Un rapport économique important prévu pour mercredi devrait montrer que les progrès de la Réserve fédérale pour réduire l'inflation pourraient être stagnants.

Les données de l'IPC de novembre seront le dernier test pour évaluer si le retour de l'inflation met en danger l'économie américaine, après que la Réserve fédérale a abaissé les taux de 75 points de base cumulés en 2024 et discute actuellement de la dernière décision de taux de cette année.

Le rapport doit être publié mercredi à 21h30, heure de Pékin, et le marché s'attend à ce que le taux d'inflation global augmente de 2,7 % en glissement annuel, légèrement au-dessus de 2,6 % en octobre, et d'une augmentation de 0,3 % d'un mois sur l'autre, également supérieure à 0,2 % en octobre.

En excluant les coûts volatils comme les aliments et l'essence, le marché s'attend à ce que l'IPC sous-jacent de novembre augmente de 3,3 % d'une année sur l'autre, atteignant ce niveau pour le quatrième mois consécutif, et que l'augmentation d'un mois sur l'autre reste à 0,3 %, au même niveau que le mois précédent.

Étant donné que la Réserve fédérale a fixé son objectif d'inflation annuelle à 2 %, ce rapport prouvera davantage que le coût de la vie élevé demeure un fait indiscutable pour les ménages américains.

Dan North, économiste senior chez Allianz Trade Americas, a déclaré : "En regardant ces données, il n'y a aucun signe que le dragon de l'inflation ait été éliminé. L'inflation est toujours présente et ne montre aucun signe convaincant de convergence vers 2 %."

En plus des données sur les prix à la consommation publiées mercredi, le Bureau des statistiques du travail publiera également l'indice PPI le jeudi, qui devrait augmenter de 0,2 % d'un mois sur l'autre.

Rick Rieder, directeur des investissements en revenus fixes mondiaux chez BlackRock, a écrit vendredi dernier : "La Réserve fédérale devrait pouvoir abaisser les taux en décembre, mais le dernier rapport sur l'IPC est maintenant un autre jalon important dans l'ajustement de la politique de la Réserve fédérale."

L'inflation pourrait rester obstinée

Cependant, il est certain que l'inflation a considérablement diminué par rapport au pic d'environ 9 % de l'IPC en juin 2022. Cependant, l'impact cumulatif de l'augmentation des prix est devenu un fardeau pour les consommateurs, en particulier pour ceux à revenu plus faible. L'IPC sous-jacent a augmenté régulièrement depuis juillet, après avoir connu une série de baisses stables.

En raison de l'augmentation des coûts des services tels que le logement, l'assurance et la santé, le taux d'inflation sous-jacent reste élevé. Avec la reprise des prix aux enchères, il est possible que les prix des voitures d'occasion augmentent, tandis que les économistes demeurent divisés sur la question de savoir si les prix des billets d'avion vont augmenter.

Goldman Sachs a déclaré que l'augmentation de l'IPC en novembre pourrait provenir de plusieurs domaines clés. Les économistes de la société ont prédit que les prix des automobiles devraient augmenter de 2 % d'un mois sur l'autre, et que les prix des billets d'avion devraient augmenter de 1 %. De plus, l'augmentation des primes d'assurance automobile, qui est problématique, pourrait se poursuivre ; Goldman Sachs estime qu'elle augmentera de 0,5 % en novembre, après une augmentation de 14 % au cours de l'année écoulée.

Cependant, Bank of America estime que l'augmentation des prix des billets d'avion va ralentir. Les économistes Stephen Juneau et Jeseo Park de Bank of America ont écrit dans un rapport : "Après avoir explosé chaque mois au cours des trois derniers mois, nous prévoyons que les prix des billets d'avion vont diminuer de 1 % d'un mois sur l'autre, ce qui fera passer la contribution à l'inflation sous-jacente de +3 points de base à -1 point de base."

Avec la baisse des prix des billets d'avion, ces deux personnes s'attendent à ce que le taux d'inflation sous-jacent diminue de 0,2 % d'un mois sur l'autre, mais ils notent que cette catégorie reste extrêmement volatile.

Les ennuis de la Réserve fédérale sont sur le point d'arriver

Pour la Réserve fédérale, les ennuis sont encore à venir. Bien que Goldman Sachs estime qu'avec le relâchement des catégories automobiles et de location de logements, ainsi qu'un assouplissement du marché du travail, "l'inflation devrait se modérer davantage l'année prochaine", la société craint que les tarifs proposés par le président élu Trump ne maintiennent l'inflation à un niveau élevé en 2025.

L'élection de Trump complique davantage les perspectives d'inflation, certains économistes estimant qu'en cas de réalisation de ses principales promesses de campagne, les États-Unis pourraient faire face à un retour de l'inflation.

