Source de l'article : Foresight News
Auteurs : Chi Anh, Ryan Yoon et Yoon Lee, Tiger Research
Traduit par : Luffy, Foresight News
Résumé
Les caractéristiques de décentralisation et d'anti-inflation du Bitcoin en font un outil polyvalent pour les institutions, leur permettant de se couvrir contre l'incertitude économique et de maintenir une valeur à long terme.
L'achat de Bitcoin par les institutions est souvent synonyme de confiance et d'innovation, tandis que la vente vise à réaliser des bénéfices ou à gérer des flux de trésorerie.
De plus en plus de régions d'Asie adoptent le Bitcoin comme actif d'investissement, tandis que des gouvernements comme ceux du Salvador et des États-Unis mettent en place des initiatives connexes, reconnaissant le Bitcoin comme un actif stratégique. Cela souligne l'influence croissante du Bitcoin dans la formulation de stratégies économiques mondiales.
1. Introduction
Le Bitcoin en tant qu'actif d'investissement a attiré l'attention en raison de ses caractéristiques différentes de celles des actifs traditionnels comme l'or. La décentralisation du Bitcoin et ses caractéristiques anti-inflation offrent de nouvelles possibilités pour les stratégies de gestion d'actifs institutionnels.
MicroStrategy est un modèle d'institution célèbre qui utilise stratégiquement les avantages du Bitcoin. L'entreprise utilise efficacement le Bitcoin pour faire face aux risques d'inflation et renforcer sa situation financière. Cet exemple de réussite incite de nombreuses entreprises et institutions financières à travers le monde à réévaluer leurs stratégies d'investissement.
Cependant, l'investissement en Bitcoin peut ne pas convenir à toutes les institutions. Bien que l'achat de Bitcoin suscite souvent l'attention du public, de nombreuses entreprises ont vendu prudemment leurs avoirs en Bitcoin. Ce rapport vise à analyser les raisons qui sous-tendent l'investissement institutionnel dans le Bitcoin, à explorer les facteurs clés qui influencent les décisions d'achat et de vente des différentes institutions, et à étudier les stratégies institutionnelles dans des conditions de marché similaires. À mesure que le statut du Bitcoin en tant qu'actif d'investissement pour les entreprises continue de croître, ce rapport analysera également les perspectives et les stratégies du marché asiatique.
2. Bitcoin en tant qu'actif d'investissement
Les institutions préfèrent traditionnellement des actifs d'investissement tels que les obligations, l'or et les devises étrangères en raison de leur capacité à couvrir les risques, tout en préservant parfois leur valeur en période d'incertitude économique. Le Bitcoin est devenu un actif d'investissement stratégique, offrant aux institutions une alternative efficace, anti-inflation et rentable aux actifs traditionnels (comme les obligations et l'or). La quantité totale de Bitcoin est fixée à 21 millions, ce qui garantit sa rareté, en faisant une option de préservation de valeur à long terme très attrayante.
2.1. Rôle du Bitcoin en tant qu'outil de couverture contre l'inflation
Rodriguez et Colombo ont mené une étude en 2024 (Le Bitcoin est-il un outil de couverture contre l'inflation ?) dans laquelle ils ont analysé la réaction du Bitcoin à la pression inflationniste en utilisant des indicateurs économiques clés tels que l'indice des prix à la consommation (IPC) et les données sur les dépenses de consommation personnelle (PCE) des dix dernières années. Les résultats montrent qu'après un choc inflationniste positif, le rendement du Bitcoin augmente de manière significative. Cependant, cet effet est plus sensible aux indices de prix (principalement applicable aux chocs de l'IPC) et plus marqué aux premières étapes, avant l'adoption généralisée du Bitcoin par les institutions. Cela indique que la capacité du Bitcoin à couvrir l'inflation dépend des circonstances spécifiques et pourrait diminuer à mesure que son adoption s'élargit.
