Auteurs : @ BMANLead, @ Wuhuoqiu, @ Loki _ Zeng, @ Kristian _ cy, ABCDE

Les grands événements de 2024 dans le Crypto, alors que le prix du Bitcoin se rapproche de manière illimitée du seuil de 100 000 dollars. La réduction de moitié de Bitcoin et le passage des ETF, Trump est sur le point d'utiliser Bitcoin comme réserve stratégique, alors que Bitcoin s'enfonce de plus en plus dans les profondeurs de la finance traditionnelle, cela nous amène à reconsidérer une question :

Qu'est-ce que la finance ?

L'essence de la finance est la répartition des actifs dans l'espace et le temps.

Répartition typique dans l'espace : prêts, paiements, transactions

Répartition typique dans le temps : staking, intérêts, options

Et auparavant, Bitcoin n'était stocké que dans des portefeuilles, restant statique dans le temps et l'espace. Plus de 65 % des Bitcoins n'ont pas bougé depuis plus d'un an, « le BTC ne devrait être conservé que dans des portefeuilles » est devenu une sorte d'empreinte de pensée.

Ainsi, BTCFi n'a pas été perçu de manière positive pendant longtemps.

Bien que l'objectif de la création de Bitcoin soit de se prémunir contre le système financier traditionnel, et que Satoshi ait déjà écrit sur le forum en 2010 que Bitcoin soutiendrait divers types de scénarios qu'il avait conçus des années auparavant, y compris de nombreux scénarios DeFi, l'exploration des scénarios DeFi ou financiers de Bitcoin a progressivement cessé à mesure que le positionnement de Bitcoin se rapprochait de l'or numérique.

Et dans une autre ligne temporelle, Rune Christensen a annoncé la vision de MakerDAO en mars 2013, puis en 2016, le premier DEX sur ETH, Oasis DEX, a été lancé. En 2017, Stani Kulechov, encore étudiant, a fondé AAVE en Suisse, et en août 2018, tous les projets que nous connaissons, Bancor et Uniswap, ont été lancés, marquant le début de l'été DeFi. Cela a également marqué le fait que les possibilités futures de DeFi étaient temporairement remises entre les mains d'ETH à ce moment-là.

Mais lorsque la ligne de temps de Bitcoin avance vers 2024, Bitcoin revient au centre du monde crypto, avec un prix atteignant 99 759 dollars, se rapprochant de manière illimitée du seuil de 100 000 dollars, et une capitalisation boursière dépassant 2 000 milliards, BTCFi est devenu un plan manifeste de 2 000 milliards de dollars, et les discussions et innovations autour de BTCFi renaissent silencieusement...

Premièrement, le plan manifeste de 2 000 milliards de dollars de Bitcoin : BTCFi

Bien qu'Ethereum ait ouvert l'ère des grandes explorations DeFi, pour Bitcoin, BTCFi, bien qu'il arrive en retard, ne sera jamais absent. Ethereum, en tant que terrain d'essai de DeFi, a donné à Bitcoin de nombreuses leçons. Aujourd'hui, Bitcoin se trouve à l'aube d'un nouveau monde, comme l'Europe au XVe siècle.

1.1 BTC transformé d'un actif passif en un actif actif

L'augmentation des propriétés Fomo des détenteurs de Bitcoin et la motivation de gestion active vont transformer Bitcoin d'un actif passif en un actif actif, fournissant un terreau pour le développement de BTCFi.

Les positions institutionnelles continuent d'augmenter. Selon les données de feixiaohao, 47 entreprises détiennent actuellement 141,34 milliards de dollars de BTC, représentant 7,7 % de l'offre totale de BTC. Cette tendance continue de s'accélérer depuis le passage de l'ETF BTC, car depuis le début de l'année, l'ETH spot BTC a entraîné un afflux net de près de 17 000 BTC. Comparé aux mineurs précoces et aux accumulants, les institutions sont plus sensibles à l'efficacité de l'utilisation des fonds et au taux de retour, montrant non seulement une plus grande tendance à participer, mais elles sont également susceptibles de devenir des moteurs actifs de BTCFi.

L'émergence des inscriptions et de l'écosystème BTC a rendu la composition de la communauté BTC plus complexe. Les détenteurs traditionnels de BTC se concentrent davantage sur la sécurité, la plaçant en haute priorité, tandis que les nouveaux membres montrent un plus grand intérêt pour les nouveaux récits et actifs.

Le DeFi ETH a progressivement trouvé son propre chemin de développement durable. Des projets comme Uniswap/Curve/AAVE/MakerDAO/Ethena ont déjà trouvé des moyens de réaliser un cycle économique sans dépendre d'incitations par tokens, en s'appuyant sur des revenus internes ou externes.

Sous l'influence de plusieurs facteurs, l'intérêt de la communauté Bitcoin pour l'évolutivité dans BTCFi a considérablement augmenté, les discussions sur les forums sont devenues plus actives, et la proposition de [désactiver les inscriptions] avancée par le développeur principal de Bitcoin, Luke Dashjr, n'a pas été soutenue et a été officiellement fermée en janvier de cette année.

1.2 L'amélioration de l'infrastructure a objectivement pavé la voie

Les limitations objectives sur le plan technologique ont également été la raison pour laquelle Bitcoin n'a été considéré que comme un outil de stockage de valeur pendant longtemps, mais cela est en train de changer progressivement. Les luttes de pouvoir de 2010 à 2017 ont finalement abouti à la scission de BTC et BCH, mais l'amélioration de l'évolutivité n'a pas cessé d'avoir lieu, ouvrant la voie à l'émission d'actifs avec les mises à jour SegWit et Taproot, après quoi les inscriptions ont commencé à apparaître dans les affaires des gens. La création généralisée d'actifs a entraîné une demande objective de transactions et de financiarisation, et avec l'émergence de technologies telles qu'Ordinal, Side-chain, L2, OP_CAT, BitVM, la construction du scénario BTC Fi est devenue réellement faisable.

