Messari Deep潮 TechFlow 23 décembre 2024 22:08 Henan
Compilation & Traduction : Deep潮 TechFlow
Introduction
C'est encore la fin de l'année, le moment de faire le point et de prévoir l'avenir.
En tant que l'une des principales institutions de recherche dans le domaine, Messari a publié la semaine dernière son rapport annuel (The Crypto Theses 2025), décrivant et prévoyant de manière exhaustive l'historique de développement de l'industrie cryptographique en 2024 et les tendances pour 2025.
Le rapport contient de nombreux points saillants, tels que les prévisions selon lesquelles le BTC devrait mûrir en tant qu'actif mondial l'année prochaine, et que les memecoins, en tant qu'attributs de sortie spéculative, continueront d'attirer des utilisateurs.
Le rapport se compose de deux parties principales. La première commence par un aperçu de l'état actuel des cryptomonnaies, avec un article court sur la situation du marché des cryptomonnaies en 2024 ; la seconde est consacrée à des études de sous-secteurs, revenant sur les récits et les théories prospectives des principaux sous-secteurs.
Cependant, étant donné que le rapport original contient 190 pages, une lecture complète prend du temps et des efforts ; Deep潮 TechFlow a extrait et résumé les points clés du rapport original, en présentant les points les plus importants, en particulier les sections de prévisions et de perspectives de chaque sous-partie.
Environnement macroéconomique : brisant les attentes pessimistes, fournissant un soutien solide pour les cryptomonnaies
Développements clés
La dynamique économique de 2024 a dépassé la plupart des attentes pessimistes, l'économie américaine montrant une résilience au-delà des prévisions. La Réserve fédérale a pu mettre en œuvre des baisses de 50 et 25 points de base en septembre et novembre, réalisant un tournant politique relativement fluide.
L'indice S&P 500 a augmenté d'environ 27 % sur l'année, se plaçant parmi les 20 meilleures performances historiques, ce qui témoigne de la confiance du marché dans un atterrissage doux de l'économie. Il convient de noter qu'à l'exception de la dissolution des transactions d'arbitrage en yen et des fluctuations géopolitiques temporaires, le marché est resté globalement stable et en hausse.
Le paysage unique du marché des cryptomonnaies
Le marché des cryptomonnaies fait face à un double défi en 2024. D'une part, il doit faire face à divers facteurs de risque du marché traditionnel, et d'autre part, il doit surmonter des défis spécifiques à l'industrie, y compris la pression de vente du gouvernement allemand, la distribution de tokens de Mt Gox et l'enquête sur Tether. Avant que les élections ne deviennent un catalyseur décisif, le marché a connu une période de consolidation de 8 mois.
Prévisions pour 2025
L'environnement macroéconomique devrait fournir un solide soutien aux actifs cryptographiques.
Concrètement :
La Réserve fédérale a commencé à assouplir sa politique de resserrement de 2022, mais n'est pas encore entrée dans une phase de relance substantielle. Ce réajustement progressif de la politique devrait fournir un soutien stable au marché ;
La volatilité des actifs de toutes sortes a considérablement diminué après les élections. Selon l'expérience historique, une faible volatilité engendre souvent une volatilité encore plus faible, ce qui est particulièrement favorable à l'épanouissement des actifs cryptographiques comme le Bitcoin et l'Ethereum ;
Le plus important est l'amélioration fondamentale du cadre réglementaire. Même une attitude réglementaire relativement neutre apportera une amélioration significative par rapport au contrôle strict des quatre dernières années. Ce changement pourrait éliminer les principales préoccupations des investisseurs institutionnels pour entrer sur le marché, apportant ainsi davantage de fonds marginaux ;
