Titre original : Truth of Trump
Auteur original : Arthur Hayes
Source originale : https://substack.com/
Traduit par : Daisy, Mars Finance
En tant que prévisionniste macroéconomique, j'essaie de formuler des prévisions basées sur des données publiques et des événements actuels qui peuvent guider l'allocation des actifs de portefeuille. J'aime la "vérité de Trump" car elle agit comme un catalyseur, forçant les dirigeants d'autres pays à faire face aux problèmes auxquels ils sont confrontés et à agir. Et ce sont ces actions qui façonneront finalement l'état du monde à l'avenir, et c'est là que Maelstrom espère en tirer profit.
Même avant le retour de Trump au pouvoir, les pays agissaient déjà de la manière que j'ai prédite, renforçant ainsi ma confiance dans la manière dont l'émission monétaire et les moyens de répression financière seront mis en œuvre. Cet article de fin d'année vise à décomposer progressivement les changements majeurs qui se produisent au sein et entre les quatre grandes économies et pays (États-Unis, UE, Chine et Japon).
Est-ce que je pense que l'émission monétaire continuera à s'accélérer après le "couronnement" de Trump le 20 janvier 2025 ? C'est très important pour mes positions à court terme. C'est parce que je pense que les investisseurs en cryptomonnaies ont des attentes trop élevées quant à la capacité de Trump à pousser rapidement pour le changement, alors que la réalité est que Trump n'a presque aucune solution politiquement acceptable pour réaliser ces changements rapidement. Le marché réalisera rapidement, autour du 20 janvier 2025, que Trump n'a, dans le meilleur des cas, qu'un an pour pousser tout changement politique. Cette prise de conscience conduira à une vente massive sur le marché des cryptomonnaies et d'autres actions associées à "Trump 2.0".
Trump n'a qu'un an pour agir, car la plupart des élus américains commenceront à faire campagne pour les élections de mi-mandat de novembre 2026 fin 2025. À ce moment-là, l'ensemble de la Chambre des représentants et un grand nombre de sénateurs devront se battre pour leur réélection. Actuellement, le Parti républicain a une position très faible à la Chambre et au Sénat et risque de perdre le pouvoir après novembre 2026. Le peuple américain est naturellement en colère, mais peu importe à quel point un politicien est avisé et puissant, il faudra au moins dix ans, et non une année, pour résoudre les problèmes fondamentaux nationaux et internationaux qui ont des effets négatifs sur le public. Par conséquent, les investisseurs préparent un sérieux terrain pour des "regrets d'acheteur". Mais ce vaste imprimé monétaire et ces nouvelles réglementations qui répriment les épargnants, pourront-ils surmonter le phénomène "acheter des anticipations, vendre des faits" et permettre au bull market des cryptomonnaies de se poursuivre jusqu'en 2025 et au-delà ? Je pense que oui, mais cet article est aussi une sorte d'effort pour me convaincre d'accepter ce résultat.
Changement de paradigme monétaire
Je vais emprunter le point de vue de Russell Napier pour résumer de manière très simplifiée la chronologie de la structure monétaire après la Seconde Guerre mondiale :
1944 – 1971 Système de Bretton Woods
Les pays fixent le taux de change de leur monnaie au dollar, tandis que le dollar est fixé à 35 dollars l'once d'or.
1971 – 1994 Pétrodollar
Le président américain Nixon a abandonné l'étalon-or, permettant au dollar de flotter librement par rapport à toutes les monnaies, car les États-Unis ne pouvaient pas soutenir un État-providence en expansion tout en maintenant un lien avec l'or et la guerre du Vietnam. Il a conclu un accord avec les pays producteurs de pétrole du Golfe (en particulier l'Arabie Saoudite), ces pays acceptant de tarifer le pétrole en dollars, de produire du pétrole selon la demande et de faire revenir les excédents commerciaux dans les actifs financiers américains. Si vous croyez certains rapports, les États-Unis ont également incité certains pays du Golfe à augmenter les prix du pétrole pour soutenir cette nouvelle structure monétaire.
1994 – 2024 Pétro-yuan
La Chine a dévalué le yuan par rapport au dollar pour faire face à l'inflation, à l'effondrement du système bancaire et relancer son industrie d'exportation. La Chine et les quatre dragons asiatiques (comme Taïwan, la Corée du Sud, la Malaisie, etc.) ont mis en place des politiques mercantilistes, fournissant aux États-Unis des biens d'exportation à bas prix, ce qui a entraîné une accumulation de dollars sous forme de réserves de change à l'étranger, permettant ainsi de payer pour l'énergie et les biens manufacturés de haute qualité tarifés en dollars. Cette politique a introduit plus d'un milliard de travailleurs à bas salaire dans l'économie mondiale, maintenant ainsi le niveau d'inflation dans les pays développés occidentaux bas, permettant à leurs banques centrales de maintenir des taux d'intérêt très bas, car elles pensent à tort que l'inflation endogène a été en baisse pendant longtemps.
USDCNY en blanc, PIB de la Chine en dollars constants en jaune.
2024 - Maintenant ?