1.3 Une demande énorme stimule le développement

En termes de volume de transactions, la diversité des actifs a déjà stimulé l'augmentation de la fréquence des transactions. Les données de The Block montrent qu'au cours de l'année passée, le nombre moyen de transactions quotidiennes de BTC a déjà dépassé 500k/jour, dont RUNES et BRC-20 occupent une position dominante. Par la suite, les demandes de transactions, de prêts, de dérivés de crédit et de revenus sont devenues logiques, BTC Fi peut transformer Bitcoin en un actif productif, permettant à BTC de générer des revenus à partir de ses actifs détenus.

Source : The Block

En termes de TVL, Bitcoin, en tant que cryptomonnaie occupant une position de capitalisation absolue, a un potentiel extrêmement élevé. Actuellement, la valeur totale verrouillée (TVL) du réseau BTC est d'environ 1,6 milliard de dollars (y compris L2 et sidechains), représentant seulement 0,14 % de la capitalisation totale de Bitcoin. En comparaison, d'autres chaînes publiques majeures ont un rapport TVL à capitalisation beaucoup plus élevé, avec ETH à 15,7 %, Solana et BNBChain respectivement à 5,6 % et 6,8 %, ce qui laisse à BTCFi encore 65 fois de potentiel de croissance.

Le rapport TVL (Total Value Locked) des chaînes publiques majeures avec des fonctionnalités de contrats intelligents est beaucoup plus élevé : Ethereum à 14%, Solana à 6%, Ton environ 3%. Même à un taux de 1%, BTCFi a un potentiel de croissance dix fois supérieur.

Source : Defillama, Coinmarketcap

Deuxième année de BTCFi

Ainsi, en 2024, alors que le BTC s'élève à 2 000 milliards, nous célébrons également l'année BTC Fi.

Bitcoin associé à la « finance » ouvre instantanément 2 000 milliards de possibilités, élargissant les frontières temporelles et spatiales de Bitcoin.

Comme nous l'avons mentionné précédemment : l'essence de la finance est la répartition des actifs dans l'espace et le temps.

Donc, la finance Bitcoin BTCFi est la répartition de Bitcoin à travers l'espace et le temps.

Répartition dans le temps : amélioration des propriétés génératrices de Bitcoin, comme le staking, le verrouillage temporel, les intérêts, les options, etc., par exemple :

· Ouvrir la dimension temporelle pour Bitcoin @ babylonlabs _ io

· Point d'entrée pour les rendements de Bitcoin @ SolvProtocol

· « La semi-décentralisation pourrait être la solution optimale » @ Lombard _ Finance

· « Avec Pendle » @ LorenzoProtocol

· Chaîne née pour BTCFi @ use _ corn

Répartition dans l'espace : améliorer la liquidité de Bitcoin, par exemple les prêts, la garde, les actifs synthétiques, etc., par exemple :

· Plateformes de garde @ Antalpha Global, @ Cobo _ Global, @ SinohopeGroup

· Nouvelle étoile du prêt @ avalonfinance _

· Pionnier du CeDeFi @ bounce _ bit

· Une floraison de Wrapped BTC

· Nouvelle étoile des stablecoins @ yalaorg

Les applications financières sont non seulement revenues dans les affaires des participants à l'écosystème BTC, mais ont également donné naissance à de nouvelles possibilités. Les projets innovants BTC Fi commencent à naître en masse, formant une carte financière Bitcoin :

Source : ABCDE Capital

Que ce soit pour donner aux « or numériques » des propriétés génératrices de revenus ou pour les rendre plus liquides, ces deux fonctions principales de BTC Fi correspondent parfaitement au récit principal actuel de BTC. Que le marché soit haussier ou baissier, tant que BTC reste inchangé, tant que BTC continue d'être reconnu comme l'or numérique le plus accepté, la piste BTC Fi ne pourra pas, ou plutôt « n'a pas besoin » d'être réfutée.

Prenons l'exemple de l'or, la valeur de l'or repose généralement sur trois grands soutiens :

1. Utilisation en joaillerie et à des fins industrielles

2. Investissement

3. Demande de réserves stratégiques des banques centrales

En termes de demande d'investissement, l'ETF or a provoqué une flambée des prix de l'or de 7 fois en 20 ans, car avant l'ETF, l'investissement dans l'or se limitait à l'or physique, les exigences liées à l'assurance, au transport et au stockage étant trop élevées pour beaucoup. L'ETF or, qui ne nécessite pas de stockage et peut être échangé comme des actions, est sans aucun doute une existence révolutionnaire, augmentant considérablement la liquidité et la commodité d'investissement de l'or.

En revanche, l'ETF BTC n'a clairement pas eu le même impact transformateur que l'ETF or, car le seuil d'entrée pour le trading de cet « or numérique » n'est pas élevé. L'ETF ne fait qu'aller plus loin en matière de conformité, de réglementation et d'idéologie. Ainsi, l'impact sur le prix du BTC est probablement inférieur à celui de l'ETF or. Mais BTC Fi, en dotant Bitcoin de propriétés financières de répartition dans le temps et l'espace, rend BTC plus « utile » qu'auparavant, se rapprochant ainsi davantage de l'utilisation de l'or en joaillerie et à des fins industrielles. Donc, par rapport à l'ETF Bitcoin, BTC FI pourrait, à long terme, apporter une plus grande aide à l'augmentation de la valeur et du prix de BTC.

