Nous allons vivre un grand marché haussier, suivi d'un marché baissier, et août 2025 devrait être le pic de ce cycle. Cet article est basé sur un article de Bankless, organisé et traduit par PANews. (Résumé : Perspectives du marché pour le mois à venir : douleur et opportunités coexistent, il faut apprendre à profiter du roulement) (Contexte : Les réserves de Bitcoin de Binance tombent sous 570 000 pièces ! Un nouveau bas niveau pour 2024, le miracle d'une montée de 90 % va-t-il se répéter ?) Dans le marché des cryptomonnaies, chercher le prochain « Bitcoin » est le rêve de nombreux investisseurs. En tant que l'une des institutions d'investissement les plus influentes du secteur, Pantera Capital a acheté des Bitcoins à 65 dollars en 2013, et à ce jour, le rendement du fonds a dépassé 100 fois. Dans cet épisode du podcast Bankless, le fondateur Dan Morehead partage comment il identifie les actifs ayant un potentiel de rendement asymétrique et ses réflexions profondes sur l'avenir du marché des cryptomonnaies, PANews a réalisé la transcription de cet épisode de podcast. Investissement en Bitcoin de 2013 Bankless : Parlons de ce célèbre e-mail du 5 juillet 2013. Dans cet e-mail, vous avez suggéré d'acheter des Bitcoins à 65 dollars et prévu d'investir 30 000 BTC. Pouvez-vous partager vos pensées à ce moment-là ? Dan Morehead : Cela remonte à mars 2013. Mes deux amis Pete Briger (co-CEO de Fortress) et Mike Novogratz (fondateur de Galaxy Digital) m'ont contacté pour discuter de Bitcoin. (Nous venons tous de Goldman Sachs, où ils ont ensuite fondé Fortress Investment Group.) En fait, avant cela, mon frère m'avait déjà présenté Bitcoin, mais je ne m'y étais pas vraiment intéressé. La brève rencontre avec Pete et Mike s'est transformée en une discussion approfondie de quatre heures. Le concept de Bitcoin m'a frappé. Plus tard, j'ai accepté l'invitation de Pete et j'ai travaillé dans leur bureau pendant six ans. Bankless : Vous avez mentionné qu'il s'agissait d'une opportunité d'investissement asymétrique, pouvez-vous expliquer cela en détail ? Dan Morehead : Lorsque je faisais du trading macro chez Tiger Management, j'ai appris une chose : il faut chercher les opportunités dont le rendement potentiel dépasse largement le risque. Bien que l'investissement comporte toujours des risques, l'essentiel est de trouver des actifs qui pourraient offrir des rendements énormes. Par exemple, avant d'investir dans Bitcoin, nous détenions des actions Tesla. Fait intéressant, en 2013, les prix de Tesla et de Bitcoin étaient à peu près équivalents. Finalement, nous avons pris une décision audacieuse : vendre toutes nos actions Tesla et parier entièrement sur Bitcoin. Bankless : Vous avez mentionné que Bitcoin est comme un « tueur en série », qu'est-ce que cela signifie ? Dan Morehead : Dans le domaine technologique, nous utilisons souvent le terme « tueur de catégories » pour décrire les innovations perturbatrices. Bitcoin va plus loin, c'est un « tueur en série », car il ne perturbe pas seulement un domaine, mais va remodeler plusieurs industries. Mais ce processus est progressif. Par exemple, bien que la technologie blockchain ait déjà montré des avantages dans certains domaines, il pourrait encore falloir dix ans pour vraiment défier des géants du paiement comme Visa ou Mastercard. Comme Internet, qui a maintenant 50 ans, alors que Bitcoin est encore à son stade « adolescent ». Bankless : Après toutes ces années de fluctuations du marché, votre opinion sur Bitcoin a-t-elle changé ? Dan Morehead : Bien que Bitcoin ait connu une hausse incroyable, je pense qu'il reste une opportunité asymétrique. Nous avons traversé trois baisses de plus de 85 %, mais chaque fois, de nouveaux sommets ont été atteints. Dans le domaine des investissements traditionnels, il est difficile de trouver des actifs similaires. C'est pourquoi, depuis 2013, j'ai