Je ne donne pas de nom au système en cours de développement. Cependant, l'élection de Trump est un catalyseur pour changer le système monétaire mondial. Soyons clairs, Trump n'est pas la raison de cette restructuration ; au contraire, il parle ouvertement des déséquilibres qu'il estime devoir changer et est prêt à adopter des politiques très destructrices pour pousser rapidement ce changement, d'abord au bénéfice du peuple américain. Ces changements mettront fin au "pétro-yuan". En fin de compte, comme décrit dans cet article, ces changements augmenteront l'offre de monnaie fiduciaire à l'échelle mondiale et la répression financière. Ces deux choses doivent se produire car aucun leader américain, européen, chinois ou japonais ne souhaite désendetter son système pour le amener à un nouvel équilibre durable. Ils continueront à imprimer de l'argent, détruisant le pouvoir d'achat réel des obligations gouvernementales à long terme et des dépôts d'épargne, permettant ainsi à l'élite de continuer à contrôler quoi que ce soit, quel que soit le nouveau système.
Je vais donner un aperçu de haut niveau des objectifs de Trump, puis évaluer la réponse de chaque économie ou pays.
Vérité de Trump
Pour fonctionner normalement, les États-Unis doivent maintenir un excédent dans le compte courant et le compte commercial pour faire fonctionner le système du "pétro-yuan". Cela a conduit à la désindustrialisation et à la financiarisation de l'économie américaine. Si vous voulez comprendre les mécanismes, je vous conseille de lire tout le travail de Michael Pettis. Peu importe si je pense que c'est la raison pour laquelle le monde devrait changer son système économique, mais depuis les années 1970, l'homme blanc américain ordinaire, qui devrait être servi par la Pax Americana, a en réalité été désavantagé. Le "moyen" ici est clé, je ne parle pas de personnes comme Jamie Dimon et David Solomon, les PDG de JP Morgan et Goldman Sachs, ou des "travailleurs de la classe laborieuse" qui gagnent leur salaire pour travailler pour eux. Je parle de l'homme ordinaire qui travaille chez Bethlehem Steel, qui a une maison et un conjoint, et qui ne voit maintenant que des femmes qui sont des infirmières dans une clinique de méthadone. Ce fait est très évident, car ce groupe se livre à un suicide lent à travers l'alcool et les médicaments sur ordonnance. Tout est relatif, par rapport à leur niveau de vie plus élevé et à leur satisfaction au travail après la Seconde Guerre mondiale, leur situation actuelle est désastreuse. Comme tout le monde le sait, c'est la base de Trump, qui parle à ces gens de choses que d'autres politiciens n'osent pas dire. Trump promet de ramener l'industrie et de donner un sens à leur vie misérable.
Pour les Américains qui s'intéressent de manière sanglante aux guerres vidéo, c'est un groupe très puissant sur le plan politique, et l'état actuel de l'armée américaine est une honte. Le mythe de la supériorité militaire américaine face à des adversaires proches ou égaux (actuellement, seuls la Russie et la Chine répondent à ce critère) a commencé avec l'idée que l'armée américaine a libéré le monde pendant la Seconde Guerre mondiale. Ce n'est pas vrai ; l'Union soviétique a sacrifié des dizaines de millions de vies pour vaincre les Allemands. Les Américains n'étaient qu'une partie des finitions. Staline était désespéré que les États-Unis aient pris trop de temps pour lancer une offensive massive contre Hitler sur le front ouest. Le président américain Franklin Delano Roosevelt a laissé l'Union soviétique saigner pour réduire les pertes américaines. Sur le front pacifique, bien que les États-Unis aient vaincu le Japon, ils n'ont jamais fait face à l'assaut complet de l'armée japonaise, car le Japon a dirigé la majeure partie de ses forces combattantes vers le continent chinois. Hollywood ne devrait pas célébrer le débarquement de Normandie, mais devrait montrer la bataille de Stalingrad et les actes de bravoure du général Joukov et des milliers de soldats russes tombés au combat.
Après la Seconde Guerre mondiale, l'armée américaine a échoué contre la Corée du Nord lors de la guerre de Corée ; elle a été vaincue par le Nord Viêt Nam lors de la guerre du Viêt Nam ; le retrait chaotique d'Afghanistan en 2021 ; et aujourd'hui, elle subit des revers en Ukraine face à la Russie. Le seul succès dont l'armée américaine peut se vanter est l'utilisation d'armements hautement sophistiqués et excessivement coûteux lors des deux guerres du Golfe contre l'Irak.
La clé est que le succès en guerre est une manifestation de la solidité de l'économie industrielle. Si vous vous souciez de la guerre, l'économie américaine est "fugazi". Oui, les Américains peuvent faire des acquisitions par effet de levier comme personne d'autre. Cependant, leurs systèmes d'armement sont un mélange coûteux, dont une partie est importée de Chine, vendue à des clients restreints comme l'Arabie Saoudite, qui doivent acheter ces systèmes en vertu de leurs accords géopolitiques. La Russie, bien que son économie ne représente qu'environ 1/10 de celle des États-Unis, produit des missiles hypersoniques irrésistibles à moindre coût.