2.1. Temps : améliorer les propriétés génératrices de Bitcoin 2.1. Temps : améliorer les propriétés génératrices de Bitcoin

2.1.1. Ouvrir la dimension temporelle pour Bitcoin grâce à Babylon

Le concept de BTC FI ne peut pas être dissocié de Babylon, car sans Babylon, il n'y aurait pas vraiment de concept de « BTC générant des revenus en chaîne ».

Il est bien connu que le POW utilisé par BTC n'a pas de concept d'inflation/génération de revenu, il ne peut donc pas avoir de rendement de 3 à 4 % relativement certain chaque année comme le POS d'ETH (ajusté en fonction de la courbe de staking). Cependant, avec l'introduction du concept de re-staking par Eigenlayer, les gens réalisent soudainement que si le re-staking était un bonus pour l'ETH, pour le BTC, c'est sans aucun doute une aide précieuse.

Bien sûr, vous ne pouvez pas simplement envoyer BTC à Eigenlayer, ce sont en réalité deux chaînes différentes. Il n'est pas techniquement possible de reproduire complètement un Eigenlayer sur la chaîne BTC, après tout, BTC n'a même pas de contrats intelligents Turing-complets. Alors, est-il possible de déplacer l'élément central de la sécurité du POS pour le re-staking vers BTC ? C'est ce que Babylon a entrepris de faire.

En résumé, Babylon utilise les scripts Bitcoin existants et des cryptographies avancées pour simuler des fonctions de staking et de slashing basées sur Bitcoin, et tout le processus n'implique ni ponts ni tiers, ce qui est courant dans l'écosystème EVM, sans compromettre la sécurité et la décentralisation. En raison du script Bitcoin qui autorise le concept de « verrouillage temporel », permettant aux utilisateurs de définir une période de verrouillage, durant laquelle ce Bitcoin (UTXO) ne peut pas être transféré, sa fonction est donc très similaire au staking sur les chaînes POS. Babylon utilise cette fonction pour s'assurer que les BTC participant au staking ne quittent pas la chaîne BTC, mais sont simplement verrouillés via la technologie de verrouillage temporel à une « adresse de staking » Bitcoin.

Source : Babylon

BTC est verrouillé par un script, alors que se passerait-il si un problème survenait et qu'un mécanisme de Slashing était nécessaire ? Comment Babylon y parvient-il sans contrat ?

Cela nous amène à parler de la technologie cryptographique avancée utilisée par Babylon - EOTS (Extractable One-Time Signatures), lorsque le signataire utilise la même clé privée pour signer deux informations simultanément, la clé privée sera automatiquement exposée. Cela équivaut à l'hypothèse de sécurité la plus courante sur les chaînes POS - « signer deux blocs différents au même niveau de bloc ». En exposant la clé privée par la malveillance, Babylon réalise de manière détournée un mécanisme de « Slashing automatique ».

Grâce à la technologie de « Restaking », Babylon est principalement utilisée pour améliorer la sécurité des chaînes POS. Cependant, pour réaliser une pile technologique complète de Eigenlayer (comme des fonctionnalités similaires à EigenDA), ou des mécanismes de confiscation (Slashing) plus complexes, cela nécessite la coopération d'autres projets au sein de l'écosystème Babylon.

Babylon a adopté une approche innovante : en verrouillant Bitcoin de manière auto-gérée, combinée à la fonction de staking et de confiscation de la chaîne, elle a pour la première fois offert aux détenteurs de BTC un moyen de générer des revenus sans confiance (Trustless). Auparavant, les détenteurs de BTC souhaitant gagner des revenus devaient généralement compter sur des plateformes de gestion centralisées (CEX) ou convertir BTC en WBTC pour participer à l'écosystème DeFi d'Ethereum. Ces méthodes reposaient toutes sur des hypothèses de sécurité centralisées.

Ainsi, bien que Babylon vise l'écosystème de Restaking de Eigenlayer d'Ethereum, en raison du manque de mécanisme de Staking de Bitcoin, nous avons tendance à voir Babylon comme un élément clé dans la construction de l'écosystème de Staking de Bitcoin.

2.1.2 Point d'entrée pour les rendements de Bitcoin Solv Protocol

Lorsqu'il s'agit de l'écosystème du Staking, on ne peut pas manquer de mentionner un autre projet : Solv Protocol. Solv n'est pas un concurrent direct de Babylon, mais grâce à l'introduction d'une couche d'abstraction de staking, il peut créer divers produits LST (tokens de staking liquide). Les sources de revenus de ces LST peuvent être très diversifiées, par exemple :

· Rendements de staking provenant de protocoles de staking (comme Babylon) ;

· Revenus provenant des nœuds des réseaux POS (comme CoreDAO, Stacks) ;

· Ou des revenus provenant de stratégies de trading (comme Ethena).

Actuellement, Solv a déjà lancé plusieurs produits LST réussis, notamment Solv BTC. BBN (Babylon LST), Solv BTC. ENA (Ethena LST) et Solv BTC. CORE (CoreDAO LST), qui ont tous très bien performé. Selon les données de DeFiLlama, le TVL actuel de Solv BTC sur le réseau principal de Bitcoin a déjà dépassé le Lightning Network, se classant au premier rang.

Source : Solv

Ses modes de génération de revenus incluent mais ne se limitent pas à :

SolvBTC - peut être frappé sur 6 chaînes, en circulation complète sur 10 chaînes, connecté à plus de 20 protocoles DeFi pour générer des rendements.

