Rédigé par : Lei, Jinse Finance
2025 est considérée comme une année importante pour la maturité et la réglementation de l'industrie cryptographique. Une série d'événements majeurs et de percées technologiques propulseront le marché vers une nouvelle phase, tout en ayant un impact profond sur le système financier mondial. Voici huit événements majeurs du secteur cryptographique à surveiller en 2025, ainsi que leur contexte et leur impact.
Un, nouveau gouvernement Trump : un tournant dans la régulation du marché cryptographique
Le deuxième mandat de Trump devrait apporter une nouvelle direction à la régulation financière américaine, notamment dans l'élaboration des politiques au sein de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et de la Securities and Exchange Commission (SEC). La nouvelle direction pourrait adopter une attitude réglementaire plus ouverte et flexible, favorisant le développement du marché.
Contexte
1. Avancée de la CFTC
Davantage d'actifs cryptographiques de type marchand inclus dans le cadre réglementaire : la CFTC pourrait classer davantage d'actifs cryptographiques mainstream (comme Solana et Polygon) en tant que marchand, clarifiant ainsi leur cadre de régulation.
Accélérer l'expansion du marché des dérivés cryptographiques : la CFTC pourrait approuver plus rapidement davantage de transactions à terme et d'options cryptographiques, offrant aux investisseurs institutionnels des outils de couverture plus larges.
Coopération mondiale : en renforçant la coopération avec d'autres régulateurs nationaux, promouvoir la conformité et la normalisation des transactions transfrontalières.
2. Changement de la SEC
Expansion des ETF au comptant : après les ETF au comptant Bitcoin et Ethereum, d'autres ETF d'actifs majeurs (comme Solana, Hedera) pourraient être approuvés, entraînant une nouvelle augmentation des flux de capitaux.
Mise en œuvre du cadre réglementaire pour les stablecoins : les stablecoins pourraient être inclus dans le cadre des « outils de paiement », favorisant l'intégration des systèmes de paiement et de règlement grand public.
3. Actions concertées de la CFTC et de la SEC
Lancement d'une norme de classification unifiée des actifs cryptographiques.
Faciliter l'entrée des capitaux institutionnels sur le marché cryptographique.
Impact
Amélioration de la transparence du marché : un cadre réglementaire clair réduira l'incertitude du marché et attirera d'énormes capitaux institutionnels.
Restructuration du secteur : des exigences de conformité plus strictes pourraient éliminer certains projets de taille moyenne et petite, le marché évoluera vers une direction plus concentrée et mature.
Deux, mise à niveau Dencun d'Ethereum et innovations technologiques Pectra
Ethereum connaîtra en 2025 plusieurs mises à niveau techniques, y compris la mise en œuvre complète de Danksharding et une mise à niveau appelée « Pectra ». Ces améliorations techniques renforceront considérablement l'évolutivité et l'expérience utilisateur d'Ethereum.
Contexte
Abstraction de compte (EIP-7702) : simplifier les opérations des utilisateurs, prendre en charge des applications décentralisées complexes (DApp).
Support de preuve à connaissance nulle (EIP-2537) : améliorer la confidentialité et les capacités d'évolutivité.
Augmentation de la limite de mise en jeu des validateurs (EIP-7251) : améliorer l'efficacité du réseau et faciliter la participation des institutions à la mise en jeu.
Échantillonnage de disponibilité des données (PeerDAS) : réduire les coûts de transaction de Layer-2, stimuler l'expansion de l'écosystème.
Impact
Attirer davantage de développeurs et d'utilisateurs dans l'écosystème Ethereum.
Promouvoir le développement ultérieur de la finance décentralisée (DeFi) et du marché des NFT.
Trois, mise en œuvre du cadre réglementaire mondial pour les stablecoins
En 2025, le G20 devrait achever un cadre réglementaire mondial unifié pour les stablecoins, ce qui aura un impact significatif sur l'émission des stablecoins, les exigences de réserve et l'application des paiements transfrontaliers.
Contexte
Dynamique de financement : en 2024, le financement dans le domaine des stablecoins a atteint 1,86 milliard de dollars, Stripe ayant acquis Bridge Network pour 1,1 milliard de dollars.
Entrée des institutions traditionnelles : la capitalisation boursière de PYUSD de PayPal a dépassé 1 milliard de dollars, favorisant l'intégration des paiements en stablecoins avec les paiements traditionnels.
Régulation régionale : le règlement MiCA de l'UE et le programme de sandbox stablecoins de Hong Kong seront pleinement mis en œuvre en 2025.
Impact
Accélération de l'adoption des paiements internationaux : les stablecoins joueront un rôle important dans les zones de forte inflation et le commerce international.
Expansion de la taille du marché : la capitalisation boursière des stablecoins devrait dépasser 400 milliards de dollars, faisant d'eux la voie de croissance la plus rapide dans le domaine de la cryptographie.