2.2. Rentabilité du Bitcoin en tant qu'actif d'investissement
Source : TradingView
En 2024, le rendement du Bitcoin est d'environ 127 %, dépassant largement l'augmentation de 27 % de l'or et la hausse d'environ 24 % du S&P 500 au cours de la même période.
Mais la valeur du Bitcoin en tant qu'actif d'investissement institutionnel ne réside pas seulement dans son retour sur investissement ; les actifs d'investissement traditionnels ont des heures de négociation limitées et des processus de transaction complexes, rendant difficile une réponse rapide aux variations des taux d'intérêt ou aux chocs du marché.
En revanche, le Bitcoin offre une liquidité mondiale, ne connaissant ni frontières ni fuseaux horaires, permettant un trading en temps réel 24/7. Sa grande liquidité permet de convertir rapidement le Bitcoin en espèces dans n'importe quel pays ou région, le distinguant ainsi des actifs financiers traditionnels. Ces caractéristiques permettent aux institutions de gérer efficacement leurs actifs et de réagir aux conditions du marché.
Avec une rentabilité élevée et une utilité pratique, le Bitcoin est appelé à devenir un actif d'investissement de plus en plus important dans le portefeuille institutionnel.
2.3. Rôle du Bitcoin en tant que levier de l'économie de l'attention
Le nombre d'entreprises cotées au Nasdaq dépasse 3 300, et le nombre d'entreprises cotées dans le monde a atteint une échelle très vaste. Par conséquent, il devient de plus en plus difficile d'attirer l'attention des investisseurs uniquement avec des fondamentaux solides. Pour accroître leur notoriété sur le marché, les entreprises investissent maintenant davantage dans le marketing.
Dans un tel environnement de marché, le Bitcoin a créé un effet de publicité supplémentaire. Étant donné que seules quelques entreprises cotées en bourse détiennent du Bitcoin, le simple fait d'annoncer l'achat de Bitcoin dans le cadre d'une stratégie de diversification de portefeuille peut générer une énorme exposition médiatique.
Ces reportages médiatiques ont apporté de nombreux résultats positifs aux entreprises, augmentant leur valeur de marque, attirant l'intérêt des investisseurs particuliers et renforçant leur image d'innovation et de prospective. En plus d'augmenter la valeur des actifs, le Bitcoin joue également un rôle dans l'augmentation de la valeur des entreprises.
3. Comportement d'achat et de vente des institutions
Avec l'avènement du Bitcoin comme une partie intégrante des portefeuilles institutionnels, un modèle de trading unique a également émergé. Les institutions annoncent généralement publiquement l'achat de Bitcoin, envoyant un signal fort au marché. Cette stratégie aide à souligner la position innovante de l'entreprise et à renforcer la confiance du marché. En revanche, la vente de Bitcoin est effectuée avec prudence, généralement lorsque des bénéfices sont réalisés et que des fonds sont réinvestis pour renforcer les opérations de base.
3.1. Comportement d'achat institutionnel : MicroStrategy
Historique des achats de Bitcoin par MicroStrategy, source : saylortracker.com
MicroStrategy est un exemple de premier plan dans l'utilisation du Bitcoin en tant qu'actif d'investissement. En détenant plus de 446 400 BTC, l'entreprise a attiré une attention considérable sur le marché. Cette stratégie vise à atteindre deux objectifs clés : se prémunir contre l'inflation et renforcer la stabilité financière.
Source : Compte X de Michael Saylor
Le PDG Michael Saylor a attiré l'attention du marché en changeant radicalement sa perception du Bitcoin. Il est passé d'un sceptique à un fervent défenseur, soulignant que « l'argent liquide, les obligations à faible rendement et les actions technologiques surévaluées sont vulnérables à l'inflation et doivent être évités. » Dans l'environnement de marché actuel, Saylor soutient que le rachat d'actions et le Bitcoin sont les meilleures utilisations des fonds résiduels des entreprises, choisissant le Bitcoin comme moyen de couverture contre l'assouplissement quantitatif illimité à long terme.
