L'échange de cryptomonnaies Binance a officiellement introduit BFUSD mardi, un "actif de marge porteur de récompenses" qui permet aux utilisateurs de gagner des récompenses passives en le détenant ou en tradant des contrats à terme avec, le produit étant prévu pour être lancé mercredi (heure asiatique).
"BFUSD est conçu comme un actif de marge pour le trading de contrats à terme tout en fournissant également des récompenses passives," a déclaré un porte-parole de Binance à The Block. "Les détenteurs de BFUSD profiteront d'un APY de base [taux de rendement annuel] qui s'accumule quotidiennement même s'ils ne tradent pas de contrats à terme, et ceux ayant une activité de trading de contrats à terme libellés en USDⓈ éligible bénéficieront d'un APY boosté plus élevé pour ce jour-là à la place."
Les contrats à terme libellés en USDⓈ sont des contrats à terme sur Binance qui utilisent des stablecoins comme USDC ou USDT comme garantie et monnaie de règlement, offrant une expérience de trading stable en atténuant la volatilité associée à l'utilisation de cryptomonnaies comme garantie.
Le porte-parole de Binance a affirmé que, sur la base des données historiques récentes, l'APY de base pour BFUSD a oscillé entre environ 12 % et plus de 35 % pendant la période du 20 novembre au 25 novembre. De plus, l'APY boosté aurait atteint entre environ 15 % et plus de 47 % durant cette période. Il convient de noter, cependant, que BFUSD doit être lancé le 27 novembre à 02h00 UTC, moment auquel les utilisateurs éligibles peuvent commencer à l'acheter. Ces chiffres n'ont pas été vérifiés de manière indépendante.
Seuls les utilisateurs éligibles de Binance Futures dans les marchés supportés peuvent acheter BFUSD, a déclaré le porte-parole, notant que la plateforme de contrats à terme est restreinte dans certaines régions, y compris les États-Unis.
Le porte-parole de Binance a déclaré que BFUSD n'est "pas une stablecoin" car il ne peut pas être retiré d'un compte de contrats à terme Binance ou échangé sur le marché ouvert. "Il ne peut être utilisé que comme marge pour le trading de contrats à terme sur Binance, et échangé avec Binance contre des stablecoins USDT," ont-ils déclaré.
BFUSD génère des rendements grâce à deux stratégies : la couverture delta des actifs cryptographiques entre les marchés au comptant et à terme pour collecter des frais de financement et le staking d'ether. La couverture delta implique de compenser le risque de prix d'une position au comptant avec une position à terme opposée. Dans les marchés de cryptomonnaies, les frais de financement — que les détenteurs de positions longues paient aux positions courtes lorsque le taux de financement est positif (et vice versa quand il est négatif) — garantissent que les prix au comptant et à terme convergent finalement.
La structure de BFUSD pourrait sembler similaire à celle de l'"USD synthétique" USDe d'Ethena, qui utilise également la couverture delta pour fournir des récompenses. Cependant, le porte-parole de Binance a déclaré que BFUSD est différent de USDe, bien qu'ils aient refusé de donner plus de détails.
Une personne familière avec le fonctionnement de BFUSD et USDe a déclaré à The Block que "USDe en soi ne porte pas de récompense. Il appartient aux utilisateurs d'USDe de l'utiliser comme ils le souhaitent," tandis que "BFUSD est un actif de marge qui porte des récompenses passives pour les détenteurs."
Binance a assuré aux utilisateurs que le taux de récompense ou l'APY de BFUSD "ne descendra jamais en dessous de zéro," protégeant ainsi les détenteurs contre des rendements négatifs. "Il y aura des moments où l'APY de BFUSD sera négatif lorsque le marché est baissier et que le revenu des frais de financement est négatif. Cependant, ce que nous avons conçu pour BFUSD, c'est qu'en période de prospérité, une partie de l'APY total généré est conservée dans le Fonds de Réserve BFUSD. Ainsi, en période de taux de financement négatifs, les utilisateurs ne paieront pas pour le financement négatif qui est couvert par le Fonds de Réserve," a déclaré le porte-parole.
Ils ont ajouté que "les données historiques montrent que le taux de financement de la paire de trading ETHUSDT a été positif pendant 350 des 365 derniers jours. Sur une base trimestrielle, les frais de financement ont été principalement positifs depuis la création de Binance Futures en 2019. Cela fournit une base solide pour la capacité de BFUSD à générer un APY de manière cohérente."
Binance prévoit de générer un APY total sur BFUSD et de distribuer la majorité en tant que récompenses quotidiennes en stablecoin USDT, tout en allouant une partie au fonds de réserve. Le fonds de réserve, initialement doté de 1 million USDT, soutiendra les stratégies de couverture et couvrira les taux de financement négatifs potentiels.
Le porte-parole de Binance n'a pas divulgué le pourcentage exact de répartition entre les récompenses des utilisateurs et les allocations du fonds de réserve mais a déclaré qu'il serait "suffisant pour protéger les utilisateurs."
Les APY de base et boostés pour BFUSD seront calculés quotidiennement et devraient fluctuer. "Les taux de financement vont être un facteur significatif dans la détermination par Binance des taux de récompense qu'il transmettra aux détenteurs de BFUSD," a déclaré le porte-parole. "Dans un marché très haussier (comme actuellement), les taux de financement payés par les longs aux shorts sur les positions à terme peuvent être plus élevés, et par conséquent entraîner des taux de récompense plus élevés."
Pour l'instant, les frais d'achat et de rachat de BFUSD sont fixés à 0,1 %, sous réserve de modifications. Cependant, pendant la période promotionnelle du 27 novembre au 26 décembre, les utilisateurs peuvent acheter BFUSD sans frais et participer à un gain de 100 000 USDT en APY bonus et en bons USDT.
Au lancement, USDT sera le seul actif supporté pour les transactions BFUSD, ce qui signifie que tous les achats, récompenses et rachats seront libellés et payés en USDT, a déclaré le porte-parole.
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