Jeudi, après que la Banque du Japon a maintenu les taux d'intérêt inchangés, le yen a franchi plusieurs seuils, le taux de change par rapport au dollar ayant chuté de plus de 1 %, atteignant son niveau le plus bas depuis juillet.

Après que le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré lors de la conférence de presse suivant la décision qu'il était nécessaire de surveiller l'évolution des négociations salariales du printemps prochain avant de décider de la politique, le taux de change du yen par rapport au dollar est tombé en dessous de 157, car ce commentaire a suscité des doutes sur la possibilité d'une hausse des taux en janvier prochain.

Les swaps de taux overnight montrent que la probabilité d'une hausse des taux lors de la prochaine décision de politique de la Banque du Japon en janvier prochain est de 49 %.

Le fait que le yen soit tombé en dessous de 157 est significatif, car cela a placé le yen dans une fourchette que les stratèges du marché des changes surveillent de près. Ils estiment que cette baisse pourrait susciter une intervention verbale des autorités japonaises et aggraver la pression sur la Banque du Japon pour augmenter les taux plus tôt.

Shoki Omori, stratège en devises japonaises chez Mizuho Securities à Tokyo, a déclaré : « Les attentes du marché semblent penser que la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de janvier prochain est faible, car cela ne correspond pas aux négociations salariales du printemps. Bien que la Banque du Japon puisse maintenir sa flexibilité, le marché pourrait devenir sceptique. »

Au cours des dernières semaines, le marché a vu ses attentes d'augmentation des taux d'intérêt par la Banque du Japon s'affaiblir, entraînant une baisse continue du yen par rapport au dollar américain pendant 6 jours, la plus longue série de baisses depuis juin.

Des médias étrangers ont rapporté plus tôt ce mois-ci, citant des sources informées, que des responsables de la Banque du Japon estiment qu'attendre avant d'augmenter les taux n'a presque aucun coût.

Charu Chanana, stratège en chef des investissements de Saxo Markets, a déclaré : « Les propos de Kazuo Ueda sur le maintien de la plus grande flexibilité en janvier prochain ne sont pas totalement surprenants. Mais ce qui est surprenant, c'est qu'il semble indifférent à la spirale continue de l'augmentation des salaires et des prix. Cela semble être une contre-attaque aux attentes d'une hausse des taux en janvier prochain. »

Des institutions soulignent que « pour le moment, le destin du yen n'est plus sous le contrôle de la Banque du Japon. Tant que les décideurs politiques n'envoient pas de signaux plus audacieux indiquant que la normalisation de la politique va reprendre, cette monnaie sera confrontée à davantage de faiblesses et de fluctuations brutales en 2024, pouvant même tomber à des niveaux historiquement bas de 160. »

Il convient de noter pour les traders que la Banque du Japon a déclaré que l'impact des taux de change sur les prix pourrait être plus important que jamais. Le membre Naoki Tamura a voté contre la décision de rester immobile, suggérant d'augmenter les taux à 0,5 % lors de cette réunion.

Si la Banque du Japon décide de maintenir les taux d'intérêt inchangés jusqu'en mars ou plus tard, des stratèges du marché des changes ont déjà indiqué que le yen pourrait faire face à un risque de faiblesse supplémentaire à l'avenir.

Article relayé par : Jinshi Data