Rally or Dud: What to Expect If Spot Ether ETFs Are Approved

Cointelegraph · 2024-05-22T15:43:13.000Z

The United States Securities and Exchange Commission’s (SEC) first deadline for a spot Ether ETF falls on May 23. Its approval would be a significant event not only for investors, but it could also represent an important change in the current status quo of U.S. crypto regulation.Many in the crypto community didn’t expect the SEC to approve a spot Ether (ETH) ETF. But reports about the SEC requiring updates from applicants and the amendment of filings from U.S. asset managers signal that a spot Ether ETF may be approved after all. Sebastian Heine, chief risk and compliance officer of institutional staking partner Northstake, told Cointelegraph how a spot Ether ETF would be “a game-changer for the entire crypto ecosystem and traditional finance sectors.” ETF analysts Eric Balchunas and James Seyffart believe that the SEC may be turning 180 degrees on an Ether ETF despite it becoming an “increasingly political issue.” What are the expected effects if the spot Ether ETF gets approved? Will Ether ETFs increase ETH’s price? There is widespread belief among crypto investors that the price of ETH will surge thanks to spot Ether ETFs, as it will open the doors to a new inflow of money from investors in traditional markets. Heine said: “An ETH ETF approval would not only be bullish for Ethereum but for the entire crypto market, especially in the U.S., which holds the largest capital pool globally.” The price of Ether surging over 20% the day before the ETF deadline “demonstrates the substantial amount of money waiting on the sidelines, ready to jump in at any significant catalyst,” noted Heine. Solo Ceesay, former securitization investment banker at Citi Bank, told Cointelegraph that he believes the sudden surge of ETH “underestimates” the potential inflow Ethereum could receive, as big money still hasn’t arrived in the ETH market. Ceesay explained that the potential is significant, as an “ETF allows the deep pockets that were prohibited from investing in the asset to now enter the game.” But there could be a possible pullback. Basel Ismail, CEO of investment analytics company Blockcircle, told Cointelegraph that “the ETH ETF being approved isn’t properly priced in at all yet.” Related: Ether security debate continues as SEC ETF decision deadline looms Ismail foresees a “short-lived” pullback similar to that which followed the approval of the Bitcoin ETFs. Peter M. Moricz, partnerships lead of bridge DLC.Link and former derivatives trader, told Cointelegraph that when the spot ETH ETF approval is announced, it will be followed by a buy-the-rumor, sell-the-news event. Nick Cowan, CEO of fintech firm Valereum, agreed that there could be a pullback. He explained to Cointelegraph that “moves with such high volume are often followed by a move sideways or a rolling over followed by a pullback selling on the news.” Cowan described how “retail buyers will pile in [FOMO], offering the big institutional holders a chance to offload their holdings.” He said that large investors require big news to shift their sizeable positions. “The challenge is always what power the retail guys have to sustain the price levels once the FOMO dies down.” Ismail said that the Grayscale Ethereum Trust (ETHE) “still controls [over] $10 billion worth of ETH.” As with the spot Bitcoin ETFs, Grayscale’s “management fees are extreme,” and he expects ETHE to provide “a significant outflow for a while until their fees are reduced to be competitive with alternative market options.” Ceesay agrees with Ismail that the market will “definitely experience a more pronounced pullback to the downside.” However, he thinks inflows to ETFs will have a bullish effect on the price of ETH, the same way BlackRock’s Bitcoin (BTC) ETF provided enough demand to push Bitcoin to new all-time highs. Moricz said that “institutional money will flow slower to spot ETH ETF than it did to spot BTC ETF,” mainly due to institutional investors’ perception of Ethereum. Manuel Villegas, a digital assets specialist at private bank Julius Baer, told Cointelegraph that “Ethereum’s value proposition is certainly different from Bitcoin’s.” Villegas explained how Bitcoin “was quick to find its way into a portfolio context for institutional investors, whether as a return-enhancer, a store of value or as an alternative asset with diversification potential.” But as Moricz remarked, “ETH is more complicated to describe since many more use cases exist.” For Ethereum to receive steady inflows from a spot Ether ETF, its regulatory classification must become clearer for institutional investors to feel more comfortable investing in it. Ether ETF approval could mark shift in U.S. regulations No decision happens in a vacuum. Crypto lawyer Jake Chervinsky said that policy is driven by politics and highlighted that crypto has been winning the political battle in recent months. Source: Jake Chervinksy Moricz said that a recent Senate vote overturning an SEC banking rule — one that many claim would stifle crypto innovation — “might have helped to change the sentiment toward quicker approval of spot ETH ETF.” The sudden transformation of ex-President Donald Trump’s stance on crypto and the open critique of President Joe Biden and SEC Chair Gary Gensler’s approach to crypto may also influence the regulator. Ceesay believes Trump’s support for the crypto industry could force “the SEC’s chokehold over the asset class to relax.” There are indications that the SEC may try to classify Ether as a security, while in previous litigation, the Commodity Futures Trading Commission (CFTC) has labeled it as a commodity. This inconsistent classification by U.S. regulators has led to interagency conflicts over jurisdiction and makes it difficult for businesses to expand, the argument goes. For compliance officer Heine, the “approval would signify a pivotal shift in crypto regulation, highlighting a move toward acceptance and integration.” The SEC is the regulatory entity responsible for spot Ether ETF approval. Therefore, Heine believes the approval “would mark a significant change in their stance, potentially signaling the end of the current destructive strategy of regulation by enforcement.” What’s next after spot Ether ETFs are approved? Crypto markets tend to be driven by the anticipation of an upcoming event. So, when or if spot Ether ETFs are approved, what will happen next? Some participants in the crypto markets, such as decentralized finance investor Cyril, who runs the Telegram channel Wealth Craft, said that markets may not have a succeeding event to look forward to. Source: Wealth Craft Telegram channel Conversely, Ismail believes the spot Ether ETF approval could bring new events with “multiple key beneficiaries.” Recent: Freedom of speech isn’t a ‘trump card’ for Tornado Cash developers In his opinion, the “floodgates will reopen to competing and complimentary layer 1s, layer 2s and sidechains, which will then trickle down to more speculative alts.” For Ismail, there could also be future crypto ETFs comprising assets found in the existing pseudo-ETFs from Grayscale. He said that the industry could see ETF products with XRP (XRP), Cardano (ADA), Polkadot (DOT) and more.