Trump n'est pas un hippie pacifiste ; il croit fermement à la domination militaire et à l'exceptionnalisme américain, prenant plaisir à tuer des humains par la force militaire. Rappelez-vous qu'au cours de son premier mandat, il a ordonné l'assassinat du général iranien Qassem Soleimani en Irak, ce qui lui a valu l'affection d'un grand nombre d'Américains. Trump ignore complètement la violation de l'espace aérien irakien et décide unilatéralement d'assassiner un général d'un autre pays avec lequel les États-Unis ne sont pas officiellement en guerre. Par conséquent, il souhaite réarmer l'empire de manière appropriée pour correspondre à son élan.
Trump plaide pour la réindustrialisation de l'Amérique afin d'aider ceux qui souhaitent obtenir de bons emplois manufacturiers et ceux qui souhaitent disposer d'une puissance militaire solide. Pour cela, il faut inverser les déséquilibres établis sous le système du "pétro-yuan". Cela sera réalisé en dévaluant le dollar, en offrant des réductions d'impôt et des subventions pour stimuler la production nationale, et en assouplissant la réglementation. Ces mesures combinées rendront économiquement judicieux pour les entreprises de rapatrier la production aux États-Unis, car la Chine est actuellement devenue le meilleur endroit pour fabriquer des produits en raison de plus de trente ans de politiques de développement.
Dans mon article "Noir ou blanc ?", j'ai discuté de la manière dont l'assouplissement quantitatif (QE) finance les pauvres et comment cela stimulera la réindustrialisation de l'Amérique. Je crois que le nouveau secrétaire au Trésor américain, Bessen, poursuivra une telle politique industrielle. Cependant, cela prendra du temps, et Trump doit montrer des résultats immédiats qu'il peut vendre aux électeurs au cours de sa première année. Par conséquent, je crois que Trump et Bessen doivent dévaluer le dollar immédiatement. Je veux discuter de la manière dont cela pourrait se produire et pourquoi cela doit se produire au premier semestre 2025.
Réserve stratégique de Bitcoin
"L'or est de la monnaie, tout le reste est du crédit" - J.P Morgan
Trump et Bessen ont discuté à plusieurs reprises de la nécessité de dévaluer le dollar pour réaliser leurs objectifs économiques pour les États-Unis. La question est, quel devrait être le taux de dévaluation du dollar par rapport aux autres monnaies, et quand devrait-il être dévalué ?
À l'exception des États-Unis, les plus grands pays exportateurs, par ordre de taille, sont la Chine (monnaie : yuan), l'UE (monnaie : euro), le Royaume-Uni (monnaie : livre) et le Japon (monnaie : yen). Le dollar doit se dévaluer par rapport à ces monnaies pour inciter une entreprise marginale à rapatrier sa production aux États-Unis. Les entreprises n'ont pas besoin de s'enregistrer aux États-Unis ; Trump permet aux fabricants chinois d'ouvrir des usines aux États-Unis pour vendre localement. Mais les Américains doivent acheter des produits fabriqués dans des usines américaines.
Les accords monétaires coordonnés sont une affaire des années 1980. Aujourd'hui, les États-Unis ne sont pas aussi puissants économiquement ou militairement qu'ils l'étaient alors. Par conséquent, Bessen n'a pas la capacité de décider unilatéralement du taux de change d'autres pays. Bien sûr, il existe des moyens et des méthodes que Bessen peut utiliser pour forcer chaque pays à accepter de dévaluer sa monnaie nationale par rapport au dollar. Cela peut être réalisé par une utilisation précise des droits de douane ou des menaces. Cependant, cela prend du temps et beaucoup d'efforts diplomatiques. Il existe aussi une méthode plus simple.
Avec un stock d'or de 8 133,46 tonnes, les États-Unis détiennent le plus d'or, du moins sur le papier. Il est bien connu que l'or est la véritable monnaie du commerce mondial. Les États-Unis se sont éloignés de l'étalon-or il y a 50 ans. L'étalon-or a historiquement été la norme, tandis que le système monétaire fiduciaire actuel est l'exception. Le chemin le plus simple pour Bessen d'atteindre ses objectifs est de dévaluer le dollar par rapport à l'or.
Actuellement, la valeur de l'or sur le bilan de la Réserve fédérale américaine est de 42,22 dollars l'once. Techniquement, le Trésor a émis un certificat d'or à la Réserve fédérale américaine (Fed) dont la valeur a été établie par le Trésor à 42,22 dollars l'once. Si Bessen peut convaincre le Congrès américain de modifier le prix légal de l'or, dévaluant ainsi le dollar par rapport à l'or, alors le compte de trésorerie de la Fed (TGA) recevra un crédit en dollars, qui pourra être utilisé pour des dépenses économiques. Plus la dévaluation est grande, plus le solde du TGA augmente immédiatement. C'est parce qu'en gros, en fixant le prix de l'or à un prix spécifique, les États-Unis créent des dollars à partir de rien. Une augmentation de 3 824 dollars du prix légal de l'or par once générera un supplément de 1 000 milliards de dollars dans le TGA. Par exemple, ajuster le coût de détention au prix actuel de l'or au comptant générerait un crédit de 695 milliards de dollars dans le TGA.
