Auteur : Golem
Rédacteur : Hao Fangzhou
2024 touche à sa fin, et ceux du monde des cryptomonnaies ont aussi leur propre récapitulatif de fin d'année : d'une part, voir si le retour sur investissement de cette année a battu le marché (rappelons que le BTC a augmenté de plus de 130 % cette année), d'autre part, faire un bilan du développement de la piste/l'écosystème qui les intéresse cette année.
L'écosystème Solana, l'écosystème Base, l'écosystème TON et le domaine des agents AI ont tous eu des moments forts cette année. En ce qui concerne l'écosystème Bitcoin, bien que de nombreux événements se soient également produits cette année, comme le développement des infrastructures écologiques et des innovations d'application, cela n'a pas encore atteint les attentes de début 2024.
Ainsi, certains résument cette année de silence de l'écosystème Bitcoin par 'échec', mais d'autres, des OG de l'écosystème, choisissent toujours de 'croire', et en tant que joueur ordinaire de l'écosystème Bitcoin depuis le début, je choisis d'utiliser le terme 'regret' pour conclure cette année.
2024 a en fait bien commencé
2024 a en fait bien commencé pour l'écosystème Bitcoin; les gens ont commencé l'année avec des attentes pour l'écosystème Bitcoin, pensant que 2024 serait l'année de l'explosion complète de l'écosystème Bitcoin et son entrée dans la conscience populaire, tout comme on pense aujourd'hui que 2025 sera l'année de l'explosion de l'écosystème AI Agent.
Pourquoi avions-nous tant d'attentes pour le développement de l'écosystème Bitcoin en 2024 ? Peut-être parce qu'à partir de la naissance du protocole Ordinals en décembre 2022, l'écosystème Bitcoin a déjà connu une année de croissance et de consensus, passant d'une 'époque sauvage' à une 'époque industrielle', avec des projets, des VC et des échanges majeurs entrant en jeu, formant trois pistes principales : les protocoles d'émission d'actifs de couche 1, L2 et le staking de Bitcoin.
D'un point de vue des protocoles d'émission d'actifs de couche 1, l'impact de l'introduction des tokens BRC 20 ORDI et SATS sur le trading au comptant sur Binance à la fin de 2023 a fait exploser à nouveau le concept des inscriptions au début de 2024, non seulement la popularité a poussé d'autres chaînes à imiter et à démarrer le mode d'inscription, mais cela a également entraîné une hausse des tokens des autres protocoles d'actifs de couche 1 tels que ARC 20, SRC 20, PIPE, etc. En même temps, les pré-mines de runes et les airdrops lancés par RSIC et Runestone en janvier 2024 ont également suscité des attentes pour le protocole Runes à venir.
En regardant le développement de L2, au début de 2024, Bitcoin L2 a connu un développement explosif. Avec l'essor de l'émission et du trading d'actifs de couche 1, les problèmes de congestion du réseau principal de Bitcoin et la demande des joueurs d'améliorer la jouabilité des actifs du réseau principal ont rendu Bitcoin L2 une direction entrepreneuriale populaire. Au début de 2024, il a été rapporté qu'il y avait plus de 100 projets Bitcoin L2 en peu de temps. Bien qu'il y ait de nombreux projets de mauvaise qualité et 'décrochage rapide', dans l'ensemble, les VC nationaux et étrangers ont commencé à investir massivement dans Bitcoin L2, espérant que Bitcoin L2 pourrait reproduire la gloire de l'écosystème L2 d'Ethereum en 2024.
En mars 2024, @Bitvmclub a résumé 69 projets Bitcoin L2
Du point de vue du staking de Bitcoin, le protocole de staking de Bitcoin, Babylon, a annoncé en décembre 2023 avoir terminé un financement de 18 millions de dollars, lançant officiellement le récit du staking et du ré-staking de Bitcoin. Avec l'EigenLayer, un projet de ré-staking de niveau supérieur dans l'écosystème Ethereum comme modèle, les gens pensent qu'avec la base de consensus et la sécurité de Bitcoin étant plus fortes que celles d'Ethereum, l'avenir du staking et du ré-staking de Bitcoin en 2024 sera très prometteur, non seulement pour réveiller les baleines de Bitcoin endormies à participer à l'écosystème Bitcoin, mais aussi pour former un écosystème de ré-staking comparable à celui d'Ethereum.
En plus des trois principales pistes qui montrent une tendance générale à la hausse au début de 2024, l'infrastructure de base de l'écosystème Bitcoin (comme les portefeuilles, les ponts inter-chaînes et les marchés de trading) s'est également progressivement améliorée pendant cette période. Unisat et OKX Wallet prennent déjà en charge plusieurs protocoles d'actifs sur le plan technique, devenant ainsi des portefeuilles et des marchés de trading majeurs dans l'écosystème Bitcoin.
Le ETF au comptant Bitcoin a été approuvé et mis en bourse le 11 janvier 2024, marquant l'intégration officielle de Bitcoin dans la finance traditionnelle. Cela a également renforcé les attentes des gens envers l'écosystème Bitcoin, car un réseau valant des milliers de milliards de dollars verra inévitablement son écosystème se développer en un marché de plusieurs centaines de milliards de dollars.