Le secteur des stablecoins pourrait devenir un point de rupture. L'ouverture des deux parties sur la réglementation des stablecoins crée des conditions favorables pour la progression de la législation pertinente en 2025 ;
Fonds institutionnels : entrée massive
Changement radical du paysage du marché
En 2024, l'entrée des fonds institutionnels n'est plus juste un discours. L'approbation des ETF Bitcoin et Ethereum marque la reconnaissance officielle de la classe d'actifs cryptographiques, offrant des canaux d'accès plus pratiques pour les investisseurs institutionnels et de détail ;
Le record d'IBIT de Blackrock : le premier ETF à atteindre 3 milliards de dollars d'AUM dans les 30 jours suivant son émission, et à dépasser 40 milliards de dollars en environ 200 jours. Cela montre la forte demande institutionnelle pour les dérivés cryptographiques ;
Diversification de la participation institutionnelle
La participation des institutions va bien au-delà des investissements en ETF. Les institutions financières traditionnelles s'engagent dans plusieurs domaines : l'émission d'actifs, la tokenisation, les stablecoins et la recherche, avec des progrès significatifs dans tous ces domaines ;
Des institutions comme Sky (ancien MakerDAO) et BlackRock ont lancé des fonds de marché monétaire en chaîne. Les actifs d'ONDOS Finance atteignent environ 440 millions de dollars ;
Fusion de la fintech
PayPal a émis son stablecoin PYUSD sur Solana en mai, et Agora, soutenue par Nick Van Eck, a également lancé le stablecoin AUSD sur plusieurs chaînes, soutenu par Van Eck (société de gestion d'actifs) et custodé par State Street ;
Prévisions pour 2025
La profondeur et l'étendue de la participation institutionnelle devraient encore s'élargir. Alors que BlackRock continue de positionner les actifs numériques comme une classe d'actifs non corrélée à faible allocation, l'afflux stable d'ETF pourrait se poursuivre. Plus important encore, les institutions recherchent des opportunités d'innovation dans plusieurs domaines verticaux pour réduire les coûts, améliorer la transparence ou accélérer l'efficacité des paiements ;
Il convient de noter que des géants de la finance traditionnelle comme JPMorgan et Goldman Sachs accélèrent leur déploiement. Ils n'élargissent pas seulement leurs propres plateformes de blockchain, mais explorent également une gamme plus large de produits ;
Cette tendance indique que les institutions ne considèrent plus la cryptomonnaie uniquement comme un actif d'investissement, mais commencent à prendre au sérieux son potentiel en tant qu'infrastructure financière ;
Meme : l'engouement se poursuivra
Le paysage du marché en 2024
Bien que les memecoins ne représentent que 3 % de la capitalisation boursière des 300 plus grandes cryptomonnaies (hors stablecoins), leur volume d'échanges continue de représenter 6 à 7 % de la part, atteignant même 11 % récemment ;
Après une montée impulsée par des memes politiques comme Jeo Boden, les memecoins TikTok (comme Moodeng et Chill Guy) ainsi que des concepts d'agents d'IA (comme le GOAT de Truth Terminal) continuent de propulser cet élan ;
Facteurs de marché
La prospérité des memecoins découle non seulement des tendances ou d'interfaces conviviales, mais aussi de deux conditions clés :
Capitaux excédentaires : avec l'appréciation globale du marché des cryptomonnaies, de nombreux traders ont accumulé d'importants fonds, mais manquent d'opportunités d'investissement de qualité ;
Espace de bloc suffisant : des réseaux à haut débit comme Solana et Base offrent un environnement de trading à faible coût et efficace ;
Cet environnement se manifeste de manière particulièrement claire sur Solana. La forte performance du marché à la fin de 2023 et au début de 2024 a permis aux utilisateurs de Solana d'accumuler d'importants capitaux.
