Turmoil du marché de la crypto : le resserrement de la liquidité et la politique de la Fed déclenchent une vente massive
Le marché des cryptomonnaies a connu une forte baisse depuis le 18 décembre 2024, le Bitcoin et l'Ethereum subissant de fortes baisses. La vente a commencé immédiatement après la réunion du Comité de marché ouvert de la Réserve fédérale (FOMC), où les remarques prudentes du président de la Fed, Jerome Powell, ont secoué les marchés. Les analystes, dont Jamie Coutts de Real Vision, attribuent le crash au resserrement de la liquidité et aux pressions macroéconomiques.
Les signaux mitigés de la Fed
La décision de la Réserve fédérale de réduire le taux des fonds fédéraux de 0,25 point de pourcentage semblait au départ être un développement positif. Cependant, les déclarations qui l'accompagnaient ont révélé une perspective plus prudente. Powell a noté que bien que l'inflation ait diminué, elle reste au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. Il a souligné que le taux de politique actuel de 4,25 % à 4,5 % est "significativement restrictif" et a signalé que de futures réductions de taux se feraient lentement à moins que l'inflation ne montre davantage de progrès.
Powell a également souligné la force de l'économie, qui, couplée aux prévisions de seulement deux baisses de taux supplémentaires en 2025, a douché les espoirs d'un cycle d'assouplissement plus agressif. Cette position a effrayé les marchés, signalant que les conditions de liquidité resteraient plus strictes plus longtemps que prévu.
Les marchés de la crypto réagissent rapidement
Quelques minutes après la conférence de presse de Powell, le Bitcoin a commencé sa baisse, déclenchant une vente massive à travers les cryptomonnaies. Au 20 décembre, le Bitcoin avait chuté de 7,2 % au cours des 24 dernières heures, avec l'Ethereum en baisse de 10,7 %. Au cours de la semaine, le Bitcoin et l'Ethereum ont enregistré des pertes dépassant 5 % et 16 %, respectivement. Les altcoins comme Solana et Dogecoin ont connu des baisses encore plus marquées, avec des pertes hebdomadaires de plus de 16 % et 26 %.
La crise de liquidité entraîne le crash
Jamie Coutts, analyste en chef de la crypto chez Real Vision, a expliqué la baisse comme étant le résultat d'un resserrement de la liquidité mondiale. Dans son analyse du 20 décembre, Coutts a noté que les bilans des banques centrales avaient diminué, et que la volatilité du marché obligataire avait augmenté—ce qui a réduit la liquidité au cours des deux derniers mois. Les actifs à risque comme les cryptomonnaies, qui dépendent fortement de la liquidité abondante, ont eu du mal à maintenir la demande dans un tel environnement.
Historiquement, le Bitcoin a été très sensible aux changements des conditions de liquidité. La communication prudente de la Fed a aggravé les préoccupations existantes, accélérant les sorties des marchés de la crypto. Coutts a décrit cela comme une réaction retardée à une tendance plus large de resserrement de la liquidité qui a commencé plus tôt cette année.
Les indicateurs de liquidité mondiale brossent un tableau sombre
Coutts a également pointé des indicateurs de liquidité plus larges, y compris l'indice du dollar américain (DXY) et l'offre monétaire mondiale (M2), pour expliquer les difficultés du marché des cryptomonnaies. Un dollar plus fort et une réduction de l'offre monétaire resserrent les conditions financières, laissant moins de place pour que des actifs spéculatifs comme la crypto prospèrent. Bien que l'offre mondiale M2 puisse se stabiliser, Coutts a averti que le retard historique du Bitcoin par rapport aux tendances de liquidité pourrait signifier que d'autres baisses sont à venir.
L'acte d'équilibre de la Fed
Les remarques de Powell ont souligné l'acte d'équilibre délicat de la Fed : réduire la contrainte monétaire trop rapidement pourrait inverser les progrès en matière d'inflation, tandis qu'agir trop lentement pourrait affaiblir inutilement l'activité économique. Cette incertitude a alimenté la volatilité sur les marchés, en particulier dans les actifs sensibles au risque comme les cryptomonnaies.
Perspectives pour les marchés de la crypto
Coutts croit que la crise de liquidité en cours, causée par la réduction des bilans des banques centrales et le resserrement des conditions financières mondiales, continuera de mettre à l'épreuve le marché des cryptomonnaies. Alors que la liquidité reste contrainte, des actifs spéculatifs comme le Bitcoin et l'Ethereum sont susceptibles de subir une pression continue, prolongeant potentiellement la baisse actuelle.
En résumé, le récent crash du marché des cryptomonnaies est une conséquence directe du resserrement de la liquidité mondiale, aggravé par la position prudente de la Réserve fédérale et les remarques de Powell sur le maintien de politiques restrictives. La route à venir pourrait rester rocailleuse alors que le marché s'ajuste à ces conditions difficiles.
