Auteur original : DANIEL RAMIREZ-ESCUDERO
Traduit par : Lawrence, Mars Finance
(Le projet de loi sur les réserves de Bitcoin) pourrait briser le cycle de halving. Ce cycle de quatre ans se déroulera-t-il différemment ? Entrerons-nous dans un super cycle mythique ?
De plus en plus de spéculations suggèrent que le président élu Donald Trump pourrait signer un décret exécutif annonçant la création d'une réserve de Bitcoin dès son premier jour en fonction, ou établir cette réserve par voie législative au cours de son mandat, et beaucoup se demandent si cette initiative déclenchera un super cycle de cryptomonnaies.
Depuis que la sénatrice du Wyoming Cynthia Lummis a proposé le (projet de loi sur les réserves de Bitcoin) plus tôt cette année, des États comme le Texas et la Pennsylvanie ont également proposé des mesures similaires. Des rapports indiquent que la Russie, la Thaïlande et l'Allemagne envisagent également leurs propres propositions, augmentant ainsi la pression.
Si les gouvernements du monde entier se disputent leurs réserves de Bitcoin, allons-nous dire adieu à ce que beaucoup considèrent comme le cycle de hausses et de baisses des prix des cryptomonnaies généré par le halving du Bitcoin ?
Iliya Kalchev, analyste à la société de prêts en cryptomonnaies Nexo, estime que « (le projet de loi sur les réserves de Bitcoin) pourrait être un moment charnière pour le Bitcoin, indiquant qu'il est 'reconnu comme un outil financier mondial légitime' ».
« Chaque cycle de Bitcoin est accompagné d'un récit qui tente de promouvoir l'idée que 'cette fois, c'est différent'. Les conditions n'ont jamais été aussi idéales. Le Bitcoin n'a jamais eu un président américain pro-cryptomonnaie contrôlant le Sénat et le Congrès. »
Le projet de loi sur le Bitcoin de Lummis pour 2024 permettra au gouvernement américain d'acquérir du Bitcoin en achetant 200 000 Bitcoins par an pendant cinq ans, pour accumuler un million de Bitcoins et les conserver pendant au moins 20 ans.
Jack Mallers, fondateur et PDG de Strike, estime que Trump « pourrait potentiellement utiliser un décret exécutif pour acheter du Bitcoin », mais il prévient que cela ne signifie pas acheter 1 million de Bitcoins.
Dennis Porter, cofondateur de Satoshi Act Fund, une organisation à but non lucratif soutenant les projets de loi américains en faveur du Bitcoin, estime également que Trump explore la possibilité d'établir des réserves stratégiques de Bitcoin par décret exécutif.
Dennis Porter a annoncé que Trump étudiait un décret exécutif concernant les réserves stratégiques de Bitcoin. Source : Dennis Porter
Jusqu'à présent, l'équipe de Trump n'a pas directement confirmé les rumeurs concernant le décret exécutif, mais lorsque Trump a été interrogé par CNBC sur la possibilité que les États-Unis établissent des réserves de BTC similaires à leurs réserves de pétrole (ce qui pourrait impliquer une législation), il a répondu : « Oui, je pense que cela se fera. »
Cependant, les décrets exécutifs manquent de stabilité, car les présidents ultérieurs les annulent souvent. La seule façon de garantir l'avenir à long terme d'une réserve stratégique de Bitcoin est d'obtenir une législation soutenue par une majorité.
Avec le Parti républicain dominant au Congrès, et une légère majorité au Sénat, les partisans du Bitcoin au sein de l'équipe de Trump ont de bonnes raisons de faire avancer le projet de loi de Lummis. Cependant, tant qu'il y a quelques républicains dissidents sous l'influence de la colère des progressistes, ils pourraient bloquer le passage de ce projet de loi, car ils estiment qu'il transfère la richesse du gouvernement aux détenteurs de Bitcoin.
Résultats des élections du Sénat et de la Chambre des Représentants américains après les élections de 2024. Source : AP
Ne comparez plus ce cycle aux précédents.
Au début de ce mois, Alex Krüger, fondateur de la société de conseil en actifs numériques macro Asgard Markets, a déclaré que le résultat des élections lui faisait croire que « le Bitcoin est très susceptible d'entrer dans un super cycle ».