Par l'autorisation gouvernementale, le dollar peut être créé et ensuite utilisé pour acheter des biens et des services, ce qui change le coût de détention de l'or. C'est la définition de la dévaluation de la monnaie fiduciaire. Puisque toutes les autres monnaies fiduciaires reposent également potentiellement sur la quantité d'or détenue par leur gouvernement, ces monnaies vont automatiquement s'apprécier par rapport au dollar. Sans consulter les départements des finances d'autres pays, les États-Unis peuvent réaliser une dévaluation massive du dollar entre tous leurs principaux partenaires commerciaux.
Le principal contre-argument est que le plus grand pays exportateur ne peut-il pas essayer de regagner la faiblesse de sa monnaie par rapport à l'or ? Bien sûr, ils peuvent essayer, mais ces monnaies ne sont pas des monnaies de réserve mondiales, car elles n'ont pas de demande intrinsèque en raison des flux commerciaux et financiers, donc elles ne peuvent pas égaler la dévaluation de l'or par les États-Unis, ce qui entraînerait rapidement une hyperinflation dans leur économie. Étant donné que ces pays ne peuvent pas être autosuffisants en énergie ou en nourriture, cela est politiquement inacceptable, car les troubles sociaux déclenchés par l'inflation renverseraient le pouvoir des élites au pouvoir.
Dites-moi combien de dévaluation du dollar est nécessaire pour réindustrialiser l'économie américaine, et je vous dirai le nouveau prix de l'or. Si j'étais Bessen, je ferais un gros coup. Un gros coup signifie une réévaluation de 10 000 à 20 000 dollars l'once. Luke Groman estime qu'un retour au ratio de l'or par rapport aux passifs en dollars de la Fed des années 1980 entraînerait un prix de l'or multiplié par 14 par rapport au niveau actuel, se rapprochant de 40 000 dollars l'once après dévaluation. Ce n'est pas ma prévision, mais cela illustre à quel point le dollar est gravement surévalué par rapport au prix actuel de l'or au comptant.
Il est bien connu que je suis un "petit insecte à or". Je détiens des lingots d'or physiques et des ETF de sociétés minières aurifères dans mon coffre, car la manière la plus simple de dévaluer le dollar est par rapport à l'or. Les politiciens appuient toujours ce bouton "facile" en premier. Mais c'est un digest des traders en cryptomonnaies, donc comment un prix de l'or de 20 000 dollars l'once pourrait-il entraîner une augmentation du prix du Bitcoin et des cryptomonnaies ?
De nombreux aspirants aux cryptomonnaies se concentrent d'abord sur la discussion du Bitcoin comme Réserve stratégique (BSR). La sénatrice américaine Lummis a proposé une loi demandant au Trésor d'acheter 200 000 Bitcoins par an pendant cinq ans. Ce qui est amusant, c'est que si vous lisez ce projet de loi, elle propose de financer ces achats en augmentant le prix de l'or sur le bilan du gouvernement, comme je l'ai décrit ci-dessus.
L'argument en faveur du BSR est similaire à la raison pour laquelle les États-Unis détiennent le plus d'or par rapport à tout autre pays ; cela permet aux États-Unis d'exercer une domination financière sur d'autres pays, tant dans le domaine numérique que physique. Si le Bitcoin est la monnaie la plus dure de tous les temps, alors la monnaie légale la plus forte est celle de la banque centrale qui détient le plus de Bitcoin. De plus, les gouvernements qui s'accompagnent de la volatilité du prix du Bitcoin adopteront des politiques favorables à l'expansion de l'écosystème Bitcoin et des cryptomonnaies. Cela ressemble à des gouvernements encourageant l'exploitation de l'or domestique et la création d'un marché de l'or robuste. Prenez exemple sur la manière dont la Chine encourage la propriété de l'or domestique par l'intermédiaire de la Bourse des futures de l'or de Shanghai, dans le cadre d'une politique nationale positive sur l'or, afin d'augmenter la puissance financière de l'État et de ses citoyens en termes de monnaie réelle.
Si le gouvernement américain crée plus de dollars par dévaluation de l'or et utilise ces dollars pour acheter du Bitcoin, son prix nominal va augmenter. Cela incitera ensuite d'autres pays à acheter de manière compétitive, car ils devront rattraper les États-Unis. Ensuite, le prix du Bitcoin augmentera progressivement, car pourquoi quelqu'un vendrait du Bitcoin et accepterait des monnaies fiduciaires alors que le gouvernement dévalue activement ces monnaies ? Bien sûr, il existe un prix nominal auquel un détenteur de Bitcoin à long terme est prêt à vendre, mais ce n'est pas 100 000 dollars. Cet argument est logiquement valable, mais je ne pense toujours pas que le BSR se produise. Je pense que les politiciens préféreraient utiliser ces nouveaux dollars créés pour fournir des avantages au public afin de garantir leur victoire lors des prochaines élections. Cependant, si le BSR américain se produisait vraiment, la menace ne ferait qu'accroître la pression d'achat.
