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Titre original : "Nous avons discuté avec les "investisseurs particuliers dégénérés" derrière le nouvel engouement pour les actions mèmes"

Auteurs originaux : Hannah Miao, Gunjan Banerji, THE WALL STREET JOURNAL

Le marché boursier américain regorge de « dégénérés ».

Un style de trading à haut risque fait son grand retour, alimenté par les traders amateurs qui se font appeler « degens ». Ces traders s'engagent dans des transactions à haut risque qui ont peu à voir avec les méthodes traditionnelles d'évaluation des investissements. Certaines personnes sont prêtes à investir de grosses sommes d’argent dans des actions ou des crypto-monnaies spécifiques simplement pour suivre une tendance. Il y a aussi des gens qui veulent juste regarder l'excitation et faire des blagues.

Dans leur langue, « Degen » peut être un nom, un adjectif ou un verbe et est principalement populaire parmi les jeunes. Il s’agit d’une identité d’autodérision que certains font remonter au terme « joueur dégénéré ». Derrière cela se cache une philosophie qui prône des paris audacieux sur le marché et remet en question les normes d’investissement : on ne vit qu’une fois, alors pourquoi s’embêter avec les conseils financiers traditionnels ?

Utilisant des pseudonymes en ligne, les « dégénérés » autoproclamés se vantent dans les forums de discussion de leurs achats d’obscurs jetons numériques, d’actions mèmes et de contrats d’options spéculatifs. Ils accordent souvent plus d’importance à l’excitation de ces transactions qu’aux fondamentaux de ces actifs. De telles transactions peuvent entraîner des bénéfices presque immédiats, voire des pertes énormes si le pari échoue.

Les « dégénérés » font partie des facteurs à l’origine de la « manie des actions mèmes », comme les mouvements contre-logiques des actions GameStop ces dernières semaines. Lorsque ces traders connectés à Internet se regroupent, ils peuvent déclencher d’énormes fluctuations des prix des actifs. Il suffit d'un mème pour devenir viral.

En mai, alors que tout, des indices majeurs aux actions mèmes, était en plein essor, les médias sociaux ont été inondés de références aux « dégénérés » et au « trading dégénéré ». Selon le moteur de performance des réseaux sociaux de Hootsuite, « Fallen » et ses variantes ont été mentionnés plus de 370 000 fois sur diverses plateformes de réseaux sociaux, notamment Reddit et

"L'argent arrive vite", a déclaré Daniel Moravec, un ancien joueur de poker professionnel de 39 ans qui se qualifie de "trader dégénéré". "Il vaut mieux acheter des options ou des actions à haut risque que d'acheter des billets de loterie."

Les échanges à court terme ont explosé pendant la pandémie de coronavirus, les gens restant chez eux et recevant des liquidités supplémentaires grâce aux plans de relance. Des applications comme Robinhood rendent le trading facile et amusant, et dans tout le secteur, les courtiers éliminent les commissions et proposent des transactions sur lots irréguliers, ce qui rend l'investissement moins cher que jamais.

Aujourd’hui, les investisseurs parient sur tout, depuis les jetons numériques dont ils savent qu’ils n’ont aucune valeur sous-jacente jusqu’aux options à haut risque qui peuvent devenir sans valeur en quelques minutes ou heures. Robinhood a lancé le trading 24 heures sur 24 l'année dernière et a augmenté cette année le nombre d'actions négociées du jour au lendemain, permettant aux traders déchus d'investir facilement dans des actions 24 heures sur 24 et d'essayer de capter les mouvements de certaines actions.

Un commerçant sur Internet nommé Keith Gill est devenu le héros ultime pour de nombreux commerçants déchus, mais il se considérait comme un investisseur de valeur. Son surnom en ligne est « Roaring Kitty » ou « DeepF——Value », et en 2021, il a mené un mouvement boursier mème en pariant massivement sur GameStop et en publiant sa révolution d'informations sur les investissements en ligne. Les investisseurs novices ont pris le train en marche, faisant monter en flèche les actions du détaillant de jeux vidéo en difficulté. Ils ont infligé de lourdes pertes aux hedge funds qui pariaient contre le titre, attirant l'attention du Congrès, des régulateurs et de Wall Street. Le dernier message de Gill sur Reddit en 2021 montrait que la valeur de ses actions GameStop était passée à environ 30 millions de dollars.