Il pense que la situation unique du Bitcoin peut être comparée à celle de l'or. Après que l'ancien président américain Richard Nixon a annoncé l'abandon du système de l'étalon-or, mettant fin aux accords de Bretton Woods, le prix du Bitcoin a grimpé de 35 dollars l'once en 1971 à 850 dollars en 1981.
Krüger n'exclut pas la possibilité que le Bitcoin connaisse un marché baissier comme par le passé. Cependant, il exhorte les investisseurs en cryptomonnaies à « ne pas comparer ce cycle aux précédents », car celui-ci pourrait être différent.
Les actions de Trump jusqu'à présent montrent sans aucun doute que la politique gouvernementale évoluera dans une direction favorable. Après le départ de Gary, il a nommé Paul Atkins, partisan des cryptomonnaies et de la déréglementation, à la présidence de la SEC.
Il a également nommé le soutien aux cryptomonnaies Scott Bessent au poste de secrétaire au Trésor et a nommé l'ancien COO de PayPal David Sacks comme tsar de l'intelligence artificielle et des cryptomonnaies, chargé d'établir un cadre légal clair pour l'industrie des cryptomonnaies.
La théorie du super cycle n'a jamais produit de résultats spectaculaires.
Cependant, le concept de 'ce cycle est différent' a émergé à chaque marché haussier du Bitcoin, chaque fois soutenu par un récit autour de l'adoption par le grand public et les institutions.
Pendant le marché haussier de 2013-2014, la théorie du super cycle a été soutenue par l'idée que le Bitcoin serait un actif de remplacement pour les monnaies légales, attirant l'attention internationale.
Au cours du cycle 2017-2018, la rapide montée des prix était considérée comme un signe de l'adoption par le grand public des finances, et un signe que le Bitcoin commençait à être accepté par le grand public, avec un intérêt institutionnel qui allait prospérer.
Au cours du cycle 2020-2021, lorsque des entreprises technologiques comme MicroStrategy, Square et Tesla ont pénétré le marché du Bitcoin, elles croyaient que de nombreuses entreprises liées à la technologie feraient de même.
Le prix du Bitcoin se manifeste par des pics et des creux au cours des cycles précédents. Source : Caleb & Brown
Cependant, dans chaque cycle, le récit du super cycle ne s'est pas concrétisé, entraînant finalement un effondrement des prix, avec des partisans qui ferment boutique et entrent dans un long marché baissier. Su Zhu, cofondateur de Three Arrows Capital, a été l'un des partisans les plus célèbres de la théorie du super cycle en 2021, affirmant que même sans un marché baissier prolongé, le marché des cryptomonnaies resterait haussier, le Bitcoin atteignant finalement un sommet de 5 millions de dollars.
3AC a effectivement emprunté de l'argent, comme si la théorie du super cycle était vraie, et lorsque cela a finalement été liquidé, la capitalisation boursière des cryptomonnaies a chuté de près de 50 % en raison de cette nouvelle, entraînant la faillite et des difficultés financières de prêteurs tels que Voyager Digital, Genesis Trading et BlockFi.
Ainsi, le super cycle est une théorie dangereuse et ne devrait pas être l'objet d'un pari avec vos économies.
Pour Chris Brunsike, partenaire de la société de capital-risque Placeholder et ancien responsable des produits blockchain chez ARK Invest, le super cycle du Bitcoin n'est qu'un mythe.
Le super cycle est sans aucun doute une illusion collective.
Néanmoins, compte tenu du soutien du président américain, les résultats des élections aux États-Unis ont offert des conditions extrêmement favorables et optimistes pour le Bitcoin, et le président américain semble tenir sa promesse de soutenir les cryptomonnaies, y compris de ne jamais vendre les Bitcoins de l'inventaire américain.
Un potentiel effet domino mondial.
Si le (projet de loi sur les réserves de Bitcoin) est adopté, cela pourrait déclencher une course mondiale à la détention de Bitcoin, d'autres pays emboîtant le pas pour éviter de prendre du retard.
George S. Georgiades est un avocat qui, en 2016, est passé de fournir des conseils de financement à Wall Street à servir l'industrie des cryptomonnaies. Il a déclaré à Cointelegraph que l'adoption du (projet de loi sur les réserves de Bitcoin) « marquerait un tournant dans l'adoption mondiale du Bitcoin », et pourrait « inciter d'autres pays et institutions privées à faire de même, propulsant une adoption plus large et améliorant la liquidité du marché. »
Basel Ismail, PDG de la plateforme d'analyse d'investissement en cryptomonnaies Blockcircle, est d'accord et a déclaré que l'approbation serait « l'un des événements les plus excitants de l'histoire de la cryptographie », car « cela catalyserait une course pour acquérir autant de Bitcoin que possible. »
Les autres pays n'auront pas leur mot à dire, et ils seront contraints d'agir. Soit ils s'orientent, soit ils rivalisent, soit ils périssent.
