Auteur original : Mason Nystrom, partenaire d'investissement chez Variant Fund
Compilation originale : Luffy, Foresight News
Les incitations symboliques peuvent attirer les acteurs du côté de l’offre sur le marché, surmontant ainsi le problème du démarrage à froid. Mais toutes les fournitures ne sont pas égales.
L'offre active signifie que vous devez continuer à participer aux activités du marché ; l'offre passive signifie que des conseils initiaux sont nécessaires mais que peu de maintenance de suivi est requise.
Les marchés tokenisés avec une offre active sont plus collants et ont tendance à être plus défendables une fois qu'ils atteignent une certaine échelle, car la nature composée de la demande offre de meilleures conditions économiques aux fournisseurs. Celui qui atteint en premier la plus grande demande de liquidité gagne.
Au contraire, un marché avec une offre passive peut rapidement accroître l’offre sans répondre à une demande équivalente du marché, mais sa rigidité est difficile à garantir. Les constructeurs peuvent profiter de ces fonctionnalités tout en naviguant sur le marché tokenisé, mais seulement s'ils savent comment faire des compromis.
Marchés actifs et marchés passifs
Comprendre que les marchés d’offre actifs ont tendance à être défensifs tandis que les marchés passifs sont plus susceptibles de se développer, il faut comprendre leurs caractéristiques générales, dont chacune a certaines limites.
Ressources humaines
L’offre active est comme le travail humain. Jusqu’à présent, les gens n’ont pas pu louer passivement leur matière grise de la même manière qu’ils louent un espace de stockage. Par exemple, Braintrust est un réseau de carrière décentralisé qui nécessite un apport constant de talents pour répondre aux besoins en temps réel des employeurs.
Au travail humain correspondent des ressources telles que le matériel, les NFT et le capital. Ce sont des exemples typiques d’offre passive. Par exemple, le réseau de partage de données automobiles DIMO oblige les utilisateurs à acheter et à connecter des périphériques matériels DIMO. Moyennant des frais uniques, l'appareil transmet en continu les données du véhicule au réseau DIMO, nécessitant peu de nouvelles saisies de la part de l'utilisateur.
Coût d’opportunité et coût irrécupérable
Sur un marché actif, les acteurs du côté de l’offre sélectionnent les marchés présentant le meilleur potentiel de revenus/rendement et d’appréciation des jetons. Axie Infinity a popularisé le modèle « gagner en jouant », en concurrence avec d'autres marchés où les utilisateurs pouvaient gagner de l'argent grâce à leur travail. Sans une forte demande organique, les marchés actifs doivent constamment rivaliser avec toutes les autres façons dont les utilisateurs passent leur temps à gagner des jetons.
Toutefois, sur le marché passif, les fournisseurs doivent investir des actifs dès le début, ce qui entraîne certains coûts irrécupérables. Par conséquent, les opérateurs du côté de l’offre fourniront passivement des actifs physiques au marché tant que cela sera rentable. Par exemple, les propriétaires de GPU sont incités à mettre leur puissance de calcul à la disposition du marché des GPU. Les marchés passifs peuvent exploiter des incitations symboliques pour soutenir de grandes quantités d’offre, même lorsque l’offre et la demande sont déséquilibrées.
Approvisionnement dépendant de la qualité et approvisionnement indépendant de la qualité
Faire évoluer votre marché est beaucoup plus facile lorsque vous avez une idée claire de la qualité de l'approvisionnement. Les marchés d’offre passifs, qui disposent d’approvisionnements physiques, sont mieux adaptés à cette situation que les marchés d’offre actifs. En effet, ils sont souvent fournis en quantités limitées, ce qui facilite l'amélioration de la qualité. Par exemple, les GPU ont différentes classifications quantitatives (comme les A 100 contre les RTX 4090), qui sont étroitement liées à la qualité de l'offre.
Cette situation est rare sur les marchés d’offre actifs car ces marchés doivent faire face à un degré élevé de variation des capacités du personnel. Les plateformes de concerts comme Braintrust ou Nosh ne sont aussi bonnes que leurs travailleurs, mais du côté de la demande, il existe des normes différentes en ce qui concerne la qualité de ces travailleurs.
La signification de la conception de jetons
Alors, comment les constructeurs devraient-ils naviguer sur le marché tokenisé et lui permettre d’évoluer ? Comment les caractéristiques de l’offre du marché affectent-elles la conception des jetons ?
Marché d’approvisionnement actif
Pour un marché activement approvisionné, il y a plusieurs points clés dans la conception des jetons :
Élargissez l'échelle d'incitation symbolique à mesure que la demande augmente
Incitations à la fidélité, à la qualité ou à la fiabilité des fournisseurs
Mettre en place un mécanisme d’incitation dynamique
Sur les marchés passifs, l’offre peut attendre que la demande rattrape son retard (par exemple Filecoin). Mais ce n’est pas le cas sur les marchés actifs, où les coûts d’opportunité sont élevés. Par conséquent, les constructeurs doivent donner la priorité à la croissance de la demande pour rester compétitifs. Cependant, les jetons peuvent aider à orienter la demande initiale pour inciter les participants correspondants à rejoindre le marché.