· Solv BTC . BBN - BTC peut entrer dans Babylon via Solv pour gagner des rendements

· Solv BTC . ENA - BTC peut entrer dans Ethena via Solv pour gagner des rendements

· Solv BTC . CORE - BTC peut entrer dans Core via Solv pour gagner des rendements

· SolvBTC . JUPITER et autres actifs à rendement net croissant

Source : Solv

Ainsi, plutôt que de considérer Solv comme un protocole de Staking pour BTC, nous avons tendance à le décrire comme un « Trésor de BTC ». Solv offre une diversité de sources de revenus, que ce soit des rendements de staking, des rendements de nœuds ou des rendements de stratégies de trading, permettant aux détenteurs de BTC d'avoir des moyens de revenu plus flexibles.

Ainsi, plutôt que de considérer Solv comme un protocole de Staking pour BTC, nous avons tendance à le décrire comme un « Trésor de BTC ». Solv offre une diversité de sources de revenus, que ce soit des rendements de staking, des rendements de nœuds ou des rendements de stratégies de trading, permettant aux détenteurs de BTC d'avoir des moyens de revenu plus flexibles.

Il est encore plus intéressant de noter que Solv a actuellement montré les performances de données les plus impressionnantes parmi tous les protocoles BTCFI :

1. Large couverture : Solv est actuellement en circulation sur 10 blockchains et connecté à plus de 20 protocoles DeFi.

2. Collaboration innovante : par exemple, la collaboration entre Solv et Pendle, offrant aux utilisateurs de Bitcoin près de 10 % de rendement fixe APY, et des revenus de market making pouvant atteindre 40 %.

3. Large acceptation : le nombre de détenteurs de SolvBTC a dépassé 200 000, avec une capitalisation totale de plus de 1 milliard de dollars.

4. Réserves solides : la quantité de réserves Bitcoin de SolvBTC a déjà dépassé 20 000 pièces.

Sur la base de ces réalisations, le Solv Protocol a atteint une position de leader dans le domaine de BTC FI et continue d'itérer ses produits. Le prochain point sera de lancer plus de types de produits LST. Selon les nouvelles, Solv prévoit de lancer un nouveau produit appelé Solv BTC. JUP, en collaboration avec Jupiter, qui introduira les revenus de market making de Perp DEX dans les produits LST BTC, élargissant ainsi les frontières du Staking de BTC.

En même temps, Babylon a fourni un mécanisme sans confiance (Trustless) pour permettre aux détenteurs de BTC d'obtenir des rendements similaires à ceux du Staking. Cela pave également la voie aux projets pour rivaliser avec des positions similaires à Lido, en créant des actifs de liquidité LST similaires à stETH. Bien que Babylon ait réalisé le verrouillage sécurisé de Bitcoin et fourni des rendements de base, pour libérer davantage la liquidité de BTC et améliorer les rendements, le BTC verrouillé sur Babylon pourrait participer aux applications DeFi de l'écosystème EVM et non-EVM sous la forme de tokens de warrants. Exploiter pleinement les caractéristiques de combinabilité unique de la blockchain deviendra la clé de la construction de l'écosystème LST, Solv BTC. BBN est un exemple réussi.

En plus de Solv, d'autres projets de poids se battent également pour la position LST, tels que Lombard et Lorenzo. Ces projets LST s'accordent sur les directions techniques de libération de la liquidité BTC et de participation aux rendements DeFi.

L'avantage clé de Solv réside dans sa capacité à fournir aux utilisateurs de Bitcoin une plus grande variété de types de revenus, y compris des rendements de re-staking, des rendements de nœuds de validation et des rendements de stratégies de trading. Grâce à ce modèle de revenus diversifié, Solv offre aux utilisateurs de Bitcoin des choix plus flexibles et variés.

2.1.3 BTCHub de l'écosystème Move : protocole Echo

Echo est le centre BTC Fi de l'écosystème Move, offrant une solution financière unique pour Bitcoin dans l'écosystème Move, permettant à BTC d'interagir sans couture avec l'écosystème Move.

Echo a été le premier à introduire le staking liquide Bitcoin, le re-staking et les infrastructures de rendement dans l'écosystème Move, apportant une nouvelle catégorie d'actifs liquides à l'écosystème Move. En collaborant avec l'écosystème Bitcoin, Echo a intégré de manière transparente toutes les solutions Bitcoin de niveau 2, y compris Babylon, et supporte divers tokens de staking liquide Bitcoin, faisant d'Echo un point d'entrée clé pour attirer de nouveaux capitaux dans l'écosystème DeFi de Move.

Le produit phare d'Echo, a BTC, est un token Bitcoin de liquidité inter-chaînes, soutenu par BTC à un ratio de 1:1. Cette innovation favorise l'interopérabilité de Bitcoin dans DeFi, permettant aux utilisateurs de réaliser des rendements réels dans des écosystèmes comme Aptos, et a BTC sera pleinement soutenu dans tout le réseau DeFi d'Aptos.

Echo a introduit pour la première fois le re-staking dans l'écosystème Move grâce à son produit innovant eAPT. Cela permettra de protéger la chaîne Move VM ou tout projet développant sa propre blockchain, en leur permettant de s'appuyer sur Aptos pour la sécurité et la validation.

Ainsi, Echo deviendra le BTChub de l'écosystème Move, fournissant 4 produits autour de Bitcoin à l'écosystème Move :

· Pont : permet de connecter les actifs BTC L2 à Echo, rendant l'écosystème Move interopérable avec BTC L2 ;

· Staking liquide : stake BTC sur Echo pour gagner des points Echo ;

· Re-staking : synthétiser le token LRT aBTC de l'écosystème Move, permettant à Bitcoin d'interagir dans l'écosystème Move et d'obtenir des rendements superposés ;

· Prêts : déposez APT, uBTC et aBTC, offrant des services de prêt et de staking, les bénéfices des prêts sont partagés avec les utilisateurs, leur permettant d'obtenir près de 10 % de rendement APT.

