Selon l'article d'Andre Cronje sur la plateforme X concernant un nouveau mécanisme de trading dans le secteur des cryptomonnaies, une nouvelle infrastructure suscite actuellement beaucoup d'attention et est en cours d'intégration dans ce qu'il considère comme un protocole à faible risque. Cependant, d’après sa compréhension (peut-être incorrecte), ce nouveau protocole comporte un risque très élevé.
Il discute en détail des composants de ce mécanisme, y compris les caractéristiques des contrats perpétuels telles que la possibilité de négocier sans détenir l'actif de négociation, l'acheteur et le vendeur payant un « taux de financement » et utilisant stETH comme garantie. Il tente d'atteindre la « neutralité » en ouvrant des positions relatives tout en bénéficiant des rendements et des taux de financement du stETH.
Cronje déclare qu'il n'est pas un commerçant et reconnaît que ce n'est pas son domaine d'expertise. Il essaie cependant de comparer ces outils financiers avec les concepts financiers les plus élémentaires qu’il connaît, comme le collatéral et la dette, et souligne le risque de devoir éventuellement clôturer des positions ou d’être confronté à une liquidation.
Il soulève une question sur la théorie selon laquelle « les positions sont fermées lorsque le marché s'inverse », ce qui est similaire au dicton « acheter lorsque le BTC augmente et vendre lorsqu'il baisse », qui semble évident mais est presque impossible à mettre en pratique. Par conséquent, même si tout se passe bien maintenant (parce que le marché est positif et que le taux de financement à court terme est positif (parce que tout le monde est prêt à prendre des positions longues)), la situation finira par changer et le financement (taux) deviendra négatif, les garanties seront sera liquidé et vous aurez un actif non pris en charge.