La première date limite de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour un ETF spot Ether tombe le 23 mai.
Son approbation serait un événement important non seulement pour les investisseurs, mais elle pourrait également représenter un changement important dans le statu quo actuel de la réglementation américaine sur la cryptographie. De nombreux membres de la communauté crypto ne s'attendaient pas à ce que la SEC approuve un ETF spot Ether (ETH). .
Mais les rapports selon lesquels la SEC exige des mises à jour de la part des candidats et la modification des documents déposés par les gestionnaires d'actifs américains indiquent qu'un ETF spot Ether pourrait finalement être approuvé.
Sebastian Heine, responsable des risques et de la conformité du partenaire de jalonnement institutionnel Northstake, a expliqué à Cointelegraph comment un ETF spot Ether «changerait la donne pour l'ensemble de l'écosystème cryptographique et des secteurs financiers traditionnels».
Les analystes d'ETF Eric Balchunas et James Seyffart estiment que la SEC pourrait faire volte-face à 180 degrés sur un ETF Ether, même si cela devient une « question de plus en plus politique ».
Quels sont les effets attendus si l’ETF spot Ether est approuvé ?
Les ETF Ether augmenteront-ils le prix de l’ETH ?
Il existe une croyance largement répandue parmi les investisseurs en cryptographie selon laquelle le prix de l’ETH augmentera grâce aux ETF spot Ether, car cela ouvrira la porte à un nouvel afflux d’argent de la part des investisseurs sur les marchés traditionnels. Heine a dit :
 "Une approbation d'ETH ETF serait non seulement optimiste pour Ethereum mais pour l'ensemble du marché de la cryptographie, en particulier aux États-Unis, qui détient le plus grand pool de capitaux au monde."
Le prix de l'Ether a grimpé de plus de 20 % la veille de la date limite de l'ETF « démontre la quantité d'argent importante qui attend en marge, prête à intervenir sur tout catalyseur important », a noté Heine.
Solo Ceesay, ancien banquier d'investissement en titrisation chez Citi Bank, a déclaré à Cointelegraph qu'il pensait que la montée soudaine de l'ETH "sous-estime" l'afflux potentiel qu'Ethereum pourrait recevoir, car beaucoup d'argent n'est toujours pas arrivé sur le marché des ETH.
Ceesay a expliqué que le potentiel est important, car « un ETF permet désormais aux riches poches qui n'avaient pas le droit d'investir dans l'actif d'entrer dans le jeu ».
Mais il pourrait y avoir un éventuel recul. Basel Ismail, PDG de la société d'analyse d'investissement Blockcircle, a déclaré à Cointelegraph que "l'ETF ETH en cours d'approbation n'est pas encore correctement évalué".
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Ismail prévoit un recul « de courte durée » similaire à celui qui a suivi l’approbation des ETF Bitcoin.
Peter M. Moricz, responsable des partenariats chez Bridge DLC.Link et ancien négociant en produits dérivés, a déclaré à Cointelegraph que lorsque l'approbation au comptant de l'ETH ETF sera annoncée, elle sera suivie d'un événement d'achat de rumeurs et de vente de nouvelles.
Nick Cowan, PDG de la société de technologie financière Valereum, a convenu qu'il pourrait y avoir un recul. Il a expliqué à Cointelegraph que "les mouvements avec un volume aussi élevé sont souvent suivis d'un mouvement latéral ou d'un retournement suivi d'un retrait de vente aux nouvelles".
Cowan a décrit comment « les acheteurs de détail vont s’accumuler [FOMO], offrant aux grands détenteurs institutionnels une chance de se débarrasser de leurs avoirs ». Il a déclaré que les grands investisseurs ont besoin de nouvelles importantes pour modifier leurs positions importantes.