2.1.4 « La semi-décentralisation pourrait être la solution optimale » Lombard

La caractéristique principale de Lombard réside dans son équilibre entre la sécurité et la flexibilité de l'actif L BTC. En général, une décentralisation absolue peut apporter une sécurité plus élevée, mais nécessite souvent de sacrifier considérablement la flexibilité. Par exemple, l'énorme écart de capitalisation boursière entre Ren BTC et T BTC par rapport à W BTC est un exemple typique de ce compromis. Bien qu'une gestion entièrement centralisée puisse offrir la plus grande flexibilité, son développement est limité en raison des hypothèses de confiance et des risques de sécurité potentiels. C'est aussi pourquoi la part de marché de W BTC reste toujours relativement faible dans la capitalisation totale de BTC.

Lombard a habilement trouvé un compromis entre sécurité et flexibilité. Tout en gardant une relative sécurité, il a maximisé la flexibilité de son L BTC, ouvrant ainsi un nouvel espace de développement pour les actifs de liquidité BTC.

Source : Lombard

Comparé au style multisignature traditionnel Mint/Burn, Lombard a introduit le concept plus sécurisé d'« Alliance de sécurité » (Consortium). Ce concept est apparu pour la première fois dans des chaînes de consortium précoces, et contrairement à de nombreux projets DeFi actuels, en particulier les projets de ponts inter-chaînes, qui sont contrôlés par les équipes de projet, l'alliance de sécurité de Lombard est composée de nœuds très réputés, y compris les équipes de projet, des institutions connues, des market makers, des investisseurs et des échanges, les nœuds atteignant un consensus via l'algorithme Raft.

Bien que ce mécanisme ne puisse pas être complètement qualifié de « 100 % décentralisé », sa sécurité est bien supérieure à celle des modèles de multisignatures traditionnels, tout en conservant les caractéristiques d'un notaire de données 2/3 sur toute la chaîne, ainsi que la flexibilité de frappe et de rachat. De plus, la décentralisation totale n'est pas forcément synonyme de sécurité absolue. Par exemple, que ce soit POW ou POS, les coûts d'attaque et les modèles de sécurité peuvent être calculés en fonction de la conception du mécanisme et de la capitalisation boursière. À part les blockchains de haute capitalisation comme BTC, ETH et Solana, la plupart des projets décentralisés pourraient même être moins sûrs que le modèle d'« alliance de sécurité » de Lombard. Grâce à ce design, Lombard a réussi à concilier sécurité et flexibilité, offrant aux utilisateurs une solution de liquidité BTC fiable et efficace.

En plus du design de l'alliance de sécurité, Lombard utilise également CubeSigner, une plateforme de gestion de clés non dépositaire soutenue par du matériel. Il existe des restrictions strictes sur la prévention du vol de clés, l'atténuation des violations, des menaces internes, ainsi que sur l'utilisation abusive des clés, ajoutant ainsi une couche de sécurité pour LBTC.

Et le financement de 16 millions de dollars en seed round dirigé par Polychain indique sans aucun doute la richesse des ressources de Lombard dans le secteur, ce qui sera d'une grande aide pour la réputation des nœuds de son Consortium, ainsi que pour la connexion ultérieure avec les projets DeFi et d'autres chaînes publiques. LBTC sera sans aucun doute l'un des concurrents les plus puissants de WBTC.

Source : Lombard

2.1.5 « Avec Pendle » Lorenzo

Comparé à l'avantage unique de Lombard en matière de sécurité des actifs, Lorenzo, en tant qu'entrée LST de Babylon financée par Binance, présente également des caractéristiques très attrayantes.

Dans cette vague d'innovation DeFi, la plupart des DEX traditionnels et des protocoles de prêt continuent de suivre l'inertie de l'été DeFi, ou sont en train de « vivre des acquis ». La piste des stablecoins, après l'effondrement de Terra, a vu peu d'innovations à part Ethena, tandis que la seule piste digne d'intérêt reste celle des LST (tokens de staking liquide) et des LRT (tokens de re-staking liquide), grâce aux effets apportés par la transition d'Ethereum vers POS et l'effet de levier suscité par Eigenlayer Restaking.

Dans cette voie, le plus grand gagnant est sans conteste Pendle. Il n'est pas exagéré de dire que la grande majorité des actifs générant des revenus dans l'écosystème Ethereum finissent par se diriger vers Pendle. Le design de séparation des capital et intérêts a apporté de nouvelles façons de jouer à la DeFi : les utilisateurs cherchant à contrôler les risques peuvent bénéficier d'un mécanisme de couverture complet via Pendle, tandis que les joueurs agressifs cherchant des rendements plus élevés peuvent augmenter leurs rendements en utilisant une forme de levier.

Lorenzo souhaite manifestement rassembler tout ce qui est nécessaire dans cette voie. Après que Babylon ait activé la fonction de staking, ses produits LST ont acquis des caractéristiques d'opérations séparées de capital et d'intérêts similaires à celles des actifs LRT tels que stETH, Renzo, EtherFI. Les produits LST de Lorenzo peuvent être divisés en deux types de tokens : le token principal de liquidité LPT (st BTC) et le token d'accumulation de rendement YAT. Les deux tokens peuvent être librement transférés et échangés, permettant aux détenteurs d'obtenir des rendements ou d'extraire le BTC staké. Ce design non seulement améliore la flexibilité des actifs mais offre également plus d'options d'investissement aux utilisateurs.

Source : Lorenzo

Avec ce design, Lorenzo débloque davantage de possibilités pour participer à la DeFi avec le BTC staké via Babylon. Par exemple, LPT et YAT peuvent établir des paires de trading respectivement avec ETH, BNB et des stablecoins USD, offrant des opportunités d'arbitrage et d'investissement pour différents types d'investisseurs. De plus, Lorenzo pourrait également soutenir des protocoles de prêt autour de LPT et YAT, ainsi que des produits de rendement structuré basés sur Bitcoin (comme des produits d'investissement à revenu fixe pour BTC). En d'autres termes, la grande majorité des innovations actuelles sur Pendle peuvent être adaptées et réalisées par Lorenzo.

