Auteur : Stoic
Traduit par : Shenchao TechFlow
Extraire les points de vue clés des principales institutions mondiales pour économiser des centaines de pages de rapports à lire.
Sources de données : J.P. Morgan, Blackrock, Deutsche Wealth, Banque mondiale, Goldman Sachs et Morgan Stanley.
1. Points de vue clés de J.P. Morgan
Croissance économique mondiale : On s'attend à ce que l'économie mondiale continue de croître en 2025, mais que l'économie chinoise puisse connaître un ralentissement significatif.
Prévisions boursières : L'indice S&P 500 devrait atteindre 6500 points, mais le marché boursier mondial pourrait afficher des performances disparates.
Perspectives du marché mondial
Au cours des mois à venir, l'évolution du marché sera influencée par l'interaction des tendances macroéconomiques et des politiques monétaires, tandis que les changements de politique du nouveau gouvernement américain apporteront également de l'incertitude.
L'innovation technologique, en particulier la « poursuite de l'engouement pour l'IA », sera un facteur important pour stimuler le marché.
Perspectives des taux d'intérêt
Les prévisions de référence estiment que la croissance économique mondiale est résiliente, mais la persistance de l'inflation limitera la marge de manœuvre pour un assouplissement supplémentaire de la politique monétaire en 2025.
Cependant, le nouveau gouvernement Trump pourrait présenter des risques, comme des politiques commerciales et d'immigration trop agressives, qui pourraient perturber l'offre et affecter la confiance du marché mondial.
Prévisions du scénario de référence
La croissance économique mondiale est forte.
Les actions américaines et l'or se portent bien, mais les perspectives pour le pétrole et les métaux de base ne sont pas réjouissantes.
2. Points de vue clés de Blackrock
Environnement de marché spécial : Le marché est actuellement dans une phase spéciale, où les actifs à long terme réagissent de manière exceptionnellement forte aux fluctuations des événements à court terme.
Stratégies d'investissement : Rester positif sur les actifs risqués, augmenter les positions dans les actions américaines, car « le thème de l'IA est en pleine expansion. »
Inflation et taux d'intérêt : On s'attend à ce que l'inflation et les taux d'intérêt restent supérieurs aux niveaux d'avant la pandémie.
Perspectives du marché en 2025
Pression inflationniste : en raison de l'accentuation des divisions géopolitiques et de l'accélération des dépenses liées à « l'infrastructure de l'IA et à la transition vers un faible carbone », la pression inflationniste devrait persister.
Politique de la Réserve fédérale : la Réserve fédérale est peu susceptible de réduire considérablement les taux, qui devraient rester au-dessus de 4 %.
Rendements des obligations à long terme : compte tenu des déficits budgétaires, de l'inflation persistante et d'une volatilité accrue sur le marché, les investisseurs pourraient exiger une prime de risque plus élevée, entraînant une hausse des rendements des obligations d'État à long terme.
Thèmes d'investissement clés
La frénésie d'investissement alimentée par l'IA : La compétition en matière d'IA continuera de stimuler les investissements sur le marché.
Les actions américaines continuent de surperformer : on s'attend à ce que les actions américaines continuent d'afficher de solides performances, mais les investisseurs doivent être flexibles face aux changements du marché.
Surveiller les signaux de risque : des éléments tels que l'augmentation des rendements des obligations à long terme ou l'escalade du protectionnisme commercial pourraient constituer des signaux clés pour ajuster les stratégies d'investissement.
3. Points de vue clés de Deutsche Wealth
Dans un contexte où l'« environnement économique est plein de défis », l'inflation pourrait rester élevée en raison d'« une augmentation des dépenses publiques et d'éventuelles hausses de droits de douane ».
« Cela limitera l'espace pour que les banques centrales stimulent l'économie par des baisses de taux, les obligeant à rechercher un équilibre entre croissance et contrôle de l'inflation. Cette incertitude pourrait modifier les attentes du marché et déclencher plus de volatilité qu'en 2024. En même temps, les conflits géopolitiques résultant de changements dans la politique commerciale pourraient accroître l'instabilité du marché. »
Thème de l'allocation d'actifs
L'économie américaine pourrait connaître un atterrissage doux, avec une croissance économique solide et des investissements vigoureux.