Cependant...
Malheureusement, l'écosystème Bitcoin n'a pas connu l'attention et le développement qui dépassent ceux des précédentes bulles de marché en 2024, et a plutôt entamé une longue période de silence.
La performance des actifs sur le réseau principal se détériore
Le 20 avril 2024, Bitcoin a connu sa quatrième réduction de moitié, tandis que le protocole de token Runes, développé par le fondateur des Ordinals, Casey, a également été annoncé. Pour obtenir des numéros d'inscription, les projets n'ont pas hésité à faire grimper les frais de chaîne à plus de 2000 satoshis/byte, et les gens pensaient que cela marquait le début de la pérennité de l'écosystème Bitcoin grâce au relais des runes BRC 20, mais ils ne s'attendaient pas à ce que les runes commencent déjà à leur apogée, et l'enthousiasme spéculatif s'est dissipé en seulement deux semaines. Bien que la capitalisation boursière des runes ait brièvement dépassé 2 milliards de dollars en juin et novembre, la vitalité et la liquidité de l'écosystème sont restées en déclin.
En même temps, la performance des autres protocoles d'actifs cette année a été similaire, avec une chute de 70 % de la valeur maximale d'ORDI pendant l'année, tandis que la naissance de nouveaux actifs a suscité le FOMO sur le marché, mais ensuite, faute d'un nouvel afflux de capitaux et de participants, cela a entraîné un déclin, comme les airdrops de PIZZA de Unisat, le CAT 20 né du réseau Fractal, etc.
Les raisons en sont que, d'une part, après avoir vécu les précédentes bulles de Bitcoin, le récit d'émission équitable des actifs de Bitcoin après les runes n'a plus suscité d'excitation extérieure, ne pouvant pas générer de nouveau l'effet de richesse ; d'autre part, l'absence de synergie entre la Chine et l'étranger a empêché l'écosystème de se former, la communauté relativement importante des runes étant principalement dirigée par des utilisateurs étrangers, tandis que les principaux fonds de la zone sinophone restent sur BRC 20, comme les tokens 'de promotion' de cette année.
Le taux de survie de Bitcoin L2 est inférieur à 20%
En même temps, il est regrettable que l'écosystème Bitcoin L2 en 2024 n'ait pas connu la prospérité initialement attendue. 'À l'exception du Lightning Network, tous les autres Bitcoin L2 ne sont que des châteaux en Espagne', a déclaré Casey, le fondateur du protocole Ordinals, lors d'une interview sur Bitcoin L2.
Au cours des 12 derniers mois, il y a eu plus de 100 projets Bitcoin L2 sur le marché, mais selon les données de DefiLlama, il ne reste actuellement que 19 L2, avec un TVL d'environ 2,8 milliards de dollars. D'autre part, l'écosystème Ethereum L2, avec seulement Arbitrum, a un TVL atteignant 3 milliards de dollars.
Alors, pourquoi, tout en étant une expansion, l'écosystème L2 d'Ethereum a-t-il prouvé sa viabilité, mais le développement dans l'écosystème Bitcoin n'est pas satisfaisant ?
La plupart des projets Bitcoin L2 au début manquaient d'innovation. Au début de l'émergence de la piste Bitcoin L2, pour attirer des investissements et construire rapidement l'écosystème, de nombreux L2 ont utilisé une architecture similaire à EVM + ponts inter-chaînes pour agrandir le réseau principal de Bitcoin. Bien que cette méthode s'inspire de l'expérience d'Ethereum, elle est non seulement pratique et rapide pour la mise en chaîne, mais aussi à faible coût d'éducation pour les utilisateurs, elle n'a cependant pas innové et a souvent été critiquée par des voix disant : 'Si cela s'appelle aussi Bitcoin L2, alors Ethereum est le meilleur Bitcoin L2'. Cela s'est également avéré vrai, mais avec le déclin de l'engouement, ces L2 rapidement assemblés ont également rapidement disparu.
Bitcoin L2 a commencé trop tôt la bataille pour le TVL. Peut-être influencés par le succès d'Ethereum L2 Blast, les Bitcoin L2 ont appris dès le départ à utiliser des points et des incitations de groupe pour stimuler la croissance du TVL. Merlin est une chaîne populaire parmi les Bitcoin L2, et le 9 février 2024, Merlin a lancé la première salve de la bataille pour le TVL de Bitcoin, atteignant 543 millions de dollars de TVL en seulement 24 heures, tandis que B² Network, BEVM et Bitlayer ont également commencé la bataille pour le TVL.
Finalement, Merlin a remporté cette compétition en un mois avec un TVL supérieur à 3 milliards de dollars et a lancé son token officiel MERL sur OKX le 19 avril. Après son lancement, le prix de MERL a atteint un maximum de 1,78 USDT, mais a rapidement chuté, avec une baisse maximale de 85 %. Depuis lors, l'attention des investisseurs sur le prix s'est transformée d'une attente à une déception et à des critiques concernant l'écosystème Bitcoin L2.
Quelqu'un a-t-il reconnu le récit du staking de Bitcoin ?
