Depuis l'émission de l'ETF Spot BTC, la corrélation entre le prix du BTC et les marchés boursiers américains ne cesse de se renforcer. Cela a été particulièrement évident dans le mouvement du marché depuis novembre.

Après la victoire de Trump, les marchés boursiers américains et le BTC ont tous deux lancé le 'marché Trump'. La confiance des parties prenantes dans la politique économique de Trump est très forte, poussant ce marché à continuer de croître jusqu'au 18 décembre. Ce jour-là, la Réserve fédérale a publié des commentaires hawkish, suggérant un possible changement de politique monétaire, et le marché a prévu que le nombre de baisses de taux en 2025 passerait de 4 à 2. Par la suite, les marchés boursiers et le BTC ont tous deux commencé à se corriger fortement.

Il en va de même pour les flux de capitaux, qui étaient en plein essor avant le 18 décembre, mais qui se sont rapidement transformés en flux sortants après cette date.

Bien qu'atteignant des sommets historiques, avant le 18, le BTC maintenait une forme de hausse, se rapprochant progressivement de 110 000 dollars. Le changement de politique de la Réserve fédérale a refroidi le sentiment commercial, et ce refroidissement a rendu le BTC 'trop haut pour être confortable', le forçant à déclencher une descente.

Le monde est toujours en période de baisse des taux d'intérêt, le refroidissement actuel n'est qu'un revers temporaire. Avec le retour progressif de la liquidité, le BTC, après un ajustement à des niveaux élevés, tentera à nouveau de percer le seuil de 100 000 dollars.

Le CPI à venir est-il encore important ?

Depuis septembre 2024, la Réserve fédérale a abaissé les taux d'intérêt trois fois au total de 100 points de base, et le taux fédéral est actuellement tombé à 4,33 %. Bien qu'il soit encore élevé, les données ne montrent pas de suppression de l'activité économique, que ce soit en termes de création d'emplois ou de taux de chômage, indiquant que l'économie américaine est dans un bon état. Cependant, une reprise de l'inflation sur deux mois a conduit la Réserve fédérale à décider de suspendre la baisse des taux pour observer si les données sur l'inflation peuvent redescendre.

Cette pause est considérée comme la fin de la première phase de baisse des taux d'intérêt, et un redémarrage nécessitera plus de données économiques, c'est-à-dire un affaiblissement de l'activité économique ou une baisse du CPI.

En 2024, bien qu'ayant traversé des turbulences et du chaos, les trois grands indices américains ont enregistré deux années consécutives de fortes hausses. En regardant vers 2025, le risque systémique reste faible, l'incertitude résidant dans le conflit entre la politique économique de Trump et la politique monétaire.

En raison des liens sur le marché, si le BTC souhaite sortir de l'ajustement et conquérir le seuil de 100 000 dollars, il lui faudra probablement une direction claire de la part des transactions sur le marché américain, avec les indices boursiers revenant à la hausse.

Part de marché du BTC

La part de marché du BTC est restée au-dessus de 50 % pendant longtemps, atteignant un sommet de 57,53 % (21 novembre), avant de commencer à baisser, atteignant un minimum de 51,22 % (8 décembre), avant de rebondir à nouveau, la tendance n'ayant pas pu se poursuivre. Cela montre que les altcoins n'ont pas réussi à obtenir un soutien suffisant des capitaux à long terme, se retrouvant surtout sous le contrôle de fonds spéculatifs à court terme après une forte hausse du BTC, rendant l'opération des investisseurs beaucoup plus difficile.

De plus, bien que des concepts et projets tels que LRT, RWA, AI, Layer 2 et DePhin aient émergé, ils n'ont pas réussi à générer une longue période haussière comme celle des DeFi et des blockchains performantes qui a duré un an voire 20 mois lors de la précédente bulle haussière. Cela est particulièrement notable.

La dynamique du marché, qui a commencé le 4 novembre, provient de l'enthousiasme spéculatif lié à la 'transaction Trump'. Ce sentiment a été rapidement refroidi le 18 décembre lorsque la Réserve fédérale a abaissé ses attentes de baisse des taux. Pendant cette période, le BTC s'est ajusté avec les indices boursiers américains, avec une amplitude de retrait considérée comme relativement faible dans l'historique des retraits de marché haussier, et le ratio de volatilité par rapport au Nasdaq était également dans une zone raisonnable.

Actuellement, les fonds sur le marché sont encore abondants, et le marché ne fait pas face à une grande crise. Les points d'attention suivants concernent la capacité des marchés américains à retrouver une tendance haussière après l'arrivée de Trump au pouvoir, et si les fonds du marché des cryptomonnaies reviendront à un état d'entrée.

Mais si les marchés boursiers américains subissent une correction prolongée et que la pression de vente s'accumule, le BTC pourrait ne pas exclure un nouvel plus bas. Dans ce cas, la baisse des altcoins pourrait être encore plus importante.

Surveillez la pression de vente ultérieure

Actuellement, le marché des BTC et des actifs cryptographiques est en période de hausse du marché haussier. Les principales activités du marché à ce stade se traduisent par des ventes à long terme, tandis que les positions courtes continuent d'augmenter, propulsées par l'augmentation continue de la liquidité, ce qui pousse les prix des actifs à augmenter de manière continue.

Le groupe à long terme a effectué la première vague de vente de ce cycle entre janvier et mai de cette année. À partir de juin, il est revenu à l'accumulation, atteignant en octobre une position de 14 207 303,14. Depuis octobre, avec la montée des prix, une nouvelle vente a été relancée, cette vente étant la seconde de ce cycle. Historiquement, cette vente durera jusqu'à la période de transition, c'est-à-dire le sommet du marché haussier.

Des ventes massives ont absorbé les flux de fonds entrant, et une fois que les flux de fonds suivants deviennent difficiles à maintenir, le prix doit être ajusté pour établir un nouvel équilibre sur le marché.

Le comportement à long terme dépend de la volonté de ce groupe ainsi que de la situation des flux de capitaux, si les ventes se poursuivent ou sont suspendues, cela nécessite une observation continue.

Si les flux de capitaux reprennent, la pression de vente diminuera et les prix pourraient repartir à la hausse ; si les flux de capitaux ne reprennent pas ou ne reprennent qu'à un niveau minime, et que les ventes à long terme continuent, les prix briseront la nouvelle zone de consolidation entre 90 000 et 100 000 dollars vers le bas ; si les flux de capitaux ne reprennent pas ou ne reprennent qu'à un niveau minime, et que les ventes à long terme se suspendent, le marché sera probablement en oscillation dans la nouvelle zone de consolidation, en attendant un afflux de capitaux plus important.

Le temps et l'ampleur de l'ajustement dépendent d'abord de la reprise des principales liquidités sur le marché américain pour les achats, ainsi que du plan de vente du groupe à long terme.

Pour le marché des cryptomonnaies plus large, la question la plus pertinente en ce moment est la suivante : la deuxième phase de la période de hausse a déjà commencé, quand la saison des altcoins va-t-elle démarrer, et comment mieux saisir l'opportunité de la prochaine vague de hausse ?

La première moitié de l'année continuera à maintenir le rythme du marché haussier, mais à partir du milieu de l'année et après le troisième trimestre, il faut faire attention au risque de correction au sommet et bien saisir le moment de sortie. D'un point de vue cyclique, avec l'entrée continue de capitaux institutionnels dans ce cycle, ainsi que la réglementation future de plus en plus normalisée, le cycle global du marché pourrait être prolongé en termes de dimension temporelle.