La nouvelle volatilité du taux de change du yen signifie que les traders d'arbitrage pourraient avoir du mal à respirer pendant la période de Thanksgiving.

Des traders qui parient à la baisse sur le yen pour arbitrer contre des devises telles que le rand sud-africain et le dollar canadien ont subi plus de 2 % de pertes rien que durant les cinq derniers jours de bourse. Sur un mois, la situation est encore plus sévère, les investissements à découvert sur le yen pour aller long sur le réal brésilien et la couronne suédoise ayant respectivement chuté d'environ 4 % et 3,4 %.

À l'approche des vacances de Thanksgiving aux États-Unis, la liquidité diminue et le risque de forte volatilité du yen augmente, mettant à l'épreuve les nerfs des investisseurs espérant récupérer des pertes ou doubler leurs paris.

Kyle Rodda, analyste principal des marchés chez Capital.Com, a déclaré : "Ce type de transaction vous empêche de dormir. Dans les jours précédant le week-end, le marché sera très tendu, et si vous supportez ce type de risque d'arbitrage, il y a presque aucune occasion de respirer face à la volatilité actuelle."

Cette semaine, le taux de change du yen par rapport au dollar a augmenté de plus de 2 %, grâce à une soudaine hausse des attentes du marché concernant une nouvelle hausse des taux par la Banque du Japon le mois prochain. L'écart de taux d'intérêt important entre le Japon et d'autres économies est resté la pierre angulaire des transactions d'arbitrage à financement yen, à la fois lucratives mais potentiellement "explosives".

Les stratèges notent que la forte baisse du dollar par rapport au yen cette semaine montre clairement que les options accumulées à 153 ont été facilement absorbées, avec presque aucune demande d'achat défensive. De plus, il y a presque aucun espace à la hausse jusqu'à ce qu'un grand nombre d'options à 143,5 commencent à être liquidées dans une semaine.

Le président élu Trump pourrait publier de nouveaux messages sur les réseaux sociaux, amplifiant ainsi la volatilité du marché, ce qui nuit à l'attrait des transactions d'arbitrage sur le yen qui prospèrent généralement dans des environnements à faible volatilité. Après que Trump a tweeté qu'il avait eu des conversations très fructueuses avec le président mexicain, le taux de change du peso mexicain par rapport au yen a augmenté de plus de 1 % jeudi.

Rodrigo Catril, stratège à la succursale de Sydney de la National Australia Bank, a déclaré : "Les traders d'arbitrage n'aiment pas l'incertitude. Ainsi, la raison de la vente est l'incertitude des tarifs douaniers et la probabilité croissante que Trump publie soudainement des déclarations politiques sur les réseaux sociaux."

Un autre facteur clé est le changement significatif des attentes concernant les taux d'intérêt au Japon. Les swaps de taux d'intérêt à un jour montrent que les investisseurs prévoient actuellement une probabilité de 60 % que la Banque du Japon augmente ses taux en décembre, contre 32 % au début du mois.

Jane Foley, responsable des stratégies de change à Rabobank à Londres, a écrit dans un rapport de recherche : "Le marché a été encouragé par l'idée que la Banque du Japon pourrait relever ses taux en décembre, et qu'elle pourrait ne pas vouloir décevoir les investisseurs."

Article republié par : Jinshi Data