Bien que je ne crois pas que le gouvernement américain achète du Bitcoin, cela n'affecte pas ma perspective positive sur les prix. En fin de compte, la dévaluation de l'or créera la nécessité de trouver refuge dans des biens réels/services et des actifs financiers. Nous savons par expérience que le prix nominal du Bitcoin augmente plus rapidement que l'augmentation de l'offre mondiale de dollars, en raison de son offre limitée et de la réduction dans le domaine des cryptomonnaies.
Le bilan de la Fed est représenté en blanc, le Bitcoin est représenté en jaune. Les deux partent d'une base de 100 depuis le 1er janvier 2011. Le bilan de la Fed a augmenté de 2,83 fois, tandis que le Bitcoin a augmenté de 317 500 fois.
En résumé, dévaluer rapidement et significativement le dollar est la première étape pour Trump et Bessen pour atteindre leurs objectifs économiques. C'est également quelque chose qu'ils peuvent réaliser du jour au lendemain sans consulter les législateurs nationaux ou les ministres des Finances étrangers. Étant donné que Trump a un an pour faire des progrès sur certains des objectifs qu'il a énoncés afin d'aider le Parti républicain à maintenir son contrôle sur la Chambre des représentants et le Sénat, mon scénario de base est une dévaluation du dollar/or au premier semestre 2025.
Le pays du soleil couchant
Bien que les politiciens élites japonais soient fiers de leur culture et de leur histoire, ils restent des vassaux des États-Unis. Après avoir été frappé par des bombardements nucléaires dans les années 1940, le Japon a reconstruit son pays avec l'aide de prêts en dollars et d'un accès sans droits de douane au marché des consommateurs américains, devenant la deuxième plus grande économie mondiale au début des années 1990. Plus important pour mon mode de vie, le Japon a construit le plus grand nombre de stations de ski au monde. Comme aujourd'hui, dans les années 1980, les déséquilibres commerciaux et financiers suscitaient des conflits dans les cercles politiques et financiers américains d'élite, nécessitant une rééquilibrage urgent. Certains pensent que les accords monétaires des années 1980 ont affaibli le dollar et renforcé le yen, ce qui a finalement conduit à l'éclatement de la bulle du marché boursier et immobilier japonais en 1989. La logique est que pour renforcer le yen, la Banque du Japon (BOJ) devait resserrer sa politique monétaire, ce qui a conduit à l'éclatement de la bulle. Les bulles immobilières et boursières sont toujours alimentées par l'argent créé, et éclatent lorsque la politique monétaire se resserre ou s'arrête. Le problème est que les politiciens japonais se couperont financièrement pour plaire à leur maître américain.
Aujourd'hui, tout comme dans les années 1980, il existe un déséquilibre financier extrêmement important entre le Japon et les États-Unis. Le Japon est le plus grand détenteur de la dette publique américaine. Le Japon a également mis en œuvre une politique de relance quantitative agressive, qui a finalement évolué en contrôle de la courbe des taux (YCC), entraînant une faiblesse extrême du yen. J'ai déjà exposé l'importance du taux de change dollar-yen dans ces deux articles : "Les choses inévitables" et "Les fantômes".
La vérité de Trump est que le dollar devrait s'apprécier par rapport au yen. Trump et Bessen sont très clairs, cela doit se produire. Contrairement à la Chine, où il y a une restructuration monétaire antagoniste, au Japon, Bessen décidera de la direction du taux de change dollar-yen, et les Japonais obéiront.
Le problème d'une augmentation du yen est que cela signifie que la Banque du Japon doit augmenter les taux d'intérêt. Sans aucune intervention gouvernementale, les choses suivantes se produiront :
Avec la hausse des taux d'intérêt, les obligations d'État japonaises (JGB) deviennent plus attrayantes, et les entreprises japonaises, les ménages et les fonds de retraite vendent des actions et obligations à l'étranger (principalement des obligations d'État et des actions américaines), convertissant les revenus en devises en yens et achetant des JGB.
Des rendements JGB plus élevés signifient une baisse des prix, impactant négativement le bilan de la BOJ. De plus, la BOJ détient une grande quantité d'obligations d'État et d'actions américaines, dont les prix baisseront également lorsque les investisseurs japonais vendront pour réajuster leur capital. De plus, la BOJ devra payer des intérêts plus élevés sur les réserves bancaires en yens. En fin de compte, c'est une mauvaise nouvelle pour la solvabilité de la BOJ.
Trump s'intéresse à la survie du système financier japonais. Les bases américaines au Japon fournissent un moyen de contenir la maritimité chinoise, et la production japonaise, par exemple des semi-conducteurs, aide à garantir que les États-Unis obtiennent un approvisionnement amical en composants essentiels. Par conséquent, Trump ordonnera à Bessen de prendre les mesures nécessaires pour garantir que le Japon puisse maintenir sa survie financière en cas de renforcement du yen. Il existe plusieurs moyens d'y parvenir ; l'une d'elles est que Bessen utilise le pouvoir du Trésor américain pour fournir des swaps de devises dollar-yen aux BOJ, afin que toute vente d'obligations d'État et d'actions américaines soit absorbée hors marché. Cela est décrit dans mon article précédent (Spirited Away).
