Titre original : Le Groupe des Fous

Auteur original : Arthur Hayes

Source originale : Médium

Compilé par : Lynn, MarsBIT

 

Les opinions contenues ci-dessous sont uniquement les opinions personnelles de l'auteur et ne doivent pas être utilisées comme base pour des décisions d'investissement, ni être interprétées comme des recommandations ou des opinions pour mener des transactions d'investissement.

Le taux de change USD/JPY est l’indicateur macroéconomique le plus important. J'ai écrit dans mon article précédent, « Easy Buttons », qu'il fallait faire quelque chose pour renforcer le yen. La solution que je propose est que la Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait échanger un montant illimité de dollars nouvellement imprimés avec la Banque du Japon (BOJ) contre du yen. De cette manière, la Banque du Japon peut fournir une puissance de feu illimitée en dollars américains au ministère japonais des Finances (MOF), lui permettant d'acheter des yens japonais sur les marchés mondiaux des changes.

Même si je crois toujours à l’efficacité de cette solution, il semble que les charlatans des banques centrales responsables du « Groupe des Fous », aussi connu sous le nom de G7, aient choisi de convaincre le marché qu’à terme, le yen concurrencera le dollar. , euro L'écart de taux d'intérêt entre la livre sterling et le sirop d'érable (en dollars canadiens) se rétrécira. Si le marché croyait en cet état futur, il achèterait le yen et vendrait tout le reste, mission accomplie !

Pour que cette magie opère, les banques centrales du G7 ayant des taux directeurs « élevés » (la Réserve fédérale, la Banque centrale européenne, la Banque du Canada et la Banque d’Angleterre) doivent baisser leurs taux d’intérêt.

Notamment, le taux directeur de la Banque du Japon (vert) est de 0,1 %, tandis que les taux directeurs des autres pays sont de 4 à 5 %. L’écart de taux d’intérêt entre les monnaies nationales et étrangères détermine fondamentalement les taux de change. De mars 2020 à début 2022, les pays jouaient le même jeu. Tant que vous restez à la maison avec un rhume et que vous vous injectez de l'héroïne à ARNm, tout le monde peut gagner de l'argent gratuitement. Lorsque l’inflation s’est manifestée de manière si dramatique que les élites n’ont pu ignorer la douleur et les souffrances des civils, les banques centrales du G7 – à l’exception de la Banque du Japon – ont augmenté de manière agressive les taux d’intérêt.

La Banque du Japon ne peut pas augmenter les taux d’intérêt car elle détient plus de 50 % du marché des obligations d’État japonaises (JGB). À mesure que les taux d’intérêt baissent, les prix des JGB augmentent, ce qui donne l’impression que la Banque du Japon est solvable. Cependant, si la Banque du Japon permet une hausse des taux d’intérêt, entraînant une baisse de ses avoirs en obligations d’État japonaises, la banque centrale, fortement endettée, subira des pertes catastrophiques. Je fais des calculs effrayants pour les lecteurs dans « Easy Buttons ».

Pour cette raison, si Yellen, la « mauvaise femme » qui mène la barque au G7, décide de réduire l’écart de taux d’intérêt, alors la banque centrale avec des taux d’intérêt directeurs « élevés » n’aura d’autre choix que de baisser les taux d’intérêt. Selon la pensée orthodoxe de la banque centrale, si l’inflation est inférieure à l’objectif, la baisse des taux d’intérêt est une bonne chose. Quel est le but ?

Pour une raison quelconque, et je ne sais pas pourquoi, les banques centrales du G7 ont toutes un objectif d'inflation de 2 %, quelles que soient les différences de culture, de croissance, d'endettement, de démographie, etc. Le taux d’inflation actuel dépasse-t-il rapidement les 2 % ?

Chaque ligne colorée représente l’objectif d’inflation d’une banque centrale du G7 différente. La ligne horizontale est de 2 %. Pas un seul gouvernement du G7 n’a publié de statistiques d’inflation manipulées et malhonnêtes inférieures à l’objectif. En enfilant mon chapeau d’analyse technique, l’inflation du G7 semble former un plancher local dans la fourchette de 2 à 3 % avant de monter de manière explosive.

Compte tenu de ce graphique, les banquiers centraux orthodoxes ne réduiraient pas les taux d’intérêt aux niveaux actuels. Cette semaine, cependant, la Banque d’Angleterre et la Banque centrale européenne ont réduit leurs taux d’intérêt dans un contexte d’inflation supérieure à l’objectif. C'est très étrange. Est-ce la crise financière qui crée un besoin de devises moins chères ? ce n'est pas vrai.

La Banque d'Angleterre réduit ses taux directeurs (jaune) tandis que l'inflation (blanc) est supérieure à l'objectif (rouge).