L'évolution des infrastructures de trading
Les plateformes de trading conviviales ont considérablement favorisé la popularité des memecoins. Des applications comme Pump.fun, Moonshot et les bots Telegram ont simplifié le processus opérationnel pour les traders de détail ;
En particulier, Moonshot, en contournant les canaux de dépôts en cryptomonnaie traditionnels en prenant en charge les paiements par ApplePay, PayPal ou USDC sur Solana, a attiré un grand nombre de nouveaux investisseurs de détail grâce à son interface intuitive et son processus d'inscription simple ;
Prévisions pour 2025
Prévisions pour 2025, les memecoins devraient continuer à croître, principalement grâce à plusieurs facteurs clés :
Soutien aux infrastructures : des chaînes à haut débit comme Solana, Base, Injective, Sei et TON offrent un espace de bloc suffisant, permettant aux transactions de memecoins d'éviter des frais élevés ;
Optimisation de l'expérience utilisateur : des applications comme Moonshot et Pump.fun continuent de réduire les barrières à l'entrée, simplifiant le processus de transaction et attirant potentiellement davantage de participants de détail ;
Conformité à l'environnement macroéconomique : en tant qu'attribut des memecoins en tant que sorties spéculatives, similaire aux jeux d'argent, cela pourrait continuer à attirer des utilisateurs en quête de divertissement et de profits dans l'environnement macro actuel ;
Le paysage de financement : l'IA en tête des nouveaux thèmes d'investissement
Aperçu du marché
Le financement des projets cryptographiques montre une tendance à la hausse par rapport à 2023. Bien que le montant total du financement pour les startups et les protocoles ait diminué d'environ 20 % par rapport à l'année précédente (principalement à cause d'une anomalie au premier trimestre de 2023), le marché a néanmoins enregistré plusieurs financements importants ;
Cas de financement importants
Monad Labs : a levé 225 millions de dollars en avril, montrant que les infrastructures et les projets L1 restent des domaines d'investissement clés pour les VC ;
Story Protocol : a complété un tour de financement de 80 millions de dollars de série B, dirigé par a16z, visant à transformer la propriété intellectuelle en actifs programmables ;
Sentient : a levé 85 millions de dollars, dirigé par le Founders Fund de Thiel, se concentrant sur une plateforme de développement AGI ouverte ;
Farcaster et Freechat : ont levé respectivement 150 millions de dollars et 80 millions de dollars, indiquant que le domaine social continue d'attirer l'attention du capital ;
L'essor de l'IA et de DePIN
Le montant total du financement des projets d'IA a augmenté d'environ 100 % par rapport à l'année précédente, avec une augmentation de 138 % dans le nombre de tours de financement ;
Le montant total du financement des projets DePIN a augmenté d'environ 300 % par rapport à l'année précédente, avec une augmentation de 197 % dans le nombre de tours de financement ;
Les tours d'IA sont particulièrement populaires dans des projets d'accélérateur comme CSX et Beacon. Les investisseurs montrent un vif intérêt pour le domaine croisé de la cryptographie et de l'IA.
Nouveaux thèmes d'investissement émergents
En dehors de l'IA et de DePIN, plusieurs autres tendances de financement dignes d'attention ont émergé en 2024 :
Le domaine de la science décentralisée commence à attirer l'attention, des projets comme BIO Protocol et AMINOChain obtiennent un financement ;
Les VC de la région Asie-Pacifique sont plus enclins à investir dans les protocoles de jeux, en particulier dans les projets lancés sur la blockchain TON ;
La part de financement des projets NFT et métavers a diminué par rapport à 2021 et 2022 ;
Le domaine social continue d'expérimenter, des projets comme Farcaster, DeSo et BlueSky obtiennent un soutien financier, même si les exemples de succès passés sont limités ;
Utilisateurs de cryptomonnaies, nouvelles preuves de croissance
Franchissement de la taille du marché
Selon le rapport de a16z, les adresses actives mensuelles de cryptomonnaies ont atteint un nouveau record historique de 220 millions, avec une tendance de croissance similaire à celle de l'adoption précoce d'Internet. Bien que ce chiffre puisse inclure des doublons (car de nombreux utilisateurs utilisent plusieurs portefeuilles), il est estimé qu'il y a encore 30 à 60 millions d'utilisateurs actifs mensuels réels après filtrage.