La Fed - elle augmente le nombre de dollars disponibles, ou en d'autres termes, obtient en retour des yens créés par la croissance des transactions Carry.
CSWAP - La Fed doit des dollars à la BOJ. La BOJ doit alors des yens à la Fed.
BOJ - elle détient maintenant plus d'actions et d'obligations américaines, dont les prix vont augmenter, car la quantité de dollars augmente en raison de l'accroissement des soldes CSWAP.
Banque du Japon - elles détiennent maintenant des JGB supplémentaires.
Cela est important pour les cryptomonnaies, car le nombre de dollars augmentera pour apaiser les énormes transactions Carry entre le dollar américain et le yen. Le processus de règlement sera long, mais pour maintenir la solvabilité financière du système japonais, des milliers de milliards de dollars seront imprimés.
La correction des déséquilibres commerciaux et financiers entre le Japon et les États-Unis est relativement simple, car le Japon n'a finalement pas son mot à dire sur cette question et est actuellement trop affaibli politiquement pour offrir une véritable opposition. Le Parti libéral-démocrate (LDP) au pouvoir a perdu la majorité au parlement, ce qui rend la gouvernance du Japon instable. Bien qu'ils haïssent secrètement les Américains incivils, les élites sont politiquement incapables de s'opposer à la vérité de Trump.
Les derniers deviendront les premiers
Bien que de nombreux Européens, du moins ceux qui ne portent pas le nom de Mahomet, soient en quelque sorte chrétiens, la phrase biblique "Les derniers seront les premiers" ne s'applique manifestement pas économiquement à l'UE. Les derniers seront les derniers. Pour une raison quelconque, les politiciens élites européens continuent d'adopter une posture d'être durement battus par l'oncle américain. Tout ce que l'Europe devrait faire, c'est fusionner avec la Russie et la Chine. La Russie fournit l'énergie la moins chère par pipeline et un panier de nourriture pour nourrir son peuple. La Chine fournit des marchandises à bas prix et de haute qualité et est prête à acheter d'énormes quantités de produits de luxe européens, ce qui ferait rougir Marie-Antoinette. Le continent européen est cependant toujours dominé par deux pays insulaires - le Royaume-Uni et les États-Unis - plutôt que d'essayer de s'intégrer dans un vaste et inéluctable domaine de prospérité eurasienne.
L'économie allemande et française est confrontée à de graves défis en raison du refus de l'Europe d'acheter du gaz russe bon marché, d'abandonner le leurre de la transition énergétique verte, ou d'établir des relations commerciales mutuellement bénéfiques avec la Chine. L'Allemagne et la France sont le moteur économique de l'Europe - tout le continent pourrait devenir une station de vacances pour les Arabes, les Russes (eh bien, peut-être plus maintenant) et les Américains. C'est ironique, compte tenu de la haine que les élites européennes ont pour ces peuples, mais l'argent parle, et les balivernes sont sur des petites trottinettes.
Cette année, les discours importants de Mario Draghi (L'avenir de la compétitivité européenne, septembre 2024) et d'Emmanuel Macron (Discours sur l'Europe, avril 2024) ont déprimé les Européens. Bien que ces deux chefs d'État aient correctement souligné les problèmes auxquels l'Europe est confrontée - à savoir le coût élevé de l'énergie et le manque d'investissements domestiques - les solutions qu'ils proposent se résument finalement à "nous devons imprimer plus d'argent pour financer la transition énergétique verte, imposer plus de répression financière". La bonne solution est d'abandonner le soutien indéfectible aux aventures américaines d'élite, de réconcilier avec la Russie pour obtenir du gaz bon marché, d'adopter l'énergie nucléaire, de commercer davantage avec la Chine, et de libéraliser complètement la réglementation des marchés financiers. Un autre fait frustrant est que de nombreux électeurs européens adhèrent à ce que je considère comme un ensemble de politiques qui ne servent pas leurs intérêts, mais choisissent néanmoins lors des élections des partis qui veulent mettre en œuvre ces changements. Mais les élites au pouvoir utilisent tous les moyens non démocratiques pour saper la volonté de la majorité. L'agitation politique continue, et la France et l'Allemagne sont pratiquement dans l'anarchie.
La vérité de Trump est que les États-Unis ont encore besoin de l'Europe pour éloigner la Russie, limiter le commerce avec la Chine et acheter des armes fabriquées aux États-Unis pour se défendre contre les menaces venant de la Russie et de la Chine, afin d'empêcher un Eurasie forte et intégrée. En raison des effets économiques négatifs de ces politiques, l'UE doit recourir à la répression financière et à l'impression monétaire pour satisfaire les besoins fondamentaux. Je vais citer certaines paroles de Macron pour illustrer la politique financière future de l'Europe et expliquer pourquoi, si vous détenez du capital en Europe, vous devriez vous inquiéter. Vous devriez vous inquiéter de la capacité à échapper au contrôle du capital européen qui pourrait être fermée, et que ce que vous pourrez acheter dans votre compte de retraite ou vos économies bancaires pourrait être uniquement des obligations gouvernementales de l'UE à long terme.
