Lancés en janvier, les fonds négociés en bourse au comptant Bitcoin ont enregistré des entrées record au cours des deux premiers mois, mais ont enregistré des sorties nettes chacune des trois dernières semaines.
Les produits d'investissement cryptographiques ont perdu 435 millions de dollars la semaine dernière, a déclaré CoinShares dans son dernier rapport. Comme d’habitude, la majorité des sorties provenaient du Bitcoin Trust de Grayscale, bien que le rapport indique qu’elles ralentissaient.
Mais les autres ETF ont enregistré 50 % de flux de capitaux en moins la semaine dernière par rapport à la semaine précédente. Et certains fonds – notamment ceux de Fidelity, d’ARK Invest et de Bitwise – ont même connu des sorties de fonds certains jours.
Le géant ETF de BlackRock, quant à lui, a connu des jours sans aucun flux.
Mais cela ne veut pas dire que les traders doivent s’inquiéter. Les ETF sont encore « extrêmement précoces en termes d’adoption », a récemment déclaré à Fortune Nate Geraci, président de l’ETF Store.
Les institutions financières « n’ont même pas encore autorisé leurs courtiers à solliciter des achats d’ETF Bitcoin au comptant, et les conseillers en investissement enregistrés entrent encore lentement dans cette catégorie », a déclaré Geraci.
Kelly Ye, gestionnaire de portefeuille de la société d'investissement crypto Decentral Park Capital, a fait écho aux propos de Geraci. "L'afflux institutionnel ne s'est pas encore matérialisé", écrit-elle dans un rapport hebdomadaire sur le marché.
"Il y a des nouvelles encourageantes selon lesquelles Morgan Stanley, l'une des plus grandes plateformes de gestion de patrimoine, envisage de permettre aux courtiers de recommander les ETF au comptant Bitcoin", a déclaré Ye. « Nous nous attendons à voir davantage d’afflux générés par les ventes à mesure que davantage de plateformes s’ouvriront. »
Flux et reflux
Même pour des produits aussi performants que les ETF au comptant Bitcoin, il faut s’attendre à des jours ou des semaines de sorties de capitaux, selon les analystes. Et il est tout à fait normal qu’un ETF n’ait aucun flux.
"La création ou le rachat d'actions ETF n'aura lieu que s'il existe un écart suffisamment important entre l'offre et la demande", a écrit James Seyffart, analyste de Bloomberg Intelligence ETF, sur X.
Et l’inadéquation doit être suffisamment importante pour qu’il soit moins coûteux de suivre ce processus au lieu de faire évoluer les marchés de la manière habituelle via des stratégies de couverture.
En d’autres termes, un afflux nul ne signifie pas nécessairement une demande nulle.
L’ETF de BlackRock sur les marchés émergents « a négocié environ 70 milliards de dollars d’actions entre la mi-janvier et la mi-avril et a enregistré un flux de 0 $ chaque jour », a déclaré Eric Balchunas, analyste de Bloomberg Intelligence ETF.
"L'essentiel est que les flux dans n'importe quelle catégorie d'ETF n'augmenteront pas en ligne droite – ils fluctueront au fil du temps", a déclaré Geraci.
Tom Carreras est correspondant des marchés chez DL News. Vous avez un conseil sur les ETF Bitcoin ? Contactez-nous à tcarreras@dlnews.com