Cas clés de croissance des utilisateurs en 2024
La percée du portefeuille Phantom, devenu le portefeuille le plus populaire de l'écosystème Solana, a brièvement dépassé WhatsApp et Instagram dans le classement des applications iOS ;
Utilisation des stablecoins dans les marchés émergents : l'Afrique subsaharienne, l'Amérique latine et l'Europe de l'Est commencent à contourner les systèmes bancaires traditionnels, en adoptant directement les stablecoins ; des plateformes comme Yellow Card, Bitso et Kuna favorisent l'adoption en offrant des services d'échange de stablecoins, des API de paiement, etc. ;
Explosion des mini-applications Telegram : Notcoin compte plus de 2,5 millions de détenteurs, Hamster Kombat attire 200 millions d'utilisateurs, avec 35 millions d'abonnés sur YouTube ;
Utilisation réelle de Polymarket : forte croissance pendant les élections, ajout de près de 1 million de comptes, devenant brièvement la deuxième application d'actualités iOS en termes de téléchargements ;
Base et Hyperliquid attirent les utilisateurs de CEX sur la chaîne : Base L2 offre un canal de transfert gratuit de Coinbase à Base, tandis que Hyperliquid fournit une expérience de trading hautes performances similaire à celle des CEX pour les traders de contrats perpétuels ;
Prévisions pour 2025
L'écosystème cryptographique ne se prépare plus seulement à l'adoption massive, mais commence déjà à se réaliser ;
La croissance des utilisateurs passe d'un modèle d'entrée sporadique et bruyante à un modèle de découverte et de croissance continue à travers diverses applications. Les memecoins, les applications de consommation (comme Phantom et Telegram), les plateformes de marché prévisionnel et l'utilité croissante sur la chaîne continueront d'apporter une croissance composée ;
La prochaine étape clé est de rendre la navigation blockchain plus conviviale pour les détaillants, ce qui sera grandement amélioré grâce à de nouvelles innovations comme l'abstraction de la chaîne et l'agrégation des interfaces ;
Bitcoin : cette année a été belle, l'année prochaine sera plus mature
Développements clés en 2024
Prix et adoption institutionnelle
Partant de 40 000 dollars, l'approbation des ETF a établi un nouveau sommet à 75 000 dollars au T1, dépassant les 100 000 dollars après la victoire de Trump ;
La domination du capital de marché du Bitcoin augmente à environ 55 % ;
Les émetteurs d'ETF détiennent plus de 1,1 million de Bitcoins, avec Blackrock et Grayscale représentant respectivement 45 % et 19 % ;
Après l'approbation des ETF, il n'y a eu qu'une seule sortie nette en avril, l'IBIT de Blackrock continuant d'être le plus grand acheteur net, avec environ 8 milliards de dollars entrant rien qu'en novembre ;
MicroStrategy continue d'acheter massivement, avec un achat récent de 2,1 milliards de dollars de Bitcoin entre le 2 et le 8 décembre, avec une détention précédente d'environ 420 000 Bitcoins, juste derrière Binance, Satoshi Nakamoto et les émetteurs d'ETF ;
Michael Saylor et MicroStrategy (MSTR) continuent d'investir, la stratégie centrée sur le BTC incitant d'autres sociétés cotées comme Marathon Digital Holdings (MARA), Riot Platforms et Semler Scientific à commencer à accumuler des réserves de BTC ;
2024 est également l'année de la réduction de moitié du BTC, et le nombre de vendeurs naturels de Bitcoin diminuera avec le temps ;
Innovation réseau
L'essor des Ordinals et des Runes
Les Ordinals apportent des fonctionnalités NFT à Bitcoin, avec les Runes comme nouveau standard de tokens, semblable à l'ERC-20 d'Ethereum ;
Certaines évaluations de projets Runes atteignent des valeurs à neuf chiffres, montrant la reconnaissance du marché pour l'expansion de l'écosystème Bitcoin ;
Percée de la programmabilité du Bitcoin et innovations en matière de staking
L'émergence de BitVM ouvre la possibilité de calcul arbitraire pour Bitcoin, avec plus de 40 projets Layer-2 en testnet ou sur mainnet ;
CORE, Bitlayer, Rootstock et Merlin Chain sont en tête en termes de TVL ;
Babylon a lancé le premier protocole de staking pour Bitcoin au troisième trimestre, atteignant la limite de 1 000 BTC de staking en six blocs ;
Les tokens de staking liquide comme LBTC de Lombard commencent à émerger ;
Prévisions pour 2025
Les flux entrants dans le Bitcoin ETF ont largement dépassé les attentes, au fil du temps, les institutions devraient progressivement devenir le principal moteur des mouvements de prix quotidiens du BTC ;
Les ETF peuvent acheter du Bitcoin au comptant sans utiliser d'effet de levier. Les flux de fonds au comptant des institutions se déroulent de manière plus fluide et plus cohérente, ce qui devrait réduire la volatilité réflexive et alimentée par l'effet de levier, aidant ainsi le Bitcoin à mûrir en tant qu'actif ;