Avant de citer Macron, voici un extrait d'une déclaration de l'ancien Premier ministre italien Enrico Letta, qui est actuellement président de l'Institut Jacques Delors, un groupe de réflexion :
"L'UE possède 33 000 milliards d'euros d'épargne privée, dont la majeure partie est concentrée dans des comptes d'épargne à vue (34,1 %). Cependant, cette richesse n'est pas suffisamment utilisée pour répondre aux besoins stratégiques de l'UE ; une tendance préoccupante est qu'une part considérable des ressources de l'UE s'écoule chaque année vers l'économie américaine et les sociétés de gestion d'actifs américaines. Ce phénomène met en évidence l'inefficacité de l'utilisation de l'épargne de l'UE, qui, si elle était redistribuée efficacement à son économie nationale, serait d'une grande aide pour atteindre ses objectifs stratégiques."
Bien plus qu'un marché
Letta ne doute pas des problèmes qu'il a identifiés ; les mots suivants de Macron réaffirment encore ces idées. Le capital de l'UE ne devrait pas être financé par des entreprises américaines, mais par des entreprises européennes. Il existe diverses manières de forcer ceux qui savent mieux comment utiliser votre capital à détenir des actifs de l'UE sous-performants. Par exemple, pour ceux qui détiennent de l'argent à travers des pensions ou des comptes de retraite, les régulateurs financiers de l'UE pourraient définir un univers d'investissement approprié, de sorte que votre gestionnaire d'investissement ne puisse acheter légalement que des actions et obligations de l'UE. Pour ceux qui épargnent dans des comptes bancaires, les régulateurs pourraient interdire aux banques de proposer des investissements en actions et obligations non-européennes, car ces investissements seraient jugés "inappropriés" pour les épargnants. Chaque fois que votre argent est détenu par un dépositaire réglementé par l'UE, vous devez obéir à des personnes comme Christine Lagarde et sa joyeuse bande de marionnettes. Peut-être que vous l'aimez, mais ne vous méprenez pas, son travail en tant que présidente de la Banque centrale européenne (BCE) est de s'assurer de la survie des projets de l'UE, et non d'aider votre épargne à croître plus vite que le taux d'inflation requis par sa banque pour maintenir la stabilité du système.
Si vous pensez que seules les personnes du Forum économique mondial de Davos soutiennent ces choses, c'est une méprise, voici une citation d'un raciste notoire, fasciste, [à remplir]… ils ont dit… Marine Le Pen :
L'Europe doit se réveiller… étant donné que les États-Unis défendront de plus en plus leurs intérêts.
La vérité de Trump a également suscité des réactions variées aux deux extrémités du spectre politique de l'UE.
En revenant à la question des politiciens de l'UE qui refusent de faire des choses simples qui ne mèneront pas à la faillite financière pour résoudre leurs problèmes, voici Macron expliquant cela aux gens ordinaires :
"Donc oui, les jours où l'Europe achetait de l'énergie et des engrais à la Russie, externalisait à la Chine et dépendait des États-Unis pour la sécurité sont terminés."
Macron a poursuivi et renforcé ce point de vue, à savoir que le capital de l'UE ne devrait pas aller vers les produits financiers les plus performants, mais être gaspillé dans les friches désolées de l'Europe :
"Troisième insuffisance : chaque année, environ 300 milliards d'euros d'épargne sont utilisés pour financer les États-Unis, que ce soit par le biais d'obligations d'État ou de capital-risque. C'est absurde."
Enfin, dans un coup fatal, Macron a mentionné la suspension de la mise en œuvre de la réglementation bancaire de Bâle III. Cela permettra en fait aux banques d'acheter sans limite des obligations gouvernementales de l'UE à prix élevé et à faible rendement. Les perdants de cette manœuvre seront tous ceux qui détiennent des actifs libellés en euros, car cela permettra en réalité d'augmenter indéfiniment l'offre d'euros.
"Deuxièmement, nous devons réévaluer la manière dont Bâle et la solvabilité sont appliquées. Nous ne pouvons pas être la seule région économique au monde à les appliquer. Les États-Unis, en tant que source de la crise financière de 2008-2010, ont choisi de ne pas les appliquer."
Macron souligne à juste titre que les Américains ne respectent pas ces règles bancaires mondiales, donc l'UE n'en a pas besoin non plus. Salut, l'effondrement de la monnaie fiduciaire par rapport au Bitcoin et à l'or.
Draghi a souligné dans son récent rapport qu'en plus de financer un État-providence énorme (par exemple, la France a la plus haute part de dépenses publiques dans le PIB parmi tous les pays développés, atteignant 57 %), l'UE doit également investir 800 milliards d'euros par an. D'où vient cet argent ? Cet argent sera imprimé par la Banque centrale européenne et forcera les épargnants de l'UE à acheter des obligations gouvernementales de l'UE à long terme qui sont sans valeur.
