Le slippage en anglais, ou glissement, est la différence entre le prix attendu ou demandé d’un trade et le prix auquel le trade est réellement exécuté. Le slippage se produit généralement sur des marchés à forte volatilité ou à faible liquidité.
Le pourcentage de slippage (glissement) quantifie la fluctuation du cours d’un actif donné entre le placement et l’exécution d’un ordre. Le marché des cryptos peut être très volatil, avec des fluctuations de prix importantes sur de courtes périodes et peut donc être sujet à des slippage.
Quels facteurs peuvent être la cause d’un slippage sur le marché des cryptomonnaies ?
Le slippage se produit généralement pour deux raisons principales :
1. Faible ou manque de liquidité sur un exchange
Supposons que vous placiez un ordre d’achat important sur le marché d’une valeur de 100 BTC au prix de 20 000 $ par BTC sur un exchange à faible liquidité. Un manque de liquidité signifie que l’ensemble de votre ordre ne peut pas être exécuté au prix que vous souhaitez. Certains de vos ordres devront être appariés avec des ordres de vente supérieurs à 20 000 $ pour être exécutés à 100 %.
Par exemple :
- 50 BTC de votre ordre sont appariés avec un ordre de vente à 20 000 $ ;
- 25 BTC de votre ordre sont appariés avec un ordre de vente à 20 001 $ ;
- 25 BTC sont appariés avec un ordre de vente à 20 002 $.
Votre prix moyen d’achat est de 20 000,75 $, ce qui est supérieur au montant original de l’ordre (20 000 $ ), avec un slippage négatif de 0,75 $.
2. Forte volatilité
En raison de la forte volatilité, un slippage peut se produire lorsque le prix du marché change une fois l’ordre placé. Supposons que vous souhaitiez placer le même ordre d’achat sur le marché que dans notre exemple précédent (achat de 100 BTC au prix de 20 000 $ par BTC).
Au moment de la mise en place de l’ordre, les prix d’achat et de vente des BTC sont affichés à 19 990,50 $/20 000 $ dans le carnet d’ordres.
Dans un marché volatil, les fluctuations de prix peuvent survenir très rapidement, même pendant les quelques secondes nécessaires à l’exécution d’un ordre. De plus, l’ordre peut avoir des répercussions sur le marché en fournissant des informations dont les traders à haut volume de transactions peuvent tirer parti lorsqu’ils pratiquent l’arbitrage par anticipation.
Dans cet exemple, la forte volatilité du marché BTC entraîne un changement de prix rapide causé par la fréquence élevée des trades avant même que l’ordre ne soit exécuté. Le cours d’achat/de vente passe donc alors à 20 000,5 $/20 001 $. L’ordre est ensuite exécuté à 20 001 $, ce qui entraîne un coût supplémentaire de 1 $ par BTC, soit un total de 100 $ de slippage négatif sur l’ordre de 100 BTC.
Comment puis-je minimiser mon exposition au slippage ?
Utilisez des ordres Limit au lieu d’ordres Market
Un order market consiste à acheter ou vendre un actif au meilleur prix disponible sur le marché. Il vise à garantir l’exécution d’un ordre mais n’offre aucune garantie d’exécution à un prix déterminé. Les fluctuations de prix survenant une fois l’ordre placé peuvent affecter son prix d’exécution.
Un ordre Limit, en revanche, ne s’exécute qu’au prix demandé. Cela signifie que vous ne traderez votre actif qu’au prix que vous avez demandé, plutôt qu’à un prix fixé par le marché. Veuillez remarquer que cela ne garantit pas que l’ensemble de votre ordre sera exécuté au prix demandé et que seule une partie de l’ordre peut être exécutée.
Tradez sur des exchanges disposant d’une forte liquidité et pendant les périodes de faible volatilité
Le slippage se produit généralement lorsque la volatilité est élevée et la liquidité faible. Le fait de trader sur des exchanges ayant une faible liquidité peut accroître votre exposition au risque de slippage. L’utilisation d’exchanges disposant d’un fort volume et d’une liquidité importante peut contribuer à atténuer ce risque. De même, trader pendant des périodes de faible volatilité réduira la probabilité d’ordres partiellement ou non exécutés au prix initial fixé.
Ajustez votre tolérance au slippage
La tolérance au slippage correspond au pourcentage maximum de différence de prix que vous êtes prêt(e) à accepter avant que votre ordre ne soit exécuté ou annulé. Les exchanges intègrent souvent cette fonctionnalité pour permettre aux traders de se protéger contre les variations importantes de prix sur le marché lorsqu’ils placent des ordres.
La fonctionnalité de tolérance au slippage (out tolérance au glissement) est généralement disponible sur les plateformes d’exchanges décentralisées (DEX), où le slippage est plus fréquent.
Vous pouvez personnaliser votre tolérance au slippage lorsque vous tradez en mode USDⓈ-M Lite ou en mode Marge Lite dans l’application de Binance.
Découpez les ordres importants en ordres plus petits
Les ordres de grande taille sont plus exposés aux risques de slippage, en raison de la latence généralement accrue de leur exécution et de la nécessité d’absorber davantage de liquidités. Plutôt que de placer un ordre groupé de grande taille, l’étalement de son exécution dans le temps et entre différents exchanges peut contribuer efficacement à faire face aux risques de slippage. Vous pouvez également utiliser des stratégies de trading algorithmique (ATS) telles que la participation au volume (VP) et le prix moyen pondéré dans le temps (TWAP) pour vous aider à exécuter efficacement vos ordres et éviter le slippage.