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Super Micro Computer (NASDAQ : SMCI) est devenue l’une des actions les plus volatiles et les plus surveillées de 2024, incarnant à la fois les promesses et les pièges du boom de l’intelligence artificielle. Des sommets spectaculaires, des controverses dévastatrices et un lien persistant avec le marché en pleine expansion des infrastructures d’IA ont jalonné le parcours du fabricant de serveurs en 2024.
L’entreprise a commencé l’année 2024 avec une hausse spectaculaire, voyant son action bondir de plus de 300 % au premier trimestre avant d’atteindre un pic en mars. Cet enthousiasme initial a été alimenté par le rôle croissant de Super Micro dans la fourniture de serveurs spécialisés pour les applications d’IA et par l’expansion de ses partenariats avec les géants du secteur. L’élan semblait inéluctable jusqu’à ce que des allégations d’irrégularités apparaissent plus tard dans l’année.
La situation a radicalement changé lorsque le vendeur à découvert Hindenburg Research a publié un rapport faisant état de violations comptables et de contournements des restrictions à l’exportation. Les conséquences ont été rapides et graves, la société ayant retardé la publication de son rapport annuel et vu son cours de bourse chuter de 25 %. La situation s’est aggravée lorsque le ministère de la Justice a ouvert une enquête préliminaire en septembre, suivie de la démission d’Ernst & Young, les auditeurs de la société, en octobre, invoquant de graves inquiétudes concernant les contrôles internes et les pratiques comptables. Cette série d’événements a effacé un tiers de la valeur boursière de la société.
SMCI en 2024
Malgré ces revers, 2024 a également été marquée par une reconnaissance institutionnelle importante pour Super Micro Computer. L'entreprise a obtenu deux inclusions majeures dans des indices, en rejoignant le S&P 500 après que sa capitalisation boursière soit passée de 4,5 à 60 milliards de dollars en mars, puis en obtenant une place dans le Nasdaq-100 en juillet, en remplacement de Walgreens Boots Alliance.
L’entreprise a également remporté plusieurs victoires stratégiques dans le secteur de l’IA. Parmi celles-ci, on peut citer le fait d’avoir été sélectionnée pour fournir la moitié des serveurs de la startup xAI d’Elon Musk et d’avoir remporté le contrat de fourniture de serveurs pour la Gigafactory Texas de Tesla. Ces partenariats, combinés à une demande accrue pour ses systèmes d’IA optimisés pour les modèles de langage à grande échelle et dotés de puces NVIDIA, ont démontré la pertinence continue de l’entreprise dans le domaine des infrastructures d’IA.
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Perspectives d'avenir pour 2025
Alors que Super Micro Computer entre dans l'année 2025, elle est confrontée à la fois à des opportunités et à des défis. La société conserve des indicateurs de valorisation similaires à ceux du début de 2024, se négociant à 12,9 fois les bénéfices prévisionnels, et continue de bénéficier d'une forte demande de serveurs informatiques IA. Son avantage concurrentiel dans la technologie de refroidissement liquide, offrant 40 % d'économies d'énergie, la positionne bien sur le marché en pleine croissance des infrastructures IA efficaces.
Mais le chemin à parcourir n’est pas sans obstacles. Alors que Wall Street prévoit une croissance du chiffre d’affaires d’environ 70 % pour l’exercice 2025, les analystes notent une hésitation potentielle des investisseurs institutionnels en raison des récentes controverses comptables. La capacité de l’entreprise à regagner la confiance du marché après les allégations comptables et la démission du commissaire aux comptes pourrait s’avérer cruciale pour déterminer ses performances au cours de l’année à venir. Alors que le marché des infrastructures d’IA continue de se développer, le succès de Super Micro Computer dépendra probablement de sa capacité à équilibrer une croissance agressive avec une crédibilité restaurée dans ses pratiques financières.
Avis de non-responsabilité : l’auteur ne détient ni ne détient de position dans aucun des titres évoqués dans l’article.
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