Les fonds négociés en bourse Spot Bitcoin aspirent les fonds comme s'il n'y avait pas de lendemain.

Pourtant, le prix du Bitcoin n’explose pas. Depuis près d'un mois maintenant, la principale cryptomonnaie s'échange dans une fourchette étroite comprise entre 67 000 et 72 000 dollars.

Le teneur de marché de la cryptographie Wintermute a proposé une explication dans son dernier rapport. Le problème, selon la société, est que les hedge funds qui achètent des actions d’ETF pourraient bien revendre l’actif ailleurs.

100 milliards de dollars d'actifs

Les ETF Bitcoin ont connu des afflux pendant 19 jours consécutifs hier – un nouveau record.

Et la semaine dernière, les véhicules d’investissement Bitcoin ont amassé près de 2 milliards de dollars dans le monde, portant les actifs cryptographiques sous gestion à 100 milliards de dollars pour la première fois depuis mars.

Mais même dans ce cas, Bitcoin se négocie toujours à 69 000 $, soit le même prix qu’à la mi-mai.

CME, la plus grande plateforme en termes de volume de dérivés Bitcoin, offre une idée de pourquoi : les hedge funds ont pris un montant sans précédent de 7,5 milliards de dollars en positions courtes, selon Wintermute.

Pas nécessairement baissier

Ce n’est pas nécessairement parce qu’ils sont baissiers en Bitcoin.

En combinant des positions courtes avec une exposition potentielle aux ETF Bitcoin, les hedge funds peuvent profiter des inefficacités du marché de la cryptographie, a déclaré Wintermute.

Ces fonds ciblent probablement les écarts entre le prix au comptant du Bitcoin dans les ETF et ses contrats à terme sur la bourse CME.

Cette stratégie est considérée comme neutre sur le marché, ce qui signifie que les entreprises ne font pas de pari directionnel sur le prix du Bitcoin – elles arbitrent simplement l’actif sur différents sites.

Stratégies de hedge funds

Le hedge fund Millennium Management, qui gère quelque 60 milliards de dollars, a probablement déployé une telle stratégie avec d'autres pairs lorsqu'il a acheté plus de 2 milliards de dollars d'ETF Bitcoin en mai.

En d’autres termes, ces flux sont délibérément contrés sur d’autres sites par les mêmes institutions qui ont acquis les actions.

"L'impact des récents changements dans la structure du marché devient évident, en particulier avec l'évolution modérée des prix malgré des afflux importants d'ETF", a déclaré Wintermute. « Les marchés restent limités. »

Les acteurs du marché de la cryptographie

  • Le Bitcoin est en baisse de 3,2 % au cours des dernières 24 heures pour atteindre environ 67 145 $.

  • Ethereum est en baisse de 3,7% sur la même période à 3 537 $.

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Tom Carreras est correspondant des marchés chez DL News. Vous avez un conseil sur les ETF Bitcoin ? Contactez-nous à tcarreras@dlnews.com