Après la réduction de moitié, les mineurs de Bitcoin (BTC) sont confrontés à des difficultés à mesure que les récompenses diminuent et que les coûts montent en flèche. Les stratégies innovantes et la dynamique du marché peuvent-elles les aider à rester rentables ?
La réduction de moitié du Bitcoin est un événement intégré au protocole Bitcoin qui se produit environ tous les quatre ans. Cela entraîne une réduction de la récompense que les mineurs reçoivent pour l’ajout de nouveaux blocs à la blockchain. La dernière réduction de moitié, qui a eu lieu en avril 2024, a réduit la récompense globale de 6,25 BTC à 3,125 BTC.
Cet événement, au cœur de la nature déflationniste du Bitcoin, a un impact sur l’offre de nouveaux Bitcoins et se répercute sur l’ensemble de l’industrie minière du Bitcoin et sur le marché plus large de la cryptographie, introduisant un mélange de défis et d’opportunités.
Cet article examinera le monde post-réduction de moitié et comment le secteur minier Bitcoin peut s'adapter.
Table des matières
Presser les mineurs : comprendre les enjeux
Remèdes possibles
Les ETF Spot Bitcoin : un tournant dans la dynamique du marché
Des runes à la rescousse ?
Prévoir l’avenir : la trajectoire du Bitcoin
Presser les mineurs : comprendre les enjeux
Récompenses réduites
L’un des impacts immédiats de la réduction de moitié a été la réduction des marges bénéficiaires des mineurs. En réduisant de moitié les récompenses des mineurs, la réduction de moitié a eu un impact direct sur leurs revenus puisqu'ils ont commencé à recevoir moins de pièces pour leurs efforts.
Au moment de la rédaction de cet article, la valeur en dollars de la récompense globale de Bitcoin était d'environ 215 000 dollars, la crypto-monnaie étant évaluée à environ 68 800 dollars par pièce. Cependant, avant cela, le Bitcoin s'échangeait principalement autour du niveau de 60 000 $, ce qui signifie qu'une récompense de bloc typique aurait valu moins de 200 000 $.
Dans une conversation avec crypto.news, Manthan Dave, co-fondateur de la plateforme de garde cryptographique Palisade soutenue par Ripple, a déclaré que les récompenses réduites pourraient entraîner la fermeture d'opérations minières plus petites et moins rentables ou les forcer à s'associer à d'autres.
Selon lui, un tel scénario pourrait conduire à une plus grande centralisation du réseau Bitcoin puisque des participants moins nombreux et beaucoup plus importants seraient impliqués dans sa gestion.
« Tout le monde ressent la pression après la réduction de moitié… Nous verrons des installations minières plus petites et moins efficaces lutter ou s'effondrer. La consolidation va se poursuivre, suscitant des craintes quant à la centralisation.»
Manthan Dave, co-fondateur de Palisade
Dynamique des prix du Bitcoin : impact sur l’écosystème minier
Après la réduction de moitié, les mineurs avaient besoin que les prix du Bitcoin soient élevés pour que les bénéfices potentiels justifient les coûts énergétiques importants associés à l'exploitation minière. Dans un tel cas, les nouveaux mineurs seraient encouragés à rejoindre le réseau, tandis que les mineurs existants pourraient être incités à étendre leurs opérations et à améliorer leur efficacité énergétique.
D’un autre côté, une baisse des prix du Bitcoin pourrait rapidement entraîner des pertes pour les mineurs, une situation qui pourrait évincer les mineurs les moins efficaces du marché et remodeler ainsi le secteur minier.
Les derniers chiffres du cabinet d’analyse de marché MacroMicro donnent un aperçu des coûts miniers parfois insoutenables. Leurs données montrent qu'au 3 juin, le coût moyen d'extraction de Bitcoin était d'environ 78 115 $, contre un prix Bitcoin de 68 804 $.
Coût de minage moyen pour Bitcoin | Source : MacroMicro
Cela signifie que le rapport moyen entre les coûts miniers et le prix du Bitcoin était d'environ 1,14, ce qui pourrait se traduire par des sélections minces pour de nombreuses opérations minières BTC.
Selon une récente enquête CoinShare, une partie des machines minières les moins rentables devraient être fermées. En outre, certains mineurs devraient déménager dans des régions où ils peuvent accéder à une électricité moins chère.
Par exemple, un rapport de Bloomberg du 7 février indiquait qu'environ 21 mineurs de BTC avaient conclu des accords avec le gouvernement éthiopien pour déplacer leurs opérations vers ce pays d'Afrique de l'Est.
Concurrence accrue
À la suite d'un événement de réduction de moitié, la concurrence entre les mineurs s'intensifie souvent alors qu'ils se battent pour un plus petit pool de récompenses. Cela signifie que les sociétés minières ayant des opérations plus efficaces, un accès à des sources d’énergie moins chères ou des économies d’échelle peuvent avoir un avantage concurrentiel sur leurs homologues.
