Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Azuma (@azuma_eth)
En juillet de cette année, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a officiellement approuvé la demande de négociation de l'ETF Ethereum au comptant, faisant de ETH le deuxième actif cryptographique à entrer sur le marché traditionnel des transactions sous forme d'ETF, après BTC.
Cependant, quatre mois plus tard, le marché financier traditionnel n'a pas manifesté un intérêt pour ETH comparable à celui pour BTC. La raison principale réside dans le fait que le récit d'ETH, axé sur les produits technologiques, est moins séduisant pour le marché traditionnel que celui de BTC, le "gold numérique". En outre, la pression de vente continue sur l'ETHE de Grayscale et les restrictions de la SEC interdisant à l'ETF Ethereum au comptant d'impliquer la fonctionnalité de staking ont également objectivement réduit son attrait.
Pour les investisseurs dans l'ETF Ethereum au comptant, détenir ETH sous forme d'ETF signifie manquer le rendement du staking (actuellement d'environ 3,5 %), et il faut également payer des frais de gestion de 0,15 % à 2,5 % à l'émetteur de l'ETF. Bien que certains investisseurs, pour des raisons de commodité et de sécurité, n'hésitent pas à renoncer à ce rendement, il y a certainement une partie des investisseurs qui chercheront d'autres options alternatives, voire mettront de côté leurs préférences d'investissement.
Avec la victoire de Trump, cette situation est en train de changer. Le marché s'attend à une amélioration effective de l'environnement réglementaire des cryptomonnaies, et l'ETF Ethereum au comptant pourrait également introduire la fonctionnalité de staking, amplifiant ainsi l'attractivité de ce produit d'investissement et stimulant la force de ETH.
Le 13 novembre, l'émetteur d'ETF Bitwise a annoncé avoir acquis le fournisseur de services de staking Ethereum Attestant. Hunter Horsley, PDG de Bitwise, a déclaré dans une interview que actuellement un cinquième des clients de Bitwise souhaitent générer des revenus grâce au staking, mais que dans quelques années, la plupart des clients pourraient avoir ce besoin.
Le 20 novembre, l'émetteur d'ETP de cryptomonnaie européen 21 Shares AG a annoncé l'ajout de la fonctionnalité de staking à son produit ETP Ethereum Core, et a été renommé "ETP de staking Ethereum Core" (ETHC). Ce produit est actuellement coté à la Bourse suisse, à la Bourse allemande Xetra et à la Bourse paneuropéenne d'Amsterdam.
Le 22 novembre, Gary Gensler, président de la SEC et figure opposée à la réglementation des cryptomonnaies, a annoncé qu'il démissionnerait le 20 janvier 2025, ce qui a amplifié les probabilités d'introduction de la fonctionnalité de staking pour l'ETF Ethereum au comptant.
Quels actifs cryptographiques bénéficieront ?
Tout d'abord, l'introduction de la fonctionnalité de staking dans l'ETF Ethereum au comptant sera directement bénéfique pour ETH - cela augmentera directement l'attractivité d'investissement de l'ETF Ethereum au comptant, ce qui pourrait être l'une des raisons de la récente force relative de ETH.
De plus, ce changement profitera indirectement au secteur du staking ainsi qu'à celui du staking secondaire.
Dans le secteur du staking, Lido (LDO), Rocket Pool (RPL), Ankr (ANKR) et Frax (FXS) ont récemment surmonté une longue période de consolidation et montrent déjà des signes de reprise.
Parmi eux, LDO et RPL méritent d'être mentionnés. En juin de cette année, la SEC a poursuivi Lido et Rocket Pool, affirmant que les stETH et rETH émis par les deux plateformes constituaient des valeurs mobilières, ce qui a entraîné une chute à court terme de LDO et RPL. On s'attend à ce qu'avec le départ de Gensler, cette poursuite soit résolue de manière plus pacifique.
Dans le secteur du staking secondaire, EigenLayer (EIGEN) a rebondi de manière assez forte après avoir atteint un nouveau plus bas historique la semaine dernière, maintenant temporairement la position clé de 3 dollars malgré une forte correction de BTC. En tant que protocole de base dans la course, l'évolution future d'EIGEN devrait avoir un impact significatif sur la performance des projets écologiques tels que ether.fi (ETHFI), Renzo (REZ), Puffer (PUFFER), etc.
En dehors de ces actifs cryptographiques, d'autres entreprises offrant des services de staking pourraient également bénéficier d'une plus grande activité grâce à l'introduction de la fonctionnalité de staking dans l'ETF Ethereum au comptant, comme Coinbase (COIN), déjà cotée en bourse américaine. En tant que principal fournisseur de services de conservation pour les ETF Bitcoin au comptant et Ethereum au comptant, Coinbase émet également des tokens dérivés liquides cbETH. Bien qu'il n'y ait pas encore de nouvelles concrètes, on peut s'attendre à ce qu'une partie des fournisseurs de services d'ETF choisisse de continuer à opter pour les services de Coinbase.
Les liens commerciaux sont limités, la motivation émotionnelle domine
En tenant compte des performances récentes du marché, ETH, le secteur du staking avec LDO et RPL, ainsi que le secteur du staking secondaire avec EIGEN et ETHFI ont tous obtenu un rebond relativement bon.
Cependant, même après la confirmation que l'ETF Ethereum au comptant pourrait introduire la fonctionnalité de staking, il pourrait être difficile que cette partie des affaires se dirige vers des tokens de staking liquides natifs du monde crypto tels que stETH, rETH, eETH (LST) ou des tokens de staking liquide réinvestis (LRT). Les émetteurs d'ETF pourraient, comme Bitwise, acquérir eux-mêmes des fournisseurs de services de staking, ou choisir directement des plateformes réputées comme Coinbase, comme mentionné précédemment.
En fin de compte, la reprise rapide des secteurs du staking et du staking secondaire est toujours principalement motivée par l'émotion du marché, et les opportunités commerciales réelles pourraient être rares... Mais après tout, la chose la plus précieuse dans un marché haussier est l'émotion, ce qui n'est pas une mauvaise chose pour l'écosystème Ethereum qui est resté silencieux depuis longtemps.
