Malgré tous les records d’afflux qu’ils ont battus, les nouveaux fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin, lancés en janvier, n’ont pas encore montré aux investisseurs de quoi ils sont réellement capables.

En effet, des millions de personnes disposant de comptes de retraite individuels n'ont toujours pas eu l'occasion d'être exposées aux produits, a déclaré à DL News Darius Tabai, co-fondateur de l'échange perpétuel décentralisé Vertex.

Mais une fois qu’ils le feront, les vannes s’ouvriront dans ce qu’il dit être une « adoption constante des pièces physiques ».

Selon la Nasra, une association professionnelle nationale de fonds de retraite nationaux et locaux aux États-Unis, les actifs des retraites publiques aux États-Unis s'élevaient à près de 6 000 milliards de dollars à la fin de l'année dernière.

« Et une fois que des millions de personnes font cela, c’est à ce moment-là que vous en voyez le véritable effet. Cela prend naturellement du temps.

Darius Tabai, co-fondateur de Vertex

Ancien responsable mondial du négoce de métaux chez Merrill Lynch et Credit Suisse, Tabai a déclaré que les ETF ont tendance à simplement engloutir les actifs.

« À moins qu’ils ne soient très mal gérés, ils ne vont que dans une seule direction », a-t-il déclaré.

Alors pourquoi les ETF Bitcoin sont-ils au point mort ?

'Appuie sur le bouton'

Après deux mois d’entrées agressives, la plupart des fonds ont connu des jours sans aucun flux – et même des sorties nettes dans certains cas.

Mais c’est justement la nature de Wall Street, selon Tabai.

« Les gens ne déploient pas leur capital d’un seul coup. »

« Mettez-vous à la place d’un conseiller financier. Vous n’allez jamais dire à vos clients : « mettez 20 % ou 100 % de votre argent dans Bitcoin » », a déclaré Tabai.

Cependant, si un portefeuille affiche déjà de bons rendements, les conseillers peuvent encourager les clients à allouer 1 à 5 % de leurs fonds au Bitcoin, en augmentant au fil du temps.

"Lorsque quelqu'un configure cela et appuie sur le bouton, cette commande achètera pour toujours", a déclaré Tabai. « Et une fois que des millions de personnes font cela, c’est à ce moment-là que vous en voyez le véritable effet. Cela prend naturellement du temps.

Plan d'or

S'appuyant sur près de deux décennies d'expérience dans le trading de métaux précieux, Tabai a déclaré que les investisseurs avaient largement sous-estimé l'impact qu'aurait l'ETF sur l'or lors de son lancement en 2004.

"Tout le monde voulait vous dire que l'ETF n'était pas un gros problème", a déclaré Tabai. Les retraites pourraient déjà être exposées au secteur par l’intermédiaire des sociétés minières – une thèse partagée par les investisseurs et les mineurs de Bitcoin – et l’ETF sur l’or ne gagnerait pas du terrain.

Mais le métal précieux a augmenté d’environ 370 % en près de sept ans.

Aujourd’hui, le plus grand ETF sur l’or possède plus de 61 milliards de dollars d’actifs, et le prix de la matière première est près de 500 % plus élevé qu’il ne l’était au moment du lancement des ETF.

Bitcoin est dans une situation similaire, a soutenu Tabai.

"Dans le domaine de la cryptographie, les mineurs de Bitcoin fournissent une comparaison très directe, mais il existe également des bourses et d'autres types d'entreprises avec leurs propres caractéristiques uniques", a déclaré Tabai. « Galaxy Digital est une excellente entreprise, mais ce n’est pas une pure exposition au Bitcoin. Idem avec MicroStrategy.

Galaxy Digital est une société de capital-risque qui investit dans des projets de cryptographie. MicroStrategy est une société de logiciels qui détient une grande quantité de Bitcoin dans sa trésorerie.

Pas encore 2021

Même si les pensions mettent du temps à être allouées aux ETF, le courant haussier sous-jacent profitera forcément au Bitcoin.

Tabai a déclaré qu’il y avait « beaucoup d’élan » pour que la crypto continue à augmenter au cours des 12 prochains mois.

Et il n’est pas non plus particulièrement préoccupé par la politique monétaire de la Réserve fédérale.

À moins d’un krach boursier, « soit vous voyez d’autres marchés stagner et la cryptographie s’effondrer en raison de la réallocation d’actifs, soit les taux sont réduits et cela ne fait qu’alimenter le feu », a déclaré Tabai.

Il existe d’autres signes indiquant que Bitcoin a encore du chemin à parcourir.

Tabai a déclaré que l’essentiel de cette manie semblait « interne au marché », ce qui signifie que les investisseurs extérieurs n’ont pas encore pris le train en marche.

"Les partis sont définitivement bien meilleurs lors des conférences qu'ils ne l'étaient l'année dernière", une mesure que Tabai utilise en plaisantant à moitié comme "une interprétation large de l'optimisme des gens".

Tom Carreras est correspondant des marchés chez DL News. Vous avez un conseil sur les ETF Bitcoin ? Contactez-nous à tcarreras@dlnews.com