MicroStrategy (MSTR), société de renseignement logiciel cotée au Nasdaq, a largement surperformé Bitcoin (BTC) au cours de l'année écoulée.

L'action MSTR a bondi de plus de 500 % en un an et de 150 % depuis le début de l'année (YTD) pour atteindre environ 1 279 $ par action au 21 mai. En comparaison, le prix du Bitcoin a bondi de 166 % en un an et d'environ 60 %. CUMUL À CE JOUR.

Performance MSTR vs BTC/USD en un an. Source : TradingView Pourquoi MicroStrategy surpasse-t-il Bitcoin ?

La prime de MicroStrategy par rapport au Bitcoin reflète la confiance des investisseurs dans la gestion de l'entreprise, sa stratégie consistant à tirer parti de la dette pour acquérir plus de Bitcoin et le potentiel de croissance future au-delà de la seule valeur de ses avoirs en Bitcoin.

Au premier trimestre 2024, MicroStrategy a déclaré un chiffre d'affaires de 115,2 millions de dollars, en deçà des attentes des analystes de 121,73 millions de dollars et reflétant une baisse de 5,5 % d'une année sur l'autre. La société a également enregistré une perte nette de 53,1 millions de dollars, ou 3,09 dollars par action, contrastant fortement avec le bénéfice net de 461,2 millions de dollars, ou 31,79 dollars par action, déclaré pour la même période l'an dernier.

Chiffre d’affaires et facturation de MicroStrategy au premier trimestre 2024. Source : Recherche Alpha

Pendant ce temps, MicroStrategy a déclaré une dette nette à long terme de 3,55 milliards de dollars, qui peut être couverte par les flux de trésorerie générés par son modèle commercial de base. La société construit actuellement une solution d'identification décentralisée basée sur Bitcoin dans ce qui semble être une tentative d'augmenter ses revenus au cours des prochains trimestres.

Le Bitcoin par action de MicroStrategy en hausse de 50 % depuis 2021

La surévaluation de MSTR par rapport à Bitcoin vient du fait que le BTC par action de la société a augmenté de 50 % depuis le premier trimestre 2021.

En mars 2021, MicroStrategy détenait 91 064 BTC avec 11,3 millions d’actions en circulation, ce qui équivaut à environ 0,008059 BTC par action. En décembre 2022, la société a augmenté ses avoirs à 132 500 BTC et avait 11,5 millions d’actions en circulation, portant le BTC par action à environ 0,011522.

Tableau des achats Bitcoin de MicroStrategy. Source : SaylorTracker.com

En mars 2024, MicroStrategy détenait 205 000 BTC avec 17 millions d’actions en circulation, soit environ 0,012059 BTC par action. 

MSTR bat également la plupart des actions exposées à la cryptographie

Les investisseurs sont prêts à payer plus pour les actions MicroStrategy que la valeur équivalente du Bitcoin par action, en tenant compte des activités opérationnelles et des perspectives de croissance de l'entreprise.

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Ce sentiment est visible dans l’action Coinbase (COIN), qui a surperformé Bitcoin au cours des douze derniers mois. Mais les performances de MicroStrategy sont sous-performantes, principalement en raison d'un procès en cours intenté contre lui par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis.

Graphique des performances quotidiennes BTC/USD par rapport au COIN. Source : TradingView

De même, Tesla (TSLA) – qui a presque tout battu depuis la pandémie – sous-performe désormais Bitcoin pour la première fois depuis 2019 (et MSTR) en raison de bénéfices plus faibles au cours des derniers trimestres.

Performances BTC/USD par rapport à TSLA et MSTR en un an. Source : TradingView

De plus, les actions minières ont également commencé à sous-performer Bitcoin et MicroStrategy, illustré par les rendements de l'ETF Valkyrie Bitcoin Miners (WGMI) – qui suit les sociétés minières Bitcoin à méga-capitalisation – au cours des 12 derniers mois.

Graphique des performances quotidiennes BTC/USD par rapport au WGMI. Source : TradingView Le MSTR est-il un meilleur pari à court terme que le Bitcoin ?

D'un point de vue technique, MSTR semble avoir subi un rebond vers 2 000 $ après avoir testé une confluence de support comprenant son niveau de retracement de Fibonacci de 0,5, sa moyenne mobile exponentielle sur 50 jours (EMA de 50 jours ; la vague rouge) et une résistance devenue support. support de ligne de tendance ascendante.

Graphique des prix quotidiens MSTR. Source : TradingView

Un rallye continu sur le marché du Bitcoin pourrait conduire les actions de MicroStrategy à de nouveaux records, avec des gains potentiellement supérieurs à la hausse du Bitcoin. Cela fait de MSTR un pari attrayant à court terme, compte tenu de ses récentes augmentations de prime par rapport au BTC.

À l’inverse, un repli du marché du Bitcoin pourrait entraîner une correction MSTR plus large qui pourrait même dépasser les pertes du BTC. En effet, comme l'a noté l'analyste Celeb Franzen, MSTR a récemment sous-performé le BTC au cours des cycles de correction BTC/USD.

Source : X

Le principal objectif de baisse de MSTR en cas de correction apparaît sur sa ligne Fib de 0,382, à environ 1 290 $, en baisse de 25 % par rapport aux niveaux de prix actuels.

Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations en investissement. Chaque mouvement d'investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.