L'approbation du Bitcoin ETF pourrait placer le BTC dans une phase précoce à intermédiaire pour devenir l'instrument de stockage de valeur dominant au monde. En novembre, le Bitcoin a dépassé l'argent, devenant le huitième actif le plus précieux au monde, en partie à cause des flux de fonds des ETF tout au long de l'année. Les tendances de fin d'année indiquent que les flux entrants des ETF continueront d'augmenter en 2025, notamment avec le passage de Grayscale à un flux net positif pour le GBTC ;
Sur le plan réglementaire, le nouveau gouvernement de Trump a montré une attitude positive envers les cryptomonnaies et le Bitcoin, faisant des promesses liées au Bitcoin pendant la campagne. Bien que le Bitcoin ait rapidement été revalorisé après la victoire de Trump, le gouvernement devra finalement honorer certaines de ses promesses ;
Bien que nous prévoyions que la probabilité de cela se produisant soit faible, la réserve stratégique fédérale de Bitcoin aurait un impact particulier. Le marché semble aborder le gouvernement Trump avec un optimisme prudent ; si le président peut réaliser quelques projets d'action potentiellement réalisables, cela pourrait établir suffisamment de bonne volonté pour maintenir l'optimisme autour du Bitcoin à l'avenir ;
Après les élections de 2024, l'impact d'une réforme réglementaire claire et positive sur les cryptomonnaies deviendra une question majeure pour tous les départements gouvernementaux, et nous croyons que les cryptomonnaies vont bientôt bénéficier d'un soutien bipartisan. Son impact est considérable et contribuera à éliminer les incertitudes réglementaires autour du Bitcoin dans un avenir prévisible ;
Concernant les Runes et les Ordinals, nous pensons que la poussière s'est essentiellement déposée, et que les opportunités seront très attrayantes d'ici 2025 ;
Magic Eden est un moteur d'amélioration de l'UI/UX de Bitcoin, et si l'écosystème Bitcoin décolle, nous prévoyons qu'ils deviendront des gagnants évidents ;
La programmabilité du Bitcoin et le staking BTC en sont encore à leurs balbutiements, la croissance initiale du TVL n'est pas encore suffisante pour indiquer une demande réelle ; les consommateurs préfèrent largement les capacités de performance des réseaux comme Solana et Base ; si cette tendance se maintient, les bâtisseurs de Bitcoin feront face à une bataille difficile ;
Ethereum : crise d'identité et opportunités futures
Aperçu des performances de 2024
Ethereum a connu une année extraordinaire. En tant que "deuxième frère" du marché des cryptomonnaies, il doit rivaliser avec le récit de l'argent dur de Bitcoin tout en faisant face aux défis des nouvelles chaînes comme Solana.
Principales performances :
Performances nettement inférieures par rapport à d'autres actifs cryptographiques majeurs, en particulier par rapport au Bitcoin et à Solana ;
L'écosystème Layer-2 continue de croître, mais l'activité sur le mainnet diminue considérablement ; l'ETH connaît une inflation persistante pour la première fois, au lieu de la déflation prévue ;
Les flux de fonds au début de l'approbation des ETF étaient limités, n'accélérant que récemment ;
Les capacités d'expansion de L2 se sont multipliées par 15, atteignant un volume total d'environ 200 TPS ;
La croissance rapide de Base a suscité des discussions sur "l'avenir d'Ethereum appartient à Coinbase", mais la décentralisation de l'écosystème L2 a conduit à une détérioration de l'expérience utilisateur et développeur ;
Perspectives clés pour 2025
L2 est meilleur que L1
La conception Layer-2 permet un environnement d'exécution plus flexible, supérieur à celui du Layer-1 natif ; les L2 à haut débit (comme MegaETH) ont une capacité théorique largement supérieure à celle des L1 rapides ;
Les chaînes d'applications peuvent offrir de meilleures compensations, comme la personnalisation des priorités de transaction ;
Deux modèles viables pour augmenter la capture de valeur
Ethereum fait face à deux voies de capture de valeur :
Chemin de moindre importance des frais
Les frais actuels proviennent principalement d'activités spéculatives, leur durabilité étant remise en question ;
La valorisation des tokens devrait être fondée sur la "demande de sécurité" plutôt que sur les frais ; les applications maximales créent la plus haute demande de sécurité, soutenant la valeur des actifs natifs ;
Amélioration des routes de capture de frais
Les Rollups natifs pourraient améliorer la capture de valeur sur le mainnet, augmentant ainsi les frais de disponibilité des données ;
Élargir la couche de base pour rivaliser avec les EVM Layer-2 traditionnels ;
Nouvelles opportunités globales dans l'écosystème
Un super Rollup, un réseau de Based-Rollup interconnecté ou une forte combustion des frais pourraient devenir des chemins de réussite ;
La récupération de parts de marché de la spéculation cryptographique native stimulera l'intérêt institutionnel ;
La nature décentralisée de l'écosystème permet à n'importe quel participant de contribuer à ce changement ;
Solana : d'un suiveur à un écosystème mainstream
Performances clés de 2024
Solana a évolué d'une "récupération après l'effondrement de FTX" à une percée déterministe.
