Auteur : Galaxy Research
Traduction : 深潮TechFlow
Les prévisions pour 2025 provenant de @glxyresearch couvrent les tendances des prix du Bitcoin et de l'Ethereum, le ratio ETHBTC, Dogecoin et DOGE, les stablecoins, DeFi, les solutions L2, les politiques, le capital-risque, etc. Voici ce que nous venons de partager avec les clients et partenaires de @galaxyhq :
Le prix du Bitcoin devrait dépasser 150 000 dollars au premier semestre 2025, atteignant ou dépassant 185 000 dollars au quatrième trimestre.
L'adoption par les institutions, les entreprises et à l'échelle nationale sera le principal moteur de l'atteinte de nouveaux sommets pour le prix du Bitcoin en 2025. Depuis sa création, la vitesse d'appréciation du Bitcoin a toujours été supérieure à celle de toutes les autres catégories d'actifs, en particulier le S&P 500 et l'or, et cette tendance devrait se poursuivre en 2025. On s'attend à ce que la capitalisation boursière du Bitcoin atteigne 20 % de la capitalisation boursière totale du marché de l'or.
– @intangiblecoins
La taille totale des actifs sous gestion (AUM) des ETP Bitcoin au comptant aux États-Unis devrait dépasser 250 milliards de dollars en 2025.
En 2024, les produits ETP Bitcoin ont attiré plus de 36 milliards de dollars de flux nets, devenant le meilleur ensemble de produits ETP de tous les temps. De nombreux fonds spéculatifs de premier plan mondial (comme Millennium, Tudor et DE Shaw) ont choisi les ETP Bitcoin, et le Wisconsin Investment Board (SWIB) détient également des positions connexes selon les documents 13F. En seulement un an, l'AUM des ETP Bitcoin est à seulement 24 milliards de dollars de dépasser la taille totale de tous les ETP en or physique aux États-Unis (19 %).
– @intangiblecoins
Le Bitcoin sera à nouveau l'un des actifs les plus performants ajustés au risque dans le monde en 2025.
L'excellente performance du Bitcoin est due non seulement à des flux de capitaux record, mais aussi à la hausse des prix en 2024. Selon les indicateurs de rendement ajustés au risque, le Bitcoin se classe au troisième rang parmi les actifs mondiaux, juste derrière quelques actifs de premier plan. Quant à MicroStrategy, cette société se qualifiant de « coffre-fort Bitcoin », sa performance en ratio de Sharpe se distingue particulièrement.
– @intangiblecoins
Au moins une plateforme de gestion de patrimoine de premier plan recommandera en 2025 à ses clients d'allouer 2 % ou plus de Bitcoin.
En raison de la période de familiarisation avec les investissements, de l'éducation interne et des exigences de conformité, aucune grande société de gestion de patrimoine n'inclut actuellement de manière formelle une allocation de Bitcoin dans son portefeuille de recommandations d'investissement. Cependant, cette situation changera en 2025, ce qui stimulera encore les flux de capitaux et la croissance de l'AUM des ETP Bitcoin au comptant aux États-Unis.
– @intangiblecoins
Cinq entreprises du Nasdaq 100 et cinq pays annonceront leur intention d'intégrer le Bitcoin dans leur bilan ou leur fonds souverain.
Que ce soit pour des besoins stratégiques, la diversification de portefeuille ou des considérations de règlement commercial, le Bitcoin sera progressivement intégré dans les bilans des grandes entreprises et des investisseurs nationaux. En particulier, les pays non alignés, ceux ayant de grands fonds souverains, et même les pays en opposition aux États-Unis, chercheront activement à acquérir des Bitcoins par le biais de l'exploitation minière ou d'autres moyens.
– JW
Les développeurs de Bitcoin devraient parvenir à un consensus en 2025 sur la prochaine mise à niveau du protocole.
Depuis 2020, les développeurs principaux de Bitcoin discutent de la manière d'améliorer la programmabilité des transactions en introduisant des codes d'opération (opcode). À la fin de 2024, les codes d'opération les plus soutenus incluent OP_CTV (BIP 119) et OP_CAT (BIP 347). Bien que le consensus sur les forks logiciels de Bitcoin soit très rare et long, un consensus devrait être atteint en 2025 pour promouvoir ensemble l'introduction d'OP_CTV, OP_CSFS et/ou OP_CAT. Cependant, cette mise à niveau ne sera pas lancée en 2025.
– @hiroto_btc
Plus de la moitié des entreprises minières de Bitcoin cotées parmi les 20 premières par capitalisation boursière annonceront une transformation ou établiront des partenariats avec des hyperscalers, des entreprises d'IA ou de calcul haute performance (HPC) d'ici 2025.