Quatre, intégration approfondie de l'IA et de la blockchain
La combinaison de l'intelligence artificielle (IA) et de la blockchain est en train de mener à l'innovation technologique, en particulier dans les domaines des portefeuilles AI, des agents AI décentralisés et des réseaux d'entraînement AI. En 2025, cette fusion engendrera de nouvelles technologies et applications.
Contexte
1. Chatbots autonomes décentralisés (DAC) : les chatbots AI basés sur la blockchain peuvent gérer des actifs de manière autonome et accomplir des tâches complexes.
2. Portefeuille AI : les agents AI prendront en charge les fonctions d'investissement et de paiement autonomes.
3. Vérification d'identité et protection de la vie privée : la combinaison des technologies AI et blockchain garantit l'authenticité et la confidentialité des interactions.
4. Agent AI : Virtual en tant que protocole AI et blockchain de nouvelle génération, favorisant l'application de l'IA dans le métavers et le Web3 grâce à un déploiement rapide, des agents autonomes et des infrastructures plug-and-play, attirant une large participation communautaire et un soutien à l'investissement. Eliza, le premier chatbot au monde, a établi les bases théoriques de l'interaction homme-machine, fournissant des inspirations importantes et un patrimoine historique pour la logique et les fonctions des agents AI modernes.
5. Les géants de la technologie comme Google et Apple lancent des produits d'agent AI. Les réseaux AI décentralisés (comme Fetch.ai) deviennent des points chauds du marché.
Impact
La combinaison de l'IA et de la blockchain contribue à réduire la barrière technologique du Web3, à renforcer la vie privée et la sécurité des utilisateurs, tout en favorisant le développement intégré de l'économie virtuelle et de l'économie réelle. D'ici 2025, cela devrait donner naissance à davantage d'applications grand public et à des percées technologiques, menant l'industrie vers la maturité.
Cinq, expansion mondiale des ETF Bitcoin et Ethereum
L'approbation des ETF Bitcoin et Ethereum au comptant a entraîné des flux de capitaux et une reconnaissance par le grand public sur le marché cryptographique, et en 2025, davantage d'actifs pourraient entrer dans le domaine des ETF.
Contexte
Flux de capitaux : d'ici décembre 2024, la taille des actifs gérés par les ETF Bitcoin aura dépassé 100 milliards de dollars.
Extension à d'autres actifs : plusieurs institutions ont soumis des demandes pour un ETF Solana, y compris Bitwise, VanEck, 21Shares et Canary Capital. Ces demandes sont principalement concentrées sur novembre 2024, avec une date limite d'approbation finale prévue pour début août 2025. Parallèlement, des institutions comme Canary Capital et Bitwise ont soumis des demandes d'ETF XRP au comptant auprès de la SEC.
Impact
Accélération de la généralisation : la popularité des ETF renforcera la liquidité et la transparence du marché.
Plus de participation institutionnelle : des capitaux institutionnels traditionnels afflueront massivement.
Six, percée dans la tokenisation des actifs du monde réel (RWA)
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) a réalisé des progrès significatifs en 2024, et la taille du marché pourrait encore s'élargir en 2025.
Contexte
Volume verrouillé en 2024 : la valeur totale du marché RWA a atteint 60 milliards de dollars.
Projets principaux : Ondo Finance, Maple Finance et Centrifuge propulsent la tokenisation des actifs.
Capitalisation boursière des stablecoins : jusqu'en mars 2024, les stablecoins, en tant que plus grand segment des RWA, ont une capitalisation boursière dépassant 150 milliards de dollars.
Produits financiers tokenisés : des institutions comme BlackRock, Franklin Templeton et Ondo Finance ont lancé leurs propres produits financiers tokenisés.
Impact
Expansion de la taille du marché : le volume verrouillé des RWA devrait dépasser 200 milliards de dollars.
Davantage de catégories d'actifs : la tokenisation d'actifs tels que les actions, l'immobilier et les matières premières s'accélérera.
Sept, renaissance des NFT
Les NFT (tokens non fongibles) évoluent progressivement d'objets de collection artistiques et d'outils de spéculation vers des outils on-chain plus utilitaires. En 2025, avec le développement de la technologie blockchain et l'expansion de l'écosystème Web3, le potentiel des NFT dans les applications pratiques sera exploré de manière plus large.
Contexte
L'utilité devient le moteur central : les NFT ne se limitent plus à la valeur de collection, mais s'intègrent progressivement dans des scénarios d'application pratiques, tels que l'identité on-chain (DID), les actifs en jeu, les adhésions et les récompenses pour les consommateurs.
Marchés émergents et coopération intersectorielle : des projets comme Sofamon combinent les NFT avec le marché des emojis, réalisant le développement de la valeur économique de l'identité numérique et des dispositifs portables on-chain.
Soutien technologique et sectoriel : les NFT ont montré une plus grande flexibilité technique en 2024, utilisés pour marquer, transférer et évaluer les actifs numériques et réels.