Accorder une attention particulière aux actions de croissance, tout en restant vigilant face aux risques de volatilité élevée.
La croissance des bénéfices des entreprises et les rachats d'actions massifs devraient être favorables au marché boursier américain.
Recommandations d'investissement :
Se concentrer sur les tendances positives à long terme de la croissance économique.
Il est recommandé d'adopter un portefeuille d'investissement diversifié et de mener une gestion active des risques.
Résumé des points clés
Bien que des tensions géopolitiques et des taux d'intérêt élevés soient présents, la croissance économique mondiale devrait légèrement augmenter de 2,6 % en 2024 à 2,7 % en 2025-26.
Bien que les perspectives de croissance à court terme se soient améliorées, la croissance de la plupart des économies mondiales reste en deçà de la moyenne des années 2010.
L'inflation mondiale devrait diminuer lentement, atteignant en moyenne 3,5 % en 2025. Les banques centrales pourraient rester prudentes en matière d'assouplissement des politiques.
Les risques liés aux conflits géopolitiques et aux catastrophes climatiques persistent, touchant particulièrement les économies vulnérables.
Les recommandations politiques incluent le soutien à la transition verte et numérique, la promotion de l'allègement de la dette et l'amélioration de la sécurité alimentaire.
4. Points saillants des perspectives du groupe de la Banque mondiale pour 2025
Bien que confronté à des tensions géopolitiques et à des taux d'intérêt élevés, la croissance économique mondiale devrait rester à 2,6 % en 2024. D'ici 2025-2026, avec la reprise progressive du commerce et des investissements, cette croissance pourrait légèrement augmenter à 2,7 %.
Bien que les perspectives de croissance à court terme se soient améliorées, la performance globale reste faible. Au cours de la période 2024-2025, près de 60 % des économies mondiales afficheront une croissance inférieure à la moyenne des années 2010, représentant plus de 80 % de la production économique et de la population mondiales.
L'inflation mondiale devrait diminuer plus lentement que prévu, avec un taux d'inflation moyen de 3,5 % cette année. Étant donné que la pression inflationniste demeure, les banques centrales pourraient être plus prudentes lors de l'assouplissement de leur politique monétaire.
Les multiples chocs des dernières années ont conduit de nombreux marchés émergents et économies en développement à stagner dans leur rattrapage par rapport aux économies développées. Les données montrent que près de la moitié des EMDEs ont sous-performé par rapport aux économies développées entre 2020 et 2024. Pour les économies vulnérables gravement touchées par des conflits, les perspectives futures sont encore plus sombres.
Bien que les risques soient équilibrés, l'orientation générale reste vers le bas. Les principaux risques comprennent :
Poursuite des tensions géopolitiques.
La division commerciale mondiale pourrait s'aggraver.
Des taux d'intérêt élevés pourraient persister à long terme, s'ajoutant à une pression inflationniste continue.
Fréquence accrue des catastrophes naturelles liées aux changements climatiques.
Pour faire face à ces défis, les politiques mondiales doivent se concentrer sur plusieurs domaines :
Maintenir la stabilité du système commercial international.
Promouvoir la transition verte et numérique pour soutenir un développement économique durable.
Fournir un soutien à l'allègement de la dette pour aider à atténuer la pression sur les pays à forte dette.
Améliorer la sécurité alimentaire, en particulier dans les économies vulnérables.
Pour les marchés émergents et les économies en développement, un niveau d'endettement élevé et ses coûts de service constituent un défi sérieux. Ces pays doivent trouver un équilibre entre la satisfaction d'une forte demande d'investissement et le maintien de la durabilité fiscale.
Pour atteindre des objectifs de développement économique et social à long terme, les pays doivent adopter les mesures politiques suivantes :
Augmenter la croissance de la productivité pour améliorer l'efficacité économique.
Améliorer l'efficacité des investissements publics pour garantir une utilisation appropriée des fonds.
Renforcer le capital humain, par exemple à travers l'éducation et la formation aux compétences.
Réduire l'écart de genre sur le marché du travail et augmenter le taux de participation des femmes.