Avec l'explosion de la demande de calcul AI, les mineurs de Bitcoin commenceront à transformer progressivement leurs installations existantes, à construire de nouvelles infrastructures ou à déployer des mines en collaboration avec des entreprises HPC. Cette tendance limitera le taux de croissance annuel de la puissance de calcul mondiale, qui devrait atteindre 1,1 zettahash d'ici la fin de 2025.
Ces prévisions esquissent un tableau potentiel du marché des crypto-monnaies en 2025, à la fois plein d'opportunités et accompagné de défis.
– @intangiblecoins, @SimritDhinsa
Le marché DeFi Bitcoin devrait connaître un doublement de sa taille en 2025.
À la fin de 2024, plus de 11 milliards de dollars de Bitcoin emballé (comme WBTC) seront verrouillés dans des contrats intelligents DeFi. Parmi eux, plus de 70 % des Bitcoins verrouillés seront utilisés comme collatéral pour des protocoles de prêt. De plus, environ 4,2 milliards de dollars de dépôts sont également présents via le plus grand protocole de staking Bitcoin, Babylon. La valorisation totale du marché DeFi Bitcoin est actuellement de 15,4 milliards de dollars, et devrait connaître une croissance significative d'ici 2025. Cette croissance proviendra de plusieurs directions, y compris les protocoles DeFi existants sur Ethereum L1/L2, les nouveaux protocoles DeFi sur Bitcoin L2, ainsi que des couches de staking similaires à Babylon. Les principaux moteurs de la doublement du marché devraient inclure : une augmentation de 150 % de l'offre de cbBTC, une augmentation de 30 % de l'offre de WBTC, un TVL de Babylon atteignant 8 milliards de dollars, et un TVL DeFi de 4 milliards de dollars réalisé par les nouveaux réseaux Bitcoin L2.
– @hiroto_btc
On s'attend à ce que le prix de l'Ether dépasse 5 500 dollars en 2025.
Avec la réduction de la pression réglementaire dans les domaines DeFi et du staking, Ethereum atteindra un nouveau sommet historique en 2025. La coopération entre DeFi et la finance traditionnelle pourrait se développer dans un nouvel environnement de réglementation sandbox, permettant aux marchés de capitaux traditionnels d'explorer plus en profondeur les blockchains publiques, et Ethereum et son écosystème seront les principaux bénéficiaires. Pendant ce temps, les entreprises commenceront progressivement à essayer des réseaux Layer 2 basés sur la technologie Ethereum. Certains jeux basés sur la blockchain publique pourraient trouver un adéquation produit-marché, et le volume des transactions NFT connaîtra également un rebond significatif.
Le taux de staking d'Ethereum devrait dépasser 50 % en 2025.
Le gouvernement américain pourrait fournir des orientations réglementaires plus claires pour l'industrie crypto, telles que l'autorisation du staking de l'ETH détenu dans un ETP ETH au comptant. La demande de staking continuera de croître l'année prochaine, et d'ici la fin de 2025, la quantité d'Ethereum stakée pourrait dépasser la moitié de son offre circulante. Cela incitera les développeurs d'Ethereum à envisager plus sérieusement des ajustements à la politique monétaire du réseau. En même temps, l'augmentation du taux de staking stimulera davantage la demande et l'afflux de valeur vers les pools de staking (comme Lido et Coinbase) ainsi que les protocoles de re-staking (comme EigenLayer et Symbiotic).
– @christine_dkim
Le ratio ETH/BTC devrait tomber en dessous de 0,03 en 2025, mais remonter au-dessus de 0,06 d'ici la fin de l'année.
Le ratio ETH/BTC est l'un des paires de trading les plus suivies sur le marché des crypto-monnaies. Depuis qu'Ethereum a terminé sa mise à niveau « merge » en 2022 et est passé à un système de preuve d'enjeu, ce ratio a constamment diminué. Cependant, on s'attend à ce que les changements dans l'environnement réglementaire soutiennent particulièrement Ethereum et sa couche d'application, en particulier DeFi, ravivant ainsi l'intérêt des investisseurs pour la deuxième plus grande blockchain mondiale.
– @intangiblecoins
L'activité économique des L2 devrait dépasser celle des autres réseaux Alt L1 en 2025.
La part des frais des réseaux L2 (actuellement à un chiffre médian) devrait dépasser 25 % des frais totaux des Alt L1 d'ici la fin de l'année. À mesure que le réseau L2 approche de sa limite d'expansion au début de l'année, les frais de transaction pourraient connaître des pics fréquents, forçant le réseau à ajuster les limites de gaz et les paramètres du marché des blobs. Cependant, des solutions techniques (comme le client Reth ou des machines virtuelles alternatives comme Arbitrum Stylus) amélioreront l'efficacité des Rollups et maintiendront les coûts de transaction dans des limites acceptables.
