L’aversion au risque amorcée la veille a continué de s’intensifier, avec la chute simultanée des actions, des obligations et des cryptomonnaies. Sur le plan politique, les responsables de la Fed ont continué de revenir sur les commentaires conciliants de Powell lors de la réunion du FOMC de mars, Loretta, Mester et Daly essayant tous de retirer leurs attentes d'une baisse imminente des taux.
Le comportement de la Fed n'est pas surprenant : en plus des données d'inflation élevée mentionnées précédemment, l'indice de surprise économique mondiale de Citi a également atteint son plus haut niveau depuis un an grâce à une performance économique solide et continue.
Les investisseurs obligataires pourraient commencer à se sentir mal à l'aise, avec l'indice de volatilité obligataire MOVE qui rebondit fortement depuis ses plus bas d'hier, tandis que le rendement à 10 ans se dirige vers 4,50% et que les chances d'une baisse des taux en juin semblent actuellement être de 50/50. En outre, malgré les attentes du marché en matière de baisse des taux d'intérêt, les entreprises continuent d'inonder le marché des émissions pour bloquer les taux d'emprunt. Environ 20 milliards de dollars de nouvelles émissions de dette sont attendus cette semaine, et ce mois-ci pourraient atteindre 100 milliards de dollars, un chiffre qui pourrait atteindre 100 milliards de dollars. augmentation de 50% par rapport à la même période de l'année dernière. % ci-dessus.
En ce qui concerne l’aversion au risque, les prix du pétrole ont tranquillement remonté à leurs plus hauts de 2023, autour de 85 dollars le baril, et sont en hausse de 20 % cette année, ce qui pourrait être le principal indicateur de l’IPC qui intéresse vraiment les consommateurs. De plus, malgré le virage accommodant de Powell et la hausse des actifs à contre-courant tels que l'or et le BTC cette année, le dollar a continué de s'apprécier de manière inhabituelle par rapport à la plupart des principales devises (l'inflation européenne est inférieure aux attentes, la Banque du Japon abandonne sa politique de taux d'intérêt zéro, les difficultés économiques de la Chine). , ce qui a entraîné d'énormes pressions à la dépréciation sur des devises telles que le RMB. Alors que le marché reste inquiet de l'état de l'économie chinoise, la prime des points de change à terme du RMB a été supérieure au pire niveau de 2023.
Côté Bourse, outre l'essoufflement des attentes de baisse des taux d'intérêt, l'indice a également été plombé par Tesla (-7%), qui a fait état de résultats au premier trimestre assez médiocres, nettement inférieurs aux attentes et d'une forte baisse des livraisons de véhicules ( -14%), les inquiétudes concernant les fermetures d'usines, la hausse des stocks et les inquiétudes concernant la concurrence accrue de BYD et des constructeurs automobiles chinois ont tous ajouté au sentiment négatif sur le titre. Le SPX sous-performera-t-il en avril alors que le marché « rattrapera » les changements dans les attentes de baisse de taux ? Ou allons-nous profiter d’un autre quart de prospérité ?
En parlant d’aversion au risque, les prix des crypto-monnaies ont chuté, le BTC passant de 69 000 à un minimum de 64,5 000 hier, avec près de 400 millions de dollars de positions à terme liquidées en 18 heures. La baisse, comme d'habitude, s'est produite pendant les heures de négociation en Asie, probablement en réponse aux chiffres d'entrée nette des ETF (-86 millions) publiés après la clôture des États-Unis, couplés au fait que les investisseurs asiatiques détiennent principalement des positions longues.
Les positions futures devraient être plus claires en raison de cette vague de stop, les taux de financement perpétuels ont fortement chuté et le biais des put à court terme s'est intensifié à mesure que la dynamique des prix au comptant s'est considérablement affaiblie.
La volatilité est susceptible de persister pendant un certain temps à court terme, la société d'analyse de blockchain Arkham rapportant qu'un portefeuille sous contrôle gouvernemental a été activé et effectué plusieurs transferts tests vers Coinbase, qui devraient être un précurseur de transferts plus importants, le gouvernement américain pourrait vendre les jetons sont remboursés en monnaie fiduciaire. De plus, l'émetteur d'ETF Proshares a lancé plusieurs ETF Bitcoin à effet de levier (BITU et SBIT) ciblant les investisseurs particuliers, alors profitez-en !
