Interpréter les données d'hier sur le taux de chômage et l'emploi est effectivement un peu schizophrène.

1. Le nombre de nouveaux emplois a largement dépassé les attentes : 272 000 nouveaux emplois ont été créés en mai, soit une augmentation significative par rapport aux 165 000 d'avril et dépassant les attentes du marché de 180 000. Cette augmentation a atteint quatre écarts-types, ce qui a renforcé le sentiment du marché et entraîné une forte augmentation des rendements du Trésor avant l'ouverture du marché.

2. Augmentation du taux de chômage : bien que le nombre de nouveaux emplois ait considérablement augmenté, le taux de chômage est passé de 3,9 % attendu à 4 %, un nouveau sommet en deux ans. Cela montre que même s’il y a plus d’emplois, le nombre de chômeurs augmente également.

3. Evolution des emplois à temps plein et à temps partiel : Les données sur l'emploi non agricole sont calculées par emploi, tandis que le taux de chômage est calculé par habitant. Les données de l'enquête auprès des ménages de mai ont montré que le nombre de chômeurs a augmenté de 408 000, soit la deuxième plus faible augmentation mensuelle des deux dernières années. Plus précisément, les emplois à temps plein ont diminué de 625 000, tandis que les emplois à temps partiel ont augmenté de 226 000.

4. L’impact de la politique de la Réserve fédérale : bien que le nombre de nouveaux emplois ait dépassé les attentes, la hausse du chômage pourrait avoir un impact plus important sur la décision de la Réserve fédérale de réduire les taux d’intérêt. La Fed est plus préoccupée par l’évolution du taux de chômage que par les simples nouvelles données sur la création d’emplois. Ce sentiment a été exprimé dans un tweet du porte-parole de la Fed, axé sur la hausse du chômage.

5. Le phénomène de « schizophrénie » sur le marché du travail : Un phénomène contradictoire est apparu sur le marché du travail américain, à savoir qu'il existe une différence significative entre les données sur l'emploi non agricole et les données réelles des enquêtes auprès des ménages. Parmi les nouveaux emplois, le nombre d'immigrés illégaux et de travailleurs temporaires a augmenté, tandis que le nombre d'emplois à temps plein a diminué. Ce phénomène indique que la situation réelle du marché du travail américain pourrait être plus compliquée que ne l’indiquent les données.

Dans l'ensemble, même si les données sur l'emploi de mai semblent optimistes en surface, la hausse du taux de chômage et la réduction des emplois à temps plein révèlent des problèmes potentiels sur le marché du travail américain. Le marché actuel des données et les cercles monétaires seront volatils jusqu'en juin. La réunion des taux du 13 déterminera l'orientation générale.