– @FullNodeChuck
DeFi pourrait entrer en 2025 dans une « ère de dividendes », les applications en chaîne étant censées distribuer au moins un milliard de dollars de valeur aux utilisateurs et aux détenteurs de tokens.
Avec une réglementation DeFi de plus en plus claire, le mécanisme de partage de la valeur des applications en chaîne s'élargira. Des projets comme Ethena et Aave ont commencé à discuter ou à mettre en œuvre des mécanismes de frais par le biais de propositions, permettant aux utilisateurs de bénéficier directement. D'autres protocoles qui s'étaient auparavant opposés à de tels mécanismes (comme Uniswap et Lido) pourraient réévaluer leur position en raison de la clarté réglementaire et de la pression concurrentielle. Un environnement réglementaire plus souple et une augmentation de l'activité en chaîne suggèrent que les protocoles pourraient racheter et redistribuer les revenus à une fréquence plus élevée.
– @ZackPokorny_
La gouvernance en chaîne pourrait connaître un renouveau en 2025, les applications tentant de se baser sur des modèles de gouvernance futuristes.
On s'attend à ce que le nombre total de votants actifs en chaîne augmente d'au moins 20 %. La gouvernance en chaîne a longtemps été confrontée à deux problèmes majeurs : un faible taux de participation et un manque de diversité dans les votes (la plupart des propositions étant adoptées à une écrasante majorité). Cependant, avec un assouplissement de la pression réglementaire et le succès de Polymarket, ces deux problèmes devraient s'améliorer d'ici 2025. À ce moment-là, davantage d'applications passeront des modèles de gouvernance traditionnels aux modèles de gouvernance futuristes, améliorant ainsi la diversité des votes et optimisant l'efficacité de la gouvernance.
– @ZackPokorny_
– @FullNodeChuck
– @hiroto_btc
Les quatre grandes banques de garde mondiales devraient commencer à offrir des services de garde d'actifs numériques en 2025.
L'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) des États-Unis prévoit de fournir un chemin politique pour les banques nationales afin de conserver des actifs numériques, ce qui incitera les quatre grandes banques de garde mondiales – BNY Mellon, State Street, JPMorgan et Citigroup – à lancer des services de garde d'actifs numériques en 2025.
– @intangiblecoins
On s'attend à ce qu'au moins dix stablecoins soutenus par des finances traditionnelles soient lancés en 2025.
Entre 2021 et 2024, le marché des stablecoins a connu une croissance rapide, avec actuellement 202 projets, dont certains ont établi des liens étroits avec la finance traditionnelle (TradFi). Non seulement le nombre de projets augmente, mais la vitesse de croissance de leur volume de transactions dépasse de loin celle des réseaux de paiement traditionnels, tels que l'ACH (croissance annuelle d'environ 1 %) et Visa (croissance annuelle d'environ 7 %). En 2024, les stablecoins s'intègrent progressivement dans le système financier mondial. Par exemple, la banque FV autorisée aux États-Unis a soutenu les dépôts directs en stablecoins, tandis que les trois grandes banques japonaises collaborent avec SWIFT via le programme Pax pour réaliser des transferts de fonds transfrontaliers plus rapides et moins coûteux. Les plateformes de paiement travaillent également activement à établir une infrastructure de stablecoins, comme PayPal qui a lancé le stablecoin PYUSD sur la blockchain Solana, et Stripe qui a acquis la société Bridge pour un support natif des stablecoins. De plus, des géants de la gestion d'actifs comme VanEck et BlackRock collaborent également avec des projets de stablecoins, s'installant activement dans ce domaine. Avec une réglementation de plus en plus claire, les institutions financières traditionnelles intégreront davantage les stablecoins dans leurs activités afin de saisir les opportunités du marché et de poser les bases de leur développement futur.
– JW
L'offre totale de stablecoins devrait doubler en 2025, dépassant 400 milliards de dollars.
L'application des stablecoins dans les paiements, les transferts d'argent et les règlements est en pleine croissance. Avec la clarification progressive de la réglementation concernant les émetteurs de stablecoins existants ainsi que les banques traditionnelles, les fiducies et les institutions de conservation, on s'attend à ce que l'offre de stablecoins connaisse une croissance explosive en 2025.
– @intangiblecoins
La part de marché de Tether devrait tomber en dessous de 50 % en 2025, sous la pression des stablecoins basés sur les revenus.
Tether utilise les revenus de ses réserves USDT pour financer son portefeuille, mais d'autres émetteurs de stablecoins et protocoles attirent les utilisateurs par le biais de la répartition des bénéfices, ce qui amènera les utilisateurs existants à passer de Tether vers des solutions basées sur les revenus. Par exemple, les récompenses USDC que Coinbase paie sur ses soldes d'échange et de portefeuille deviendront un puissant attrait, stimulant non seulement l'ensemble du domaine DeFi, mais pouvant également être intégrées par les entreprises de fintech pour activer de nouveaux modèles commerciaux. En réponse, Tether pourrait commencer à distribuer les revenus de ses actifs sous-jacents aux détenteurs de USDT, et pourrait même lancer des produits basés sur les revenus compétitifs, comme un stablecoin neutre sur le marché.
