Bien que les inquiétudes géopolitiques et macroéconomiques mondiales s'intensifient, les investisseurs internationaux semblent parvenir à un consensus sur un point : augmenter leur exposition aux actifs américains.
Cependant, Ruchir Sharma, président de Rockefeller International, a noté que cet état d'esprit gonfle une bulle sans précédent et déforme les fondamentaux d'autres économies. Sharma a déclaré : « En raison de la confiance dans la force du marché financier américain et sa capacité à surperformer toutes les autres économies, les investisseurs mondiaux investissent dans un seul pays plus que jamais dans l'histoire moderne. »
Sharma a déclaré que les actions américaines représentaient près de 70 % des principaux indices boursiers mondiaux, bien plus que le niveau d'environ 30 % des années 80. En dehors des prévisions de bénéfices optimistes des grandes entreprises américaines, les attentes que le président élu Trump stimulera l'économie intérieure ont également incité le monde à continuer d'investir aux États-Unis.
Sharma a ajouté qu'en même temps, selon certains critères, le dollar a atteint des niveaux record des 50 dernières années.
Depuis octobre, la montée du dollar s'est accélérée en raison des prévisions sur les politiques de Trump, qui ont stimulé la demande étrangère pour les actifs de la dette américaine libellés en dollars. Sharma a déclaré qu'à ce jour cette année, les négociants étrangers investissent dans des obligations américaines à un rythme de 1 000 milliards de dollars par an, soit presque deux fois le flux de capitaux vers la zone euro.
Il a écrit : « Les discussions sur la bulle technologique ou d'intelligence artificielle, ou sur des stratégies d'investissement axées sur la croissance et l'élan, masquent la bulle mère de tous les marchés américains et dominent complètement l'espace de réflexion des investisseurs mondiaux. Les actifs américains sont sur-possédés, surévalués et surmédiatisés, à un degré sans précédent. »
Il est certain que la performance exceptionnelle du marché américain est en partie méritée, a noté Sharma, car la croissance économique américaine a dépassé celle des autres pays des économies développées. Mais même pendant la bulle Internet des années 2000, lorsque les évaluations des actions américaines étaient plus élevées qu'aujourd'hui, les investisseurs n'ont pas vu une prime aussi énorme par rapport aux autres régions du monde.
Sharma a déclaré que, bien que ces conditions rendent inévitable une baisse du marché américain, elles posent également des problèmes à l'économie étrangère.
Il a écrit : « Dans le passé, y compris pendant les années folles et l'ère de l'Internet, la hausse du marché américain entraînait la hausse des autres marchés. Aujourd'hui, la prospérité du marché américain aspire des fonds d'autres marchés. »
Sharma a ajouté : « Lorsque les fonds quittent des marchés plus petits, la fuite de capitaux affaiblit la monnaie locale, obligeant la banque centrale du pays à augmenter les taux d'intérêt, ralentissant la croissance économique et rendant les fondamentaux du pays encore plus mauvais. »
Article partagé par : Jin Shi Data