Réalisations majeures :
Passage d'une "lutte des deux géants" entre Bitcoin et Ethereum à un modèle en "triple alliance" ;
La stabilité du réseau s'est considérablement améliorée, avec seulement une interruption de 5 heures au cours de l'année ; le total des valeurs verrouillées dans la DeFi (TVL) est passé de 1,5 milliard de dollars à plus de 9 milliards de dollars ; l'émission de stablecoins est passée de 1,8 milliard de dollars à près de 5 milliards de dollars ;
Se positionnant comme un lieu de pari, en particulier par le biais du trading de memecoins. L'expérience utilisateur fluide des portefeuilles de l'écosystème, ainsi que des plateformes comme Pump.fun et Moonshot, rendent l'émission et le trading de tokens plus faciles que jamais ;
Une série d'activités sur la chaîne a même poussé les frais de chaîne de Solana à dépasser occasionnellement ceux d'Ethereum, soulignant l'élan accéléré et l'attrait pour les détaillants de ce réseau ;
Perspectives clés pour 2025
Expansion de l'écosystème
Attentes d'applications dépassant la spéculation : nous sommes particulièrement enthousiastes à l'idée du marché prévisionnel de MetaDAO, et l'écosystème émergent de Solana L2 mérite d'être observé pour voir s'il peut rivaliser efficacement avec ses homologues sur Ethereum ;
L'innovation des tendances IA : ai16z est devenu l'un des dépôts les plus tendance dans tous les domaines de Github. L'écosystème Solana n'embrasse pas seulement l'IA, mais est également à l'avant-garde de cette tendance ;
Intérêt des finances traditionnelles
Sous la tendance des ETF, les investisseurs pourraient chercher à investir dans des "actions technologiques" dans ce domaine, et Solana deviendra le cheval le plus rapide ;
Le lancement d'un ETF Solana au comptant dans un an ou deux semble inévitable, créant une tempête parfaite pour la deuxième phase explosive de l'histoire de Solana ;
Intensification de la concurrence
Nous prévoyons qu'une nouvelle vague de blockchains Layer 1 émergera l'année prochaine (comme Monad, Berachain et Sonic) ;
Revitalisation de la DeFi, des agents IA et des applications grand public, menée par des plateformes telles que Base et divers nouveaux L2 ;
Perspectives pour les autres L1 + infrastructures en 2025
Note de Deep潮 : en raison de la limite de longueur, ce chapitre commence à se concentrer sur l'interprétation des sections concernant les prévisions pour 2025, le résumé de 2024 peut être consulté dans le rapport original, avec plus d'intégration d'informations objectives et publiques.