La formation de financement luxueuse et 'narrativement sexy' de Babylon et l'écosystème de ré-staking Bitcoin qui l'entoure sont une autre piste attendue de l'écosystème Bitcoin en 2024. Lorsque la première phase de staking du réseau principal de Babylon a été lancée en août, elle a attiré l'attention de tout le monde, atteignant la limite de 1000 BTC en seulement 3 heures. Actuellement, le TVL de Babylon est de 57 051,72 BTC, soit environ 5,64 milliards de dollars. Cependant, comparé au TVL élevé de 15,718 milliards de dollars d'EigenLayer, le TVL de Babylon n'est qu'un tiers de celui-ci, et malgré le fait que Bitcoin continue de battre des records, l'attention du marché sur Babylon n'a pas augmenté. Quelqu'un a-t-il reconnu le récit du staking de Bitcoin ?
Il y a un décalage entre le marché et les produits, les véritables gros détenteurs ne souhaitent pas céder leur Bitcoin. Le slogan narratif de Babylon est de débloquer la liquidité de 21 millions de BTC grâce au staking, mais le marché pourrait ne pas être convaincu. Le marché préfère reconnaître Ethereum comme un actif financier natif sur la chaîne, tout en continuant à voir Bitcoin comme un 'or numérique', ce qui peut aussi expliquer en partie pourquoi la taille des fonds du ETF au comptant Bitcoin est beaucoup plus importante que celle de l'ETF au comptant Ethereum.
Pour les grands détenteurs de Bitcoin, avec la montée continue du Bitcoin, ils sont de plus en plus réticents à céder leur Bitcoin, tandis que pour la finance traditionnelle, le ETF Bitcoin au comptant et MSTR sont ce qu'ils préfèrent réellement dans BTCFi. Cela est complètement en désaccord avec la situation de l'écosystème Ethereum qui encourage par mécanisme le staking.
Babylon monte sur scène, mais l'acteur principal est quelqu'un d'autre. Selon les données du site officiel de Babylon, des protocoles de ré-staking tels que Lombard, Solv Protocol, PumpBTC, Bedrock et Chakra représentent plus de 60 % du total des mises de Babylon. Le fonctionnement de ces plateformes peut être résumé par le fait que les utilisateurs échangent leur BTC contre du BTC emballé par la plateforme, la plateforme dépose le BTC dans Babylon, permettant aux utilisateurs de profiter des revenus double des points de Babylon et de la plateforme. Mais le problème est que le BTC déposé par les utilisateurs et le BTC emballé par la plateforme ne correspondent pas nécessairement à un ratio de 1:1, le BTC emballé en circulation pouvant dépasser la valeur du BTC verrouillé, ce qui pourrait engendrer un risque de liquidité.
En même temps, la sécurité des protocoles de ré-staking doit également être considérée, car Bedrock a déjà subi une attaque entraînant environ 2 millions de dollars de pertes sur DEX. Bien que Babylon prétende utiliser des solutions d'auto-garde pour protéger la sécurité des fonds des utilisateurs, la plupart des protocoles de ré-staking en arrière-plan utilisent des solutions de garde, ce qui est en désaccord avec le concept initialement promu par Babylon. Par conséquent, non seulement les gros détenteurs sont réticents à staker des BTC, mais dans des conditions d'incertitude des rendements et d'insuffisance de la sécurité, les petits investisseurs hésiteront également à participer au staking.
En somme, bien que l'écosystème Bitcoin ait eu un bon début en 2024, la performance du protocole Runes dès son lancement, le refroidissement rapide de divers protocoles d'actifs, le développement dramatique de Merlin et d'autres Bitcoin L2, ainsi que le fait que l'écosystème Babylon n'ait pas apporté le BTCFi bull market attendu, nous laissent avec un sentiment de regret concernant le développement de l'écosystème Bitcoin cette année.
En 2025, tout ira-t-il mieux ?
Il est important de souligner que ce que j'ai dit ci-dessus ne signifie pas que je prédis la chute de l'écosystème Bitcoin, ou que je tire une conclusion définitive à son sujet - il y a toujours un écart entre les belles attentes pour l'avenir et la réalité, et je nomme cet écart 'regret', c'est aussi mon bilan de l'année pour l'écosystème Bitcoin.
À ce jour, l'écosystème Bitcoin a encore des détenteurs et des bâtisseurs convaincus. Les communautés d'ORDI, de runes DOG, PUPS, etc., continuent de se développer, OKX Wallet et Unisat continuent de bien construire l'infrastructure. Bien que la bulle de Bitcoin L2 ait éclaté, les équipes survivantes n'ont pas abandonné, et une série d'innovations comme OP_CAT est en route, Babylon pourrait avoir son TGE en janvier-février 2025...
En 2025, tout ira bien, n'est-ce pas ? Bien que nous n'ayons pas vu une explosion à plus grande échelle de l'écosystème Bitcoin cette année, je crois toujours que l'écosystème Bitcoin deviendra le protagoniste de ce cycle, accueillant 2025 avec confiance.
Si c'était vous, quel mot-clé donneriez-vous à l'écosystème Bitcoin de cette année ?