Il pense que « la plupart des pays du G20, c'est-à-dire les pays les plus puissants et économiquement avancés du monde, suivront et établiront leurs propres réserves. »
Chris Dunn, investisseur en cryptomonnaies chevronné et éducateur Bitcoin, a déclaré à Cointelegraph que cette frénésie d'achats basée sur le FOMO entre les pays pourrait complètement changer le cycle actuel du marché des cryptomonnaies.
Si les États-Unis ou d'autres grandes puissances économiques commencent à accumuler, le Bitcoin pourrait susciter un FOMO, ce qui pourrait créer un cycle de marché et une dynamique d'offre et de demande que nous n'avons jamais vus jusqu'à présent.
Hong Fang, présidente de l'échange OKX, a déclaré à Cointelegraph que d'autres pays pourraient déjà être prêts pour une telle compétition.
La théorie des jeux a probablement déjà joué un rôle silencieux.
Cependant, Ismail a déclaré que la plupart des achats de Bitcoin se feraient par le biais de courtiers de gré à gré et seraient réglés par des transactions en gros, de sorte que « cela pourrait ne pas avoir d'impact direct sur le prix du Bitcoin », mais constituerait une force de demande durable qui finirait par faire monter le prix du Bitcoin.
Une nouvelle vague d'investisseurs en cryptomonnaies pourrait changer la dynamique du marché des cryptomonnaies.
Si les pays deviennent des acheteurs sur le marché, cela pourrait entraîner des changements fondamentaux sur le marché du Bitcoin. Une nouvelle vague d'investisseurs en provenance des centres financiers mondiaux affluera vers le marché des cryptomonnaies, modifiant la dynamique du marché, la psychologie et les réactions à certains événements.
Kalchev de Nexo a déclaré que bien que cette législation puisse perturber le cycle de halving bien connu du Bitcoin, il est encore spéculatif, mais plusieurs dynamiques pourraient émerger.
Le Bitcoin est un marché unique, jusqu'à présent alimenté par le commerce de détail, et le prix réagit fortement à la psychologie du marché. L'émergence de nouveaux investisseurs pourrait changer la dynamique du marché et modifier les cycles historiques.
Ismail pense que « le comportement des investisseurs sur le marché boursier sera différent de » l'excès de réaction des investisseurs de détail. Les investisseurs institutionnels ont des fonds solides et des stratégies de gestion des risques avancées, ce qui leur permet de traiter le Bitcoin différemment des investisseurs de détail.
Avec le temps, la participation de Wall Street contribuera à créer un environnement de marché plus stable et moins réactif.
La stabilité est une autre façon de dire que la volatilité diminue, ce qui signifie logiquement que le marché baissier ne sera pas aussi intense que dans les cycles précédents.
Georgios Dedes pense que « le cycle des prix se poursuivra », mais que « la demande continue des acheteurs de grande envergure comme les États-Unis peut réduire la volatilité et les fluctuations que nous avons vues dans les cycles passés. »
Pendant ce temps, Ismail a souligné que la performance du marché du Bitcoin a déjà été différente au cours des quatre dernières années. Le prix du Bitcoin a chuté en dessous de l'ancien record historique (ATH) au cours du cycle actuel, « tout le monde pensait que c'était impossible », puis avant le halving officiel, le Bitcoin a atteint un nouveau record historique.
Le cycle de quatre ans a été maintes fois exposé et brisé.
Jusqu'à présent, le Bitcoin n'a connu que quatre halvings, et près de trente événements de halving n'ont pas encore eu lieu. « Il est difficile d'imaginer que tous ces halvings suivront le même modèle prévisible de quatre ans », a déclaré Kalchev, surtout lorsque des facteurs macroéconomiques et politiques plus larges (comme les politiques des banques centrales et les développements réglementaires) exercent une plus grande influence sur les mouvements du marché du Bitcoin.
Kalchev estime que le mouvement des prix du Bitcoin sera moins influencé par des mécanismes internes comme le halving, et davantage par des facteurs externes comme l'adoption institutionnelle et les événements géopolitiques.
