Texte original : (L'ambition déclinante de la crypto)
Auteur : Ignas
Traduction : Zombit
En surface, l'industrie crypto semble performer de manière exceptionnelle :
Après des années de refus, les ETF spot ont enfin été approuvés, et les ETF Bitcoin et Ethereum ont établi des records d'afflux de capitaux.
La victoire de Trump a propulsé l'industrie crypto au cœur de la politique américaine, et le pouvoir de lobbying de l'industrie des cryptomonnaies a progressivement remplacé des sceptiques comme Gary Gensler.
L'industrie des cryptomonnaies est désormais reconnue comme une industrie à part entière, le Bitcoin devenant même une option considérée par certains pays pour être inclus dans les actifs de réserve nationale.
Je reste optimiste quant au prix du marché des cryptomonnaies, mais je dois admettre que la plupart des hausses sont en réalité poussées par des facteurs macro externes, plutôt que par des innovations internes à l'industrie.
Le moteur d'innovation interne de l'industrie crypto ralentit
À mesure que l'industrie mûrit, le rythme de l'innovation diminue naturellement. Cependant, même si l'innovation ralentit, les prix peuvent continuer à augmenter.
Mais j'ose affirmer : le ralentissement de l'innovation n'est pas le problème fondamental, mais une apparence. Le véritable problème est que notre ambition s'estompe et notre appétit pour le risque diminue. L'industrie des cryptomonnaies était autrefois propulsée par des idées radicales, visant à changer le monde. Et aujourd'hui, l'ensemble de l'industrie semble satisfaite de rechercher l'approbation réglementaire et l'adoption institutionnelle.
Je ne peux pas croire que ce compte en soit réduit à tweeter sur le tradfi. Je suis un peu dégoûté de moi-même mais aussi du manque d'innovation dans la crypto.
— btcnft420 (@btcnft420) 26 septembre 2024
Ne vous contentez pas de m'écouter, venez voir ce que Vitalik a écrit dans son article de blog de 2023 (ramener Ethereum à son esprit cyberpunk) : « Notre but d'existence n'est pas seulement de créer des outils et des jeux isolés, mais de construire un système social et économique plus libre et ouvert, où la technologie, la société et l'économie s'entrelacent. »
À méditer : quelle a été l'innovation de ce cycle ?
« AI x Crypto » en est une. Mais il faut noter que l'IA est une innovation externe, sans elle, ce cycle pourrait simplement continuer à se concentrer sur le trading de memecoins. Mais je n'aime pas les memecoins, car leur seule véritable ambition est de s'enrichir rapidement, sans jamais vraiment envisager de changer le monde. Gagner assez d'argent pour que les problèmes du monde extérieur ne vous dérangent plus.
Notez que nous utilisons de moins en moins cette citation classique de l'ancien cycle : « Le nom du projet est l'une des choses les plus égalitaires que nous avons jamais vues, cette vision est extrêmement vaste, et si cela réussit, cela redéfinira réellement la structure de la société. »
En comparaison, lors du dernier bull market (2020-2021), nous avons été témoins de nombreuses innovations radicales :
Finance décentralisée (DeFi)
Tokens non fongibles (NFTs)
Mining de liquidités DeFi
Jeux play-to-earn (P2E) comme Axie Infinity
Métavers
Réflexions post-Devcon : Je ne vois pratiquement aucune innovation dans l'espace DeFi par rapport à il y a 3 ans. La DeFi, c'est 7 équipes killer travaillant ensemble sur des produits viables. Tout le monde d'autre va manquer de fonds dans 12 mois. La DeFi n'a jamais été aussi compétitive.
— Seraphim (@MacroMate8) 19 novembre 2024
Le cycle 2020-2021 était également le sommet de l'innovation en « Tokenomics » :
Jetons rébasés (Ampleforth)
veTokenomics
(3,3) modèle de Ponzi
Mining de liquidités
SNX en tant que garantie sUSD
Stablecoins algorithmiques multiples
Aujourd'hui, les équipes derrière les projets et leurs VC sont plus enclines à utiliser des modèles économiques de jetons mûrs et robustes, car elles n'ont qu'une seule chance de lancement de jetons (TGE).
$EIGEN et son « token intersubjectif » (Intersubjectivity) sont une rare exception à l'innovation actuelle.
L'époque de la folie est-elle révolue ?
Strictement parlant, l'ère de la frénésie ICO de 2017 représente le sommet de l'ambition de l'industrie crypto. C'était une époque de frénésie et de délires, beaucoup d'idées folles étaient trop déconnectées de la réalité et ont finalement eu du mal à survivre. Mais les projets qui ont survécu ont dû réduire leur vision.
Ces idées folles pourraient tout simplement ne pas obtenir de financement dans l'industrie crypto, qui est aujourd'hui plus conservatrice.
Cependant, ces concepts fous ont attiré un groupe de personnes rêvant de changer le monde, moi y compris.
Je lis récemment le livre de B. Hobart et T. Huber (Boom : Bubbles and the End of Stagnation). Ils soutiennent que les progrès significatifs proviennent généralement d'un petit groupe de personnes partageant une vision uniforme, des financements abondants et un niveau de responsabilité étonnamment bas.
Leur conclusion est : les bulles financières, malgré leur mauvaise réputation, ont historiquement poussé d'innombrables percées technologiques et sociales, et cela continuera à l'avenir.
