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La livre sterling a chuté à son plus bas niveau depuis fin 2023 jeudi, alors qu'une tempête parfaite de défis économiques et de scepticisme du marché menace de compromettre la stabilité financière du Royaume-Uni. La monnaie est tombée à 1,23 $, incitant les analystes à établir des parallèles troublants avec les crises financières précédentes, tandis que les investisseurs mondiaux remettent de plus en plus en question la résilience économique de la Grande-Bretagne.

Trois facteurs clés expliquant pourquoi la livre britannique décline

Le catalyseur immédiat de la faiblesse de la livre réside dans le marché des obligations gouvernementales, où les rendements ont grimpé à des niveaux jamais vus depuis des décennies. Le rendement des obligations à 10 ans a atteint son plus haut niveau depuis 2008, tandis que les rendements à 30 ans ont dépassé 5,3 %, atteignant leur plus haut niveau depuis 1998. Cette augmentation des coûts d'emprunt a considérablement limité la flexibilité budgétaire du gouvernement, la marge de manœuvre disponible étant désormais réduite à seulement 9,9 milliards de livres.

Le problème persistant de l'inflation au Royaume-Uni et la stagnation économique ont créé un environnement particulièrement difficile. Contrairement à ses principaux pairs économiques, la Grande-Bretagne continue de lutter contre une croissance lente et des pressions tarifaires élevées. La situation a été exacerbée par les récentes augmentations d'impôts du budget d'octobre, qui ont placé une pression supplémentaire sur les employeurs et le marché du travail déjà dégradé.

Le sentiment du marché est devenu résolument négatif, Eva Sun-Wai de M&G Investments notant que les investisseurs semblent perdre confiance dans le Royaume-Uni en tant que destination d'investissement. Selon Barclays, les fonds spéculatifs sont devenus de grands vendeurs de la livre, tandis que les marchés d'options révèlent la perspective la plus pessimiste sur la monnaie depuis deux ans.

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Implications économiques plus larges d'une livre britannique en déclin

Le déclin de la monnaie résonne déjà à travers l'économie plus large. Le FTSE 250, qui suit principalement les entreprises axées sur le marché intérieur, a chuté à son niveau le plus bas depuis avril, avec des constructeurs de maisons comme Taylor Wimpey et Barratt Redrow parmi les plus durement touchés. Pour aggraver la pression, les fonds de pension - traditionnellement de grands acheteurs de la dette publique britannique - ont considérablement réduit leurs achats d'obligations, passant de 150 milliards de livres à environ 50 milliards de livres par an.

La ministre des Finances, Rachel Reeves, fait face à des choix difficiles, des rapports suggérant une préférence pour des coupes budgétaires plutôt que des augmentations d'impôts pour maintenir ce que le Trésor appelle une « prise de fer » sur les finances publiques. Bien que la situation actuelle n'ait pas encore atteint la gravité de la crise du mini-budget de 2022 ou du plan de sauvetage du FMI de 1976, la combinaison de la chute des valeurs monétaires et de la hausse des rendements a soulevé de sérieuses inquiétudes quant à la capacité du Royaume-Uni à attirer des acheteurs pour sa dette publique, créant potentiellement une boucle de rétroaction négative qui pourrait davantage déstabiliser l'économie.

Avertissement : L'auteur ne détient pas et n'a pas de position dans des titres discutés dans l'article.

La chute de la livre sterling post-Britannique alors que la crise obligataire du Royaume-Uni s'intensifie, suscitant des analogies avec 1976, est apparue en premier sur Tokenist.