5. Points de vue clés de Goldman Sachs
« 2025 : Une année clé pour explorer les rendements excessifs »
Une baisse des taux d'intérêt et une croissance économique peuvent coexister, ce qui pourrait être favorable au marché boursier.
Les évaluations boursières actuelles sont proches de leur niveau élevé, et la croissance des bénéfices à venir sera le principal moteur du marché.
Depuis octobre 2023, les marchés boursiers mondiaux ont augmenté de 40%, rendant le marché plus vulnérable aux nouvelles négatives.
La hausse de l'indice S&P 500 est l'une des plus fortes depuis 1928. L'indice Nasdaq a augmenté de plus de 50%, tandis que le gain de NVIDIA a atteint 264%. Cette tendance est principalement alimentée par les attentes de « pic d'inflation » et de « changement de politique de la Réserve fédérale ».
L'augmentation du ratio cours/bénéfice a conduit à des évaluations historiques pour les actions et le crédit, en particulier sur les marchés européens et chinois, qui sont désormais proches de leur moyenne à long terme et ne sont plus sous-évalués.
Bien que les évaluations boursières soient élevées, cela ne freine pas complètement la possibilité d'une nouvelle hausse. Cependant, une évaluation élevée pourrait exercer une certaine pression sur les rendements futurs.
Les grandes entreprises technologiques américaines se sont bien comportées, principalement en raison d'une forte croissance des bénéfices, et leur niveau d'évaluation reflète leurs solides fondamentaux, et non une surenchère du marché.
Analyse des risques
Les deux principaux risques mentionnés dans le rapport sont :
L'optimisme récent du marché a déjà épuisé une partie des rendements, rendant le marché plus enclin aux ajustements.
Il existe encore de nombreux facteurs inconnus concernant les risques douaniers, ce qui pourrait engendrer de l'incertitude.
Goldman Sachs a souligné la stratégie d'« investissement diversifié et de recherche de rendements excessifs (alpha) » pour faire face à ces risques.
Les stratégies spécifiques incluent :
Élargir la gamme d'investissement et participer à davantage de catégories d'actifs ;
Rechercher des opportunités d'investissement en valeur prometteuses ;
Assurer une diversification géographique des investissements pour répartir les risques.
6. Points de vue de marché de Morgan Stanley
Thèmes centraux
Les évaluations de marché sont élevées. Morgan Stanley estime que les évaluations du marché sont généralement trop élevées, la plupart des investisseurs ne considérant plus les prix des actifs comme bon marché. Par conséquent, il est conseillé d'optimiser l'allocation d'actifs et les choix d'investissement afin de prioriser l'obtention de rendements excessifs (alpha) plutôt que de se fier uniquement aux rendements globaux du marché (beta).
Le marché entre dans une phase optimiste de marché haussier. Le marché est en train d'entrer dans la « phase optimiste » d'un marché haussier, qui est généralement la phase tardive d'un marché haussier, suivie de près par la « phase d'euphorie », c'est-à-dire le dernier sprint avant l'arrivée d'un marché baissier. Morgan Stanley déclare que « les performances du marché en 2025 restent prometteuses. »
L'impact de l'IA générative sur le marché privé. L'impact potentiel de l'IA générative sur le marché privé est considéré comme l'un des thèmes clés de 2025. Le développement rapide de cette technologie pourrait apporter de nouvelles opportunités et défis pour les investissements en capital-risque.
Résumé et recommandations
Des tendances et des thèmes communs peuvent être identifiés dans les points de vue des différentes institutions, tels que des évaluations de marché élevées, l'impact de la technologie de l'IA, et l'importance de la diversification des investissements. Ces éléments peuvent servir de référence pour les investisseurs dans l'élaboration de leurs stratégies.
Il est important de noter que ces points de vue ne sont pas des vérités absolues, mais plutôt des perspectives différentes à comparer et à analyser pour les investisseurs.
Si ce contenu suscite de l'intérêt, je prévois d'écrire un article spécifiquement sur les perspectives du marché des cryptomonnaies. Si vous avez d'autres rapports ou documents d'agences de recherche dignes d'intérêt, n'hésitez pas à me les recommander, je serais ravi d'en faire des recherches supplémentaires.