Le marché boursier chinois a effacé ses gains, et la tendance des actions américaines de la nuit précédente n'a pas apporté d'orientation.

Peu d'analystes pensent que les derniers jours de négociation de 2024 provoqueront des turbulences. Toutefois, il convient de noter qu'avec l'entrée dans le premier jour de négociation de 2025, le marché pourrait soudainement spéculer sur les droits de douane et ajuster les paris sur les baisses de taux de la Réserve fédérale, avec un risque de volatilité accrue à tout moment.

1. Les investisseurs demeurent optimistes quant à la reprise en Chine, ce qui est la raison pour laquelle les actions A n'ont pas encore comblé leur écart. Bien que la Chine reste silencieuse jusqu'à présent, les deux grandes conférences économiques de fin d'année amènent le marché à penser que l'objectif de croissance du PIB de la Chine pour 2025 sera maintenu à environ 5 %. Mais le problème réel auquel la Chine sera confrontée l'année prochaine est de savoir comment répondre à des attentes de marché déjà élevées, et l'écart des attentes du marché pourrait bien se creuser.

2. Le yuan reste dans un état de stagnation, en attendant un événement majeur. Aujourd'hui, le taux de change central fixé par la banque centrale chinoise est toujours supérieur de plus de 1000 points aux attentes du marché, et c'est presque le cas pour les cinq jours de négociation de cette semaine. Depuis décembre, le yuan offshore a tenté plusieurs fois de tester le niveau de 7,30, et l'approche de la banque centrale se limite à réguler le rythme et l'amplitude de la dévaluation, montrant clairement une tolérance accrue à la dévaluation. La plupart des gens pensent que le yuan continuera de descendre, mais on ne sait pas jusqu'à quel point la banque centrale peut tolérer la dévaluation du yuan. Au début des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis en 2018, le taux de change du yuan a chuté de près de 10 % en six mois.

3. La dernière attente de réduction des réserves cette année semble être vouée à l'échec ; la raison est simple : si le marché boursier reste stable, il n'est pas nécessaire de réduire les réserves. Et le jour où il commence soudainement à riposter contre les vendeurs à découvert du yuan, cela pourrait signifier un assouplissement de la politique. Il convient de noter que la pause de la Réserve fédérale dans ses baisses de taux limitera l'espace de manœuvre pour la banque centrale chinoise en matière d'assouplissement de la politique.

4. La Réserve fédérale ne s'est pas exprimée cette semaine, et il est prévu que ses prochaines déclarations soient davantage axées sur des discours académiques longs et détaillés — car la Réserve fédérale entrera dans un cycle de baisse de taux très éprouvant, où des attentes de pause ou même de hausse des taux pourraient fluctuer. Nous avons fourni une chronologie détaillée dans (l'Almanach mondial des investissements 2025), répondant clairement à la question : Combien de baisses de taux y aura-t-il en 2025 ? Quand les baisses de taux s'arrêteront-elles ? Quand la spéculation sur les hausses de taux apparaîtra-t-elle ?

5. L'indice du dollar reste stable au-dessus du niveau élevé de 108, adoptant une posture de vouloir agir. Heureusement, le rendement des obligations américaines à 10 ans a diminué, ce qui rend tout cela apparemment calme.

La tâche d'aujourd'hui reste d'attendre la clôture du marché américain et de tirer des conclusions à partir des détails.$BTC #美国加密立法或将重启