Une caractéristique centrale des sommets du cycle BTC est la domination des pièces avec une période de détention inférieure à 3 mois.
Historiquement, cela indique que les détenteurs à long terme (argent intelligent) ont déjà pris leurs bénéfices, laissant le marché sous le contrôle des spéculateurs et des nouveaux entrants, ce qui entraîne une structure de marché plus volatile.
Au cours des cycles précédents, la proportion du plafond réalisé détenue par cette tranche d'âge (< 3 millions) dépassait 70 % lors des pics de marché. Actuellement, seulement 35 % environ du capital réalisé est entre les mains de ces détenteurs à court terme, un niveau comparable aux premiers stades des marchés haussiers précédents.
Un autre indicateur crucial au sommet des cycles précédents est le niveau de profit réalisé parmi les détenteurs à court terme, mesuré par le SOPR (Spent Output Profit Ratio) de ce groupe, qui a dépassé 1,10 sur une moyenne mobile de 14 jours. Dans le cycle actuel, le pic le plus élevé était de 1,05 lorsque Bitcoin a atteint son plus haut historique, opérant désormais dans une zone plus neutre.
Cette structure suggère que nous n’avons pas encore atteint le pic d’euphorie de ce cycle. La prédominance des détenteurs à long terme sur le marché constitue une base de soutien des prix plus solide. Cette structure robuste et la relative rareté des détenteurs à court terme rendent moins probable une transition immédiate vers un marché baissier, ce qui indique qu'il existe encore un potentiel pour un rallye significatif avant la formation du sommet du cycle.
Écrit par Gustavo Faria
