Auteur : WOO X Research
Ces dernières années, le développement rapide des stablecoins a attiré l'attention des régulateurs dans le monde entier. Les stablecoins, en tant que cryptomonnaies liées à des monnaies légales ou à d'autres actifs, présentent des caractéristiques de stabilité de valeur et ont été largement utilisés dans les paiements transfrontaliers, DeFi, etc. En particulier, durant ce cycle, les RWA se sont démarqués, avec des institutions d'investissement du secteur financier traditionnel (comme BlackRock, etc.) et des institutions/organisations issues du Web 3 (comme Sky, anciennement Maker DAO, etc.) entrant sur le marché, et de plus en plus d'investisseurs prêtant attention à ce secteur. Cela a progressivement formé une tendance de hausse volatile.
(Lien de la source de l'image : https://defillama.com/stablecoins)
« Pas de règles, pas de limite », ce qui a conduit les gouvernements et les organisations internationales à commencer à élaborer des politiques pour réglementer les stablecoins. Cet article résume brièvement les dynamiques réglementaires actuelles.
États-Unis (Amérique du Nord)
Les États-Unis sont l'un des principaux marchés pour le développement des stablecoins, et les politiques réglementaires sont également complexes. Le cadre réglementaire des stablecoins aux États-Unis est principalement mis en œuvre par plusieurs agences, y compris le ministère des Finances, la Commission des valeurs mobilières (SEC) et la Commission des contrats à terme sur les marchandises (CFTC).
Pour certains stablecoins, la SEC pourrait considérer qu'ils ont la nature de titres et doivent se conformer aux réglementations pertinentes de la Loi sur les valeurs mobilières. L'Office de la comptabilité des devises (OCC), qui dépend du ministère des Finances, a proposé de permettre aux banques nationales et aux associations d'épargne fédérales de fournir des services aux émetteurs de stablecoins, tout en respectant les exigences de lutte contre le blanchiment d'argent et de conformité. Récemment, le Congrès américain discute de propositions législatives telles que la Loi sur la transparence des stablecoins, dans le but d'établir un cadre réglementaire unifié pour les stablecoins. Avec l'élection de Donald Trump, surnommé « le président crypto », bien que les politiques ne soient pas encore en place, la réglementation des cryptomonnaies semble s'améliorer dans l'ensemble.
Union européenne (Europe)
La réglementation des stablecoins dans l'Union européenne repose principalement sur le Règlement sur les marchés des crypto-actifs (MiCA).
Le MiCA divise les stablecoins en jetons de référence d'actifs (ART) et jetons de monnaie électronique (EMT). Les jetons de monnaie électronique (EMTs) désignent des jetons liés à une seule monnaie légale, comme les stablecoins liés à l'euro ou au dollar. Les jetons de référence d'actifs (ARTs) désignent des jetons liés à certains actifs (comme des monnaies légales, des marchandises ou des actifs de cryptomonnaie). Le MiCA établit des exigences réglementaires correspondantes. Les entités émettrices de stablecoins doivent obtenir une autorisation des États membres de l'Union européenne et répondre aux exigences de réserve de capital, de transparence et de divulgation.
Hong Kong (Asie)
Le 17 juillet 2024, l'Autorité monétaire de Hong Kong et le Secrétariat des affaires financières et du Trésor ont conjointement publié un résumé de consultation, présentant les principaux aspects du système de réglementation des stablecoins à venir. Selon ce système, les entreprises souhaitant émettre ou promouvoir des stablecoins adossés à des monnaies légales à Hong Kong doivent d'abord obtenir une licence de l'Autorité monétaire. Ces exigences réglementaires incluent la gestion des actifs de réserve, la gouvernance d'entreprise, le contrôle des risques, la divulgation d'informations, ainsi que la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme.
(Lien de la source de l'image : https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-and-media/press-releases/2024/07/20240717-3/?utm_source=chatgpt.com)
De plus, l'Autorité monétaire de Hong Kong a lancé un programme de « sandbox » pour les émetteurs de stablecoins, afin d'échanger des idées sur les exigences réglementaires proposées. La liste des premiers participants a été publiée le 18 juillet 2024, comprenant JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Round Coin Innovation Technology Limited, ainsi qu'un consortium composé de Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, Animoca Brands Limited et Hong Kong Telecommunications Limited.
(Lien de la source de l'image : https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/key-functions/international-financial-centre/stablecoin-issuers/?utm_source=chatgpt.com)
Récemment, le 6 décembre 2024, le gouvernement a publié dans le journal officiel le projet de loi sur les stablecoins, visant à introduire un système de réglementation pour les émetteurs de stablecoins adossés à des monnaies légales à Hong Kong, afin de perfectionner le cadre réglementaire des activités liées aux actifs virtuels.
Singapour (Asie)
Selon la Loi sur les services de paiement de Singapour, les stablecoins sont considérés comme des jetons de paiement numérique, dont l'émission et la circulation nécessitent l'autorisation de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS). La MAS offre un environnement de réglementation sandbox pour permettre aux start-ups de tester des modèles commerciaux liés aux stablecoins.
Japon (Asie)
En juin 2022, le Japon a révisé la Loi sur les services de paiement (PSA) pour établir un cadre réglementaire pour l'émission et le commerce des stablecoins. Selon la PSA révisée, les stablecoins entièrement soutenus par des monnaies légales sont définis comme des « outils de paiement électronique » (EPI), pouvant être utilisés pour régler des biens et des services. Des exigences spécifiques sont imposées aux institutions émettrices : seules trois types d'institutions peuvent émettre des stablecoins : banques, fournisseurs de services de transfert d'argent et sociétés de fiducie. Les institutions souhaitant mener des activités liées aux stablecoins doivent d'abord s'enregistrer en tant que fournisseurs de services d'outils de paiement électronique (EPISP) pour obtenir les licences nécessaires à la fourniture de services.
Brésil (Amérique du Sud)
Le président de la BCB, Roberto Campos Neto, a déclaré en octobre 2024 qu'il prévoyait de réglementer les stablecoins et la tokenisation d'actifs en 2025. En novembre 2024, la BCB a proposé une proposition réglementaire visant à interdire aux utilisateurs de retirer des stablecoins des échanges centralisés vers des portefeuilles auto-hébergés. Il a été rapporté qu'en décembre, le vice-directeur du système financier de la BCB a déclaré que si des problèmes clés tels que la transparence des transactions peuvent être améliorés, la banque centrale pourrait lever l'interdiction.
Résumé
De plus, les BRICS de Russie envisagent également d'utiliser des cryptomonnaies comme mode de règlement pour le financement transfrontalier. Dans l'ensemble, que ce soit pour établir des sandboxes réglementaires pour les entreprises de cryptomonnaies ou pour définir des catégories en fonction des différentes caractéristiques des stablecoins, de plus en plus de politiques réglementaires concernant les stablecoins seront mises en place à l'avenir. De plus, les paiements transfrontaliers semblent devenir l'un des scénarios d'application les plus répandus pour les stablecoins.