Notre époque de « faible responsabilité » n'est pas encore complètement terminée, mais avec un renforcement de la réglementation, la psychologie d'évitement du risque s'intensifie. Peut-être que ce cycle est notre dernière chance d'avoir une bulle capable de générer une innovation substantielle.
J'espère que la bulle AI x Crypto pourra au moins donner naissance à une ou deux applications killer qui changent vraiment le monde.
Les projets de cryptomonnaies les plus ambitieux actuellement
Ethena : fusion de DeFi, CeFi et TradFi
Chainlink : connexion des données on-chain et du monde réel
Pudgy Penguins : expansion de la marque Web3 vers Web2
WorldCoin : amener tout le monde sur la chaîne, même réaliser un UBI financé par l'IA
Liquity/RAI : le dernier stablecoin décentralisé
Arweave/Filecoin : stockage permanent et anti-censure
Farcaster/Lens : réimagination des médias sociaux
Polymarket : fournir la vérité dans un monde de fausses nouvelles
Bio Protocol (science décentralisée) : redesign du système d'incitation scientifique
Bitcoin : or numérique, révolution monétaire
Vous pourriez penser que le scan de l'iris de WorldCoin est trop radical, ou que le stablecoin BOLD de Liquity v2 est un nom inapproprié et difficile à réussir. Mais c'est le risque que des protocoles ambitieux sont prêts à prendre. Ce sont les choses les plus égalitaires que nous ayons jamais vues, leur vision est exceptionnellement vaste, et si cela réussit, cela redéfinira réellement la structure de la société.
Malheureusement, Ethereum n'est plus sur cette liste.
Peut-être que je suis un peu dur avec Ethereum, mais la vision de Vitalik pour un « Ethereum cyberpunk » est difficile à ressentir sur X (anciennement Twitter).
La prochaine hard fork ne pourra apporter que quelques petites mises à niveau (du moins pour les non-développeurs). Ethereum a abandonné la technologie de sharding et l'évolutivité L1, ce que nous pouvons espérer à court terme, c'est peut-être juste une légère augmentation de la limite de gas de bloc.
Il semble qu'Ethereum ait transféré son exécution et son ambition vers Layer 2 (solutions de deuxième couche). La North Star d'ETH reste floue.
J'espère sincèrement que je pourrai rendre Ethereum grand à nouveau et j'espère voir émerger des idées radicales et entièrement nouvelles.
JE VEUX une finalité à un seul slot JE VEUX des temps de bloc plus rapides JE VEUX augmenter la limite de gas JE VEUX rendre Ethereum grand à nouveau
— Max Resnick (@MaxResnick1) 14 novembre 2024
À l'inverse, Ethereum semble résigné à accepter la réalité que la « blockchain modulaire » ne peut pas atteindre une scalabilité massive.
Et Solana a choisi d'aller à l'encontre, en disant audacieusement : « À la mer ! »
Solana persiste dans un modèle de blockchain monolithique et continue d'avancer. Bien sûr, les extensions de réseau futures pourraient finalement prouver que la voie « modulaire » d'Ethereum est la bonne.
Mais maintenant, l'ambition et la vision d'Ethereum semblent se brouiller peu à peu, perdant leur éclat d'antan.
L'humanité a besoin de nouvelles frontières
Le monde, en particulier le monde occidental, semble être dans un état de stagnation. Ce phénomène est évident :
Les salaires stagnent.
Les nouveaux modèles d'iPhone chaque année ne semblent plus « nouveaux ».
Même la musique devient répétitive.
L'industrie cinématographique regorge de remakes de franchises classiques, car le risque de sortir un tout nouveau film est bien plus élevé que de remaker un film déjà couronné de succès.
Dans certains aspects, nous avons même connu un recul :
Par exemple, le temps de vol de Londres à New York est maintenant plus long qu'au cours des années 1970, car le Concorde a été retiré. Cependant, l'industrie des cryptomonnaies reste l'un des secteurs à la croissance la plus rapide et à l'innovation la plus rapide au monde, peut-être juste derrière l'intelligence artificielle (IA). Mais je ne peux pas ignorer un fait : notre vitesse d'innovation et notre ambition sont en déclin.
En partie en raison de la maturité de l'industrie des cryptomonnaies, mais en partie parce que nous avons commencé à accepter de nombreuses limitations techniques sans les remettre en question.
La finance décentralisée (DeFi) et les organisations autonomes décentralisées (DAOs) n'ont plus besoin d'être entièrement décentralisées. Nous allons simplement reconditionner la DeFi comme « finance on-chain », en résolvant directement les problèmes.
Ethereum ne peut pas réaliser une scalabilité massive sur Layer 1, et cela ne semble pas poser de problème. L'innovation dans l'économie de jetons est également à l'arrêt.
La faible capitalisation de LQTY par rapport à la forte capitalisation de ENA illustre clairement ce point :
« Il semble que nous n'ayons plus besoin de stablecoins décentralisés, car des rendements élevés sont un meilleur choix. »
Peut-être qu'avec chaque cycle, l'ambition de franchir des frontières s'estompe peu à peu, et par conséquent, l'industrie des cryptomonnaies devient de plus en plus ennuyeuse.
L'observation générale de @ethcc est que les VC sont incroyablement ennuyés. Il n'y a tout simplement eu aucune innovation ces derniers mois - seulement plus de restaking, LRT, L2, IA, BTC L2 avec de petites différences entre eux.
— donn (@tzedonn) 11 juillet 2024
Au fond, si le prix de nos jetons continue d'augmenter, pourquoi prendre le risque de poursuivre l'innovation ?
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