Les économistes estiment que les politiques proposées par Trump, telles que l'imposition de tarifs élevés sur les importations, les réductions d'impôts pour les entreprises et la limitation de l'immigration, pourraient entraîner une inflation. Ces politiques pourraient compliquer davantage le chemin futur des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.

Goldman Sachs s'attend à ce que l'inflation de l'IPC sous-jacente se modère, mais ne tombe qu'à 2,7 % l'année prochaine, tandis que l'indice des prix PCE sous-jacent de la Réserve fédérale devrait passer de 2,8 % à 2,4 %, restant au-dessus de l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale.

Étant donné que l'inflation devrait rester bien au-dessus de 2 % et que la croissance macroéconomique reste proche de 3 %, ce n'est généralement pas un environnement dans lequel la Réserve fédérale serait prête à abaisser les taux. Le marché anticipe que la Réserve fédérale sautera la réunion de janvier de l'année prochaine, puis pourrait abaisser les taux à nouveau en mars.

À la date de mardi, le marché continue de s'attendre à ce que la Réserve fédérale abaisse à nouveau les taux de 25 points de base en décembre, la probabilité de cette baisse étant passée d'environ 73 % la semaine dernière à 86 %.

Bank of America a déclaré dans son rapport : "Le marché du travail a été rééquilibré, les contraintes d'approvisionnement se sont pratiquement atténuées, et les attentes d'inflation restent stables. Cela dit, étant donné que nous prévoyons des changements dans les politiques tarifaires, fiscales et d'immigration, les progrès en matière d'inflation devraient stagner l'année prochaine."

L'équipe économique de Goldman Sachs, dirigée par Jan Hatzius, a également publié un rapport lundi, déclarant qu'ils étaient d'accord, écrivant que l'inflation devrait se modérer davantage l'année prochaine en raison du rééquilibrage des automobiles, des locations de logements et du marché du travail, mais cela sera compensé par une "escalade des politiques tarifaires".

Comme l'a dit l'équipe économique de Wells Fargo, le dernier pas est toujours le plus difficile, "la dynamique anti-inflation s'affaiblit et de nouveaux vents contraires (comme la possibilité de tarifs et de réductions d'impôts) ont émergé, rendant le retour de l'inflation vers l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale de plus en plus difficile."

Dan North d'Allianz a également déclaré :

"Lorsque le marché est aussi certain qu'aujourd'hui, la Réserve fédérale ne veut pas créer trop de surprises. Donc, à moins qu'il n'y ait une flambée d'inflation inattendue, je suis très sûr que la Réserve fédérale a déjà fixé ses objectifs. Pour moi, l'objectif de 2 % de la Réserve fédérale signifie que l'inflation doit continuer à atteindre 2 % dans un avenir prévisible, et si ces rapports ne montrent aucun signe de cela. Dans un tel environnement, vous ne voulez vraiment pas abaisser les taux."

Le prix de l'or semble avoir dépassé la consolidation, où est la bonne occasion d'entrer pour les haussiers ?

Mercredi, l'or a atteint un nouveau sommet en près de deux semaines. Auparavant, Goldman Sachs avait réaffirmé sa position haussière sur le prix de l'or et avait contesté certaines perspectives pessimistes sur le marché, selon lesquelles le prix de l'or ne pourrait pas atteindre 3000 dollars l'once d'ici la fin 2025 en raison de la force continue du dollar.

Kyle Rodda, analyste des marchés financiers chez Capital.com, estime que "les données de l'IPC attendues par le marché ouvrent essentiellement la voie à une baisse des taux par la Réserve fédérale la semaine prochaine, ce qui pourrait être le catalyseur dont l'or a besoin."

Du point de vue technique, les analystes de FXStreet notent que le graphique journalier montre que l'or a clôturé au-dessus de la SMA de 50 jours (2670 dollars) mardi, dépassant un schéma de consolidation de 10 jours. Le RSI sur 14 jours est en tendance haussière au-dessus du niveau neutre, indiquant que la hausse de l'or à court terme n'a pas encore atteint sa limite. Si l'IPC de novembre aux États-Unis, publié ce soir, est inférieur aux attentes du marché, cela pourrait propulser le prix de l'or à un nouveau sommet de 2725 dollars atteint le 25 novembre. Si la tendance haussière se renforce, l'objectif des haussiers sera fixé à 2750 dollars. Dépasser ce niveau serait une bonne occasion d'entrer pour les haussiers, car le prix de l'or pourrait tester davantage la résistance du sommet historique de 2790 dollars.

Si les données de l'IPC dépassent les attentes et rebondissent, l'or pourrait faire face à de nouveaux vents contraires, avec des objectifs pour les vendeurs à découvert potentiellement fixés au niveau de soutien de la SMA de 50 jours (2670 dollars). Si l'or revient dans la plage de consolidation récente, il faudra prêter attention à la SMA de 21 jours (2638 dollars) et au point bas de la semaine dernière à 2613 dollars.

Article partagé de : Jin Shi Data