Source : Paroles de Li
Aujourd'hui, j'ai vu un membre du groupe partager une nouvelle : la société de cloud computing basée en Chine SOS a annoncé mercredi matin qu'elle prévoyait d'acheter pour 50 millions de dollars de BTC, et après l'annonce, le prix de l'action de la société a grimpé de plus de 97 % en quelques minutes, presque doublant. Voir le tableau ci-dessous.
C'est probablement une autre entreprise qui imite Microstrategy, il est prévisible que de plus en plus d'entreprises imiteront Microstrategy pour acheter du BTC à l'avenir. Dans ce partage, parlons simplement de Microstrategy.
Quand on parle de Microstrategy, il est impossible de ne pas mentionner son fondateur, Michael Saylor, qui est un fervent croyant du Bitcoin, ayant publiquement déclaré à plusieurs reprises que le Bitcoin est de l'or numérique et l'actif le plus rare au monde.
Depuis quatre ans, sous la direction de Michael Saylor, MicroStrategy achète du Bitcoin. Voici quelques-unes de leurs récentes acquisitions :
Par exemple, le 25 novembre, ils ont encore dépensé 5,4 milliards de dollars pour acheter 55 500 BTC, avec un coût moyen de 97 862 dollars par BTC. Au moment de la rédaction, MicroStrategy détient un total de 386 700 BTC, avec un coût d'achat moyen de 56 849,75 dollars, ce qui en fait l'entreprise cotée en bourse avec le plus de BTC. La valeur totale des bitcoins détenus par cette société est d'environ 37 milliards de dollars, avec un P/L de 15 milliards de dollars, et un rendement global de 68,45 %.
Il y a quelques jours, Michael Saylor a publié sur X en disant : espérons ajouter plus de points verts. Cela suggère en fait qu'ils vont continuer à acheter plus de bitcoins. Les points verts font référence aux points verts sur le graphique ci-dessous, chaque point vert représentant un nouvel achat de bitcoin par MicroStrategy. Voir le tableau ci-dessous.
Et l'achat de 54 millions de dollars enregistré le 25 novembre est également le plus gros achat unique de Bitcoin que MicroStrategy ait réalisé depuis qu'elle a commencé à acquérir des bitcoins en 2020. C'est également le 22 novembre que la société a annoncé avoir levé 3 milliards de dollars (c'est-à-dire vendu 3 milliards de dollars d'obligations convertibles) et émis près de 2,5 milliards de dollars d'actions. Voir le tableau ci-dessous.
MicroStrategy achète encore des bitcoins à 97 862 dollars sans cligner des yeux, tandis que la plupart des investisseurs ne souhaitent pas acheter du bitcoin trop cher, ou se perdent dans des achats impulsifs, certains regardant le bitcoin passer de 20 000 dollars à près de 90 000 dollars sans oser acheter, restant passifs à observer, attendant une correction plus importante.
En ce qui concerne le fonctionnement de la stratégie de MicroStrategy, j'ai vu un article de WOO X Research qui a déjà clarifié cela, vous pouvez simplement le consulter. Voir le tableau ci-dessous.
Passons maintenant à une question qui pourrait être assez intéressante : si cela continue ainsi, Microstrategy va-t-elle s'effondrer ?
Après avoir compris comment fonctionne Microstrategy, nous pouvons voir que le plus grand risque de liquidation de Microstrategy est lié aux obligations convertibles qu'elle a émises.
En d'autres termes :
- Si les acheteurs d'obligations convertibles ne les convertissent pas en actions avant l'échéance, cela pourrait contraindre Microstrategy à vendre du BTC pour rembourser les créanciers.
- Et si le besoin de pump (ce qui peut être compris comme une prime de conversion) de Microstrategy dans les 5 à 7 ans ne peut pas se maintenir autour de 40% (bien sûr, cela peut varier selon chaque obligation, voir le tableau ci-dessous), alors la situation mentionnée ci-dessus pourrait se produire.
Alors, cette situation décrite ci-dessus pourrait-elle vraiment se produire ?
Nous pensons que nous ne le verrons pas, au moins à court terme.
Tout d'abord, la capitalisation boursière de Microstrategy (MSTR) est d'environ 94 milliards de dollars, avec des obligations de 4,25 milliards (principalement détenues par Vanguard et BlackRock), leur endettement global n'est pas très élevé dans la structure financière de l'entreprise (c'est-à-dire que le levier n'est pas aussi exagéré qu'on pourrait le penser), et la date d'échéance de ces obligations se situe généralement entre 2027 et 2032.
Deuxièmement, le marché est actuellement en phase haussière, Microstrategy et le BTC sont dans un cycle positif, à moins que le BTC ne s'effondre par lui-même (ce qui est peu probable), ou que la corrélation entre Microstrategy et le BTC soit rompue.
Encore une fois, c'est la perspective de Microstrategy, ou plutôt celle de Michael Saylor. Bien qu'ils aient déjà réalisé des gains considérables sur le BTC, selon Michael Saylor, ils ne vendront aucun Bitcoin. Bien sûr, vous pouvez choisir de croire ou non cette déclaration, après tout, nous ne pouvons croire qu'à moitié ce que disent les grands dirigeants. De plus, ne pas vendre de BTC n'est qu'un aspect, il est possible qu'ils prêtent le BTC qu'ils détiennent à des fonds spéculatifs.
Ainsi, dans l'ensemble, même si le Bitcoin connaît une chute temporaire, théoriquement, même si Microstrategy est contraint de vendre certains bitcoins, cela ne devrait pas provoquer d'événements en chaîne trop graves sur le prix de l'action ou du bitcoin. Et ceux qui seront laissés pour compte dans ce processus seront probablement majoritairement des investisseurs indécis ou des petits investisseurs.
Mais cela ne signifie pas que la stratégie de Microstrategy ne présentera aucun problème. Les problèmes ou événements imprévus possibles concernant Microstrategy incluent :
- Courtisé par certaines institutions bien connues (comme Citron) pour vendre à découvert MSTR (MSTR est le code boursier de Microstrategy).
- De plus en plus d'entreprises imitent la démarche de Microstrategy pour entrer sur le marché des cryptomonnaies, ce qui pourrait entraîner des risques de concurrence pour Microstrategy et potentiellement réduire la prime de MSTR par rapport à la valeur nette des actifs.
- Si la SEC intervenait d'un point de vue réglementaire, cela pourrait également réduire la prime de MSTR par rapport à la valeur nette des actifs.
- Un personnage clé, Michael Saylor, rencontre un imprévu, ou bien il change soudainement de croyance et ne reste plus un détenteur convaincu de BTC.
- Risques de gestion internes provenant de Microstrategy.
- Risques de garde venant de Fidelity et Coinbase, c'est-à-dire que si Michael Saylor n'utilise pas un paramètre de signature multiple sécurisé et puissant, en s'appuyant uniquement sur un dépositaire centralisé, cela pourrait entraîner un point de défaillance unique.
- Comme mentionné ci-dessus, il ne faut pas exclure que Microstrategy prête le BTC qu'il détient à des fonds spéculatifs, si ces fonds échouent à rembourser le BTC après avoir effectué des opérations d'arbitrage, cela équivaut à une perte du BTC prêté par Microstrategy.
- Etc.…
Mais peu importe comment le marché évolue à l'avenir, nous le répétons, si vous détenez du Bitcoin, vous finirez par gagner. Peut-être que seuls les véritables investisseurs expérimentés comprennent vraiment le Bitcoin, comme l'a dit un membre du groupe : le BTC n'est jamais trop cher.
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