– @FullNodeChuck
Le capital total investi dans le capital-risque crypto est prévu d'atteindre plus de 150 milliards de dollars en 2025, avec une augmentation de plus de 50 % par rapport à l'année précédente.
Avec la baisse des taux d'intérêt et l'amélioration de l'environnement réglementaire en matière de cryptomonnaies, l'intérêt des investisseurs pour le capital-risque devrait augmenter considérablement, entraînant une explosion des activités de capital-risque. Le financement dans le capital-risque crypto a historiquement toujours été à la traîne par rapport aux tendances plus larges du marché des cryptomonnaies, mais il pourrait y avoir un phénomène de « rattrapage » au cours des quatre prochains trimestres.
– @hiroto_btc, @intangiblecoins
La législation sur les stablecoins devrait être adoptée par les deux chambres du Congrès américain et signée par le président Trump en 2025, mais la législation sur la structure du marché pourrait ne pas être adoptée.
Une législation visant à établir un cadre d'enregistrement et de réglementation pour les émetteurs de stablecoins devrait être adoptée avec le soutien des deux partis et signée en tant que loi avant la fin de 2025. La croissance de l'offre de stablecoins soutenus par le dollar renforcera la position de domination mondiale du dollar et favorisera davantage le développement du marché de la dette publique américaine. Combinée à un assouplissement des restrictions sur les banques, les fiducies et les institutions de conservation, l'adoption des stablecoins devrait croître de manière significative. Cependant, la législation sur la structure du marché (par exemple, l'établissement d'exigences d'enregistrement, de divulgation et de réglementation pour les émetteurs de tokens et les échanges, ou l'ajustement des règles existantes de la SEC et de la CFTC pour inclure ces entités) devrait rester inachevée et non signée en tant que loi en 2025 en raison de sa complexité.
– @intangiblecoins
Le gouvernement américain ne devrait pas acheter de Bitcoin en 2025.
Le gouvernement américain ne devrait pas acheter de Bitcoin en 2025, mais pourrait utiliser ses réserves existantes pour établir des stocks, tout en promouvant des discussions sur l'élargissement de la politique de réserve de Bitcoin entre les départements et les agences gouvernementales.
– @intangiblecoins
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis devrait enquêter sur Prometheum.
Prometheum, un courtier précédemment inconnu, a soudainement obtenu en 2023 une nouvelle licence de courtier et a publiquement soutenu les opinions du président de la SEC, Gensler, sur le statut des actifs numériques en tant que titres, suscitant de larges interrogations. Son PDG a été interrogé par des membres républicains lors d'une audience au Congrès, et selon les dossiers de la FINRA, le système de négociation alternatif (ATS) de Prometheum n'a pas encore réalisé de transactions. Les républicains ont appelé le ministère de la Justice et la SEC à enquêter pour déterminer si Prometheum avait des « liens avec la Chine », tandis que certains soulignent des comportements non réglementaires dans son financement et ses rapports financiers. Qu'une enquête soit menée ou non, il est prévu que la licence de « courtier à but spécial » soit abrogée en 2025.
– @intangiblecoins
Dogecoin pourrait dépasser 1 dollar pour la première fois en 2025, avec une capitalisation boursière atteignant 100 milliards de dollars.
En tant que crypto-monnaie meme la plus connue et la plus ancienne au monde, Dogecoin devrait atteindre de nouveaux sommets en 2025. Cependant, son pic de capitalisation boursière pourrait être dépassé par le montant des réductions budgétaires du « département de l'efficacité gouvernementale ». Ce dernier devrait identifier et mettre en œuvre avec succès des mesures de réduction dépassant le pic de capitalisation boursière de Dogecoin en 2025.
– @intangiblecoins
Déclaration :
Des membres de Galaxy et/ou de Galaxy Research détiennent du Bitcoin, de l'Ethereum et du Dogecoin. De nombreuses prévisions n'ont pas été partagées, et d'autres prévisions peuvent encore être formulées. Ces prévisions ne constituent pas des conseils d'investissement et ne constituent pas une offre, une recommandation ou une invitation à acheter ou à vendre des titres (y compris les titres Galaxy). Ces prévisions ne représentent que les points de vue de l'équipe Galaxy Research à la date de décembre 2024, et ne reflètent pas nécessairement la position de Galaxy ou de ses affiliés. Ces prévisions ne seront pas mises à jour.
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