Dans un fil de discussion sur X, Miles Deutscher, une figure renommée du secteur de l'analyse cryptographique, a décortiqué ce qu'il considère comme une faille critique dans le marché actuel de l'altcoin. S'adressant à ses nombreux abonnés, Deutscher a expliqué l'impact de l'augmentation rapide du nombre de nouveaux jetons cryptographiques, un problème qui, selon lui, est au cœur de la sous-performance des altcoins au cours de ce cycle.
La prolifération de la crypto
Depuis avril 2024, le paysage cryptographique a été témoin de l’introduction de plus d’un million de nouveaux jetons cryptographiques, dont une moitié notable étant des memecoins créés principalement sur le réseau Solana. Selon Deutscher, la facilité de déploiement de ces jetons en chaîne contribue à un nombre gonflé de jetons, mais met en évidence un problème plus profond de saturation et de dilution du marché.
Deutscher précise : « Nous disposons désormais de 5,7 fois plus de jetons cryptographiques que lors du pic haussier de 2021. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles la cryptographie a connu des difficultés cette année, bien que Bitcoin ait atteint de nouveaux sommets sans précédent. Il compare l’émission excessive de nouveaux jetons à l’inflation, où « plus il y a de jetons lancés, plus la pression de l’offre cumulée sur le marché est forte ».
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L'analyste met également en lumière la dynamique des investissements en capital-risque (VC) dans l'espace crypto, notant que le trimestre le plus important de financement en capital-risque a culminé à 12 milliards de dollars au premier trimestre 2022, juste au moment où le marché commençait à devenir baissier. Deutscher critique le timing et la stratégie des sociétés de capital-risque, suggérant que même si leur injection de capitaux est essentielle au développement des projets, elle conduit souvent à des déséquilibres sur le marché.
« Les sociétés de capital-risque, comme les investisseurs particuliers, sont des opportunistes. Leur timing d’investissement vise souvent à maximiser les rendements plutôt qu’à soutenir une croissance durable des projets, contribuant ainsi aux hauts et aux bas cycliques du marché », explique Deutscher. Il continue de discuter des effets de marché ultérieurs, où les projets retardent le lancement dans des conditions défavorables, pour finalement inonder le marché lorsque le sentiment s'inverse, aggravant ainsi la dilution.
L’introduction constante de nouveaux jetons met non seulement à rude épreuve la liquidité du marché, mais affecte également la confiance des investisseurs, en particulier des investisseurs particuliers. Deutscher souligne : « L’orientation vers les marchés privés est l’un des problèmes les plus importants et les plus dommageables de la cryptographie, en particulier par rapport à d’autres marchés comme les actions et l’immobilier. »
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Cet environnement crée une barrière à l’entrée de nouvelles liquidités et laisse les investisseurs particuliers se sentir marginalisés, un sentiment exacerbé par des échecs très médiatisés comme LUNA et FTX. Deutscher affirme : « Si les investisseurs particuliers sentent qu’ils ne peuvent pas gagner, ils ne joueront pas le jeu, c’est pourquoi les mèmes ont dominé cette année – c’est la seule méta où le commerce de détail a le sentiment d’avoir une chance de se battre. »
Pour l’avenir, Deutscher propose plusieurs stratégies pour atténuer ces problèmes. Les échanges pourraient appliquer de meilleures normes de distribution de jetons et donner la priorité à des allocations communautaires plus importantes. De plus, l’ajustement du pourcentage de jetons débloqués au lancement pourrait aider à gérer plus efficacement la pression de vente.
« Même si les initiés n’imposent pas le changement, le marché finira par le faire », affirme Deutscher. Il suggère que les bourses adoptent des normes rigoureuses pour coter les nouveaux projets et soient tout aussi strictes pour radier ceux qui ne répondent pas aux critères en vigueur, préservant ainsi l'intégrité et la liquidité du marché.
Dans son discours de clôture, Miles Deutscher espère que ses idées favoriseront une meilleure compréhension et inciteront à une réévaluation des pratiques actuelles. "La dispersion n'est pas le seul problème, mais c'est certainement un problème majeur et quelque chose qui doit être discuté plus ouvertement pour favoriser un écosystème cryptographique plus sain."
Au moment de mettre sous presse, Ethereum (ETH) s’échangeait à 3 562 $.
Le prix de l'éther se maintient au-dessus du niveau Fib de 0,618, graphique sur 1 semaine | Source : ETHUSD sur TradingView.com
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Source : NewsBTC.com
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