La Banque centrale européenne a abaissé son taux directeur (jaune), tandis que l'inflation (blanc) est supérieure à l'objectif (rouge).

Le problème est la faiblesse du yen. Je crois que la « mauvaise femme » Yellen a mis fin à son acte kabuki consistant à augmenter les taux d’intérêt. Il est désormais temps de commencer à sauvegarder le système financier mondial, sous la direction des États-Unis. Si le yen ne se raffermit pas, les Chinois lâcheront le dragon de la dépréciation du yuan pour rivaliser avec le yen très bon marché du Japon, leur principal rival en matière d'exportation. Ce faisant, les bons du Trésor seront vendus, et si cela se produit, la Pax américaine sera en difficulté.

L'étape suivante

Le G7 se réunira dans une semaine. Le communiqué publié à l'issue de la réunion suscitera un grand intérêt sur le marché. Vont-ils annoncer une sorte de manipulation coordonnée des devises ou du marché obligataire pour renforcer le yen ? Ou bien resteront-ils silencieux mais accepteront-ils que tout le monde, à l’exception de la Banque du Japon, devrait commencer à réduire les taux d’intérêt ? Restez concerné !

La grande question est de savoir si la Réserve fédérale commencera à réduire ses taux d’intérêt à l’approche de l’élection présidentielle américaine de novembre. En règle générale, la Fed ne change pas de cap à l’approche d’une élection. Normalement, cependant, les candidats présidentiels favorisés ne risquent pas de peine de prison, je suis donc prêt à faire preuve de flexibilité dans mes idées.

Si la Fed réduit ses taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de juin et que sa mesure d'inflation falsifiée préférée est supérieure à l'objectif, l'USD/JPY sera nettement plus bas, ce qui signifie que le yen japonais se renforcera. Je ne pense pas que la Fed soit encore prête à baisser ses taux, car la lenteur de Joe Biden est remise en question dans les sondages en raison de la hausse des prix. Naturellement, les Américains ordinaires se soucient davantage de savoir si les légumes qu’ils consomment sont plus chers que les capacités cognitives des légumes pour lesquels ils se présentent aux élections. Pour être honnête, Trump est aussi un légume, puisqu'il aime regarder la "Shark Week" tout en grignotant des frites McDonald's. Je continue de penser qu’une baisse des taux serait un suicide politique. Mon point de vue fondamental est que la Fed est en attente.

Le 13 juin, alors que ces idiots s'attablent pour un somptueux repas payé par les contribuables, la Réserve fédérale et la Banque du Japon avaient déjà convoqué leurs réunions politiques de juin. Comme je l’ai déjà dit, je ne m’attends pas à ce que la Fed et la Banque du Japon modifient leur politique monétaire. La Banque d’Angleterre se réunira peu après le G7, et même s’il existe un consensus sur le maintien des taux directeurs, je pense qu’elle prendra une décision surprenante étant donné les baisses de taux de la BoE et de la BCE. La Banque d'Angleterre n'a rien à perdre. Les conservateurs seront réduits en bouillie lors des prochaines élections générales. Il n’y a donc aucune raison de défier les ordres des anciens dirigeants coloniaux afin de freiner l’inflation.

Argent d'hélicoptère

Le drame des banques centrales de juin, lancé cette semaine avec les réductions de taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre et de la Banque centrale européenne, permettra aux crypto-monnaies de sortir de la crise estivale de l’hémisphère nord. Ce n’est pas le cas de base auquel je m’attendais. Je pensais que le feu d’artifice commencerait en août, à peu près au moment où la Fed tenait son symposium à Jackson Hole. C’est généralement là que des changements politiques soudains sont annoncés à l’approche de l’automne.

La tendance est claire. Les banques centrales entament un cycle d’assouplissement.

Nous savons comment jouer à ce jeu. Nous jouons à ce foutu jeu depuis 2009, lorsque notre sauveur Satoshi Nakamoto nous a donné les armes pour vaincre le démon TradFi.

Allez long Bitcoin, puis shitcoins.

L’image macro a changé par rapport à ma référence. Par conséquent, ma stratégie devrait changer en conséquence. Pour le projet Maelstrom Portfolio, ils m'ont demandé mon avis sur l'opportunité de lancer le token maintenant ou plus tard. Mon opinion est la suivante : « Dégagez-vous ! »

Pour mon excédent de liquidités crypto-synthétiques en USD (alias l'USD d'Ethena (USDe)), cela rapporte un gros TAP, et il est maintenant temps de le déployer à nouveau dans des shitcoins de foi. Bien sûr, je dirai aux lecteurs de quoi il s’agit après les avoir achetés. Mais il suffit de dire que le marché haussier des cryptomonnaies se réveille et est sur le point de dépouiller les banquiers centraux débauchés.