Dans les cycles précédents, les flux de capitaux avaient un modèle relativement prévisible :

1) Le nouveau capital entre d'abord sur le marché du Bitcoin (BTC).

2) Ensuite, les fonds se dirigent vers l'Ethereum (ETH) et des tokens de premier ordre à la recherche de rendements plus élevés.

3) Finalement, les fonds entreront sur le marché des tokens à faible et micro capitalisation, attirant les investisseurs de détail à la recherche de « rendements qui changent la vie ».

Cependant, le modèle de flux de capitaux de ce cycle a changé de manière significative. Le marché de la cryptographie peut désormais être efficacement divisé en deux écosystèmes : institutionnels et particuliers.

Écosystème institutionnel

Accès principal au BTC et à l'ETH via des ETF au comptant. À ce jour, les fonds se dirigent principalement vers le BTC, poussant son prix près de 40 % au-dessus du dernier sommet historique (ATH). À mesure que le marché du BTC devient saturé, les fonds institutionnels pourraient rechercher des rendements plus élevés, et les ETF ETH deviennent presque le seul choix. Dans cette transition, une grande partie du capital se dirigera vers les ETF ETH, ce mouvement de capitaux pourrait provoquer une réaction rapide des prix sur le marché ETH, qui a une liquidité relativement faible (semblable à la situation lorsque l'ETF ETH au comptant a été initialement approuvé, avec une hausse de 15 % le même jour).

La hausse du prix de l'ETH pourrait également affecter le marché des tokens de premier ordre, car les entreprises de cryptographie natives détenant réellement des ETH commenceront à se positionner en avance pour la saison des tokens (Alt-Season). Pour l'instant, il semble que le roulement de capitaux vers l'ETH soit très proche, mais le moment exact doit encore être observé.

Les fonds des investisseurs particuliers passent complètement à côté du BTC et de l'ETH

Les investisseurs particuliers ne s'impliquent plus dans le BTC et l'ETH, puis commencent progressivement à transférer leurs bénéfices vers des actifs plus risqués. Ils réalisent qu'en termes de « rendements qui changent la vie », ils ont déjà manqué les meilleures opportunités avec le BTC et l'ETH, et doivent donc considérablement augmenter leur appétit pour le risque.

Dans le monde réel, les gens luttent pour s'en sortir : l'inflation pèse sur les gens, les impôts élevés, le marché de l'emploi stagnant et le coût de la vie élevé rendent la plupart des gens incapables d'investir ou d'épargner pour la retraite. Ils se désintéressent du BTC et de l'ETH, passant directement par-dessus ces « cryptomonnaies pour riches » (BTC, ETH et tokens de premier ordre), téléchargent un portefeuille Phantom et plongent tête baissée dans le monde apparemment infini des « Memecoins », espérant trouver le « ticket de loterie » qui changera leur destin. Mais la plupart d'entre eux ne feront que rencontrer l'échec et finiront par se retirer complètement du domaine de la cryptographie.

Les fonds se dirigent directement vers les Memecoins, contournant complètement les considérations techniques ou utilitaires.

Actuellement, le marché des altcoins n'a pas encore généré de nouveaux flux de richesse, il ne s'agit que d'une redistribution de la richesse PvP. Bien que les Memecoins soient initialement apparus comme des altcoins « anti-système » lancés de manière équitable, ils se sont maintenant transformés en arnaques hautement manipulées.

Le « casino Memecoin » actuel s'auto-consumera. Les Memecoins en tête de liste pourraient survivre et bien performer, tandis que les autres seront progressivement oubliés, n'étant qu'un immense jeu de « passe le paquet », dont plus de 95 % des participants finiront en perte.

L'impact sur les flux de capitaux des tokens principaux (comme SOL, AVAX, etc.) est qu'ils auront besoin d'un important investissement en capital-risque, de fonds institutionnels et de l'injection d'investisseurs particuliers pour déclencher un nouveau cycle de marché des altcoins. Cela pourrait se produire après que les capitaux aient débordé du BTC et de l'ETH, lorsque les institutions et les baleines commencent à chercher des actifs plus risqués pour porter leurs nouveaux bénéfices. Récemment, les portefeuilles de baleines ont commencé à vendre net du BTC.

MicroStrategy est le moteur de ce cycle haussier, et pourrait également être le terminator

Le premium de MicroStrategy ($MSTR) par rapport à sa valeur nette d'actif (NAV) augmente de manière folle, ce qui reflète la forte demande du marché financier traditionnel pour le Bitcoin. Cependant, lorsque le cycle approche de sa fin, ce premium pourrait très bien s'inverser et se transformer en décote. Faites attention à cet indicateur, il pourrait signaler un retournement de cycle. Bien qu'il y ait inévitablement des appels à un « super cycle » au sommet du marché haussier, cela entraînera certainement une chute massive du marché baissier.

Pour ceux qui peuvent identifier ces signaux, cela pourrait devenir une excellente opportunité de short sur le marché, mais cela ne se produira pas à court terme.

Le sentiment des investisseurs particuliers est le meilleur indicateur

Le marché est inondé de voix pessimistes proclamant qu'il n'y a plus de marché pour l'Ethereum et les altcoins. Pourtant, c'est précisément un indicateur inversé parfait.

Bien que l'Ethereum ne performe pas bien, je maintiens fermement ma position sur celui-ci tout en conservant ma position sur des altcoins à long terme (certains performants, d'autres moins). Chaque fois que tout le monde se concentre sur la hausse du prix du Bitcoin et abandonne ses positions sur les altcoins et l'Ethereum, ce n'est qu'après que la folie d'achat du BTC au sommet local se produira que le marché des altcoins et de l'Ethereum se manifestera réellement.

Au cours des cycles précédents, l'entrée de capitaux dans le domaine de la cryptographie a fait face à divers obstacles, tels que des difficultés de dépôt et de retrait, une réglementation incertaine, des litiges en cours, ainsi qu'une prudence excessive de la part des plateformes de trading et des entreprises de cryptographie. Aujourd'hui, cette situation a complètement changé. Le lancement des ETF au comptant et la clarté réglementaire ont non seulement ouvert les vannes pour les capitaux entrant dans le domaine de la cryptographie, mais ont également offert des opportunités aux fonds souhaitant investir dans des startups crypto.

Tout est en place... Personne ne peut prévoir combien de facteurs positifs se chevaucheront à un moment si parfait. Ce cycle haussier a un potentiel explosif sans précédent, y compris pour les altcoins et l'Ethereum. Soyez patient ! Une fois le grand marché haussier lancé, l'ampleur des entrées de capitaux sera incommensurable.

Le développement de ce cycle haussier des cryptomonnaies est rempli de facteurs imprévisibles. Cependant, il y a une chose qui est toujours facile à prévoir dans chaque cycle, c'est la réaction émotionnelle inévitable des investisseurs particuliers : les nouveaux projets surévalués sont formidables, achetez ! Les projets anciens sous-évalués sont trop ennuyeux, vendez ! Les altcoins sont morts, achetez du Bitcoin ! L'Ethereum est en déclin, vendez-le ! Cela devient parfaitement un indicateur inversé. Au final, 95 % des investisseurs particuliers finiront par perdre. Assurez-vous de faire partie des 5 %, la pensée inverse est la clé.