Depuis lors, les volumes de courtage ont chuté par rapport aux sommets de l’ère COVID. De nombreux day traders ont repris leur travail quotidien.

Certains à Wall Street se demandent si l’engouement pour les actions mèmes n’est pas qu’un feu de paille. Mais les irréductibles ont persisté. En cours de route, certains marchés sont devenus impossibles à distinguer des casinos.

Le mois dernier, "Roaring Hello Kitty" est réapparu sur la plateforme X, déclenchant une fois de plus une frénésie commerciale pour GameStop et d'autres actions mèmes. Dimanche, un compte lié à Gill a partagé une capture d'écran sur Reddit montrant les avoirs dans GameStop dépassant 180 millions de dollars, déclenchant un nouveau tour de montagnes russes. Le stock a plus que doublé au cours du mois dernier.

Même si les chances sont contre eux, les paris liés à GameStop et à d'autres actions privilégiées par les traders déchus ont considérablement augmenté, poussant le volume quotidien moyen des transactions d'options cette année à près de 47 millions, le plus élevé depuis Options Clearing Corp. retour à 1973. La plupart de ces activités se concentrent sur le trading à court terme, où les investisseurs peuvent faire fortune ou tout perdre.

Par exemple, si les traders achetaient des options liées au bond de GameStop à 20 dollars avant le récent rallye boursier, les rendements pourraient dépasser 2 000 %, selon les données de Cboe Global Markets.

Source des données : Options Clearing Corporation

Les actions américaines sont en pleine forme, le S&P 500 ayant enregistré un rendement annuel de près de 11 % au cours de la dernière décennie. Dans le même temps, les rendements quasiment sans risque de nombreux fonds du marché monétaire se situent autour de 5 %, parmi les niveaux les plus élevés depuis plus d’une décennie.

Pourtant, certains dégénérés affirment que le retour sur cet investissement plus ennuyeux est loin d’être suffisant. Ils sont avides de profits plus importants et espèrent qu’une grande victoire entraînera des changements substantiels dans leur vie.

Même si les données montrent que l’économie américaine est forte, l’inflation a fait grimper les prix des produits alimentaires et les coûts de location. Les efforts de la Réserve fédérale pour freiner les pressions inflationnistes en augmentant les taux d'intérêt ont également fait monter les taux hypothécaires.

Les jeunes, en particulier, subissent des prix de l’immobilier record et des dettes étudiantes considérables, et certains d’entre eux craignent de ne jamais gagner assez d’argent pour atteindre les objectifs atteints par les générations précédentes. Des enquêtes à long terme auprès des jeunes Américains montrent que la génération Z sort de la pandémie plus désillusionnée que n’importe quelle génération précédente encore en vie.

Matt Kielczewski, 32 ans, a déclaré avoir commencé à investir dans les crypto-monnaies en 2017 parce qu'il était attiré par « la promesse de liberté financière ». À cette époque, il avait ouvert un compte sur Coinbase, qui était à l’origine utilisé pour acheter des billets pour un festival d’éclipse solaire, et il avait besoin de Bitcoin pour payer les billets. Les 10 $ restants sur le compte deviennent 100 $ six mois plus tard.

"C'est à ce moment-là que j'ai eu une révélation", a-t-il déclaré. "Cette monnaie magique en ligne change la vie des gens."

Kielczewski gagnait sa vie en tant que DJ underground dans le Colorado lorsque l'épidémie de coronavirus a anéanti ses revenus. Il travaille désormais dans le marketing dans le secteur des cryptomonnaies et vit à Lisbonne.

Au début, le Fallen Trade lui a donné le sentiment d'appartenir à quelque chose de plus qu'un individu : une communauté d'individus partageant les mêmes idées. Depuis lors, il s'inquiète des escrocs et constate désormais « l'énorme toxicité qui existe dans cet espace ». Il négocie toujours chaque semaine, mais adopte désormais davantage une stratégie d’achat et de conservation sur les crypto-monnaies.

Les volumes d’échanges de crypto-monnaie sur les bourses centralisées ont bondi en mars, atteignant un niveau record, selon le fournisseur de données sur les crypto-monnaies CCData. Cela inclut le trading de Bitcoin, ainsi que les investissements dégénérés dans les soi-disant memecoins ; ceux-ci sont créés pour le plaisir et font souvent référence à des blagues populaires en ligne. Une cryptomonnaie appelée Dogwifhat, liée à l'avatar d'un Shiba Inu au chapeau rose, ne valait que quelques centimes au début de l'année, mais s'échange récemment autour de 3,36 dollars, soit un gain de plus de 2 000 %. Il existe même une pièce Degen, dont la valeur fluctue également énormément.