Cette concurrence accrue pourrait pousser les sociétés minières les moins efficaces à optimiser leurs opérations ou à quitter complètement le marché.
Cependant, Manthan Dave estime que les acteurs du secteur minier du Bitcoin touchés par une concurrence accrue ne quitteront pas nécessairement complètement le secteur. Il pense qu’ils pourraient recentrer leur énergie sur l’exploitation minière et la frappe d’autres crypto-monnaies.
"Il est peu probable que les mineurs qui quittent l'écosystème Bitcoin pour des raisons de coût quittent la cryptographie elle-même", a noté Dave. "Ils sont susceptibles de réutiliser leur matériel et de passer au minage sur d'autres chaînes ou de redéployer leurs capitaux vers d'autres opérations telles que le jalonnement."
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Ajustement du hashrate du réseau et de la difficulté de minage
Lorsque les marges bénéficiaires chutent et obligent certaines opérations minières à fermer ou à se réajuster, cela affecte invariablement le hashrate du réseau Bitcoin. Le hashrate du réseau correspond à la puissance de calcul totale dédiée au minage et au traitement des transactions Bitcoin.
Généralement, lorsque le prix du Bitcoin augmente, le hashrate augmente également à mesure que le minage devient plus rentable, attirant davantage de participants et augmentant la puissance de calcul. A l’inverse, si le hashrate baisse, les mineurs arrêtent leurs équipements car ils ne peuvent plus réaliser de bénéfices.
Selon Blockchain.com, le hashrate actuel est de 612,99 EH/s, ce qui est toujours inférieur à la moyenne mobile sur sept jours, la plus élevée de tous les temps, de 629,75 EH/s enregistrée en avril 2024.
Cependant, le rapport CoinShare que nous avons cité précédemment prédit que le hashrate Bitcoin pourrait atteindre 700 EH/s d’ici 2025.
Projection du hashrate Bitcoin après réduction de moitié | Source : Blockchain.com
Le protocole Bitcoin dispose également d'un mécanisme intégré d'ajustement de la difficulté qui entre généralement en jeu pour rendre plus difficile ou plus facile l'extraction de BTC, en fonction de la situation actuelle.
Cet ajustement a lieu environ toutes les deux semaines et est basé sur le temps nécessaire à l'exploitation des blocs précédents de 2016. Il vise à maintenir à tout moment un temps de blocage moyen d’environ 10 minutes.
Remèdes possibles
Arbitrage juridictionnel
Les experts estiment que l’arbitrage juridictionnel, qui consiste à tirer parti des différences de réglementations, de lois et de coûts entre différents pays ou régions, pourrait constituer une stratégie viable pour les sociétés minières cherchant à optimiser leurs opérations.
Le cofondateur de Palisade, Manthan Dave, note que l'arbitrage juridictionnel pourrait également être un levier important pour les nouveaux entrants dans le secteur minier du Bitcoin, compte tenu de la difficulté considérable et de l'intensité capitalistique impliquée dans le démarrage de telles opérations.
"L'arbitrage juridictionnel est un levier puissant à exploiter pour les nouveaux entrants, étant donné qu'il est déjà assez difficile et coûteux en capital de démarrer", a souligné Dave. « La clarté de la réglementation dans une juridiction où les coûts de l’électricité sont faibles peut ouvrir la voie à de nouvelles entreprises souhaitant lancer des opérations minières. »
Différentes régions offrent différents niveaux de clarté réglementaire et d’incitations, ce qui pourrait influencer le choix des sociétés minières d’implanter leurs opérations. Par exemple, les pays où les coûts de l’électricité sont faibles et où les environnements réglementaires sont favorables devraient devenir des pôles attractifs pour les activités minières après la réduction de moitié.
La clarté de la réglementation peut également constituer un avantage significatif, en réduisant les incertitudes et en permettant aux sociétés minières de planifier des investissements à long terme.
Il y a eu un afflux notable d’exploitations minières dans des régions comme le Texas, le Kazakhstan et l’Éthiopie susmentionnée, où l’électricité est relativement bon marché et où les cadres réglementaires sont propices à l’exploitation minière.
À l’inverse, les observateurs de l’industrie s’attendent à ce que des réglementations strictes et des coûts énergétiques élevés dans d’autres domaines poussent les mineurs à déménager et, ce faisant, à remodeler la répartition mondiale de l’énergie minière.
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Diversification et adaptation
Face aux pressions induites par la réduction de moitié, les analystes s’attendent également à ce que la diversification devienne une stratégie cruciale pour les sociétés minières.
Cela peut prendre plusieurs formes, depuis l’expansion vers d’autres crypto-monnaies jusqu’à l’intégration de sources de revenus supplémentaires, comme l’offre de services de cloud mining ou l’exploitation de la chaleur excédentaire des opérations minières à d’autres fins industrielles.
Par exemple, certains mineurs, comme Lancium, basé au Texas, se sont lancés dans des projets d’énergie renouvelable, transformant l’énergie excédentaire en Bitcoin.
