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Au cours de la semaine, l'action Nvidia (NASDAQ : NVDA) a chuté de 6,5 % pour atteindre 136,71 $ par action, se stabilisant dans la fourchette de prix de la première moitié d'octobre. Il est révélateur que cette correction de prix soit survenue après une nouvelle baisse des bénéfices par action (BPA). Le 20 novembre, pour le troisième trimestre se terminant le 27 octobre, Nvidia a surpris les investisseurs avec 11,43 %, ayant battu l'estimation du BPA de 0,7 $ à 0,78 $.
D'une année sur l'autre, le BPA de Nvidia a été supérieur de 111 %, tandis que l'action NVDA a été augmentée de 189 % pour la même période. Pourtant, l'estimation des revenus de 2 milliards de dollars a été réduite à 35,1 milliards de dollars (en hausse de 94 % d'une année sur l'autre), ce qui semble avoir suscité un enthousiasme modéré.
D'une part, il est logique qu'il y ait des retraits pour une action qui monte de manière continue et rapide. Cela servirait alors d'opportunité d'achat lors de la baisse. D'autre part, la demande pour les centres de données IA est-elle aussi élevée qu'au cours des deux dernières années de performances de l'action NVDA ?
Y a-t-il une telle chose qu'une « bulle IA » ?
Pour qu'il y ait une bulle, le secteur devrait être massivement surévalué. Pas seulement en termes de demande mais aussi en termes de produits IA générant des investissements. Le déploiement de l'IA à travers le texte-à-texte, le texte-à-image et le texte-à-vidéo pourrait devenir omniprésent, mais il reste une question persistante de savoir si un tel déploiement sera suffisamment rentable.
Après tout, l'éclatement de la bulle Internet en début 2000 n'a pas provoqué une stagnation d'Internet. Au contraire, mais le Nvidia de la bulle Internet, Cisco Systems (NASDAQ : CSCO) est encore loin de son prix record de 80,06 en mars 2000, contre son prix actuel de 59,38 $ par action.
Selon les données de Crunchbase, les startups IA ont collecté cumulativement plus de 150 milliards de dollars depuis 2021. Notamment, cette croissance du capital s'accélère, ayant augmenté de 80 % dans le premier trimestre 24 par rapport au premier trimestre 23. Selon Stocklytics, cela a conduit à 33 milliards de dollars de capital levé rien que dans la première moitié de 2024. En comparaison, le financement VC basé aux États-Unis pour les startups crypto était juste au-dessus de 7 milliards de dollars (trois mois précédents) au pic de 2022.
C'était avant qu'une série de faillites crypto (BlockFi, Terra, Celsius, FTX…) ne fasse s'effondrer le marché crypto, parallèlement à la suppression réglementaire via l'Opération Choke Point 2.0.
Si nous nous basons sur les plus grands bénéficiaires du financement de l'IA, OpenAI, la société devrait subir une perte nette de 1,3 milliard de dollars pour l'exercice 24, selon le rapport du NYT à la fin septembre. De même, Anthropic, avec son challenger Claud IA à ChatGPT, est en passe de perdre 5 milliards de dollars cette année.
Il s'avère que la montée des coûts informatiques, y compris l'électricité, l'acquisition de GPU et la maintenance des serveurs, est un problème difficile à résoudre. À première vue, cela pourrait indiquer une bulle IA. Cependant, il existe certaines circonstances atténuantes clés.
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Effort concerté pour faire avancer l'IA
Le marché crypto a reçu une forte suppression de tous les angles. Cela était prévisible et expliqué par le congressiste Brad Sherman. En revanche, le secteur de l'IA a reçu une bénédiction institutionnelle à tel point qu'elle a facilité la remise en service des réacteurs nucléaires pour répondre aux besoins en énergie des centres de données de Microsoft.
L'objectif global est d'utiliser l'IA pour automatiser la modération du contenu mondial. Le Forum économique mondial (WEF), en tant que hub des partenariats public-privé (PPP), a poussé cet agenda via la Coalition mondiale pour la sécurité numérique.
De même, les nombreuses réunions sur la « sécurité de l'IA » entre politiciens et hommes d'affaires (fusion public-privé) sont concentrées sur le contrôle algorithmique alimenté par l'IA.
« Comment vous comprenez, maîtrisez et exploitez cette révolution technologique définira la place de ce pays et la forme du monde, »
Tony Blair, ancien PM britannique et responsable de l'un des plus grands complexes ONG au monde, l'Institut pour le changement mondial (TBI)
Un tel contrôle algorithmique a déjà été évident dans le créateur d'images agressivement censuré de Microsoft Bing. Cela s'inscrit dans l'effort du PDG de Microsoft de limiter les « conséquences imprévues » de l'IA. En d'autres termes, tout comme Internet a évolué d'un espace décentralisé vers des plateformes centralisées basées sur des comptes, il en sera de même pour l'IA.
Mais Nvidia est probablement le principal bénéficiaire de ce processus. Jusqu'à présent, l'approche full-stack de Nvidia dans l'entraînement des modèles IA a permis à l'entreprise de s'approprier environ 80 % du marché des puces IA. La majeure partie de cette demande provient des hyperscalers de la Grande Technologie, en tant que piliers établis de l'Internet centralisé.
Bien sûr, la partie « Grande » de la Grande Technologie implique une participation inhérente aux partenariats public-privé (PPP) du WEF.
« Seule une gouvernance coordonnée peut garantir que l'IA apporte des avantages de manière inclusive et éthique, surtout en période d'instabilité géopolitique accrue. »
Inversement, étant donné les PPP établis dans le secteur financier lui-même, il est extrêmement peu probable qu'il y ait un retrait de capitaux du secteur de l'IA. De plus, Nvidia n'a pas encore bénéficié de la puissance de calcul nécessaire pour l'inférence.
Pour des requêtes particulières, l'inférence IA en temps réel équivaut à un raisonnement humain et à une interprétation des données, s'appuyant sur des données invisibles. Les performances de l'architecture Blackwell (B200) de Nvidia à venir sont au sommet dans le domaine de l'inférence. Cela s'ajoute au doublement des performances d'entraînement des LLM.
Comparaison des performances des architectures de puces IA de Nvidia. Crédit d'image : Nvidia La conclusion
La révolution de l'IA peut avoir des éléments de bulle rappelant les cycles économiques précédents. Cependant, la structure de pouvoir mondiale considère l'IA comme une couche nécessaire ajoutée à Internet. Une couche qui est complémentaire à un Internet déjà centralisé, visant à automatiser la modération de contenu.
Et tout comme quelques entreprises (Microsoft, Alphabet, Meta Platforms, Amazon) composent effectivement l'Internet centralisé basé sur des comptes, le même processus est en cours pour l'IA. C'est pourquoi l'action Nvidia a crû si rapidement, finissant par éclipser les capitalisations boursières de ces entreprises de la Grande Technologie.
Mais c'est aussi pourquoi Nvidia ne devrait pas être considérée comme Cisco en termes de bulle prête à éclater. En tant que membre de la Grande Technologie, qui est liée aux PPP mondiaux, Nvidia est un autre rouage de l'infrastructure numérique du monde.
Pensez-vous qu'AMD finira par rejoindre Nvidia après l'acquisition de Silo AI et ZT Systems ? Faites-le nous savoir dans les commentaires ci-dessous.
Avertissement : L'auteur ne détient ni n'a de position dans des titres discutés dans l'article.
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