En tant que l'un des rares projets de l'écosystème Bitcoin dans lequel Binance s'est personnellement investi, et le seul projet LST de la piste BTC FI avec la propriété « Pendle », Lorenzo mérite sans aucun doute une attention particulière sur le marché. Ce projet non seulement étend les frontières de la liquidité BTC, mais introduit également des modes de gestion des revenus et d'investissement plus flexibles dans l'écosystème DeFi, offrant ainsi une plus grande diversité d'options aux investisseurs.

2.1.6 Chaîne née pour BTCFi Corn

Corn est le premier cas d'utilisation de Bitcoin comme Gas dans Ethereum L2, visant à fournir aux utilisateurs divers services financiers, y compris des prêts, l'agriculture de liquidité et la gestion d'actifs. Cette chaîne est entièrement conçue autour des besoins financiers de Bitcoin, sa particularité réside dans le fait qu'elle cartographie Bitcoin (BTC) en tant que token natif Gas du réseau BTCN, permettant à Bitcoin d'être utilisé de manière plus large dans l'écosystème Ethereum.

Caractéristiques principales :

Token BTCN :

Corn a introduit le token BTCN, qui sert de frais de Gas pour les transactions sur le réseau Corn. BTCN peut être considéré comme une représentation Bitcoin au format ERC-20, similaire à wBTC, mais avec des différences dans l'implémentation technique. Les avantages d'utiliser BTCN en tant que Gas incluent la réduction des coûts de transaction, l'amélioration de l'efficacité de l'utilisation de Bitcoin et la création de nouvelles opportunités de capture de valeur pour Bitcoin.

Écosystème « Crop Circle » :

Corn a proposé un concept d'écosystème appelé « Crop Circle », visant à recycler la valeur de Bitcoin de diverses manières pour générer des revenus supplémentaires. Les utilisateurs peuvent staker BTCN pour obtenir des revenus réseau, participer à l'agriculture de liquidité, emprunter, développer des marchés dérivés basés sur BTCN, etc.

Modèle économique des tokens :

Introduction de $CORN et $pop CORN. $CORN est le token de base, que les utilisateurs peuvent obtenir en stakant BTCN ou en fournissant de la liquidité ; $pop CORN est le token de gouvernance obtenu en verrouillant $CORN, donnant aux utilisateurs le droit de participer à la gouvernance et d'obtenir des récompenses supplémentaires. Ce modèle encourage les utilisateurs à conserver leurs tokens à long terme et renforce le sentiment de participation communautaire grâce à des poids dynamiques et à un mécanisme de verrouillage.

Corn a introduit une solution L2 innovante en intégrant Bitcoin dans l'écosystème Ethereum, visant à créer davantage d'opportunités de revenus pour les détenteurs de Bitcoin.

2.2. Espace : améliorer la liquidité de Bitcoin

2.2.1 Plateformes de garde Antalpha, Cobo, Sinohope

Bien que la décentralisation soit considérée comme politiquement correcte dans le secteur, en excluant l'événement du Black Swan causé par l'effondrement de FTX, les principales plateformes de trading / garde / services financiers centralisés se montrent en fait beaucoup plus performantes en termes de sécurité des fonds que la plupart des plateformes décentralisées, les pertes causées par le piratage de portefeuilles non déposés / protocoles DeFi dépassant souvent d'un ordre de grandeur celles des plateformes centralisées.

Ainsi, les principales plateformes de garde et de services financiers pour Bitcoin jouent un rôle indiscutable dans la libération de la liquidité Bitcoin et la fourniture de fonctions de répartition à travers le temps ou l'espace.

Prenons les trois exemples suivants :

Antalpha - possède la plus grande communauté Bitcoin du secteur, partenaire stratégique de Bitmain, la société mère de Bitcoin, le produit écosystémique Antalpha Prime se développe autour de l'écosystème BTC, offrant des services de financement pour l'énergie matérielle dans la production de BTC, tels que le financement de machines de minage, le financement de l'électricité, des solutions de garde de stockage MPC pour BTC, etc.

Cobo - le nom de Shen Yu, le poisson divin, est connu de tous dans le secteur. Le portefeuille de garde Cobo a été cofondé par Shen Yu et le Dr Jiang Changhao, comptant aujourd'hui plus de 100 millions d'adresses et un montant de transactions de 200 milliards de dollars, et maintenant, Cobo propose également des solutions telles que MPC, des portefeuilles de contrats intelligents, devenant un fournisseur de portefeuilles de confiance pour de nombreuses institutions et utilisateurs.

Sinohope - une société cotée à Hong Kong, au-delà des solutions de portefeuille, offre également une solution blockchain complète, y compris des navigateurs L1/L2, des faucets, des Dex de base, des prêts, un marché NFT et d'autres services intégrés.

Plusieurs plateformes ont de nombreux utilisateurs B réels, et le niveau de sécurité est toujours en ligne, donc en réalité, de nombreux protocoles DeFi ont collaboré avec ces plateformes, ici la distinction entre centralisation et décentralisation n'est pas si claire, tout part d'une perspective de sécurité et de confiance, trouvant un point d'équilibre relativement stable sur le plan technique et commercial.

2.2.2 Nouvelle étoile des prêts Avalon

Avalon est une plateforme de prêt décentralisée, axée sur la fourniture de liquidité aux détenteurs de Bitcoin. Les utilisateurs peuvent utiliser Bitcoin comme garantie pour emprunter, Avalon gère le processus de prêt de manière automatisée grâce à des contrats intelligents. Les taux d'intérêt de prêt fixes proposés par Avalon commencent à 8%, ce qui le rend attrayant dans le marché DeFi compétitif.

