Un nouveau risque se profile pour le yen, avertissent des stratèges monétaires à Tokyo, soulignant que la Banque du Japon pourrait maintenir les taux d'intérêt inchangés jusqu'en mars prochain ou plus tard.

Mercredi, le taux de change du yen est tombé à son plus bas niveau en plus de deux semaines, les traders ayant réagi à un rapport des médias étrangers. Ce rapport indiquait que, selon des sources proches du dossier, même si la Banque du Japon décidait d'attendre jusqu'en janvier prochain ou plus tard pour augmenter les taux, les autorités ne pensaient pas que cela entraînerait de grands coûts, car il y a des signes que les risques d'un dépassement de l'inflation sont limités, mais elles restent ouvertes à une hausse des taux la semaine prochaine, en fonction des données et des évolutions du marché.

Selon un rapport de Reuters, cinq sources familières avec la pensée de la Banque du Japon ont déclaré que la banque était encline à maintenir les taux stables la semaine prochaine, car les décideurs préfèrent prendre plus de temps pour étudier attentivement les risques extérieurs et les perspectives de hausse des salaires l'année prochaine. Toute décision de ce type augmenterait la probabilité d'une hausse des taux lors des réunions ultérieures en janvier ou en mars prochain, lorsque plus d'informations seront disponibles sur l'ampleur des augmentations de salaires prévues l'année prochaine.

Des sources ont déclaré qu'il n'y avait pas de consensus au sein de la Banque du Japon sur la décision finale, certains membres du comité pensant encore que le Japon avait satisfait aux conditions pour une hausse des taux en décembre. La décision finale dépendra de la conviction de chaque membre du comité quant à la possibilité d'une hausse durable des prix induite par les salaires au Japon. Si des événements imminents, comme la décision de la Réserve fédérale (annoncée quelques heures avant la réunion de la Banque du Japon), provoquent une nouvelle chute du yen, augmentant ainsi la pression inflationniste, la Banque du Japon pourrait également être encline à agir.

Dans l'ensemble, de nombreux décideurs de la Banque du Japon semblent peu pressés de tirer la gâchette. Cela a légèrement alerté les haussiers du yen sur les dangers à venir.

Shusuke Yamada, responsable des stratégies monétaires et des taux chez Bank of America à Tokyo, a déclaré que si les décideurs de la Banque du Japon retardaient la hausse des taux plus longtemps, la situation serait très différente.

Shusuke Yamada, responsable des stratégies monétaires et des taux chez Bank of America à Tokyo, a déclaré que si la hausse des taux était retardée jusqu'en mars prochain, le thème des transactions d'arbitrage sur le yen pourrait très probablement revenir. Le yen pourrait à nouveau s'affaiblir, tombant à 155 ou légèrement en dessous du niveau de 157 atteint en novembre.

Parmi les économistes interrogés par Bloomberg, 44 % prévoient que la Banque du Japon augmentera les taux la semaine prochaine, 52 % pensent qu'elle le fera en janvier prochain, mais les swaps de taux d'intérêt à un jour montrent des signes que la Banque du Japon ralentira le rythme des hausses de taux. Ces données indiquent que la probabilité d'une hausse en décembre est tombée à 19 %, la probabilité d'une hausse en janvier prochain est de 78 %, et la probabilité d'une hausse en mars prochain est de 95 %.

Takeru Yamamoto, trader chez Mitsui Sumitomo Trust à New York, a déclaré : "Si les résultats montrent qu'ils ne peuvent pas augmenter les taux en janvier, cela pourrait engendrer un manque de confiance quant à la capacité de la Banque du Japon à augmenter les taux. Le yen par rapport au dollar pourrait encore chuter à des niveaux plus élevés de la fourchette de 150."

Le président de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré le mois dernier dans une interview accordée au Nikkei que la hausse des taux d'intérêt était "proche". Quelques jours plus tard, un rapport de l'agence de presse japonaise a souligné que les préoccupations internes concernant une hausse prématurée des taux augmentaient. Le membre du comité de politique monétaire, Toyoaki Nakamura, a déclaré la semaine dernière qu'il n'était pas opposé à une hausse des taux, mais qu'il fallait attendre les données pour décider de la politique de ce mois.

Eiichiro Miura, responsable de la division des investissements stratégiques chez Nissay Asset Management Corp, a déclaré qu'une hausse des taux avant la réunion d'avril prochain ou plus tard était peu probable.

Cependant, des analystes monétaires tels que Carol Kong de la Commonwealth Bank of Australia à Sydney ont également noté qu'un nouvel affaiblissement du yen pourrait inciter la Banque du Japon à augmenter les taux plus tôt. Elle a déclaré que les dernières données sur l'inflation aux États-Unis augmentent la probabilité que la Réserve fédérale envoie un message hawkish tout en abaissant les taux la semaine prochaine, ce qui affaiblirait le yen par rapport au dollar et augmenterait la probabilité d'une hausse des taux par la Banque du Japon.

Article relayé par : Jin Shi Data