Titre original : 5 indicateurs à surveiller en 2025
Auteur original : Daren Matsuoka
Source originale : https://a16zcrypto.com/
Compilation : Daisy, Mars Finance
L'année 2024 pourrait devenir l'une des années les plus passionnantes de l'histoire de l'industrie de la crypto. L'activité et l'utilisation des crypto ont atteint des niveaux record. L'infrastructure blockchain s'est considérablement améliorée, et les frais de transaction ont chuté. Les stablecoins ont trouvé leur point d'ajustement sur le marché. L'intersection entre la crypto et l'intelligence artificielle devient de plus en plus claire. Les ETP de Bitcoin et d'Ethereum ont été approuvés. Le cadre législatif et réglementaire offre aujourd'hui une voie positive pour le développement de l'industrie. Tous ces éléments jettent les bases d'une autre année passionnante.
Alors que nous réfléchissons à l'avenir de l'industrie de la crypto, voici cinq indicateurs que nous surveillerons de près pour suivre les progrès continus de l'industrie. (Pour d'autres indicateurs, vous pouvez également consulter notre indice de l'état de l'industrie crypto publié en 2023, qui suit des tendances plus larges en matière d'innovation et d'adoption dans l'industrie.)
1. Utilisateurs de portefeuilles mobiles mensuels
Pour débloquer la prochaine vague d'utilisateurs de crypto, nous devons progresser vers une expérience utilisateur (UX) comparable à celle des applications Web2. Les portefeuilles mobiles joueront un rôle clé ici : il y a actuellement des centaines de millions de détenteurs de cryptomonnaies "passifs" (c'est-à-dire possédant des cryptomonnaies mais n'effectuant pas de transactions en chaîne de manière régulière), qui ont le potentiel de se transformer en utilisateurs actifs de crypto. Pour atteindre cet objectif, les développeurs doivent continuer à construire de nouvelles applications de consommation, tandis que les consommateurs ont besoin de portefeuilles pour y participer.
Le mois dernier, le nombre d'utilisateurs de portefeuilles mobiles a atteint un niveau record, dépassant pour la première fois les 35 millions. Cette croissance est due à l'essor de marques bien connues comme Coinbase Wallet, MetaMask et Trust Wallet, ainsi qu'à l'émergence de nouveaux acteurs comme Phantom et World App.
Les portefeuilles consommateurs présentent l'un des plus grands défis pour les développeurs de l'industrie - il n'est pas facile de trouver le bon équilibre entre sécurité, confidentialité et convivialité. Mais aujourd'hui, l'infrastructure blockchain peut prendre en charge des centaines de millions, voire des milliards, d'utilisateurs pour effectuer des transactions en chaîne, ce qui en fait le meilleur moment pour construire la prochaine génération de portefeuilles mobiles. Nous surveillerons de près ces développements en 2025.
Consultez les données des utilisateurs de portefeuilles mobiles mensuels.
2. Volumes de transactions des stablecoins ajustés
Avec le développement de l'infrastructure, les frais de transaction ont considérablement diminué, entraînant une hausse de l'activité des stablecoins en 2024. Il est à noter que les stablecoins ne sont pas seulement utilisés pour les transactions en cryptomonnaies, mais aussi pour les paiements transfrontaliers et les remises ; pour acheter des biens et des services ; et comme outil de stockage de valeur, en particulier dans les pays à forte inflation. Les stablecoins sont devenus le moyen le moins cher d'envoyer des dollars, et nous nous attendons à ce que les entreprises acceptent de plus en plus les stablecoins comme méthode de paiement.
Avec ces incitations, la tendance à la hausse des règlements de valeur en chaîne devrait se poursuivre en 2025. Bien que nous puissions facilement mesurer le volume des transactions via des données en chaîne, isoler l'utilisation organique réelle des stablecoins peut être difficile. Les transactions peuvent être initiées manuellement par des utilisateurs finaux ou programmatiquement par des bots, et certaines transactions en chaîne ne se comportent pas comme des règlements traditionnels.
Heureusement, Visa a créé une méthode claire et simple pour montrer l'utilisation des stablecoins tout en ajustant pour les activités non organiques résultant de robots et d'autres comportements d'inflation humaine.
Si l'adoption des stablecoins - l'un des cas d'utilisation les plus clairs de la cryptomonnaie - est largement acceptée en 2025, cet indicateur sera au centre de notre attention.
