De nombreux acteurs du marché ne regardent l'actualité que pour des informations générales, comme le procès de Grayscale contre la SEC. Beaucoup de gens pensent que l'objectif de Grayscale est de convertir le GBTC en ETF, ce qui est bien sûr le meilleur.
La conversion du GBTC en ETF est le moyen le moins nocif pour le marché. C’est un grand avantage pour l’ensemble du marché du cryptage.
Si vous ne lisez que la moitié de l’actualité, ou si vous ne comprenez pas ce qui se passe, autant ne pas la lire.
L’une des exigences du procès de Grayscale est de demander à la SEC d’autoriser le rachat du GBTC en fonction de l’actif net du fonds (exemption du Règlement M). Bien sûr, Grayscale l’espère. Je pense que c’est là le véritable attrait de Grayscale. Cette méthode peut garantir que tant que le GBTC continue d'exister (Greyscale peut continuer à facturer des frais de gestion), DCG peut racheter le GBTC qu'il détient. À l'heure actuelle, DCG détient environ 10 % sans émettre d'invitation à racheter. Cela peut non seulement garantir les avantages des frais de gestion de Grayscale, mais également répondre aux besoins en capital de DCG, mais cela nuira au marché. Étant donné que la partie du rachat est en espèces, elle doit être convertie en espèces en vendant du BTC.
Et maintenant, il est possible de proposer une acquisition de 20 %. DCG n’a pas beaucoup d’argent (plus de 2 milliards de dollars). L’argent pour l’acquisition devrait être collecté par l’émission d’obligations conditionnelles. Quelles seront, selon vous, les conditions ? D’ici là, DCG détiendra un total de 30 %. Pensez-vous que les filiales de DCG dissoudront le trust GBTC d’ici là ? Si vous facturez des frais de gestion, il faudra 7 à 8 ans pour les récupérer.
Dans des circonstances normales, DCG ne fera pas ce choix, car elle perdra des revenus de frais de gestion, et la dissolution après l'invitation à acquérir est également un pillage des autres détenteurs de GBTC.C'est une manière nue d'admettre son échec avec une mauvaise réputation. Mais il ne s’agit pas d’une situation ordinaire : une autre filiale de DCG, Genesis, à laquelle DCG a emprunté environ 1,7 milliard de dollars, est menacée de faillite. Bien que DCG détienne actuellement environ 10 % de GBTC, conformément au Securities Exchange Act de 1933, DCG peut vendre jusqu'à 1 % de GBTC sur le marché libre tous les trois mois.
Quelle est la différence de prix GBTC de 30 % ? Hé, c'est vraiment environ 1,5 milliard.
1,5 milliard, est-ce que ça vaut le coup pour DCG ? Que Grayscale obtienne l'exemption de rachat contre la SEC au premier trimestre de l'année prochaine ou que Grayscale dissout GBTC, ce sera une très mauvaise nouvelle pour le marché. S’il y a des progrès, achetez du GBTC et vendez du BTC dès que possible.