Une stratégie pour développer les marchés actifs consiste à augmenter de manière dynamique les incitations du côté de l’offre afin que la distribution des jetons soit étroitement liée à la croissance. Un mécanisme connexe consiste à introduire l'offre sur une base autorisée afin qu'un taux de rendement stable soit fourni de manière continue aux participants du côté de l'offre, maintenant ainsi la main-d'œuvre du côté de l'offre engagée et fiable.
Quoi qu’il en soit, cette contrainte sur les marchés d’offre actifs les rend en réalité plus collants à mesure qu’ils se développent : ils sont capables de fournir des rendements plus stables à mesure que la demande augmente. Du point de vue de la conception des incitations, ce marché tokenisé devrait se concentrer sur la fourniture de récompenses continues pour maintenir les utilisateurs actifs sur la plateforme. En outre, ils devraient ajuster ces récompenses de manière dynamique pour inciter les utilisateurs qui fournissent un approvisionnement constant plutôt que ceux qui pourraient s'absenter.
Cependant, même si les incitations symboliques sont utiles pour orienter l’offre et la demande, une certaine innovation au niveau du service, de la vérification et de la réputation peut être nécessaire pour améliorer la qualité de l’offre, une caractéristique importante des marchés d’offre actifs.
À cet égard, le marché de la tokenisation doit tirer les leçons du marché traditionnel de la conservation. Par exemple, RealReal et StockX fournissent des services de vérification pour garantir que les fournitures physiques sont légitimes. De même, Braintrust agit en tant qu'intermédiaire et fournit un niveau d'assurance qualité au sein de son offre de marché, tout en tirant parti des jetons pour contribuer à l'approvisionnement.
Les marchés d’approvisionnement actifs qui peuvent profiter des effets de mise à l’échelle symbolique peuvent faire mieux. En utilisant des réseaux intermédiaires basés sur des enjeux ou une validation et une gestion incitées par des jetons, les processus d'assurance qualité peuvent être améliorés et produire des marchés plus efficaces.
Qu’en est-il des marchés tokenisés où l’offre et la demande proviennent des mêmes utilisateurs ? Comme une place de marché NFT ou des jeux permettant de gagner de l'argent en jouant comme Axie, Stepn, etc. ?
Les marchés sur lesquels ces rôles peuvent changer doivent être plus agiles lorsqu'il s'agit d'ajuster les incitations symboliques, car ils sont plus susceptibles de repérer des volants spéculatifs pour les jetons et de perturber la demande organique. Un tel marché peut contribuer à atténuer la nature réflexive de la croissance en intégrant des mises dans des récompenses symboliques, encourageant ainsi une participation à long terme. Un marché approvisionné de manière proactive devrait encourager la diversité du côté de l’offre afin d’attirer davantage d’offres de prosommateurs et de professionnels, plutôt que d’offres de détail, qui peuvent être plus instables.
marché d'approvisionnement passif
Pour les constructeurs de marchés d’approvisionnement passifs, des informations importantes peuvent également être tirées de la conception des jetons :
Augmenter de manière proactive le nombre de fournisseurs pour atteindre une échelle commercialement viable
Construisez des défenses plus solides grâce à des produits axés sur la demande (par exemple, des SDK, des API) ou en verrouillant l'offre grâce à du matériel propriétaire.
Incitations à la fidélité, à la qualité ou à la fiabilité des fournisseurs
Les marchés à alimentation passive doivent généralement atteindre un certain seuil d'offre avant que le marché ne devienne commercialement viable (c'est-à-dire qu'il génère une forte demande), les constructeurs doivent donc d'abord se concentrer sur la croissance du côté de l'offre. De plus, cette offre est souvent mesurée en termes de quantité plutôt que de qualité. Par exemple, les réseaux de collecte de données comme DIMO, Hivemapper et Wynd nécessitent de grandes quantités de données avant que les données agrégées ou les services qui en découlent deviennent précieux.
Étant donné que tous les marchés à alimentation passive sont plus facilement évolutifs, les nouveaux entrants ne parviendront pas à garantir la demande simplement en accumulant suffisamment de liquidités. Au lieu de cela, cela implique généralement de rivaliser sur un produit en créant des composants SaaS, tels que des SDK et des API, pour aider les parties à la demande à accéder au marché. Les marchés de GPU comme IO.net fournissent des services d'agrégation pour rendre les GPU plus accessibles aux utilisateurs informatiques finaux. De même, DIMO a créé un marché qui permet aux propriétaires de jetons DIMO d'acheter des services pour leurs voitures.
Une autre façon de rendre le marché de l’offre passive plus défendable consiste à passer d’une offre marchandisée à une offre exclusive. Les marchés des réseaux sans fil tels que Helium et XNET exploitent des offres propriétaires pour développer leur infrastructure de télécommunications.
Enfin, étant donné les coûts irrécupérables élevés du marché de l’offre passive, les fournisseurs continueront généralement à fournir des services au réseau aussi longtemps que les rendements dépassent les coûts d’exploitation. Lorsque les coûts irrécupérables sont élevés et les coûts d'opportunité sont faibles (par exemple, le restaurant Blackbird acceptant les jetons FLY), il est plus facile pour l'offre de rester car il existe une incitation inhérente pour l'offre à servir le marché. À l’inverse, lorsque des coûts irrécupérables élevés coexistent avec des coûts d’opportunité élevés (par exemple, les propriétaires de GPU desservant le marché informatique), la demande ou les récompenses symboliques peuvent être le facteur décisif dans le choix de l’offre d’allouer des ressources.