Auteur original : shaofaye123, Foresight News

Reproduit : Luke, Mars Finance

Récemment, Grayscale a lancé consécutivement les fonds de fiducie Optimism et Lido. Les fonds de fiducie SUI et ZEN de sa gamme ont également maintenu une tendance haussière malgré une certaine correction. Les fonds de fiducie lancés par Grayscale constituent-ils réellement un ensemble de jetons de premier plan, et sont-ils rentables à long terme ? Cet article vous présente les 26 fiducies cryptographiques actuellement lancées par Grayscale et leurs rendements d'investissement.

Aperçu des fiducies cryptographiques Grayscale

Grayscale est une société de gestion d'actifs numériques fondée en 2013, qui propose principalement une variété de fonds de fiducie d'actifs cryptographiques, visant à offrir aux investisseurs des canaux d'investissement légaux et réglementés. En tant que l'une des plus grandes sociétés de gestion d'actifs cryptographiques au monde, elle gère des milliards de dollars d'actifs. À ce jour, Grayscale a lancé 26 fiducies cryptographiques.

Les fonds de fiducie Grayscale sont une série de produits d'investissement en actifs cryptographiques proposés par Grayscale, permettant aux investisseurs de détenir indirectement des cryptomonnaies telles que Bitcoin et Ethereum sans avoir à les acheter et à les gérer directement. Chaque fonds de fiducie est lié à un actif cryptographique spécifique, comme le fonds de fiducie Bitcoin Grayscale (GBTC) et le fonds de fiducie Ethereum Grayscale (ETHE). Grâce à ces fonds de fiducie, les investisseurs peuvent acheter et vendre des parts d'actifs cryptographiques sur le marché public comme s'ils investissaient dans des actions traditionnelles.

En plus des fonds de fiducie à un seul actif, le fonds de combinaison de plusieurs actifs lancé par Grayscale présente également une forte signification en matière de référence d'investissement. Actuellement, les fiducies cryptographiques de Grayscale, à l'exception des ETF, se répartissent principalement en trois phases de cycle de produit.

  • PLACEMENT PRIVÉ : Les produits Grayscale sont d'abord lancés sous forme de placement privé, permettant aux investisseurs qualifiés de participer à l'investissement en cryptomonnaies. La période de restriction initiale pour les actions achetées en placement privé est d'un an. Actuellement, le Grayscale Sui Trust, le Grayscale Lido DAO Trust, etc., appartiennent à cette phase.

  • COTATION PUBLIQUE : Une forme de marché à cotation publique qui permet à tous les investisseurs de participer à cet investissement en cryptomonnaies. Toutefois, en raison du manque de programme de rachat continu, les actions négociées publiquement peuvent être échangées avec une prime ou un rabais par rapport à la valeur de l'actif sous-jacent. Actuellement, MANA, GLNK, DEFG, etc., appartiennent à cette phase.

  • RAPPORT SEC : Les produits Grayscale sont la première entreprise à faire rapport à la SEC. Les exigences de rapport à la SEC vont accroître le niveau de divulgation, offrant une plus grande transparence aux investisseurs et soumettant les produits à une surveillance réglementaire supplémentaire. Actuellement, ETCG, ZCSH, HZEN, etc., appartiennent à cette phase.

Difficile de surpasser BTC à long terme

Selon les rapports, Grayscale a eu un impact significatif sur les cryptomonnaies pendant le marché haussier de 2020 à 2021, période durant laquelle Grayscale a considérablement augmenté la taille des actifs du fonds de fiducie Bitcoin, attirant de nombreux investisseurs institutionnels dans le domaine des cryptomonnaies. En revanche, d'autres cryptomonnaies lancées par Grayscale durant cette période ont eu des performances variées à court terme, et il est difficile qu'elles surpassent BTC à long terme.

Pour suivre le taux de rendement des investissements des fonds Grayscale, l'auteur a enregistré les prix des jetons au moment du lancement des fiducies et le prix des jetons au 23 décembre, créant le tableau ci-dessus. En termes de temps, le lancement des produits de fiducie cryptographiques par Grayscale s'est concentré en 2018 et 2021, généralement lors des pics du marché haussier ou dans la seconde moitié. Ce phénomène pourrait être lié à la nécessité d'un cycle relativement long et d'un marché relativement mature pour le lancement des fonds par Grayscale. En décembre de cette année, Grayscale a de nouveau commencé à lancer des fonds de fiducie, cette fois-ci réussira-t-il à briser le cycle des pics à court terme ?

En termes de rendement d'investissement, à long terme, les jetons affichant un rendement positif (incluant BTC, ETH) ne représentent qu'environ 48 %, ce qui est inférieur à la probabilité de 50 % d'un lancer de pièce. De plus, leur taux de rendement est bien inférieur à celui de BTC, affichant un EV négatif à long terme.

À court terme, les jetons lancés par Grayscale ont effectivement connu des moments brillants, mais la plupart d'entre eux ont eu lieu avant leur lancement. Même si XRP a connu un fort rebond, il n'a pas encore dépassé son précédent sommet. Après trois jours de hausse consécutive, ZEN n'a maintenu qu'un rendement d'investissement de 18 %. Bien qu'il y ait eu des jetons vedettes atteignant des sommets après leur lancement, si l'on considère le rendement annualisé à long terme, après un long maintien de sept ans, son taux d'intérêt est inférieur à 10 %. Cependant, le choix du moment pour construire un portefeuille a un impact plus important sur le rendement d'investissement. Si les jetons à thème Grayscale sont acquis en période de marché baissier, presque tous les investisseurs surpassent la moyenne des gains du marché haussier. Observer des actifs qui n'ont pas encore affiché de mouvements significatifs pourrait bien entraîner de bons gains l'année prochaine.

Les jetons détenus par Grayscale ont des rôles indicatifs différents à différents moments du cycle, ce qui indique en ce sens qu'il existe effectivement une sélection rigoureuse chez Grayscale.