Impact
Promouvoir la maturité de l'écosystème Web3 : l'utilité des NFT insuffle une nouvelle vie à l'écosystème Web3, en intégrant la gestion des identités, les droits des membres et des applications innovantes intersectorielles.
Redéfinir la relation entre les marques et les consommateurs : l'adhésion de marques traditionnelles (comme IWC) indique que les NFT sont devenus un outil important pour redéfinir l'expérience utilisateur et la fidélité à la marque.
Promouvoir la protection et la monétisation de la propriété intellectuelle : des projets comme Story Protocol montrent que les NFT peuvent devenir des outils importants pour la protection de la propriété intellectuelle, en particulier dans la lutte contre les produits contrefaits et l'autonomisation des créateurs.
Accélérer l'intégration de l'économie on-chain et off-chain : grâce à la capacité de tokenisation et d'évaluation des NFT, la connexion entre les actifs cryptographiques et l'économie réelle sera plus étroite, offrant une plus grande transparence et liquidité pour le marché des capitaux.
Activité et normalisation du marché d'investissement : le marché des NFT en 2025 sera plus normalisé, les NFT ne seront plus de simples outils spéculatifs, mais une catégorie d'actifs soutenue par une valeur à long terme.
Huit, DeFi 2.0 : amélioration de l'efficacité du capital et conformité
Les protocoles DeFi se développeront davantage en 2025 par le biais de l'amélioration de l'efficacité du capital, de l'introduction de crédit on-chain et de l'intégration des RWA.
Contexte
Les protocoles DeFi ont considérablement amélioré l'efficacité du capital en 2024, optimisant les modèles d'utilisation des fonds grâce à des mécanismes d'innovation. Les protocoles DeFi traditionnels (comme Aave, Compound) reposent sur des mécanismes de taux de garantie élevés, entraînant une faible efficacité du capital, tandis que les protocoles émergents adoptent le modèle de liquidité détenue par le protocole (Protocol-Owned Liquidity, POL), en réduisant la dépendance à l'égard du capital externe en détenant des actifs de liquidité de pool ou en introduisant des mécanismes de verrouillage, par exemple, les primes de verrouillage de liquidité de Balancer et Curve ont considérablement amélioré la stabilité de la liquidité.
L'introduction du crédit on-chain est une direction importante pour le développement DeFi en 2024, évaluant le crédit par le comportement des utilisateurs sur la chaîne (comme les transactions et les remboursements), réduisant ainsi les exigences de garantie et libérant davantage de liquidité des fonds. Par exemple, des protocoles de notation de crédit comme Arcx et Spectral ont commencé à être appliqués à plusieurs plateformes de prêt, tandis que des protocoles majeurs comme Aave et Maple Finance testent des modèles de prêt à faible garantie ou sans garantie, apportant de nouvelles voies de libération de capital dans le domaine DeFi.
L'intégration des actifs du monde réel (RWA) est un autre point fort du développement DeFi en 2024, en améliorant l'efficacité du capital grâce à la tokenisation d'actifs traditionnels comme les obligations, l'immobilier et les comptes débiteurs. Par exemple, MakerDAO a ajouté des obligations d'État américaines et des obligations d'entreprise comme garanties, ce qui a fait croître l'offre de son stablecoin Dai de plus de 20 %. De plus, Ondo Finance se concentre sur la tokenisation des obligations d'État américaines, avec des montants verrouillés dépassant 600 millions de dollars.
Les nouveaux standards de tokenisation HIP-1 et HIP-2 de Hyperliquid améliorent l'utilité et la liquidité des tokens, HIP-1 permettant aux utilisateurs de créer des tokens fongibles directement liés aux carnets de commandes au comptant on-chain, élevant les tokens en tant qu'outils financiers spécialisés. Comparé au standard ERC-20, il assure une négociabilité instantanée et des performances élevées, conçu spécifiquement pour les actifs financiers.
Impact
Amélioration de l'efficacité du capital : le POL et les taux d'intérêt de prêt dynamiques attireront davantage de flux de capitaux, propulsant la valeur totale verrouillée de la DeFi à plus de 300 milliards de dollars en 2025.
Le crédit on-chain redéfinit le prêt : la généralisation du crédit on-chain réduit les seuils de garantie et favorise un doublement de l'échelle des prêts à faible garantie, attirant davantage d'utilisateurs et de capitaux.
La tokenisation des RWA élargit les catégories d'actifs.
Accélération de la conformité et de la participation institutionnelle : l'émergence de cadres de conformité attire les capitaux institutionnels, favorisant le développement diversifié de la DeFi et renforçant son intégration profonde avec la finance traditionnelle.
Résumé
2025 sera une année de maturité et de diversification pour l'industrie cryptographique. Ces événements majeurs et tendances contribueront collectivement à la normalisation, à l'innovation technologique et à la généralisation du marché, tout en attirant davantage d'institutions traditionnelles et d'utilisateurs de détail, accélérant l'intégration profonde de l'industrie cryptographique avec le système financier mondial.