Je ne suis pas en train d'inventer ces choses. Ce sont toutes des citations directes des deux extrémités du spectre politique de l'UE. Ils vous disent qu'ils savent comment investir au mieux l'épargne de l'UE. Ils vous disent que les banques devraient pouvoir utiliser un effet de levier illimité pour acheter des obligations des États membres de l'UE, et qu'en fin de compte, la Banque centrale européenne émettra des obligations pan-européennes. La justification de cette pratique est la vérité de Trump. Si l'Amérique de Trump doit dévaluer le dollar, suspendre la réglementation bancaire prudente et forcer l'Europe à rompre ses liens avec la Russie et la Chine, alors les épargnants de l'UE doivent accepter des rendements inférieurs aux normes et subir une répression financière. Les "herbivores" de l'UE devraient sacrifier leur capital et leur niveau de vie réel pour préserver ce projet qu'est l'UE. Je crois que vous avez remarqué une bonne dose de roulement d'yeux dans ce passage, mais si vous voulez réduire votre niveau de vie pour servir l'UE, je ne vous en tiendrai pas rigueur. Mon pari est que beaucoup d'entre vous aiment brandir des drapeaux en public, mais rentrent chez eux pour se précipiter devant leur ordinateur afin de tenter de s'échapper le plus vite possible. Vous savez comment fuir, c'est acheter du Bitcoin et le garder vous-même avant qu'il ne soit interdit. Mais, lecteurs de l'UE, c'est votre choix.
À l'échelle mondiale, à mesure que l'euro est de plus en plus en circulation et que la rétention de capital au sein de l'UE se renforce, le Bitcoin va fortement augmenter. C'est la politique explicite des élites. Cependant, je pense que cela sera une situation de "dire une chose, en faire une autre". Ces puissants transféreront secrètement des actifs en Suisse et au Liechtenstein et achèteront frénétiquement des cryptomonnaies. Dans le processus, les personnes qu'ils gouvernent, qui refusent d'écouter et de protéger leurs économies, lutteront sous l'inflation approuvée par l'État. C'est juste comment ce groupe de "pains au chocolat" fonctionne.
La vérité ultime
Notre terminal de vérité est un marché libre en cryptomonnaies 24/7. Le Bitcoin a émergé après la victoire de Trump au début novembre, devenant un indicateur avancé de la croissance rapide de l'offre monétaire. En réponse, tous les principaux groupes économiques/pays doivent agir immédiatement. La réaction consiste à dévaluer les monnaies et à accroître la répression financière.
Le Bitcoin (jaune) est en train de mener une augmentation du crédit bancaire américain (blanc).
Cela signifie-t-il que le Bitcoin n'augmentera qu'à 1 million de dollars sans aucun recul désagréable ? Absolument pas.
Je ne pense pas que le marché réalise combien de temps Trump a en réalité pour accomplir quoi que ce soit. Le marché pense que Trump et son équipe peuvent réaliser des miracles économiques et politiques immédiatement. Les problèmes qui ont conduit à la popularité de Trump se sont accumulés depuis des décennies. Donc, peu importe ce qu'Elon Musk vous dit, le marché n'a pas de solution immédiate. Par conséquent, il est presque impossible pour Trump de suffisamment apaiser ses partisans pour empêcher le Parti démocrate de reprendre les deux chambres en 2026. Les gens sont impatients parce qu'ils désespèrent. Trump est un homme politique avisé qui comprend ses partisans. Cela signifie pour moi qu'il doit agir massivement dans les 100 premiers jours de son mandat, c'est pourquoi j'ai mis mon argent sur une forte dévaluation du dollar dans les 100 premiers jours de Trump. Cela pourrait rapidement rendre les coûts de production mondialement compétitifs. Cela entraînera une reconfiguration immédiate de la capacité de production aujourd'hui, augmentant ainsi l'emploi, plutôt que dans cinq ans.
Avant la phase d'effondrement de cette vague de bulles cryptographiques, je pense que le marché des cryptomonnaies connaîtra une vente horrible le jour de l'inauguration de Trump, le 20 janvier 2025. Maelstrom allègera certaines positions à l'avance, espérant racheter quelques positions clés au premier semestre 2025. Il est évident que chaque trader dit cela et pense qu'il peut chronométrer le marché. Dans la plupart des cas, ils finissent par vendre trop tôt, puis n'ont pas le courage de racheter à un prix plus élevé que celui qu'ils auraient eu s'ils n'avaient pas "HODL". Ces traders investissent insuffisamment pendant le reste du marché haussier. Sachant cela, nous nous engageons à reconnaître notre échec, à guérir et à reprendre la route après que le marché haussier ait duré jusqu'au 20 janvier. La vérité de Trump me montre les défauts structurels de l'ordre mondial. La vérité de Trump me dit que la meilleure façon de maximiser les retours est de détenir du Bitcoin et des cryptomonnaies. Ainsi, j'achèterai lors des corrections et des poussées.