La proportion d'actions à bas prix dans les échanges boursiers américains a également augmenté depuis le début de cette année, représentant 14 % à la fin mai, établissant un nouveau sommet selon les données de Cboe Global Markets depuis 2016.

Remarque : les données pour 2024 datent de mai

Source des données : Cboe Global Markets

Les dégénérés et leurs semblables affluent également vers les paris sportifs en ligne. La National Collegiate Athletic Association a interrogé l'année dernière 3 527 personnes âgées de 18 à 22 ans et a constaté que 67 pour cent des étudiants vivant sur les campus universitaires avaient fait des paris sportifs.

Il est difficile de déterminer d’où vient exactement le terme « degen », ni combien de commerçants se classent comme tel. Beaucoup disent qu’il a d’abord été adopté par la communauté des crypto-monnaies, puis étendu à d’autres marchés. Certaines personnes ont commencé à voir ce terme lors du « DeFi Summer » de 2020, lorsqu’une énorme somme d’argent a été affluée dans la composante financière décentralisée du monde des crypto-monnaies.

Il est évident que ce terme et ce style de trading gagnent en popularité. Alors que le nombre de mentions de « transactions dégénérées » et « dégénérées » sur Internet a considérablement augmenté en mai, les données de J.P. Morgan Global Quantitative and Derivatives Strategy ont montré que la proportion d'activités d'options provenant d'investisseurs particuliers a grimpé à 18 % au cours de ce mois. , le niveau le plus élevé depuis au moins août 2020.

Les traders pourraient dire qu’ils « dégénèrent » (pariant comme un joueur) sur des choses comme les memecoins. Ceci est similaire au fait que les traders se qualifient de « singes », ou qu'ils construisent des positions à grande échelle ou « singent » (pariant sans cervelle sur la tendance) sur un certain actif. Travailler en équipe et coordonner les transactions sur des plateformes comme Reddit ou Discord est un signe de courage. Ceux qui osent prendre de si gros risques sont recherchés par leurs pairs.

"Dans le langage Internet, 'dégénéré' pourrait en fait être un surnom", a déclaré Dustin Burnham, un assistant anesthésiste de 41 ans originaire de Melbourne, en Floride. "Le sens implicite peut être une volonté de prendre des risques que d'autres ne prendraient pas pour atteindre un objectif."

Burnham a déclaré qu'il ne se considère pas comme un investisseur corrompu, mais qu'il est actif dans certaines communautés remplies d'émojis de singes.

Peu d’investisseurs particuliers ont gagné ne serait-ce qu’une fraction de la richesse que Gill semble avoir réalisée. Une étude universitaire de 2023 a révélé que de nombreux investisseurs particuliers paient trop cher pour leurs transactions sur le marché des options et finissent par perdre de l’argent, en particulier lors d’événements tels que la publication des résultats. De nombreux investisseurs n’ont pas non plus réussi à bien anticiper les crypto-monnaies. Par exemple, les nouveaux utilisateurs ont afflué vers les crypto-monnaies au moment où elles ont culminé en 2021, et certains ont subi d’énormes pertes lors de la chute qui a suivi.

Source des données : J.P. Morgan Global Quantitative and Derivatives Strategy

À la suite du drame GameStop de 2021, la Securities and Exchange Commission (SEC) propose des garde-fous autour des applications de trading afin de freiner ce que les régulateurs considèrent comme une gamification du trading. De telles mesures se sont jusqu’à présent heurtées à une forte opposition de la part du secteur du courtage et du Congrès.

Maria Paula Fernandez, 38 ans, qui vit à Berlin, négocie des crypto-monnaies depuis 2017 et est actuellement praticienne du secteur des crypto-monnaies. Son Argentine natale impose des restrictions sur les devises étrangères, c'est pourquoi la liberté et la transparence promises par les crypto-monnaies l'ont séduite.

Même si elle échange pas mal de memecoins et aime s'amuser sur les marchés, elle est sceptique quant à l'esprit déchu.

"Cela finit par affecter votre façon de voir les choses. Vous cessez de considérer quelque chose comme un instrument financier", a-t-elle déclaré. "Vous vous laissez entraîner dans cette microculture."