L'année prochaine, nous verrons Monad et Sonic comme deux L1 généralistes à haut débit sortir ;
Les deux projets ont accumulé d'importants financements (Monad à 225 millions de dollars, Sonic à environ 250 millions de dollars en tokens FTM) pour attirer des développeurs et des équipes de développement ;
Berachain est l'une des expériences les plus intéressantes en L1, après avoir levé 142 millions de dollars lors des tours de financement A et B, plus de 270 projets se consacrent à soutenir le réseau, les développeurs et les équipes d'applications montrant un grand intérêt ;
La proposition de Lazybridging de Celestia et la couche de vérification ZK d'Avail Nexus pourraient établir des effets de réseau significatifs pour le L1 modulaire au second semestre 2025 ;
Unichain, si réussi, pourrait déclencher une vague de protocoles --- évitant le L1 et construisant des L2 spécifiques aux applications ou aux domaines pour augmenter l'accumulation de valeur et créer plus de revenus pour les détenteurs de tokens ;
Les machines virtuelles alternatives (principalement Solana et Move VM) continueront d'attirer l'attention ;
Avalanche9000, combinant la force BD d'Avalanche dans les domaines institutionnels et du jeu, devrait être une autre année solide ;
Pour 2025, l'avenir de Cosmos demeure incertain ;
Initia lancera en tant que L1, prenant en charge de 5 à 10 solutions L2 interopérables spécifiques aux applications. Cette stratégie positionne Initia pour mener la prochaine vague de progrès des chaînes d'application ;
Dans la course à l'interopérabilité, attention à Across, Espresso, Omni Network ;
Sur la piste ZK, surveillez l'Agglayer de Polygon. En 2025, presque tous les protocoles d'infrastructure devraient adopter la technologie ZK ;
La frontière entre les applications et les infrastructures devient de plus en plus floue, les projets modulaires comme Celestia, EigenDA, Avail, etc., pourraient en bénéficier ;
Perspectives pour DeFi en 2025
Base et Solana - Immobilier précieux : nous continuons de voir des perspectives de croissance pour la part de Solana et Base DEX par rapport à d'autres DEX sur d'autres chaînes ;
Intégration verticale et modularité : des protocoles comme Hyperliquid et Uniswap ont déjà commencé à posséder leurs propres infrastructures afin de configurer les caractéristiques du réseau pour bénéficier de leurs applications ;
Marchés prévisionnels : nous prévoyons que le volume des transactions pourrait diminuer par rapport aux mois de transaction précédemment stimulés par les élections. Pour gagner, d'autres protocoles doivent être en mesure d'offrir des marchés pertinents dans lesquels les parieurs peuvent continuer à spéculer tout en incitant les teneurs de marché ;
RWA : avec la baisse des taux d'intérêt, les obligations tokenisées devraient faire face à des résistances ; les fonds non utilisés sur les chaînes pourraient recevoir plus d'attention, le focus pourrait passer de l'importation pure d'actifs financiers traditionnels à l'exportation d'opportunités en chaîne. Même si les conditions macroéconomiques changent, les RWA ont le potentiel de maintenir leur croissance et de diversifier les actifs sur la chaîne ;
Modèle de points : nous prévoyons que les points resteront au cœur des protocoles conçus pour guider l'adoption des utilisateurs via des distributions de tokens, alimentant les protocoles de marché et de trading de rendement. À l'approche de 2025, les protocoles pourraient perfectionner leurs programmes de points tout en cultivant des communautés d'adoptants précoces ;
Sous l'impulsion de nouvelles opportunités en agriculture de rendement et de l'attrait spéculatif des incitations basées sur les points, des protocoles de trading de rendement comme Pendle devraient connaître une croissance supplémentaire ;
Perspectives pour AI X Crypto en 2025
Bittensor et Dynamic TAO : un nouveau type de casino de tokens AI
Chaque sous-réseau existant (ainsi que les futurs sous-réseaux) disposera de son propre token, et ceux-ci seront essentiellement liés au token natif TAO de Bittensor ;
La lutte pour l'IA est une lutte pour le talent, et Bittensor a un angle unique pour attirer les talents -- les sous-réseaux montrent des signes précoces de production de recherches de haute qualité ;
Si l'année prochaine Bittensor devient le centre de recherche d'IA de pointe dans le domaine des cryptomonnaies, ne soyez pas surpris ;
Bittensor n'est pas seulement un "casino de tokens AI" spéculatif, mais aussi une plateforme capable d'attirer des développeurs d'IA sérieux ;
Formation de modèles décentralisés : un obstacle et un levier
