Comme de nombreux économistes le savent, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell et le président élu américain Donald J. Trump ne s'accordent pratiquement sur rien. L'« indifférence » politique est tout simplement prononcée ; on a demandé à Trump s'il demanderait à Powell de quitter ses fonctions, ce à quoi il a répondu : « Non, je ne le ferais pas. »

Le président élu Trump se prépare à assumer ses fonctions. Cependant, son engagement envers l'adoption des crypto-monnaies et des coupes de dépenses agressives entre en conflit avec l'approche plus prudente et axée sur l'inflation de Powell.

Cette tension latente couve depuis l'élection, alors que les spéculations augmentaient sur la manière dont les priorités politiques de Trump ; des impôts plus bas, des contrôles d'immigration plus stricts, des tarifs plus élevés, et une poussée pour l'intégration des actifs numériques, s'aligneraient avec le mandat de stabilité des prix de la Réserve fédérale.

Les remarques récentes de Powell après la réunion du Comité fédéral de l'ouverture du marché (FOMC) révèlent une banque centrale se préparant à un environnement politique rempli d'incertitudes.

La position cryptique de Powell sur les crypto-monnaies et les taux de politique

Lors de la réunion du FOMC, la Réserve fédérale a abaissé son taux directeur de 25 points de base, comme prévu. Pourtant, ce mouvement a été éclipsé par les projections changeantes de la banque centrale. Le Résumé des Projections Économiques prévoit désormais un taux directeur de 3,9 % d'ici la fin de l'année prochaine, signalant deux baisses de taux supplémentaires. Les attentes d'inflation pour 2025 ont grimpé à 2,5 %, tandis que l'incertitude entourant les projections d'inflation a explosé, avec un éventail plus large de résultats potentiels.

Powell a abordé ces projections avec prudence, attribuant une partie de l'incertitude à l'impact des tarifs et d'autres politiques économiques potentielles de Trump. « Nous ne savons pas quand nous serons confrontés à cette question », a déclaré Powell, soulignant l'engagement de la Fed à étudier comment les tarifs pourraient influencer l'inflation.

Cependant, il a concédé que certains membres du FOMC avaient prudemment pris en compte les effets possibles des politiques de Trump, comparant la situation à « conduire par une nuit brumeuse ».

Bien que les commentaires de Powell semblent mesurés, les critiques soutiennent qu'ils trahissent un biais politique. En intégrant des estimations spéculatives de l'agenda économique de Trump dans leurs prévisions, la Fed pourrait avoir outrepassé son rôle neutre, une critique que Trump et son camp n'ont pas hésité à exploiter.

Crypto à la croisée des chemins : Pas de réserve stratégique ?

Nous ne pouvons pas ignorer le grand éléphant dans la pièce, une question particulièrement controversée : la suggestion de Trump de construire une « Réserve stratégique de Bitcoin ».

DERNIÈRE NOUVELLE : 🇺🇸 Le président de la Réserve fédérale Jerome Powell déclare que la Fed n'est « pas autorisée à posséder du Bitcoin. »#JeromePowell #FED#FOMC#TauxD'Intérêt pic.twitter.com/Atq66Kl5VY

— Crypto Seth 🌿 🦄 (@waleefin) 19 décembre 2024

Lors d'une conférence de presse hier, Powell a rejeté l'idée sans ambages, déclarant : « Nous ne sommes pas autorisés à posséder du Bitcoin », tout en réitérant que tout changement légal pour permettre une telle réserve nécessiterait l'approbation du Congrès. Les commentaires ont déclenché un recul des prix du Bitcoin, qui avaient fortement augmenté après l'élection dans l'optimisme suscité par l'agenda amical envers les crypto-monnaies de Trump.

Les prix du Bitcoin chutent. Source : CoinMarketCap

Le scepticisme de Powell reflète la prudence plus large de la Fed envers les actifs numériques, et nous savons tous que Trump ne partage pas le même sentiment. Le président s'est systématiquement opposé à l'idée d'une implication fédérale dans les crypto-monnaies, la qualifiant de question à laisser au Congrès.

Cette position prudente place Powell en désaccord avec Trump, qui voit les monnaies numériques comme un outil d'innovation et de croissance économique. Nous devons attendre de voir si c'est une division qui pourrait encore tendre la relation entre la Maison Blanche et la banque centrale.

Ne vous y trompez pas : le Bitcoin existe depuis plus d'une décennie, et s'il ne l'avait pas soutenu auparavant, le président de la Réserve fédérale Jerome Powell ne serait jamais devenu pro-crypto.

La frustration de Trump face à l'indépendance de la Fed

Le conflit ne se limite pas à la politique crypto. Trump a un long historique de critiques à l'égard du leadership de Powell, accusant la Fed d'être « politique » et suggérant que ses baisses de taux étaient synchronisées pour bénéficier des résultats électoraux.

Malgré ses critiques, Trump a également exprimé sa frustration face au fait que les baisses de taux de Powell n'allaient pas assez loin, mettant en évidence son désir d'avoir plus d'influence sur la politique monétaire.

« Je pense que le président devrait avoir au moins son mot à dire là-dedans », a déclaré Trump en août, soutenant que son sens des affaires le rendait mieux qualifié pour guider les décisions de taux que les responsables de la Fed. Cette perspective souligne encore plus l'ambition plus large de Trump de remodeler l'indépendance de la banque centrale, une démarche que Powell s'est publiquement opposée.

« Les banques centrales indépendantes ont généralement une inflation plus basse », a déclaré Powell en septembre, défendant le cadre institutionnel existant. Il a souligné l'importance d'isoler la politique monétaire de l'influence politique, la qualifiant de « bon arrangement institutionnel » qui bénéficie au public.

Excès politique ou réforme nécessaire ?

L'affirmation de Trump selon laquelle la Fed devrait le consulter sur les décisions de taux d'intérêt a soulevé des sourcils à travers le spectre politique. Les critiques mettent en garde contre le risque que l'affaiblissement de l'indépendance de la Fed ne déstabilise les marchés financiers et n'érode la confiance du public dans la politique monétaire.

Pourtant, les partisans de Trump, y compris le PDG de Tesla Elon Musk, soutiennent que sa poussée pour une plus grande surveillance reflète des préoccupations légitimes concernant une banque centrale qu'ils perçoivent comme déconnectée de la rue principale.

La tension entre Trump et Powell est simplement une bataille pour savoir qui a le pouvoir de façonner la politique économique. Powell insiste sur le fait que la Fed est engagée envers la stabilité des prix, même si cela invite à des accusations de biais politique. D'un autre côté, la position plus agressive et interventionniste de Trump résonne avec sa croyance en la nécessité d'une reconsidération radicale de la politique monétaire.

Les enjeux sont indéniablement élevés pour les deux hommes. Cela pourrait aller dans deux directions : un dialogue constructif ou une confrontation ouverte sur les politiques qui sont les « meilleures pour l'Amérique ».

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