La victoire du président Donald Trump a permis à l’expérience Bitcoin du Salvador de remporter sa première grande victoire. Le Bitcoin ayant atteint un sommet historique de 100 000 dollars, la réserve de cryptomonnaies du gouvernement vaut désormais plus de 620 millions de dollars au moment de la mise sous presse.
Il s’agit d’un renversement de situation frappant pour le président Nayib Bukele, qui a fait du Bitcoin une monnaie légale en 2021 et a dû faire face à d’incessantes critiques à ce sujet. Cependant, alors qu’il fait valoir ses bénéfices sur X, l’économie du Salvador est confrontée à un sombre bilan.
La politique d’immigration de Trump pourrait renvoyer des dizaines de milliers de Salvadoriens chez eux, menaçant les flux de transferts de fonds et mettant à rude épreuve un marché du travail déjà en difficulté. L’administration de Nayib marche sur une corde raide, équilibrant les avantages du Bitcoin avec les réalités économiques sur le terrain.
Capture d'écran des avoirs en Bitcoin du Salvador. Source : Arkham Intelligence
Nayib a remporté de nombreuses victoires. Par exemple, les gangs qui s’en prenaient aux agriculteurs, leur extorquant de l’argent ou pillant des provisions, ont été emprisonnés, tués ou ont fui sous la répression impitoyable des forces de sécurité. Pourtant, malgré la paix retrouvée, le boom économique espéré par les habitants n’est pas au rendez-vous.
« Nous ne voyons pas vraiment les bénéfices de la paix en termes de reprise de l’activité économique », a déclaré Mauricio Choussy, ancien président de la Banque centrale. La dure réalité est que, malgré les améliorations de la sécurité, l’économie du Salvador reste l’une des plus faibles de la région.
La montée en puissance du Bitcoin dans un contexte de stagnation économique
Le pari du Salvador sur le Bitcoin a semblé absurde à beaucoup à son lancement. Nayib a investi des millions dans l’achat de Bitcoin, a créé un fonds fiduciaire de 200 millions de dollars pour stabiliser sa valeur et a incité les entreprises à l’accepter. Les critiques nationales et internationales ont critiqué cette décision, affirmant qu’elle était imprudente et qu’elle conduirait le pays à la faillite.
Mais la position pro-crypto de Trump et la nomination d’un régulateur américain des valeurs mobilières favorable à la crypto-monnaie ont dynamisé le marché. La hausse record du Bitcoin a été une bouée de sauvetage pour Nayib, dont les réserves de Bitcoin sont désormais l’une des rares réussites du gouvernement.
Comparaison de l’économie du Salvador avec celles du Honduras, du Guatemala et du Nicaragua. Source : FMI
Pourtant, depuis son arrivée au pouvoir en 2019, la croissance du PIB du Salvador est restée à la traîne par rapport à celle de ses voisins, le Guatemala et le Nicaragua. Le Honduras, qui a longtemps été en retard sur le plan économique, a dépassé le PIB du Salvador l’année dernière pour la première fois depuis plus de 30 ans.
« L’économie est le talon d’Achille de ce gouvernement », a déclaré Choussy.
On estime que 750 000 Salvadoriens vivent sans papiers aux États-Unis et que leurs transferts de fonds représentent plus de 20 % du PIB du Salvador. Si Trump tient sa promesse d’expulser les immigrants sans papiers, les conséquences pour son pays pourraient être catastrophiques.
L’équipe économique de Nayib se prépare déjà aux conséquences de cette situation. Un accord de 1,4 milliard de dollars avec le FMI, actuellement en cours d’élaboration, nécessitera probablement des licenciements dans le secteur public, ce qui pourrait obliger les expulsés à se battre pour des emplois rares.
La sécurité du Salvador menacée ?
L’emprise de Nayib sur la sécurité a indéniablement transformé le Salvador. Le pays, autrefois surnommé la capitale mondiale du meurtre, affiche aujourd’hui un taux d’homicides de seulement 1,9 pour 100 000 habitants, soit moins que celui du Canada. Cela a en fait apporté quelques avantages à l’économie.
Le FMI a annoncé que l’économie du Salvador connaîtrait une croissance de 3 % en 2024. C’est mieux que la moyenne de 2 % pour l’Amérique latine et les Caraïbes. La Banque centrale de réserve (BCR) est du même avis et prévoit une croissance comprise entre 3 % et 3,5 %. En 2023, l’économie a progressé de 3,5 %, grâce aux investissements publics, aux dépenses privées et à l’augmentation des exportations.
Mais ces succès masquent de profonds problèmes structurels. Dans les zones rurales, les routes ne sont pas goudronnées, l’analphabétisme est endémique et l’accès au crédit est quasi inexistant. La tempête tropicale Sara a détruit une grande partie de la récolte de café à Tepecoyo, obligeant les producteurs à vendre leur café à des prix génériques au lieu des tarifs élevés habituellement pratiqués pour le café salvadorien.
Le boom du marché immobilier, alimenté par les Salvadoriens revenant des États-Unis, a apporté un certain soulagement. Un appartement de quatre chambres avec vue sur l’océan coûte 385 000 dollars, un prix abordable pour les Salvadoriens qui ont fait fortune à l’étranger, mais inaccessible pour les locaux.
Les entreprises de construction parlent de la plus forte croissance immobilière depuis la fin de la guerre civile en 1992. Cependant, si le secteur immobilier prospère, d’autres secteurs sont en difficulté. Le secteur du textile et de l’habillement, première industrie d’exportation du Salvador, est confronté à une concurrence féroce de l’Asie, qui laisse les usines vides et les travailleurs sans emploi.
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