Les réseaux décentralisés n'essaieront pas de rivaliser avec des géants comme OpenAI et Google en entraînant des modèles de base à grande échelle, mais pourraient plutôt se concentrer sur le réglage fin de modèles spécialisés plus petits ;
Nous prévoyons que l'année prochaine verra davantage d'expérimentations dans le domaine des modèles petits et spécialisés. Ces modèles pourraient être conçus pour effectuer des tâches spécifiques ;
Agents d'IA et memecoins : expériences en cours
La plupart des agents d'IA pourraient préférer être sur la chaîne ;
L'augmentation continue de la valorisation des tokens peut fournir des fonds pour le développement continu des Agents d'IA et favoriser la participation sur les réseaux sociaux ;
Nous croyons qu'avec une attention croissante de la part des ingénieurs, la densité des talents continuera d'augmenter ;
Avec les agents d'IA KOL cherchant activement à attirer l'attention sur les réseaux sociaux, cette catégorie surpassera les memecoins "statiques" ;
Alors que les discussions autour de l'ouverture et de la fermeture concernant l'IA se poursuivent, nous prévoyons que les cryptomonnaies occuperont une part de plus en plus importante dans le dialogue ;
Perspectives pour DePIN en 2025
D'ici 2025, nous prévoyons que l'énergie DePIN construira une infrastructure d'approvisionnement de 50 à 150 millions de dollars, tout en générant des ventes à la demande pouvant atteindre 50 millions de dollars ;
Avec Helium Mobile se préparant à croître davantage et DAWN lançant son mainnet en 2025, le domaine sans fil consolidera sa position en tant qu'utilisation révolutionnaire dans DePIN ;
Prévisions de revenus : l'industrie devrait réaliser des revenus à 8 chiffres à 9 chiffres d'ici 2025 ;
Les réseaux RTK tels que GEODNET devraient élargir l'approvisionnement, atteignant une couverture de 90 % à 100 % pour les zones à haute valeur en Europe et en Amérique du Nord d'ici la fin de 2025. De plus, les revenus annuels pourraient dépasser 10 millions de dollars ;
Le réseau de collecte de données météorologiques de 2025 dans ce domaine vertical devrait réaliser des progrès significatifs ;
On s'attend à ce que l'intégration et le partenariat entre l'énergie et la mobilité DePIN renforcent encore l'intégration des réseaux électriques et les données de collecte d'énergie des batteries des véhicules électriques ;
En 2025, le stockage de fichiers DePIN devrait générer des revenus de 15 à 50 millions de dollars dans l'ensemble de ce sous-secteur ;
Avec le succès de projets comme Grass, on s'attend à une augmentation des DePIN de collecte de données en 2025 ;
Perspectives pour les applications de consommation en 2025
Les jeux d'airdrop continueront à être la principale manière d'attirer les joueurs dans les jeux. La stratégie "Airdrop payant 2" pourrait devenir la nouvelle norme en 2025 ;
Les applications mobiles deviendront la tendance décisive de 2025 ;
En 2025, nous prévoyons que Solana continuera de représenter la plus grande part des activités de trading de memecoins ;
Les Ordinals devraient devenir une catégorie qui continuera d'attirer l'attention. Des catalyseurs à venir, tels que le potentiel de cotation sur CEX, l'effet de richesse alimenté par les airdrops et l'adoption croissante sur les marchés asiatiques, devraient permettre une croissance continue tout au long de l'année et un attrait plus large ;
Perspectives pour CeFi en 2025
Avec la poursuite du marché haussier et l'augmentation continue des taux de financement, l'offre d'Ethena pourrait continuer à s'élargir ;
Les stablecoins générant des revenus ne prendront probablement pas rapidement une grande part de marché à Tether ;
Howard Lutnick, le ministre du commerce choisi par Trump, gère les actifs de Tether, et les États-Unis pourraient complètement changer leur position hostile envers Tether ;
Une véritable innovation pourrait se produire dans les coulisses d'entreprises d'orchestration comme Bridge. Les API de stablecoins (comme celles fournies par Yellow Card) renforceront la capacité des petites entreprises à accepter les stablecoins comme moyen de paiement à l'échelle mondiale ;
En ce qui concerne les échanges, nous continuerons de voir une fusion des services en ligne et hors ligne. Coinbase et Kraken espèrent rassembler autant de personnes que possible sur leurs L2 en 2025 et pourraient offrir des incitations pour cela ;
Le nouveau gouvernement permettra aux échanges d'être plus flexibles concernant les actifs qu'ils choisissent de lister. À mesure que Binance, Bybit et Coinbase rivalisent pour l'inscription des actifs cryptographiques les plus populaires, cette tendance pourrait atteindre son paroxysme en 2025 ;
Annexe :
1.https://messari.io/report/the-crypto-theses-2025?signup=success#macro
2.https://x.com/impalementd/status/1835694077947642225
