Un problème apparemment technique pourrait façonner l’avenir de la crypto-monnaie.
Bonjour, mesdames et messieurs, bienvenue sur Oncle Cat Talk !
Le débat sur les cryptomonnaies se résume à une question juridique extrêmement épineuse : celle de savoir si les monnaies numériques sont des valeurs mobilières.
● Si les pièces sont des titres, elles sont soumises à une série de réglementations américaines, notamment celles concernant la divulgation financière et la protection des investisseurs. Il en va de même pour les bourses où les gens échangent.
● Si vous êtes impliqué dans les crypto-monnaies, vous pensez peut-être que les jetons d'un portefeuille électronique sont très similaires aux actions d'un compte de courtage en ligne. Vous achetez ces jetons dans l’espoir que leur prix augmentera. Vous pouvez ouvrir une application sur votre téléphone et observer la hausse ou la baisse de leur valeur marchande, puis afficher un graphique fébrile de l’historique de leurs prix, tout comme vous le faites pour les actions Apple. Les jetons ont tous des noms abrégés – BTC, SOL, ADA, MATIC, DOT – qui ressemblent à des symboles boursiers.
● Tous les investissements ne sont pas des titres. Un lingot d'or, un baril de pétrole, une carte de baseball de recrue Ken Griffey Jr. de 1989 peuvent tous être considérés comme des actifs, mais ce ne sont pas des titres. Ils ne correspondent pas à la formule juridique : un investissement dans une entreprise dont les bénéfices attendus proviennent des efforts des autres. Les cartes de Ken Griffey Jr. augmentent ou diminuent en fonction des goûts des collectionneurs de cartes de baseball, mais le cours de l'action d'Apple dépend de la capacité de Tim Cook à obtenir le bon nouvel iPhone.
● Éliminant davantage le jargon juridique, les journalistes de Bloomberg News, Lydia Beyoud et Allyson Versprille, écrivent : « Selon les règles américaines, le fait qu'une chose soit un titre dépend de son apparence avec des actions émises par une société américaine levant des capitaux. La Commission des changes a déclaré que Bitcoin. » n’est pas une sécurité – d’une part, aucune entreprise ou individu n’émet de nouveaux Bitcoins pour lever des fonds. Mais il estime que de nombreuses autres pièces satisfont au test.
● La SEC a noté comment les développeurs de jetons vendent des jetons pour financer des projets blockchain et comment ils les ajustent et les mettent à niveau pour rendre leurs jetons plus populaires et plus précieux. Parfois, les créateurs « brûlent » des jetons, réduisant ainsi l’offre et contribuant à faire monter le prix. De cette manière, la valeur du token et le comportement des développeurs semblent liés.
● Paul Grewal, directeur juridique de Coinbase Global Inc., a déclaré devant le Congrès que la décentralisation donne aux jetons une vie propre : ils peuvent prospérer même si le développeur d'origine quitte le projet, contrairement aux actions. De nombreux créateurs de pièces affirment qu’ils conçoivent simplement des « jetons utilitaires », des pièces destinées à être utilisées avec leur technologie. Par exemple, les pièces peuvent également être la monnaie du jeu.
● Au-delà des débats juridiques, la question des valeurs mobilières met en lumière une question plus vaste : comment les crypto-monnaies sont-elles soudainement entrées sur le marché de détail et ont-elles attiré des millions de traders sans une grande surveillance et une grande transparence auxquelles les investisseurs américains sont habitués ? La plupart conviennent que ça ne va pas bien.
En fait, le facteur essentiel pour savoir si une crypto-monnaie devient un titre est de savoir si elle peut être efficacement réglementée comme un titre. J'ai mentionné il y a longtemps que la liberté de décentralisation dans le monde du cryptage était en conflit avec de nombreuses personnes au pouvoir. Que nous souhaitions la liberté ou un marché plus inoffensif après la réglementation est une question à laquelle tout le monde doit réfléchir !