D'autres, comme Bitfarms, explorent l'intégration verticale, englobant tout, de la production de matériel minier à la mise en place d'installations énergétiques dédiées.
L’objectif de toutes ces stratégies est non seulement d’améliorer la rentabilité, mais aussi de contribuer éventuellement à la résilience des opérations minières.
Les ETF Spot Bitcoin : un tournant dans la dynamique du marché
Les observateurs du marché considèrent également l’introduction des ETF Bitcoin au comptant comme ayant le potentiel d’influencer de manière significative la dynamique autour du Bitcoin. Les produits offrent une nouvelle voie d’investissement et ont attiré des investisseurs institutionnels, qui pourraient finir par avoir un effet stabilisateur sur le marché du Bitcoin.
« Les ETF Spot Bitcoin changent la donne ; ils permettent aux institutions et aux investisseurs de détenir facilement des Bitcoins à long terme sans avoir besoin de gérer des clés privées. Cette pression d’achat constante contrecarrera la pression de vente des mineurs, conduisant à un marché Bitcoin plus stable et haussier.
Manthan Dave, co-fondateur de Palisade
En outre, l’accessibilité et la légitimité accrues apportées par les ETF pourraient conduire à une réduction de la volatilité, un problème de longue date sur le marché de la cryptographie. Un marché plus stabilisé pourrait signifier de meilleurs prix et, inévitablement, de meilleures marges bénéficiaires pour les mineurs.
Les analystes ont également suggéré que les ETF peuvent potentiellement avoir un impact sur le sentiment des investisseurs, en instaurant une plus grande confiance et en encourageant des flux de capitaux plus importants vers Bitcoin. Cet afflux de capitaux institutionnels peut fournir la liquidité nécessaire pour soutenir la stabilité du marché, bénéficiant non seulement aux investisseurs mais également aux sociétés minières.
Partageant son point de vue sur le sujet, Manthan Dave a noté qu’à long terme, les ETF renforceront la confiance dans la cryptographie et réduiront la volatilité globale du marché. Il a mentionné que le lancement d’un ETF Ethereum reste à voir, ce qui apportera certainement de nouveaux capitaux car Ethereum est plus écologiquement viable que Bitcoin en raison de sa consommation d’énergie beaucoup plus faible. Cependant, il a averti qu’il est également probable que des capitaux soient retirés de l’ETF Bitcoin à mesure que les investisseurs cherchent à se diversifier.
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Des runes à la rescousse ?
Un autre cas intéressant pour les mineurs BTC après la réduction de moitié a été le lancement du protocole Runes sur le réseau Bitcoin. Le protocole, dont l'introduction a coïncidé avec le quatrième événement de réduction de moitié du Bitcoin, permet de créer des jetons fongibles sur le réseau Bitcoin en utilisant ses espaces de blocs plus efficacement que le protocole BRC-20.
Cela a été une sorte de bénédiction pour les mineurs de BTC. L'augmentation du volume de transactions grâce aux gravures Runes a contribué à maintenir les revenus des mineurs pendant un certain temps, les mineurs engrangeant un total de 2 253 BTC de frais au cours des deux premières semaines suivant le lancement de Runes.
Frais payés pour les runes | Source : Dunes
Les données de Dune Analytics datant de cette époque ont montré que plus de 80 % des transactions sur le réseau Bitcoin étaient liées aux Runes, les transactions BTC réelles tombant à moins de 20 % du total.
L’augmentation du nombre de transactions a entraîné une augmentation des frais de réseau, ce qui s’est traduit par plus d’argent pour les mineurs. Cependant, cette aubaine semble avoir été de courte durée, les chiffres ultérieurs de Dune indiquant que le nombre de transactions de Runes a constamment diminué.
Prévoir l’avenir : la trajectoire du Bitcoin
Prédire la trajectoire des prix du Bitcoin après la réduction de moitié implique d’analyser diverses tendances et facteurs du marché. Historiquement, le prix du Bitcoin a connu une appréciation significative après une réduction de moitié, en raison d’une offre réduite et d’une demande accrue.
Cependant, le paysage actuel présente des défis uniques, notamment des facteurs macroéconomiques et des environnements réglementaires en évolution. Les experts du secteur ont proposé diverses perspectives sur l’avenir du Bitcoin.
Certains prévoient une croissance continue alimentée par une adoption croissante et des progrès technologiques. D’autres ont mis en garde contre les pièges potentiels, tels que la répression réglementaire et la saturation du marché.
Quoi qu’il en soit, les perspectives à long terme du Bitcoin et de l’écosystème minier restent optimistes, des experts comme Manthan Dave s’attendant à ce que le prix du BTC se rapproche de la barre des 100 000 $ avant 2025.
"En regardant ce qui se profile à l'horizon, il est probable que nous verrons Bitcoin atteindre 100 000 $ d'ici la fin de cette année", a prédit le co-fondateur de Palisade.
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