Les stratèges de Goldman Sachs affirment que l’or est un moyen de se prémunir contre le risque d’inflation qui pourrait être déclenché par les élections américaines.
Ils estiment qu'une victoire républicaine aux élections présidentielles et au Congrès poserait le plus grand risque pour l'inflation américaine et les rendements obligataires en raison de la hausse des droits de douane à l'importation, du ralentissement de la croissance de l'immigration, du renforcement des sanctions sur le pétrole iranien, de la baisse des impôts et d'une « plus grande intervention dans la politique de la Fed ».
Le candidat républicain à la présidentielle Trump a proposé de remplacer les impôts sur le revenu par des droits de douane sur les importations. Selon le Wall Street Journal, les alliés de Trump ont formulé des plans visant à affaiblir l’indépendance de la Réserve fédérale, bien que la campagne Trump n’ait pas confirmé ces plans.
D'un autre côté, l'équipe de Goldman Sachs a déclaré qu'une victoire démocrate comporte certains risques, à savoir une augmentation significative de l'impôt sur les sociétés.
Les stratèges de Goldman Sachs, dirigés par Daan Struyven, ont donné quatre raisons pour lesquelles l'or peut être utilisé comme couverture.
La première est qu'elle estime que l'or pourrait atteindre 2 700 dollars l'once d'ici la fin de l'année en raison de la forte demande des banques centrales des marchés émergents et des ménages asiatiques. L'or au comptant oscillait près de 2 330 dollars l'once mercredi, après avoir augmenté de près de 13 % cette année.
Deuxièmement, alors que les inquiétudes concernant la solvabilité du gouvernement américain pourraient s'intensifier, si l'écart sur les swaps sur défaut de crédit (CDS) américains augmente d'un écart-type, les prix de l'or pourraient encore augmenter d'environ 15 %.
Troisièmement, étant donné que le mandat de Powell en tant que président expire en mai 2026 et que l’administration Trump précédente s’est montrée plus franche que son prédécesseur quant à sa position sur la position de la Fed, les marchés pourraient s’inquiéter davantage de la possibilité que la Fed devienne un client politique, ce qui pourrait fortement se produire. soutenir les prix de l’or.
Enfin, Goldman Sachs souligne que le coût de l’achat d’options sur l’or est faible. Ils affirment qu'avec une volatilité implicite sur six mois actuellement de 14 % (27e percentile au cours des 15 dernières années), le rapport risque-récompense lié à l'utilisation d'options d'achat sur l'or est très attractif.
Bien entendu, Goldman Sachs a également déclaré que la performance de l’or pourrait effectivement être freinée par le « resserrement conventionnel de la politique monétaire » de la Réserve fédérale.
Outre l'or, Goldman Sachs estime également que les positions longues sur le pétrole brut ont pour effet de couvrir les risques géopolitiques et l'inflation.
Article transmis de : Golden Ten Data