Suivi des volumes de transactions des stablecoins
3. Flux nets d'ETP (Bitcoin et Ethereum)
La SEC (Securities and Exchange Commission) des États-Unis a approuvé l'année dernière les produits négociés en bourse (ETP) pour Bitcoin et Ethereum ; des questions fréquentes supplémentaires sur le sujet peuvent être trouvées ici. C'est un jalon important qui rend les cryptomonnaies plus accessibles aux investisseurs individuels et institutionnels. Cependant, activer les distributeurs - tels que Goldman Sachs, JPMorgan et Merrill Lynch - pour introduire ces produits dans les portefeuilles des investisseurs de détail prendra du temps.
Une façon de mesurer l'activité des ETP est par le "flux net", qui représente le nombre de BTC ou d'ETH entrant ou sortant des ETP. (Excluant des produits existants comme les fonds de confiance Bitcoin et Ethereum de Grayscale, qui sont finalement convertis en ETP.) Jusqu'à présent, le flux net de Bitcoin est de 515 000 BTC (ce qui représente 110 milliards de dollars en détention en chaîne), et le flux net d'Ethereum est de 611 000 ETH (ce qui représente 13 milliards de dollars en détention en chaîne).
Alors que de plus en plus d'investisseurs institutionnels cherchent une exposition aux actifs cryptographiques, cela devrait entraîner une augmentation des flux nets d'ETP. En suivant les dépôts et retraits en chaîne des adresses identifiées comme dépositaires d'ETP, nous pouvons surveiller ces données en temps réel.
Suivez ici les flux nets d'ETP et suivez ici.
4. Volume des transactions au comptant DEX par rapport aux CEX
Avec de plus en plus de personnes rejoignant la chaîne, nous nous attendons à ce que l'utilisation des échanges décentralisés (DEX) augmente par rapport aux échanges centralisés (CEX) en matière de transactions cryptographiques. Après tout, l'un des principaux postulats des cryptomonnaies est la finance décentralisée (DeFi). Au fur et à mesure que l'écosystème DeFi évolue, la part des transactions au comptant sur DEX augmente régulièrement, atteignant environ 11 % ces dernières années. Nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive en 2025.
Récemment, le volume des transactions DEX a atteint un niveau record - principalement grâce à une augmentation significative du volume des transactions sur des chaînes à haut débit comme Base de Coinbase et Solana, ainsi qu'à l'arrivée de nouveaux utilisateurs.
À mesure que de nouvelles applications de consommation sont mises en ligne, les échanges décentralisés pourraient continuer à accroître leur pertinence, stimulant davantage le développement des DEX.
Alors que nous surveillons l'évolution de l'équilibre entre l'activité cryptographique décentralisée et les échanges cryptographiques centralisés, cela sera un indicateur important.
Suivez ici le volume des transactions au comptant DEX par rapport aux CEX.
5. Frais de transaction totaux (demande d'espace de bloc)
Les frais de transaction totaux en dollars montrent la demande globale d'espace de bloc sur une chaîne - c'est-à-dire sa valeur économique réelle.
Cependant, cet indicateur présente de nombreuses subtilités, car la plupart des projets indiquent clairement leur souhait de réduire les frais pour les utilisateurs. Par conséquent, il est également important de prendre en compte le coût unitaire des transactions - c'est-à-dire le coût par quantité de ressources blockchain. Idéalement, la demande globale (frais de transaction totaux) devrait augmenter, tandis que les frais de gaz (coût par unité de ressource) restent bas.
En novembre 2024, les frais de transaction de Solana ont pour la première fois dépassé ceux d'Ethereum (voir le graphique ci-dessous). Il est à noter que ce jalon a été atteint même si le coût unitaire des transactions sur Solana est significativement plus bas ; le coût d'envoi de l'USDC sur Ethereum est d'environ 5 dollars, tandis que sur Solana, il est inférieur à 1 centime. C'est un jalon important que nous continuerons à surveiller.
De nombreux écosystèmes et leurs marchés de frais associés mûrissent, ce qui rend le moment propice pour commencer à mesurer la valeur économique générée par diverses blockchains. À long terme, la demande d'espace de bloc - mesurée par la valeur totale en dollars des frais payés - pourrait être l'indicateur le plus crucial pour suivre les progrès de l'industrie crypto. Pourquoi ? Cela reflète le degré de participation des utilisateurs à des activités économiques de valeur et leur volonté de payer pour ces activités.
Suivez ici la demande d'espace de bloc et les frais de transaction.