Concentré sur Bitcoin : Avalon a déjà lancé des services de prêt pour les détenteurs de Bitcoin avec BTC layer2, y compris Bitlayer, Merlin, Core, BoB, répondant ainsi à la demande de liquidité des utilisateurs de Bitcoin.

Gestion des garanties : Avalon a adopté un mécanisme de sur-collatéralisation, les utilisateurs doivent fournir plus de Bitcoin que le montant emprunté comme garantie, afin de réduire le risque de la plateforme.

Performances en données : la plateforme a actuellement dépassé 300 millions de TVL et est activement en train de collaborer avec de nombreux projets BTCFi tels que SolvBTC, Lorenzo, SwellBTC, etc., afin d'élargir sa base d'utilisateurs.

2.2.3 Pionnier CeDeFi Bouncebit

BounceBit est une plateforme blockchain innovante axée sur l'habilitation des actifs Bitcoin, transformant Bitcoin d'un actif passif en un participant actif dans l'écosystème cryptographique grâce à la fusion de la finance centralisée (CeFi) et de la finance décentralisée (DeFi) et à la stratégie de re-staking (Restaking).

Caractéristiques de BounceBit :

Re-staking BTC : BounceBit permet aux utilisateurs de déposer des Bitcoin dans le protocole, obtenant des revenus supplémentaires par le biais de re-staking. Cela augmente la liquidité des actifs et les opportunités de revenus. Les utilisateurs peuvent déposer divers types d'actifs Bitcoin en chaîne dans BounceBit, y compris BTC natif, WBTC, renBTC, etc.

Mécanisme de consensus PoS à double token : BounceBit utilise un mécanisme PoS hybride de BTC+BB (token natif de BounceBit) pour la vérification. Les validateurs acceptent à la fois BBTC (le token Bitcoin émis par BounceBit) et le token BB comme staking, renforçant ainsi la résilience et la sécurité du réseau tout en élargissant la base des participants.

BounceClub : BounceBit propose l'outil BounceClub, permettant même aux utilisateurs sans compétences en programmation de créer leurs propres produits DeFi.

Garde de liquidité : BounceBit introduit le concept de garde de liquidité, permettant aux actifs mis en garantie de rester liquides et d'offrir davantage d'opportunités de revenus.

Ceci diffère des modèles traditionnels de verrouillage, apportant plus de flexibilité aux utilisateurs.

BounceBit, grâce à son modèle innovant de re-staking et son consensus PoS à double token, offre davantage d'opportunités de revenus pour les détenteurs de Bitcoin et promeut l'application de Bitcoin dans l'écosystème DeFi. Sa garde de liquidité et l'outil BounceClub rendent également le développement DeFi plus simple et convivial.

2.2.4 Nouvelle étoile des stablecoins Yala

Yala est un protocole de stablecoin et de liquidité sur BTC. Yala permet à son stablecoin $YU de circuler librement et en toute sécurité entre divers écosystèmes grâce à son infrastructure modulaire auto-construite, libérant ainsi la liquidité BTC et apportant une grande vitalité financière à l'ensemble de l'écosystème cryptographique.

Les produits principaux incluent :

· Stablecoin sur-collatéralisé $YU : ce stablecoin est généré par la sur-collatéralisation de Bitcoin, l'infrastructure est non seulement basée sur le protocole natif de Bitcoin, mais peut également être déployée librement et en toute sécurité sur EVM et d'autres écosystèmes.

· MetaMint : la composante centrale de $YU, permettant aux utilisateurs d'utiliser facilement Bitcoin natif pour frapper $YU dans divers écosystèmes, injectant la liquidité de Bitcoin dans ces écosystèmes.

· Produits dérivés d'assurance : fournissant des solutions d'assurance complètes au sein de l'écosystème DeFi, créant des opportunités d'arbitrage pour les utilisateurs.

Une série d'infrastructures et de produits de Yala servent sa vision - amener la liquidité de Bitcoin dans divers écosystèmes cryptographiques. Grâce à $YU, les détenteurs de Bitcoin peuvent générer des revenus supplémentaires dans divers protocoles DeFi inter-chaînes tout en conservant la sécurité et la stabilité du réseau principal de Bitcoin ; via le token de gouvernance $YALA, Yala réalise une gouvernance décentralisée de tous ses produits et écosystèmes.

2.2.5 Une floraison de Wrapped BTC

WBTC

Wrapped Bitcoin (WBTC) est un token ERC-20 qui connecte Bitcoin (BTC) avec la blockchain Ethereum (ETH). Chaque WBTC est soutenu par 1 Bitcoin, garantissant ainsi que sa valeur est liée au prix du BTC. Le lancement de WBTC permet aux détenteurs de Bitcoin d'utiliser leurs actifs dans l'écosystème Ethereum et de participer aux applications de finance décentralisée (DeFi). Cela augmente considérablement la liquidité de Bitcoin dans le domaine DeFi et ses scénarios d'utilisation.

W BTC a toujours été le leader des Wrapped BTC, mais le 9 août, l'institution de garde W BTC, BitGo, a annoncé son projet de coentreprise avec BiT Global pour transférer l'adresse de gestion de BTC de W BTC vers la multisignature de la coentreprise, ce qui, en apparence, est une coopération d'entreprise ordinaire, mais a suscité des perturbations car BiT Global est contrôlé par Sun Yuchen. MakerDAO a rapidement lancé une proposition pour « réduire la taille des garanties de W BTC » en demandant à ce que le montant des garanties liées à WBC dans le coffre central soit réduit à 0. Les préoccupations du marché concernant W BTC ont également donné à de nouveaux Wrapped BTC une nouvelle opportunité.

