Achat massif de bitcoins, remis en question pour sa solidité.
La société américaine de business intelligence MicroStrategy a dépensé environ 17,5 milliards de dollars pour acheter frénétiquement des bitcoins au cours des deux derniers mois, provoquant une agitation sur le marché. Les données montrent que l'entreprise a rapidement levé des fonds par l'émission d'obligations convertibles à zéro coupon et l'émission de nouvelles actions, puis a tout converti en bitcoins, devenant l'un des « grands baleines » du marché bitcoin. Cependant, cette stratégie a attiré les avertissements de plusieurs économistes et analystes, certains déclarant qu'il s'agit d'un « système de Ponzi », soulignant que tant que le prix du bitcoin stagne ou baisse, toute la structure sera à risque d'effondrement.
MicroStrategy, sous la direction de son président exécutif Michael Saylor, a à plusieurs reprises augmenté sa position en bitcoins, suscitant des divergences d'opinion parmi les investisseurs sur l'avenir de l'entreprise. D'un côté, certains estiment que Saylor a une vision à long terme, cherchant à considérer le bitcoin comme un « or numérique », créant une valeur à long terme pour l'entreprise et les actionnaires ; de l'autre, certains critiquent que cette stratégie d'achat continu par le biais de financements à effet de levier est intrinsèquement à haut risque et n'est pas une stratégie financière saine pour l'entreprise.
Les analystes affirment que c'est un pari à haut risque sur la hausse du bitcoin.
L'économiste Jacob King a écrit sur la plateforme sociale X en dénonçant la stratégie de MicroStrategy comme étant « très similaire à un système de Ponzi ». King a souligné que l'entreprise se finance par l'émission de dettes et l'augmentation de capital pour collecter des liquidités, puis convertit l'intégralité en bitcoins. Lorsque le prix du bitcoin augmente, le prix de l'action, la capitalisation boursière de l'entreprise et sa capacité de financement augmentent également, formant un « cercle de rétroaction positive ». Cependant, le prérequis de ce cercle est que le prix du bitcoin augmente indéfiniment : une fois que le prix du bitcoin stagne ou chute, la dette de MicroStrategy deviendra un fardeau énorme, et la valeur des actifs diminuera, remettant en question sa capacité à rembourser, ce qui pourrait entraîner une vente forcée de bitcoins, provoquant un cycle vicieux.
Source de l'image : Jacob King. King a souligné que la stratégie de MicroStrategy consistant à lever des fonds par l'émission de dettes et l'augmentation de capital pour collecter des liquidités, puis à tout convertir en bitcoins, est semblable à un « système de Ponzi ».
Le sceptique du bitcoin, l'économiste américain Peter Schiff, a également critiqué sévèrement la stratégie de MicroStrategy. Il a souligné que le bitcoin ne possède pas les caractéristiques de production de revenus comme l'immobilier, n'ayant pas de flux de trésorerie comme le loyer pour rembourser les intérêts ou le principal. Acheter des bitcoins avec des fonds empruntés est similaire à construire une échelle dans le vide, soutenue par l'hypothèse d'une valorisation infinie ; si le marché se retourne, l'entreprise fera face à une pression de pertes difficile à supporter.
Saylor et les partisans haussiers : Nous sommes des pionniers de l'or numérique.
Face aux critiques, MicroStrategy et le camp Saylor restent convaincus de la rationalité de cette stratégie. Saylor a même fait plusieurs fois cette analogie : « Acheter des bitcoins est comme acheter des biens immobiliers à Manhattan il y a cent ans, même si le prix a déjà augmenté, c'est toujours un bon investissement à long terme. » Des partisans comme Robert Kiyosaki, auteur de (Père riche, Père pauvre), ont loué Saylor comme un « génie », estimant que la richesse accumulée grâce au bitcoin bénéficiera aux actionnaires et à l'entreprise.
Cependant, les économistes et les sceptiques ne sont pas d'accord. Ils remettent en question si MicroStrategy pourra finalement supporter les fluctuations cycliques inévitables du bitcoin et avertissent les investisseurs de ne pas se laisser tromper par des rendements élevés temporaires et des histoires brillantes. En particulier, bien que le bitcoin ait récemment atteint un nouveau sommet d'environ 100 000 dollars, si la réglementation et les conditions du marché changent l'année prochaine, la tendance des prix restera difficile à prévoir.
Les prophètes sont-ils toujours solitaires ? MicroStrategy a été longtemps contesté.
MicroStrategy, en raison de sa détention massive de bitcoins, a vu son action performer fortement, réussissant même à intégrer l'indice Nasdaq-100, devenant ainsi une entreprise phare de ce secteur. Cependant, les critiques estiment que le jugement final nécessite encore du temps pour être vérifié : lorsque le marché est actif, la stratégie d'achat à effet de levier peut générer des profits ; mais si le marché se refroidit, l'entreprise pourrait être contrainte de liquider des bitcoins à bas prix pour couvrir ses dettes et intérêts, entraînant une rapide érosion du capital de l'entreprise et de lourdes pertes pour les actionnaires.
En résumé, le coup de 17,5 milliards de dollars de MicroStrategy pour acheter des bitcoins est à la fois saisissant et suscite de vives controverses. Cette entreprise, qui a commencé avec des logiciels d'analyse traditionnels, est maintenant devenue un acteur majeur à effet de levier sur le marché du bitcoin. Dans un avenir où le marché des cryptomonnaies reste plein d'incertitudes, cette stratégie pourra-t-elle échapper aux « doutes de Ponzi » et se maintenir sur la scène mondiale des investissements en cryptomonnaies ? Les investisseurs, les observateurs du secteur et les économistes continueront de suivre de près.
【Avertissement】Le marché comporte des risques, l'investissement doit être fait avec prudence. Cet article ne constitue pas un conseil d'investissement, les utilisateurs doivent considérer si les opinions, points de vue ou conclusions exprimés dans cet article correspondent à leur situation particulière. Investir sur cette base est à leurs propres risques.
L'article intitulé « MicroStrategy dépense 17,5 milliards de dollars pour acheter des bitcoins ! Les économistes critiquent sévèrement : c'est tout simplement un système de Ponzi » a été initialement publié sur « Crypto City ».