presque mis toute mon énergie sur le marché des cryptos. Nous sommes encore aux débuts de cette révolution financière, et les opportunités futures sont considérables. Opportunités d'investissement asymétriques Bankless : Entre 2013 et 2015, vous avez acheté 2 % de l'offre mondiale de Bitcoin, de nombreux investisseurs espèrent pouvoir acheter du Bitcoin plus tôt et identifier de telles opportunités de rendement asymétrique. Comment avez-vous construit cette conviction ? Certains pourraient dire que c'est juste de la chance, qu'en pensez-vous ? Dan Morehead : Je suis d'accord avec vous lorsque vous utilisez le terme « modèle », car c'est vraiment une question de reconnaissance de modèles. J'ai travaillé à Wall Street pendant 36 ans, depuis 1987, j'ai traversé la crise des caisses d'épargne et de crédit, la crise financière, j'ai investi dans les matières premières dans les années 80 et dans les marchés émergents dans les années 90. Ces expériences m'ont donné un avantage dans l'investissement en cryptomonnaies par rapport aux jeunes investisseurs, car j'ai l'impression d'avoir déjà vu des situations similaires. Permettez-moi de donner quelques exemples : J'ai participé à GSCI (Goldman Sachs Commodity Index) chez Goldman, et maintenant les matières premières sont une classe d'actifs reconnue. Dans les années 90, j'ai investi dans les marchés émergents, et maintenant ce sont également des classes d'actifs standard. Entre 2006 et 2007, Pantera a lancé le premier fonds d'investissement à destination des pays du Conseil de coopération du Golfe (Émirats et Arabie Saoudite). À l'époque, beaucoup de gens pensaient que c'était fou, mais aujourd'hui, le Moyen-Orient est devenu une destination d'investissement tout à fait normale. J'ai investi en Russie à l'époque de Gorbatchev, participant à la privatisation de la société de gaz naturel russe. Bankless : Donc, vous cherchez toujours ces opportunités d'investissement avant-gardistes ? Dan Morehead : Oui, nous cherchons constamment des opportunités non conventionnelles ou marginales. En 2000, nous avons même créé un fonds pour investir dans des terres agricoles en Argentine après la pénultième crise. En ce qui concerne la blockchain, il est intéressant de noter qu'elle est encore considérée comme une classe d'actifs avant-gardiste. C'est très inhabituel : un actif de 3 trillions de dollars est encore perçu comme avant-gardiste, je n'ai jamais vu cela auparavant. Dans les mémos d'investissement que j'ai écrits dans les mois qui ont suivi, j'ai énuméré divers cas d'utilisation de la blockchain : concurrence avec l'or (ce qui est en cours), concurrence future avec Visa et Mastercard, concurrence avec les sociétés de transfert d'argent qui facturent des frais élevés aux immigrants, alors que Bitcoin peut effectuer des transferts transfrontaliers facilement et à faible coût. Lorsque vous additionnez tous ces cas d'utilisation, vous réalisez que la valeur ultime des cryptomonnaies est bien supérieure à celle d'aujourd'hui. C'est pourquoi nous sommes si optimistes sur ce domaine. Expérience d'achat de Bitcoin en 2013 Bankless : Pouvez-vous nous décrire ce que c'était que d'acheter une grande quantité de Bitcoin en 2013 ? Je me souviens qu'en 2014, lorsque j'ai acheté pour la première fois des cryptomonnaies, je me suis senti très peu sûr, ouvrir des comptes sur plusieurs échanges, les sites semblaient tous très rudimentaires. Pour de nombreux investisseurs, c'est ce qui les a dissuadés. Comment avez-vous construit votre confiance dans cet environnement ? Dan Morehead : À l'époque, l'environnement de trading était effectivement très primitif. Par exemple, des plateformes comme localbitcoins.com exigeaient des transactions en face à face, trop risquées, nous n'avons jamais envisagé cette méthode. Ironiquement, c'était en fait la méthode de trading la plus courante à l'époque.

#BTC