BTCB

BTCB est un token Bitcoin sur Binance Smart Chain qui permet aux utilisateurs de négocier et d'utiliser Bitcoin sur BSC. Le design de BTCB vise à améliorer la liquidité de Bitcoin tout en exploitant les faibles frais de transaction et le temps de confirmation rapide de BSC.

Binance est en train d'étendre activement les fonctionnalités de BTCB, avec des plans pour lancer davantage de produits DeFi liés à BTCB sur BSC. Ces nouveaux produits incluront des prêts, des transactions dérivées, visant à améliorer la valeur d'utilisation et la liquidité de BTCB. L'application de BTCB sur BSC a déjà reçu le soutien de plusieurs protocoles DeFi, y compris Venus, Radiant, Kinza, Solv, Karak, pStake et Avalon. Ces protocoles permettent aux utilisateurs d'utiliser BTCB comme garantie pour des opérations de prêt, d'agriculture de liquidité et de création de stablecoins.

Binance espère renforcer la position de marché de BTCB grâce à ces mesures et promouvoir l'utilisation plus large de Bitcoin dans l'écosystème BSC. L'introduction de BTCB offre non seulement de nouveaux scénarios d'utilisation pour les détenteurs de Bitcoin, mais injecte également davantage de liquidité dans l'écosystème DeFi de BSC.

dlcBTC (actuellement iBTC) @ibtcnetwork

iBTC est un actif Bitcoin basé sur la technologie des contrats à logarithme discret (DLC), conçu pour fournir aux utilisateurs un moyen sécurisé et privé de créer et d'exécuter des contrats financiers complexes. Sa caractéristique principale est sa décentralisation totale, permettant aux utilisateurs de conserver un contrôle total sur leurs actifs sans dépendre d'une garde centralisée ou d'un mécanisme de multisignatures, réduisant ainsi les risques associés à la centralisation. De plus, la sécurité d'iBTC provient de son mécanisme unique d'auto-emballage, où les Bitcoins des utilisateurs restent toujours sous leur contrôle, seuls les déposants initiaux peuvent retirer des fonds, ce qui empêche efficacement le vol d'actifs ou la confiscation par le gouvernement.

iBTC utilise également la technologie de preuve à zéro connaissance pour renforcer la confidentialité et la sécurité des transactions. Les utilisateurs peuvent effectuer des transactions financières complexes dans des contrats sans avoir à divulguer les détails spécifiques des transactions, protégeant ainsi leurs informations personnelles. Grâce à ce mécanisme innovant, iBTC permet aux détenteurs de Bitcoin de participer à des activités de finance décentralisée (DeFi) tout en conservant la propriété et le contrôle de leurs actifs.

i BTC est la solution la plus décentralisée parmi tous les Wrapped BTC, capable de résoudre le problème du manque de transparence dans la garde centralisée durant son processus de commercialisation.

En plus des solutions Wrapped BTC susmentionnées, il existe également de nombreuses autres solutions BTC telles que F BTC, M-BTC, Solv BTC.

Troisièmement, conclusion :

Bitcoin existe depuis 15 ans, et Bitcoin n'est plus seulement un or numérique, mais un système financier de 2 000 milliards de dollars. Une série de builders continuent d'élargir les frontières de Bitcoin, en l'étendant vers un nouveau secteur - BTCFi. Nous avons les jugements suivants :

1. L'essence de la finance est la répartition des actifs à travers le temps et l'espace, les répartitions typiques à travers l'espace : prêt, paiement, transaction, etc. Les répartitions typiques à travers le temps : staking, intérêts, options. Avec la capitalisation boursière de Bitcoin atteignant 2 000 milliards de dollars, la demande pour la répartition des actifs à travers le temps et l'espace autour de Bitcoin émerge progressivement, formant le scénario BTCFi.

2. Bitcoin est sur le point de devenir une réserve nationale aux États-Unis, devenant davantage un actif de répartition pour les États et les institutions, générant une immense demande financière institutionnelle autour de Bitcoin, comme les prêts, le staking, etc., menant à des projets BTCFi de niveau institutionnel ;

3. L'émission d'actifs Bitcoin, les réseaux de couche 2, le staking et autres infrastructures de base ont également pavé la voie pour le scénario BTCFi ;

4. La TVL du réseau Bitcoin est d'environ 2 milliards de dollars (y compris L2 et sidechains), représentant seulement 0,1 % de la capitalisation totale de Bitcoin, tandis qu'Ethereum est à 15,7 %, Solana à 5,6 %. Nous pensons que BTCFi a encore un potentiel de croissance de dix fois.

5. BTC Fi se développe autour de deux grandes directions pour Bitcoin : premièrement, améliorer les propriétés génératrices de Bitcoin, avec des projets représentatifs comme Babylon, Solv, Echo, Lombard, Lorenzo, Corn, etc. ; deuxièmement, améliorer la liquidité de Bitcoin, avec des projets représentatifs comme Wrapped BTC, Yala, Avalon, etc.

6. Avec le développement de BTCFi, Bitcoin passera d'un actif passif à un actif actif ; d'un actif non générateur à un actif générateur.

7. Comparé à l'histoire de l'or, le lancement de l'ETF or il y a 20 ans a fait grimper le prix de l'or de 7 fois. L'essence de cela est de transformer l'or d'un actif passif en un actif financier, permettant de développer davantage d'activités financières basées sur l'ETF or. Aujourd'hui, BTCFi confère également à Bitcoin des attributs financiers de temps et d'espace, améliorant les scénarios financiers et la capture de valeur de Bitcoin, ce qui aura un impact énorme sur la valeur et le prix de Bitcoin à long terme.