Contrairement aux inquiétudes initiales, la stratégie d'investissement en Bitcoin de MicroStrategy a reçu un large soutien de nombreuses entreprises. En plus d'être un outil de couverture contre l'inflation, le Bitcoin est désormais considéré comme de l'« or numérique », redéfinissant la gestion d'actifs des entreprises. En plus des actifs traditionnels, cette initiative innovante d'utiliser le Bitcoin pour diversifier les réserves ouvre de nouvelles directions pour les stratégies financières des entreprises mondiales.
Annonce de Boya Interactive
L'histoire de succès de MicroStrategy influence également le marché asiatique. Boya Interactive a converti ses Ethereum détenus en Bitcoin, tandis que MetaPlanet achète activement du Bitcoin en 2024. Ces initiatives reflètent une reconnaissance croissante de l'efficacité du Bitcoin dans la gestion de la volatilité et la préservation de la valeur à long terme sur le marché asiatique.
3.2. Comportement de vente des institutions : Tesla
Tesla est l'une des entreprises les plus remarquables à avoir adopté le Bitcoin, offrant un cas très différent de celui d'entreprises comme MicroStrategy. En 2022, l'entreprise a vendu 75 % de ses avoirs en Bitcoin, justifiant cette décision par un besoin de liquidité dans un contexte économique incertain. Récemment, en octobre 2024, Tesla a transféré pour 760 millions de dollars de Bitcoin vers un portefeuille inconnu, suscitant des spéculations sur une vente supplémentaire.
L'investissement de Tesla dans le Bitcoin a été utilisé de manière stratégique pour soutenir ses besoins opérationnels et d'expansion, y compris la construction de nouvelles usines à Austin, Texas et à Berlin. Le directeur financier de Tesla, Zachary Kirkhorn, a déclaré que l'investissement dans le Bitcoin offrait à l'entreprise une liquidité et un certain niveau de rendement, prouvant sa flexibilité en tant qu'outil financier pour une entreprise à forte intensité de capital.
De même, lorsque le Bitcoin a atteint 100 000 dollars, Meitu a réalisé des bénéfices considérables de la vente. Comparé à la stratégie de prise de bénéfices stratégique de Tesla, la décision de Meitu semble être une vente délibérée au sommet du marché. Contrairement à Tesla qui agit discrètement, Meitu a expliqué publiquement que cette vente était une étape pour renforcer sa situation financière face aux défis de son cœur de métier. Cela contraste fortement avec la vente secrète de Tesla, indiquant que la divulgation publique aide à réduire l'incertitude du marché causée par les ventes institutionnelles.
Les raisons stratégiques des institutions pour acheter et vendre du Bitcoin sont directement liées à leurs objectifs financiers et à leurs besoins opérationnels. Les entreprises vendent généralement du Bitcoin pour réaliser des bénéfices lors des pics du marché, comme l'a fait Tesla en 2022, ou pour convertir leurs cryptomonnaies détenues en capital opérationnel afin de réinvestir dans leur cœur de métier. Les raisons principales de la vente peuvent généralement être classées en deux catégories : 1) réaliser des bénéfices dans des conditions de marché favorables pour élargir et améliorer les opérations commerciales ; ou 2) nécessiter des fonds pour faire face à des défis de flux de trésorerie. Cela suscite des questions sur la stratégie future de toute vente : s'agit-il d'une planification financière stratégique ou d'une mesure temporaire pour résoudre des problèmes de liquidité ? De plus, si la motivation de la vente est de réaliser des bénéfices, cela soulève des questions sur l'utilisation de ces bénéfices. Sont-ils réinvestis pour renforcer l'entreprise ou principalement destinés à bénéficier aux parties prenantes ? Quoi qu'il en soit, de telles actions peuvent conduire à manquer des opportunités d'appréciation supplémentaire et à affaiblir les avantages à long terme de détenir du Bitcoin en tant qu'actif d'investissement.