 "Le défi est toujours de savoir quel pouvoir les détaillants ont pour maintenir les niveaux de prix une fois que le FOMO s'est calmé."
Ismail a déclaré que le Grayscale Ethereum Trust (ETHE) « contrôle toujours [plus de] 10 milliards de dollars d’ETH ».
Comme pour les ETF Bitcoin au comptant, les « frais de gestion de Grayscale sont extrêmes » et il s’attend à ce qu’ETHE fournisse « une sortie importante pendant un certain temps jusqu’à ce que leurs frais soient réduits pour être compétitifs par rapport aux options alternatives du marché ».
Ceesay est d’accord avec Ismail sur le fait que le marché « connaîtra certainement un repli plus prononcé à la baisse ».
Cependant, il pense que les afflux vers les ETF auront un effet haussier sur le prix de l’ETH, de la même manière que l’ETF Bitcoin (BTC) de BlackRock a fourni suffisamment de demande pour pousser Bitcoin vers de nouveaux sommets historiques.
Moricz a déclaré que « l’argent institutionnel circulera plus lentement pour repérer l’ETF ETH que pour repérer l’ETF BTC », principalement en raison de la perception d’Ethereum par les investisseurs institutionnels.
Manuel Villegas, spécialiste des actifs numériques à la banque privée Julius Baer, ​​a déclaré à Cointelegraph que « la proposition de valeur d'Ethereum est certainement différente de celle de Bitcoin ».
Villegas a expliqué comment Bitcoin "a rapidement trouvé sa place dans un contexte de portefeuille pour les investisseurs institutionnels, que ce soit en tant qu'amplificateur de rendement, réserve de valeur ou en tant qu'actif alternatif avec un potentiel de diversification".
Mais comme Moricz l’a fait remarquer, « l’ETH est plus compliqué à décrire car il existe de nombreux autres cas d’utilisation ».
Pour qu’Ethereum reçoive des flux constants d’un ETF spot Ether, sa classification réglementaire doit devenir plus claire pour que les investisseurs institutionnels se sentent plus à l’aise d’y investir.
L’approbation de l’Ether ETF pourrait marquer un changement dans la réglementation américaine
Aucune décision ne se prend en vase clos.
L'avocat en cryptographie, Jake Chervinsky, a déclaré que la politique était motivée par la politique et a souligné que la cryptographie avait gagné la bataille politique ces derniers mois.
Source : Jake Chervinksy
Moricz a déclaré qu'un récent vote du Sénat annulant une règle bancaire de la SEC – une règle qui, selon beaucoup, étoufferait l'innovation cryptographique – « aurait pu contribuer à changer le sentiment vers une approbation plus rapide de l'ETF spot ETH ».
La transformation soudaine de la position de l’ancien président Donald Trump sur la cryptographie et la critique ouverte de l’approche du président Joe Biden et du président de la SEC Gary Gensler en matière de cryptographie pourraient également influencer le régulateur.
Ceesay pense que le soutien de Trump à l’industrie de la cryptographie pourrait forcer « l’emprise de la SEC sur la classe d’actifs à se relâcher ».
Il semble que la SEC pourrait essayer de classer l'Ether comme un titre, alors que lors de litiges antérieurs, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) l'a étiqueté comme une marchandise.
Cette classification incohérente des régulateurs américains a conduit à des conflits de compétence entre agences et rend difficile le développement des entreprises, selon l’argument.
Pour le responsable de la conformité Heine, « l’approbation signifierait un changement crucial dans la réglementation de la cryptographie, soulignant une évolution vers l’acceptation et l’intégration ».
La SEC est l'entité de réglementation responsable de l'approbation au comptant des ETF Ether. Par conséquent, Heine estime que l’approbation « marquerait un changement significatif dans leur position, signalant potentiellement la fin de la stratégie destructrice actuelle de réglementation par l’application ».
Quelle est la prochaine étape après l’approbation des ETF spot Ether ?
Les marchés des cryptomonnaies ont tendance à être motivés par l’anticipation d’un événement à venir. Alors, quand ou si les ETF spot Ether sont approuvés, que se passera-t-il ensuite ?
Certains participants aux marchés de la cryptographie, tels que l'investisseur financier décentralisé Cyril, qui dirige la chaîne Telegram Wealth Craft, ont déclaré que les marchés n'auraient peut-être pas d'événement réussi à espérer.
Source : chaîne Telegram Wealth Craft
À l’inverse, Ismail estime que l’approbation ponctuelle de l’ETF Ether pourrait apporter de nouveaux événements avec « plusieurs bénéficiaires clés ».
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À son avis, « les vannes se rouvriront aux couches 1, couches 2 et sidechains concurrentes et complémentaires, qui se répercuteront ensuite sur des alternatives plus spéculatives ».
Pour Ismail, il pourrait également y avoir de futurs ETF cryptographiques comprenant des actifs trouvés dans les pseudo-ETF existants de Grayscale. Il a déclaré que l'industrie pourrait voir des produits ETF avec XRP (XRP), Cardano (ADA), Polkadot (DOT) et plus encore.

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