4. Comportement d'achat et de vente de Bitcoin par les institutions en Asie
MetaPlanet est un exemple de l'adoption proactive du Bitcoin en Asie. Comme l'indique son surnom « MicroStrategy asiatique », l'entreprise a acheté 1 018 Bitcoins rien qu'en 2024, démontrant son engagement envers les investissements à long terme en Bitcoin.
Le cas de MetaPlanet met en évidence la transformation réussie des « entreprises zombies ». Les bénéfices générés par ces entreprises ne suffisent qu'à couvrir les coûts d'exploitation et rembourser les dettes, mais manquent de capital pour stimuler la croissance. Bien qu'ayant d'importantes réserves de liquidités, MetaPlanet n'a pas réussi à attirer l'attention des marchés boursiers. En s'inspirant de la stratégie de MicroStrategy, l'entreprise a réussi à devenir rentable.
En plus de ses investissements en Bitcoin, MetaPlanet a également annoncé des plans d'expansion dans de nouveaux domaines d'activité. La stratégie de l'entreprise comprend l'utilisation de divers instruments financiers tels que des prêts, des actions et des obligations convertibles pour acquérir des Bitcoin, tout en générant des profits grâce à des options de vente. Cette approche est considérée comme un modèle de rentabilité proactive, dépassant le simple modèle de détention d'actifs.
Cependant, cette stratégie ne s'applique pas à toutes les entreprises zombies ; son succès dépend de la capacité des entreprises à mettre en œuvre une stratégie différenciée après s'être solidement établies sur leurs marchés respectifs. Les imitateurs aveugles peuvent aggraver le risque, et il est nécessaire de traiter cette question avec prudence, en tenant compte des réserves de liquidités des entreprises, des conditions du marché, de leur capacité de gestion des risques, etc.
5. Conclusion
En résumé, l'évolution du Bitcoin en tant qu'actif d'investissement marque un changement significatif dans le domaine de la finance institutionnelle. Les caractéristiques de décentralisation du Bitcoin, ses propriétés anti-inflation et sa liquidité inégalée en font une option particulièrement attrayante pour la diversification des actifs et la préservation de la valeur à long terme.
Certaines gouvernements explorent également le potentiel du Bitcoin. L'adoption du Bitcoin comme monnaie légale par le Salvador en est un exemple, soulignant le rôle de cet actif dans les stratégies de croissance économique et d'inclusion financière. Récemment, Trump a annoncé que les États-Unis considèreraient le Bitcoin comme un actif d'investissement, ou comme il le dit, « un actif national permanent au service de tous les Américains ». Ces initiatives gouvernementales indiquent que l'importance croissante du Bitcoin ne concerne pas seulement les entreprises, mais est également cruciale pour les décideurs qui cherchent à moderniser le système financier.
Il s'avère que l'achat et la vente de Bitcoin sont bénéfiques pour les entreprises, surtout pendant les périodes de hausse du marché. Dans une tendance haussière, acheter indique une confiance dans le potentiel de croissance du Bitcoin, tandis que vendre permet aux entreprises de réaliser des bénéfices et de réinvestir dans leur cœur de métier. Cependant, dans une tendance baissière, ces actions peuvent avoir des effets négatifs. L'achat peut susciter des inquiétudes quant à savoir si les fonds de l'entreprise sont utilisés pour des investissements spéculatifs, tandis que la vente peut amener les gens à se demander si l'entreprise est en train de liquider des actifs pour couvrir ses frais d'exploitation.
Pour les décideurs, l'impact est évident : le potentiel du Bitcoin en tant qu'actif d'investissement est énorme, mais son intégration dans la stratégie d'entreprise doit être prudente. Les entreprises doivent évaluer les avantages financiers de détenir du Bitcoin (comme la liquidité et la capacité anti-inflation) par rapport aux risques d'exploitation et aux fluctuations du marché associées. Que ce soit pour des réserves à long terme ou pour des besoins de liquidité à court terme, pour utiliser efficacement le Bitcoin, il est nécessaire de l'intégrer soigneusement aux objectifs de l'entreprise et aux conditions du marché.
